中超控股-002471-机构调研汇总

投资者提出的问题及公司回复情况

1.江苏精铸在高温合金精密铸件领域的技术领先性体现在哪些方面?

• 高温合金精密铸造技术专利：依托与上海交通大学产学研深度融合，现拥有一系列相关技术专利；2024年6月，作为第二完成单位获国家技术发明奖二等奖
• 制造能力：具备行业领先的航空发动机涡轮后机匣等大型复杂薄壁高温合金精密铸件制造能力
• 产品配套：相关产品已成功配套多型航空发动机、燃气轮机、航天火箭发动机等

2.江苏精铸在数字化与智能化制造方面进展如何?

• 国家科技专项：承担智能化制造相关课题，负责全流程数字化改造及建设，涵盖制蜡、制壳、铸造、后处理及无损等工序
• 数字化模拟设计：当前已在部分工序实现，下一步推进现场数字化改造和数字孪生系统落地
• 募集资金：后续将结合募集资金快速推动实施相关项目

3.江苏精铸高温合金精密铸件业务的主要客户分布在哪些领域?

• 燃气轮机领域：已进入中国航发燃机、青岛中科国晟、中船广瀚燃机等主机厂商供应商体系，目前燃机销售收入占比较大
• 航空发动机领域：已进入中国航发商发等中国航发集团下属航空发动机核心主机厂供应商体系
• 航天火箭发动机领域：已进入航天科工火箭技术有限公司等供应商体系；通用航空领域参与中小型发动机研发，已合作开发涡轮导向器及涡轮转子等

4.江苏精铸当前产能与交付情况如何?

• 产能：受现有设备种类、型号和数量限制及近期新的研发件影响，目前只具备小批量供货能力
• 收入：2026年半年度，控股子公司上海中超航宇精铸科技有限公司实现收入2,164.85万元，较上年同期962.04万元增幅125.03%
• 盈利：2026年上半年销售额已超过2025年全年，并实现盈利

5.当前制约江苏精铸产能的核心瓶颈是什么?

• 设备限制：真空熔炼炉数量较少、型号覆盖不足，进口压蜡机只有一台，检测设备尚不充足
• 制壳及热等静压：制壳系统大小铸件混合使用影响生产效率，尚无热等静压炉，主要通过委外处理
• 产线能力：现有产线无法满足多规格产品批量生产需求，只能承接样件试制或小批量订单；新厂房筹建后将大幅提升产能

6.江苏精铸未来的收入预期是怎样的?

• AI算力：爆发式增长带动燃气轮机市场需求激增，叠加CJ-1000A航空发动机量产等，相关领域未来需求空间广阔
• 新厂房：建成投产后，预计产能利用率有望达到较高水平

7.公司扩产计划如何推进?

• 项目进度：航空航天发动机及燃气轮机高端零部件制造项目于2025年8月完成工业用地购置，2025年底开工建设，近期即将完工
• 设备论证：生产设备调研选型与技术论证同步推进
• 建成投产：预计2028年全面建成投产

8.公司的核心竞争力是什么?

• 技术能力：具备行业领先的航空发动机涡轮后机匣等大型复杂薄壁高温合金精密铸件制造能力，依托产学研深度融合拥有一系列相关技术专利
• 国家技术发明奖：2024年6月，作为第二完成单位参与“高温合金整体液态精密成型技术”获二等奖；主要牵头人孙宝德教授当选中国工程院院士
• 资质认证：已取得ISO9001:2015、ISO14001、ISO45001:2018三体系认证、AS9100、NADCAP、GB/T29490知识产权管理体系等证书

9.江苏精铸与高校的产学研合作是如何运作的?

• 合作历程：2015年和上海交大开展“产学研”合作后成立上海精铸，2017年成立江苏精铸
• 合作成果：不断攻克高温合金精密铸造相关技术，进入航空航天发动机和燃气轮机主要客户的供应商体系，得到客户认可
• 合作模式：技术团队持股、承担国家科技重大专项、合作研发、技术服务、人才培养、成果转化、市场拓展等多个方面

10.3D打印对高温合金精密铸件的替代威胁有多大?

• 工艺限制：无法处理特殊角度与复杂受力结构
• 材料体系缺失：多数高温合金不可焊、不可打印，易开裂
• 批量稳定性不足：个性化制造难以保证一致性，难获FAD及国家批文；国内3D打印主要用于非承力壳体或维修场景；公司也在探索可打印材料研发，但短期内不影响现有技术路线主导地位

11.公司在产品拓展方面有哪些规划?

