海正生材-688203-机构调研汇总

一、董秘简要介绍公司2026年三季度经营情况

• 2026年前三季度：公司实现营收9.53亿元，同比增长53.41%；实现归母净利润2,744.70万元，同比增长459.49%；实现扣非后归母净利润2,684.66万元，同比增长623.95%。报告期内，公司整体经营业绩稳健增长，主要系3D打印耗材领域需求持续向好致产销规模增长。
• 2026年1-9月：聚乳酸树脂销量超6万吨，较上年同期增幅60%左右。
• 聚乳酸树脂产品毛利率：三季度较二季度下降，主要是因为成本涨幅高于售价涨幅，导致毛利率下降。

二、互动问答

1、三季度毛利率下降的原因是什么？后续毛利率会是怎样的趋势？

• 聚乳酸树脂产品毛利率：三季度较二季度下降系成本涨幅高于售价涨幅，导致毛利率下降；后续毛利率主要看原料价格及产能释放情况。

2、请问原料乳酸的供应情况及乳酸价格趋势，以及公司如何保证原料供应？

• 乳酸价格：今年3月开始，因国内硫酸价格上涨导致乳酸制造成本上升，乳酸市场价格也随之上涨。
• 供应：受益于3D打印行业的高速发展，聚乳酸及原料乳酸的需求持续增长，目前聚乳酸及乳酸的供应均处于相对较紧的状态。
• 原料供应保障：公司高度重视原料供应问题，正在积极采取各种方式建立乳酸供应保障机制；我们也关注到国内相关企业正在布局新建乳酸生产线，为产业发展注入新动力。

3、公司整个营业收入中3D打印领域的占比情况？

• 3D打印领域：今年前三季度，3D打印领域占公司营业收入约50%左右，是公司营收的重要增长领域。

4、公司所有产线都可用于生产3D打印用的聚乳酸吗？

• 所有产线：公司所有产线均可生产应用于3D打印领域的聚乳酸，公司根据下游各应用领域的需求情况合理分配组织生产，以满足不同应用领域的客户需求。

5、公司目前的产能及达产率处于什么水平？

• 现有产能：公司现有产能12.5万吨。
• 达产率：2026年1-9月，子公司海诺尔5万吨产线是属于满产状态，子公司海创达产线达产率在70%左右。

6、目前市场上聚乳酸供应紧张，聚乳酸价格还会涨吗？预计会涨到什么程度？

• 国家统计局数据：前三季度3D打印设备产量增长62.5%，3D打印行业持续高速发展；鉴于3D打印设备的增量和存量规模扩张，预计3D打印耗材的需求也将持续高速增长。
• 聚乳酸价格：作为FDM 3D打印耗材的主要原料，目前聚乳酸市场需求增长，价格处于上涨趋势；聚乳酸未来价格受原料价格及市场供需等情况影响。

7、PETG与聚乳酸在3D打印上有什么区别吗？

• 聚乳酸与PETG：因材料性能不同，两者在应用场景、用户体验等方面有所不同。
• 聚乳酸：在色彩表现力会更具优势，聚乳酸材料可以做成千上万种颜色，给用户以更好的美学与体验。

8、年产15万吨聚乳酸项目（二期）建设进展情况

• 一期：公司募投项目“海创达年产15万吨聚乳酸项目”一期7.5万吨/年产线已于2026年5月全面投产，产生了较好的经济效益。
• 二期：公司正在稳步推进“海创达年产15万吨聚乳酸项目”二期7.5万吨/年产线建设，项目计划于2028年年底前竣工。

