• 液冷硅油产品: 公司研发的液冷硅油产品主要应用于浸没式液冷场景。
• 技术路线: 浸没式液冷作为适配更高功率密度场景的技术路径，正逐步受到市场关注。
• 验证进度: 相关产品仍处于从实验室到商业化应用前的关键验证阶段，尚未实现规模化生产，对公司整体业绩暂无影响。
• 未来计划: 公司将根据行业发展趋势及客户需求，持续推进相关产品的技术验证与市场拓展。

• 客户验证: 液冷产品目前处于从实验室到商业化应用前的关键验证阶段，尚未形成明确的商业化订单。
• 客户需求: 浸没式液冷材料的关注点包括导热及散热效率、安全性、长期化学稳定性、材料兼容性、环保合规性以及全生命周期成本。
• 核心验证指标: 安全可靠和长期稳定往往是客户验证的核心。

• 降本空间: 浸没式液冷具备中长期降本空间，但降本幅度和实现节奏取决于核心材料国产替代、系统方案标准化、下游规模放量以及客户验证进度等多重因素。
• 产品差异: 储能和数据中心所使用的液冷产品并不完全相同，二者在应用环境、可靠性要求、长期稳定性和安全边界方面存在差异。
• 公司策略: 优先推进验证周期相对较短的储能方向，同时对验证周期较长但市场空间广阔的数据中心方向保持前瞻性技术储备。

• 标准参与: 公司是胶粘剂和涂料行业中唯一参编国家标准GB43854-2024《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》的企业，并提供了验证、测试、数据等方面的支持。
• 方案提供: 公司针对新能源电池提供了包括有机硅、聚氨酯等多种电池组安全防护灌封方案，能够起到延缓或抑制电芯起火的作用。
• 应用进展: 公司的胶漆一体化防火方案已成功应用于部分头部电动自行车企业高端系列的电池中，更多车型的电池防火用胶方案在积极测试中。

• 核心主业: 未来第二、第三增长曲线的规划仍将坚持以化工新材料为核心主业，在主航道内寻找高附加值、高成长性的细分赛道进行延伸布局。
• 增长数据: 2025年新能源汽车用胶销售收入为2,438.93万元，同比增长72.98%；储能业务销售收入为1,162.94万元，同比增长177.40%。
• 2026年第一季度: 新能源业务收入为966.33万元，较上年同期继续增长，但相关业务整体仍处于市场开拓阶段。

• 产品定位: 飞机风挡玻璃用胶属于航空领域高性能胶黏剂产品，对材料性能、可靠性及认证要求较高。
• 研发阶段: 集天新材料正围绕相关技术方向开展研发工作，现阶段处于实验室研究与技术储备阶段。
• 不确定性: 鉴于航空领域产品研发周期较长，后续进展及产业化应用情况存在一定不确定性。

1、低空经济、充电桩、变压器配套业务

• 业务定位与状态：属于公司关注和拓展的新兴应用场景；在低空飞行领域，已推出eVTOL胶漆一体化材料防护矩阵，部分产品通过客户验证并实现小批量供应，仍处于起步阶段。
• 充电桩及储能变压器配套：围绕绝缘、导热、密封、防护等功能需求进行产品适配、技术交流和市场拓展。
• 业务目标：尚未形成规模化贡献，未设置单项营收目标。

2、液冷硅油产品

• 适用场景：主要应用于浸没式液冷场景，不涉及冷板式液冷。
• 技术路径对比：冷板式液冷兼容性较强、部署成本较低；浸没式液冷散热效率更高，适用于高功率、高热流密度场景。
• 市场趋势与公司布局：算力需求提升推动液冷散热成为必然趋势，公司重点布局浸没式液冷材料；产品仍处于从实验室到商业化应用前的关键验证阶段，尚未实现规模化生产，暂未影响业绩。