• 聚焦领域：发动机高温核心结构件
• 未来探索：拟探索开发发动机叶片等，进一步扩大配套范围

12.公司在手订单有多少?

• 在手订单：截至2026年6月30日，中超航宇在手订单6,018.97万元（含税）
• 占营收比重：占2026年1-6月中超航宇营业收入的246.05%

• 公司股价：二级市场股价波动受多重因素影响，公司将持续推动健康运行、快速高质量发展，为股东创造更多效益。
• 明珠电缆项目：全资子公司参与的”光电复合型高强高导复合材料丝材研发关键技术及产业化应用”项目获2025年度中国商业联合会科学技术奖一等奖，已进入产业化应用阶段。
• 高温合金精密铸件产能：非公开项目实施后，江苏精铸将形成年产1,000吨高温合金精密铸件的批量生产能力。
• 精铸公司技术团队：技术团队由上海交通大学研究团队成员、国内外航空发动机制造行业高技术人才等组建，涵盖多学科交叉，负责人及主要研究人员为上海交通大学科研骨干，多人入选国家或省部级人才计划；具备大型复杂薄壁高温合金精密铸件制造能力；已授权发明专利29项（含PCT国际专利2项）、实用新型12项，参与国家标准编制5项、行业团体标准编制4项，承担各类科研项目8项；建有国家级博士后工作站和省级院士工作站；2024年6月，参与完成的项目”高温合金整体液态精密成型技术”获得国家技术发明奖二等奖。

• 公司现金流：2025年度公司经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，现金流大幅改善主要系销售回款持续向好、应收账款余额下降所致；全年销售商品及提供劳务收到的现金达57.94亿元，收现比高达1.12；预计未来经营活动现金流保持健康水平。
• 高温合金领域外延并购或技术合作：公司将根据战略发展需要，审慎评估在高温合金领域的产业链延伸机会；目前工作重点在于深挖现有技术和客户资源，提升经营效益。
• 外资占比：截至2025年12月31日，公司境外法人股东合计持有公司股份7.57%。
• 定增进展：公司已于2025年10月24日披露相关受理公告，于2025年12月17日、2026年1月10日披露审核问询函回复等相关文件，并于2026年3月3日对预案进行了修订，披露了预案（四次修订稿）等相关文件。

• 高温合金精密铸件应用：产品包括涡轮机匣、涡轮转子及涡轮导向器等，主要应用于航空航天发动机和燃气轮机等领域；在航空发动机领域，已进入中国航发商发等中国航发集团下属航空发动机核心主机厂的供应商体系；在航天火箭发动机领域，已进入航天科工火箭技术有限公司等国内火箭发动机主机厂商的供应商体系；在燃气轮机领域，已进入中国航发燃机、青岛中科国晟、中船广瀚燃机等主机厂商的供应商体系；积极参与通用航空中小型发动机相关高温合金精密铸件的研发。
• 高管变动：公司高管变动属于正常人事调整，未对公司经营管理造成重大影响；公司已建立了完善的管理团队继任计划和人才培养机制。
• 高温合金整体液态精密成型技术产业化：该技术已实现产业化应用，相关产品已成功用于我国军用和民用航空发动机、燃气轮机和航天重大工程用飞行器的热端部件；江苏精铸依托该技术已获得多项订单。
• 江苏精铸订单与盈利预期：2025年控股孙公司江苏精铸全年承接新订单7292.41万元，在手订单6180万元（含税），占全年营业收入的304.41%；江苏精铸正处于快速成长期，在手订单覆盖率超过300%，业务规模持续扩大；随着订单的交付执行和产能利用率提升，预计将逐步实现盈利；公司力争2026年整体经营业绩实现大幅度增长，江苏精铸有望成为重要的利润增长极。

• 商业航天公司供货：在航空发动机领域，已进入中国航发商发等中国航发集团下属航空发动机核心主机厂的供应商体系；在航天火箭发动机领域，已进入航天科工火箭技术有限公司等国内火箭发动机主机厂商的供应商体系；在燃气轮机领域，已进入中国航发燃机、青岛中科国晟、中船广瀚燃机等主机厂商的供应商体系。
• 扭亏方法：2025年度剔除分摊股份支付费用因素后，归属于上市公司股东的净利润为222.48万元；公司在手订单充足，正加速培育高温合金精密铸件第二增长曲线，力争2026年经营业绩实现大幅改善。