9、请预估一下3D打印领域聚乳酸市场需求情况？

• 2026年聚乳酸市场增量：据了解，2026年聚乳酸市场增量主要来自3D打印领域，市场预估2026年3D打印领域聚乳酸消耗量可达14万吨左右。

10、聚乳酸在3D打印领域的毛利会高于其他领域吗？

• 聚乳酸树脂销售毛利率：公司2026年前三季度聚乳酸树脂销售毛利率在13%左右，聚乳酸在3D打印领域的毛利率处于平均水平。

一、董秘简要介绍公司2026年三季度经营情况

• 2026年前三季度：公司实现营收9.53亿元，同比增长53.41%；实现归母净利润2,744.70万元，同比增长459.49%；实现扣非后归母净利润2,684.66万元，同比增长623.95%
• 经营业绩：报告期内，公司整体经营业绩稳健增长，主要系3D打印耗材领域需求持续向好致产销规模增长
• 聚乳酸树脂：2026年1-9月销量超6万吨，较上年同期增幅60%左右；聚乳酸树脂产品毛利率三季度较二季度下降，主要是因为成本涨幅高于售价涨幅，导致毛利率下降

二、互动问答

1、三季度毛利率下降的原因是什么？后续毛利率会是怎样的趋势？

• 毛利率下降原因：聚乳酸树脂产品毛利率三季度较二季度下降系成本涨幅高于售价涨幅，导致毛利率下降
• 后续毛利率趋势：后续毛利率主要看原料价格及产能释放情况

2、请问原料乳酸的供应情况及乳酸价格趋势，以及公司如何保证原料供应？

• 乳酸价格趋势：今年3月开始，因国内硫酸价格上涨导致乳酸制造成本上升，乳酸市场价格也随之上涨
• 供应情况：受益于3D打印行业的高速发展，聚乳酸及原料乳酸的需求持续增长，目前聚乳酸及乳酸的供应均处于相对较紧的状态
• 原料供应保障：公司高度重视原料供应问题，正在积极采取各种方式建立乳酸供应保障机制；也关注到国内相关企业正在布局新建乳酸生产线，为产业发展注入新动力

3、公司整个营业收入中3D打印领域的占比情况？

• 3D打印领域占比：今年前三季度，3D打印领域占公司营业收入约50%左右，是公司营收的重要增长领域

4、公司所有产线都可用于生产3D打印用的聚乳酸吗？

• 产线通用性：公司所有产线均可生产应用于3D打印领域的聚乳酸，公司根据下游各应用领域的需求情况合理分配组织生产，以满足不同应用领域的客户需求

5、公司目前的产能及达产率处于什么水平？

• 现有产能：公司现有产能12.5万吨
• 达产率：2026年1-9月，子公司海诺尔5万吨产线是属于满产状态，子公司海创达产线达产率在70%左右

6、目前市场上聚乳酸供应紧张，聚乳酸价格还会涨吗？预计会涨到什么程度？

• 行业数据：国家统计局数据显示，前三季度3D打印设备产量增长62.5%，3D打印行业持续高速发展
• 需求判断：鉴于3D打印设备的增量和存量规模扩张，预计3D打印耗材的需求也将持续高速增长
• 价格趋势：作为FDM 3D打印耗材的主要原料，目前聚乳酸市场需求增长，价格处于上涨趋势；聚乳酸未来价格受原料价格及市场供需等情况影响

7、PETG与聚乳酸在3D打印上有什么区别吗？

• 材料性能：聚乳酸与PETG因材料性能不同，两者在应用场景、用户体验等方面有所不同
• 色彩表现力：聚乳酸在色彩表现力会更具优势，聚乳酸材料可以做成千上万种颜色，给用户以更好的美学与体验

8、年产15万吨聚乳酸项目（二期）建设进展情况

• 一期投产：公司募投项目“海创达年产15万吨聚乳酸项目”一期7.5万吨/年产线已于2026年5月全面投产，产生了较好的经济效益
• 二期进展：公司正在稳步推进“海创达年产15万吨聚乳酸项目”二期7.5万吨/年产线建设，项目计划于2028年年底前竣工