3、亏损情况及二季度展望

• 2025年业绩：营业收入10.86亿元，同比下降15.50%；归属于上市公司股东的净利润-2,772.93万元。亏损主要受建筑工程、集装箱等传统业务下游周期波动及计提减值准备影响。
• 2026年第一季度业绩：营业收入2.08亿元，同比下降14.90%；归属于上市公司股东的净利润-1,262.93万元。一季度受春节假期、下游开工及施工节奏等因素影响。
• 2026年第二季度展望：公司继续围绕订单获取、产品结构优化、费用管控、回款管理及产能爬坡等方面开展经营工作，具体经营情况以后续定期报告为准。

4、PCB三防漆

• 产品定义与作用：“三防”指防潮、防霉、防盐雾，还可起到绝缘、防尘、防护等作用。涵盖有机硅、UV等系列。
• 应用场景：用于PCB电路板及电子元器件表面防护，可应用于智能设备、汽车电子、消费电子、工业控制、通信设备等。
• 半导体领域应用：需严格依据终端客户的产品设计要求、工艺规范、材料兼容性验证及认证测试结果综合判定，目前存在较大不确定性。

5、安庆、从化基地综合制造成本

• 新基地特点：重视工艺布局、智能化、仓储物流和安全环保管理能力，有助于提升生产效率和运营管理水平。
• 产能利用率现状：工业类用胶产能利用率仍处于较低水平，新产能需经历客户验证、订单导入和产能爬坡过程。
• 成本影响因素：实际成本受产能利用率、订单结构、产品配方、原材料价格、折旧摊销及物流半径等多重因素影响；公司通过智能化、精益生产、供应链管理和产品结构优化推进降本增效。

6、资产减值与风险

• 2025年减值情况：计提资产减值损失约1,741.77万元，主要与部分产线效益、使用寿命及市场需求变化有关。
• 剩余资产状态：剩余主要生产设施按照生产经营需要运行。
• 2026年减值风险：取决于未来产能利用、订单结构、产品价格、原材料价格等因素；如触发减值迹象，公司将按准则进行测试并履行信息披露义务。

7、海外市场拓展战略

• 海外战略背景与筹备：国内建筑工程、集装箱等传统主业正经历周期性调整，公司部分产品已达到国际竞争水准，相关安排处于前期筹备阶段。
• 当前海外业务模式：海外业务规模较小，主要通过代理商或分销商开展。
• 未来战略目标：在充分评估政策环境、合规风险及渠道适配性基础上稳步投入，致力于将海外业务从战略培育期逐步过渡到订单放量期，成为公司收入结构中的重要增量来源，与国内新业务板块形成动能，共同对冲传统业务周期波动。

8、新能源业务营收情况

• 2026年第一季度收入：新能源材料业务实现营业收入966.33万元，较2025年同期829.86万元同比增长16.44%。
• 业务表现与战略价值：在公司整体营收同比下降的背景下，新能源业务逆势实现双位数增长，体现了该业务板块的战略价值与市场竞争力。
• 未来发展规划：继续加大研发投入与市场拓展，紧抓“双碳”战略机遇，推动新能源业务成为公司高质量发展的重要增长极。

9、集装箱用胶产品

• 应用场景：用于箱体结构密封，包括棱边接缝、面板焊接缝隙，起到防水、防渗漏作用。
• 市场地位：公司已成为国内集装箱用胶领域的主要供应企业之一，与国内头部集装箱制造企业建立了长期稳定的配套关系，客户黏性高、供应份额稳固。

10、工业类与建筑类用胶业务关系

• 业务差异：工业类用胶面向集装箱、新能源、电子电气、储能、低空飞行器等制造业；建筑类用胶面向建筑工程、门窗幕墙和城市更新市场。下游应用场景、客户结构和需求驱动因素不同。
• 资源共享与潜在影响：不同业务板块共享研发、生产、采购、资金和管理资源，行业周期、产品结构和产能利用率变化会影响公司整体盈利水平。
• 资源配置策略：公司会根据市场需求、客户认证进度和产能利用情况动态优化资源配置，推动业务结构逐步优化。