9、请预估一下3D打印领域聚乳酸市场需求情况？

• 市场增量：据了解，2026年聚乳酸市场增量主要来自3D打印领域
• 需求预估：市场预估2026年3D打印领域聚乳酸消耗量可达14万吨左右

10、聚乳酸在3D打印领域的毛利会高于其他领域吗？

• 毛利率水平：公司2026年前三季度聚乳酸树脂销售毛利率在13%左右
• 3D打印领域毛利：聚乳酸在3D打印领域的毛利率处于平均水平

一、董秘简要介绍公司2026年三季度经营情况

业绩数据

• 营收：2026年前三季度公司实现营收9.53亿元，同比增长53.41%。
• 归母净利润：实现归母净利润2,744.70万元，同比增长459.49%；实现扣非后归母净利润2,684.66万元，同比增长623.95%。
• 经营业绩：报告期内，公司整体经营业绩稳健增长，主要系3D打印耗材领域需求持续向好致产销规模增长。

产销与毛利率

• 聚乳酸树脂销量：2026年1-9月聚乳酸树脂销量超6万吨，较上年同期增幅60%左右。
• 毛利率：聚乳酸树脂产品毛利率三季度较二季度下降主要是因为成本涨幅高于售价涨幅，导致毛利率下降。

二、互动问答

毛利率与原料供应（问题1、问题2）

• 毛利率下降：聚乳酸树脂产品毛利率三季度较二季度下降系成本涨幅高于售价涨幅，导致毛利率下降；后续毛利率主要看原料价格及产能释放情况。
• 原料乳酸供应：今年3月开始，因国内硫酸价格上涨导致乳酸制造成本上升，乳酸市场价格也随之上涨；受益于3D打印行业的高速发展，聚乳酸及原料乳酸的需求持续增长，目前聚乳酸及乳酸的供应均处于相对较紧的状态。
• 原料保障：公司高度重视原料供应问题，正在积极采取各种方式建立乳酸供应保障机制；也关注到国内相关企业正在布局新建乳酸生产线，为产业发展注入新动力。

营收结构、产线与产能（问题3、问题4、问题5）

• 3D打印领域占比：今年前三季度，3D打印领域占公司营业收入约50%左右，是公司营收的重要增长领域。
• 产线：公司所有产线均可生产应用于3D打印领域的聚乳酸，公司根据下游各应用领域的需求情况合理分配组织生产，以满足不同应用领域的客户需求。
• 产能及达产率：公司现有产能12.5万吨；2026年1-9月，子公司海诺尔5万吨产线属于满产状态，子公司海创达产线达产率在70%左右。

价格与材料差异（问题6、问题7）

• 聚乳酸价格：国家统计局数据显示，前三季度3D打印设备产量增长62.5%，3D打印行业持续高速发展；鉴于3D打印设备的增量和存量规模扩张，预计3D打印耗材的需求也将持续高速增长。作为FDM 3D打印耗材的主要原料，目前聚乳酸市场需求增长，价格处于上涨趋势；聚乳酸未来价格受原料价格及市场供需等情况影响。
• PETG对比：聚乳酸与PETG因材料性能不同，两者在应用场景、用户体验等方面有所不同；聚乳酸在色彩表现力会更具优势，聚乳酸材料可以做成千上万种颜色，给用户以更好的美学与体验。

项目建设（问题8）

• 年产15万吨聚乳酸项目（二期）：公司募投项目“海创达年产15万吨聚乳酸项目”一期7.5万吨/年产线已于2026年5月全面投产，产生了较好的经济效益；公司正在稳步推进“海创达年产15万吨聚乳酸项目”二期7.5万吨/年产线建设，项目计划于2028年年底前竣工。

需求预估与毛利率水平（问题9、问题10）

• 市场需求预估：2026年聚乳酸市场增量主要来自3D打印领域，市场预估2026年3D打印领域聚乳酸消耗量可达14万吨左右。
• 毛利率水平：公司2026年前三季度聚乳酸树脂销售毛利率在13%左右，聚乳酸在3D打印领域的毛利率处于平均水平。

一、董秘简要介绍公司2026年三季度经营情况

• 2026年前三季度：公司实现营收9.53亿元,同比增长53.41%。实现归母净利润2,744.70万元,同比增长459.49%;实现扣非后归母净利润2,684.66万元,同比增长623.95%。报告期内,公司整体经营业绩稳健增长,主要系3D打印耗材领域需求持续向好致产销规模增长。
• 2026年1-9月：聚乳酸树脂销量超6万吨,较上年同期增幅60%左右。
• 聚乳酸树脂产品毛利率：三季度较二季度下降主要是因为成本涨幅高于售价涨幅,导致毛利率下降。

二、互动问答:

• 1、三季度毛利率下降的原因是什么?后续毛利率会是怎样的趋势?
  答:聚乳酸树脂产品毛利率三季度较二季度下降系成本涨幅高于售价涨幅,导致毛利率下降。后续毛利率主要看原料价格及产能释放情况。
• 2、请问原料乳酸的供应情况及乳酸价格趋势,以及公司如何保证原料供应?
  答:今年3月开始,因国内硫酸价格上涨导致乳酸制造成本上升,乳酸市场价格也随之上涨。受益于3D打印行业的高速发展,聚乳酸及原料乳酸的需求持续增长,目前聚乳酸及乳酸的供应均处于相对较紧的状态。公司高度重视原料供应问题,正在积极采取各种方式建立乳酸供应保障机制。我们也关注到国内相关企业正在布局新建乳酸生产线,为产业发展注入新动力。
• 3、公司整个营业收入中3D打印领域的占比情况?
  答:今年前三季度,3D打印领域占公司营业收入约50%左右,是公司营收的重要增长领域。

• 4、公司所有产线都可用于生产3D打印用的聚乳酸吗?
  答:公司所有产线均可生产应用于3D打印领域的聚乳酸,公司根据下游各应用领域的需求情况合理分配组织生产,以满足不同应用领域的客户需求。
• 5、公司目前的产能及达产率处于什么水平?
  答:公司现有产能12.5万吨。2026年1-9月,子公司海诺尔5万吨产线是属于满产状态,子公司海创达产线达产率在70%左右。
• 6、目前市场上聚乳酸供应紧张,聚乳酸价格还会涨吗?预计会涨到什么程度?
  答:国家统计局数据显示,前三季度3D打印设备产量增长62.5%,3D打印行业持续高速发展。鉴于3D打印设备的增量和存量规模扩张,预计3D打印耗材的需求也将持续高速增长。作为FDM 3D打印耗材的主要原料,目前聚乳酸市场需求增长,价格处于上涨趋势。聚乳酸未来价格受原料价格及市场供需等情况影响。

• 7、PETG与聚乳酸在3D打印上有什么区别吗?
  答:聚乳酸与PETG因材料性能不同,两者在应用场景、用户体验等方面有所不同。聚乳酸在色彩表现力会更具优势,聚乳酸材料可以做成千上万种颜色,给用户以更好的美学与体验。
• 8、年产15万吨聚乳酸项目(二期)建设进展情况
  答:公司募投项目“海创达年产15万吨聚乳酸项目”一期7.5万吨/年产线已于2026年5月全面投产,产生了较好的经济效益。公司正在稳步推进“海创达年产15万吨聚乳酸项目”二期7.5万吨/年产线建设,项目计划于2028年年底前竣工。
• 9、请预估一下3D打印领域聚乳酸市场需求情况?
  答:据了解,2026年聚乳酸市场增量主要来自3D打印领域,市场预估2026年3D打印领域聚乳酸消耗量可达14万吨左右。

• 10、聚乳酸在3D打印领域的毛利会高于其他领域吗?
  答:公司2026年前三季度聚乳酸树脂销售毛利率在13%左右,聚乳酸在3D打印领域的毛利率处于平均水平。