11、连续亏损原因及后续重点工作

• 亏损原因：①传统应用领域（建筑工程、集装箱）受下游行业周期性波动影响；②公司处于战略转型与产能升级阶段，新业务（新能源、电子电气等）仍处于客户验证、订单导入和市场放量阶段，新产能规模和效应尚未释放；③基于谨慎性原则计提资产减值准备。
• 后续重点方向：①巩固建筑工程、集装箱等既有业务基本盘，优化客户结构、订单质量和回款管理；②加快新能源、电子电气、家装渠道等重点市场的产品迭代、客户验证和订单转化，提升新业务收入占比和产能利用率；③推进产品结构优化，聚焦高附加值、高技术含量产品；④加强预算管理、费用管控、供应链管理和精益生产，提升资产周转效率和整体运营效率。

• 2025年业绩表现
  • 营业收入10.86亿元，同比下降15.50%
  • 总销量9.95万吨
  • 归属于上市公司股东的净利润为-2,772.93万元
  • 资产总额维持在22.30亿元规模
• 业绩下滑原因
  • 建筑工程、集装箱等传统主业承压，营业收入下降
  • 计提各项资产减值准备合计3,719.81万元
• 股东信心与回购
  • 累计回购股份318.38万股，投入资金超过2,000万元
• 产能利用率情况
  • 建筑胶、工业胶及涂料的产能利用率分别为51.56%、19.37%和61.22%
  • 工业胶利用率偏低主因是为匹配新能源、航空航天等需求超前布局新产能
• 新能源产品与市场
  • 新能源汽车用胶销售收入达2,438.93万元，同比增幅达72.98%
  • 储能领域实现销售收入1,162.94万元，同比增速177.40%
  • 重点配套电池防火、自动驾驶、轻量化相关企业，已在部分头部车企、零部件厂商、电池企业之间顺利推广
• 家装胶市场发展
  • 家装领域实现销售收入11,749.67万元，同比增长22.14%
  • 官方微信“集泰电子商城”注册用户数达9万余人
• 研发创新与优势
  • 2025年研发投入达4,935.92万元，占营业收入4.55%
  • 近6年累计研发投入超3.5亿元
  • 累计获得授权并维持有效专利205项，其中发明专利167件
  • 研发人员108人，其中博士8人、硕士38人
• 降本增效措施
  • 制造运营管理系统(MOM)正式上线，优化单位制造成本
  • 严格把控客户账期，主动压降回款周期过长的高风险订单
• 低空经济与航空航天进展
  • 针对电动垂直起降飞行器(eVTOL)的“胶漆一体化”材料防护矩阵已通过部分客户验证并实现小批量供应
  • 通过合资公司广州集天新材料有限公司专项推动国产化飞机风挡玻璃用胶的研发及生产
• 液冷产品进展
  • 正致力于完成液冷硅油产品从实验室到商业化应用前的关键验证阶段，尚未规模化生产
• PCB行业应用
  • 导热硅凝胶、导热硅脂双组分灌封胶、单组份粘接密封胶以及三防漆等产品均适用于PCB基板及集成电路晶体管的粘结、导热、防尘、防水防潮、防震及绝缘保护
• 国标参编的推动作用
  • 作为胶粘剂与涂料行业中唯一参与强制性国家标准GB43854-2024《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》制定的企业
  • 能更精准地捕捉市场需求，为客户提供符合最高安全标准的材料解决方案
• 锂电池及固态电池应用
  • 聚氨酯发泡胶、有机硅发泡胶、有机硅导热凝胶以及聚氨酯导热结构胶等产品均可应用于锂电池包和固态电池包中
• 2026年核心战略部署
  • 坚持“创新驱动、绿色发展”的双轮驱动战略
  • 建筑胶深耕存量翻新与海外市场，工业胶重点发力新能源、低空飞行器及液冷服务器等高价值赛道
  • 产品层面聚焦高阻燃、轻量化、低VOCs等前沿方向
  • 管理上全面深度拥抱AI技术以实现运营效率的质变