一、董秘简要介绍公司2026年三季度经营情况

• 营收：2026年前三季度公司实现营收9.53亿元，同比增长53.41%。
• 归母净利润：实现归母净利润2,744.70万元，同比增长459.49%；实现扣非后归母净利润2,684.66万元，同比增长623.95%。
• 整体经营：报告期内，公司整体经营业绩稳健增长，主要系3D打印耗材领域需求持续向好致产销规模增长。

• 聚乳酸树脂销量：2026年1-9月聚乳酸树脂销量超6万吨，较上年同期增幅60%左右。
• 聚乳酸树脂毛利率：三季度较二季度下降主要是因为成本涨幅高于售价涨幅，导致毛利率下降。

二、互动问答

• 毛利率：三季度毛利率下降的原因是什么？后续毛利率会是怎样的趋势？答：聚乳酸树脂产品毛利率三季度较二季度下降系成本涨幅高于售价涨幅，导致毛利率下降。后续毛利率主要看原料价格及产能释放情况。
• 乳酸：请问原料乳酸的供应情况及乳酸价格趋势，以及公司如何保证原料供应？答：今年3月开始，因国内硫酸价格上涨导致乳酸制造成本上升，乳酸市场价格也随之上涨。受益于3D打印行业的高速发展，聚乳酸及原料乳酸的需求持续增长，目前聚乳酸及乳酸的供应均处于相对较紧的状态。公司高度重视原料供应问题，正在积极采取各种方式建立乳酸供应保障机制。我们也关注到国内相关企业正在布局新建乳酸生产线，为产业发展注入新动力。
• 3D打印：公司整个营业收入中3D打印领域的占比情况？答：今年前三季度，3D打印领域占公司营业收入约50%左右，是公司营收的重要增长领域。

• 产线：公司所有产线都可用于生产3D打印用的聚乳酸吗？答：公司所有产线均可生产应用于3D打印领域的聚乳酸，公司根据下游各应用领域的需求情况合理分配组织生产，以满足不同应用领域的客户需求。
• 产能：公司目前的产能及达产率处于什么水平？答：公司现有产能12.5万吨。2026年1-9月，子公司海诺尔5万吨产线是属于满产状态，子公司海创达产线达产率在70%左右。
• 聚乳酸价格：目前市场上聚乳酸供应紧张，聚乳酸价格还会涨吗？预计会涨到什么程度？答：国家统计局数据显示，前三季度3D打印设备产量增长62.5%，3D打印行业持续高速发展。鉴于3D打印设备的增量和存量规模扩张，预计3D打印耗材的需求也将持续高速增长。作为FDM 3D打印耗材的主要原料，目前聚乳酸市场需求增长，价格处于上涨趋势。聚乳酸未来价格受原料价格及市场供需等情况影响。

• PETG：PETG与聚乳酸在3D打印上有什么区别吗？答：聚乳酸与PETG因材料性能不同，两者在应用场景、用户体验等方面有所不同。聚乳酸在色彩表现力会更具优势，聚乳酸材料可以做成千上万种颜色，给用户以更好的美学与体验。
• 二期项目：年产15万吨聚乳酸项目（二期）建设进展情况。答：公司募投项目“海创达年产15万吨聚乳酸项目”一期7.5万吨/年产线已于2026年5月全面投产，产生了较好的经济效益。公司正在稳步推进“海创达年产15万吨聚乳酸项目”二期7.5万吨/年产线建设，项目计划于2028年年底前竣工。
• 市场需求：请预估一下3D打印领域聚乳酸市场需求情况？答：据了解，2026年聚乳酸市场增量主要来自3D打印领域，市场预估2026年3D打印领域聚乳酸消耗量可达14万吨左右。

• 毛利率：聚乳酸在3D打印领域的毛利会高于其他领域吗？答：公司2026年前三季度聚乳酸树脂销售毛利率在13%左右，聚乳酸在3D打印领域的毛利率处于平均水平。

• 一、活动内容
  • 9月18日,董事会秘书张敏在华西证券秋季上市公司交流会上与各位分析师和投资者进行了交流。
  • 9月21日~9月23日,董事会秘书张敏向参会投资者介绍公司基本状况,并和投资者进行互动交流。
• 二、互动问答
  • 1、公司目前的产能状况如何?今年上半年的销量情况? 答:目前公司聚乳酸产能共12.5万吨/年。海诺尔生产线上半年生产负荷率达85%左右,海创达7.5万吨/年产线于今年5月正式投产,正式投产后达产率70%左右。公司上半年聚乳酸产量约4万吨。
  • 2、聚乳酸产线的开工率能否达到100%? 答:在产线设计阶段时适当放大产能余量,配合后续设备技术升级,理论上可实现开工率100%。
  • 3、新产线和老产线是否存在成本差异? 答:相比海诺尔现有5万吨聚乳酸产能,海创达7.5万吨/年新产线技术装备更优、产能规模更大,新产线的生产成本也更优。
  • 4、公司后续有无产能扩建计划? 答:公司募投项目是“年产15万吨聚乳酸项目”,2024年公司综合考虑当时的宏观环境、政策实际执行力度及市场环境等因素,主动放缓了项目的投资建设进度,将15万吨项目分为两期实施。一期就是今年5月投产的年产7.5万吨聚乳酸项目,二期是另一条7.5万吨产线,计划是2028年12月前竣工。截至目前,除二期7.5万吨产能项目,无其他扩建计划。
  • 5、公司二期项目可能会提前投产吗?2027年是否有新增产能? 答:公司聚乳酸产线中有些设备的定购周期就需要18个月,公司会根据市场需求及原料供应情况,有序稳步推进二期项目建设。2027年公司不会有新产能投产。
  • 6、公司聚乳酸的出口情况如何? 答:上半年公司境内销售占比88%,境外销售占比12%。外销占比较少,但增速尚可,公司正积极开拓欧洲,南美等地区的聚乳酸3D打印市场。
  • 7、聚乳酸价格是从今年二季度开始上涨?涨价之后毛利率是否增加?后续公司对毛利率预期如何? 答:公司聚乳酸售价今年二季度相比一季度环比上涨,今年上半年公司整体毛利率在13%左右,后续产品毛利率会受原料价格和供应等情况影响。
  • 8、海创达新产线的折旧情况如何?公司半年报中应收账款增加的原因? 答:海创达一期7.5万吨产线年折旧额约5000万元。应收账款随销售额增加而增加,公司综合考虑物流以及客户情况给予部分客户一定的账期。
  • 9、海创达工程款诉讼的情况如何? 答:海创达工程款诉讼的情况在公告中已经说明,公司与施工方签署的《施工合同》,合同价格形式为单价合同。项目竣工后,对方送审结算资料,我们在结算审核工作中发现对方所报送资料存在较多缺失并不完整,且金额明显高报。我们要求补充资金并核验,但对方未及时配合。目前对方诉状中所提出的主张造价金额是对方单方意见,最终以法院审判为准。诉讼案件如有进展,公司会及时履行信息披露义务,请大家关注公司公告。
  • 10、3D打印耗材领域增速怎么样?传统领域聚乳酸的增长情况如何? 答:3D打印耗材是聚乳酸当前主要增量市场。据国家统计局数据,2026年上半年3D打印设备产量同比增长48.5%,市场预估2026年全球聚乳酸在3D打印耗材领域的消耗量在12~14万吨。相比之下,传统领域也有增速,但相对平缓。
  • 11、公司对聚乳酸未来的价格有预期吗? 答:考虑到上游原料成本、3D打印行业发展、业内聚乳酸产能爬坡等情况,预计未来聚乳酸价格可能会是缓慢上升的状态。产品价格本质上由市场供需决定。
  • 12、3D料的聚乳酸会比其他应用领域的料贵吗? 答:目前公司所有应用领域的聚乳酸价格趋于一致,无太大差异。
  • 13、公司如何保障乳酸的供应?公司有考虑未来往上游发展吗? 答:公司生产聚乳酸所需的乳酸全部外购,公司是国内最大的乳酸采购商,与上游乳酸厂家保持长期互信的合作关系。基于公司规划短期和长期战略,公司积极探索寻求各种合作方式解决乳酸供应问题,建立相关保障机制,以保证上游原材料的稳定供应。
  • 14、新建乳酸产能,建设周期大概要多久? 答:大概12-18个月左右。

一、活动内容

• 9月18日：董事会秘书张敏在华西证券秋季上市公司交流会上与各位分析师和投资者进行了交流。
• 9月21日~9月23日：董事会秘书张敏向参会投资者介绍公司基本状况，并和投资者进行互动交流。

二、互动问答

问答1-3（产能、开工率、成本）

• 1、公司目前的产能状况如何?今年上半年的销量情况?——答：目前公司聚乳酸产能共12.5万吨/年。海诺尔生产线上半年生产负荷率达85%左右，海创达7.5万吨/年产线于今年5月正式投产，正式投产后达产率70%左右。公司上半年聚乳酸产量约4万吨。
• 2、聚乳酸产线的开工率能否达到100%?——答：在产线设计阶段时适当放大产能余量，配合后续设备技术升级，理论上可实现开工率100%。
• 3、新产线和老产线是否存在成本差异?——答：相比海诺尔现有5万吨聚乳酸产能，海创达7.5万吨/年新产线技术装备更优、产能规模更大，新产线的生产成本也更优。

问答4-5（产能扩建计划）

• 4、公司后续有无产能扩建计划?——答：公司募投项目是“年产15万吨聚乳酸项目”，2024年公司综合考虑当时的宏观环境、政策实际执行力度及市场环境等因素，主动放缓了项目的投资建设进度，将15万吨项目分为两期实施。一期就是今年5月投产的年产7.5万吨聚乳酸项目，二期是另一条7.5万吨产线，计划是2028年12月前竣工。截至目前，除二期7.5万吨产能项目，无其他扩建计划。
• 5、公司二期项目可能会提前投产吗?2027年是否有新增产能?——答：公司聚乳酸产线中有些设备的定购周期就需要18个月，公司会根据市场需求及原料供应情况，有序稳步推进二期项目建设。2027年公司不会有新产能投产。

问答6-7（出口、价格与毛利率）

• 6、公司聚乳酸的出口情况如何?——答：上半年公司境内销售占比88%，境外销售占比12%。外销占比较少，但增速尚可，公司正积极开拓欧洲，南美等地区的聚乳酸3D打印市场。
• 7、聚乳酸价格是从今年二季度开始上涨?涨价之后毛利率是否增加?后续公司对毛利率预期如何?——答：公司聚乳酸售价今年二季度相比一季度环比上涨，今年上半年公司整体毛利率在13%左右，后续产品毛利率会受原料价格和供应等情况影响。

问答8-9（折旧、应收账款、诉讼）

• 8、海创达新产线的折旧情况如何?公司半年报中应收账款增加的原因?——答：海创达一期7.5万吨产线年折旧额约5000万元。应收账款随销售额增加而增加，公司综合考虑物流以及客户情况给予部分客户一定的账期。
• 9、海创达工程款诉讼的情况如何?——答：海创达工程款诉讼的情况在公告中已经说明，公司与施工方签署的《施工合同》，合同价格形式为单价合同。项目竣工后，对方送审结算资料，我们在结算审核工作中发现对方所报送资料存在较多缺失并不完整，且金额明显高报。我们要求补充资金并核验，但对方未及时配合。目前对方诉状中所提出的主张造价金额是对方单方意见，最终以法院审判为准。诉讼案件如有进展，公司会及时履行信息披露义务，请大家关注公司公告。

问答10-12（3D打印耗材、传统领域、价格预期）

• 10、3D打印耗材领域增速怎么样?传统领域聚乳酸的增长情况如何?——答：3D打印耗材是聚乳酸当前主要增量市场。据国家统计局数据，2026年上半年3D打印设备产量同比增长48.5%，市场预估2026年全球聚乳酸在3D打印耗材领域的消耗量在12~14万吨。相比之下，传统领域也有增速，但相对平缓。
• 11、公司对聚乳酸未来的价格有预期吗?——答：考虑到上游原料成本、3D打印行业发展、业内聚乳酸产能爬坡等情况，预计未来聚乳酸价格可能会是缓慢上升的状态。产品价格本质上由市场供需决定。
• 12、3D料的聚乳酸会比其他应用领域的料贵吗?——答：目前公司所有应用领域的聚乳酸价格趋于一致，无太大差异。

问答13-14（乳酸供应、建设周期）

• 13、公司如何保障乳酸的供应?公司有考虑未来往上游发展吗?——答：公司生产聚乳酸所需的乳酸全部外购，公司是国内最大的乳酸采购商，与上游乳酸厂家保持长期互信的合作关系。基于公司规划短期和长期战略，公司积极探索寻求各种合作方式解决乳酸供应问题，建立相关保障机制，以保证上游原材料的稳定供应。
• 14、新建乳酸产能，建设周期大概要多久?——答：大概12-18个月左右。

• 下游应用领域销量占比：2025年，3D打印领域销量占公司总销量的31%左右；其他领域较分散，包括一次性餐具、挤片吸塑、吸管、膜袋等。
• 2026年一季度营收增长核心原因：聚乳酸树脂销量同比增长，主要系3D领域持续大幅增长及双拉膜领域同比增长。
• 3D领域客户与行业预测：公司与国内3D打印行业头部企业均有合作；业内预估2026年聚乳酸在3D打印行业的消耗量在12~14万吨。
• PLA价格趋势：今年因霍尔木兹海峡封锁、石油价格上涨，原材料成本上升，公司已宣布聚乳酸销售价格合理上调；预计价格趋向平稳或逐步上升。
• 过去未涨价原因：本次调价是因原辅材料价格上涨所致；目前业内各生产厂家都在宣布调价，为行业趋势。
• 毛利率影响因素：产品售价和成本影响毛利率；公司已对产品价格合理上调，后续结合上游原料涨价情况调整售价；年产7.5万吨聚乳酸项目计划今年投产，新增折旧带来成本承压。
• 一季度利润与营收增幅匹配：2026年一季度营收同比增长30.28%，净利润同比增长348.06%；主要系销量增长带动产能提升成本下降，产品毛利率同比有所提升。
• 3D打印领域产品范围：公司目前只供应聚乳酸树脂材料，没有生产下游线材。
• 除聚乳酸外的产品延伸：公司有往下游延伸的考量；FDM 3D打印线材原料中聚乳酸占约70%市场份额，其他原料包括PETG、ABS、尼龙；公司开发适配高速打印、耐老化等产品。
• 3D打印领域毛利率：聚乳酸在3D打印领域的毛利率与其他传统领域没有特别大区别，现在基本都差不多。
• 全球聚乳酸需求量与增量：2025年全球聚乳酸需求量估计约30万吨；2026年主要增量在3D打印领域，增幅可能达约50%，其他领域预计也有增长。
• 美国关税政策影响与应对：2025年受美国“对等关税”冲击，下游制品出口业务承压；美国终端客户减少采购量，境外客户优先采购美国原料；公司将通过非美国市场、重点关注境外3D增材制造工厂等方式开拓境外市场。