润邦股份-002483-机构调研汇总

• 2026年11月13日：公司接待了国金证券、宁银理财等机构分析师、研究员的来访并与其进行了交流。主要沟通内容如下：

• 1、问：介绍一下公司目前的主营业务板块相关情况。
• 答：公司主营业务分为船舶及海洋工程装备、物料起重搬运装备两大板块。
  船舶及海洋工程装备板块：产品包括特种运输船舶、海工船舶、海上风电基础桩、LNG/液氨液罐、船舶舱口盖、绑扎桥等，目标是打造全球知名的特种运输船舶与海工装备供应商。
  物料起重搬运装备板块：依托GENMA、KOCH两大品牌，提供全场景工业吊装、搬运、装卸及散料输送一体化解决方案。
  GENMA：全球领先的物料起重搬运解决方案品牌，业务覆盖船厂堆场、工厂、海工、散料输送、港口集装箱起重装备、多功能物料搬运设备五大领域。
  KOCH：拥有80余年发展历史，是全球矿山及散料搬运领域领军品牌，主打矿石、煤炭等散料在矿山、堆场、港口的高效装卸输送。

• 2、问：公司船舶及海洋工程装备板块业务拓展及订单获取情况如何？
• 答：在船舶及海洋工程装备板块，近年来公司实现多点突破，先后获得包括平台供应船、AHTS三用工作船、特种运输船（化学品船、活鱼运输船等）、高端海工服务工作船、风电运维船等船型在内的优质项目订单。
  当前公司部分船舶订单已排至2030年，公司将持续积极开拓船舶与海工装备市场，抢抓市场机遇，合理统筹生产计划，力争生产效率最大化，确保公司产能有效利用。

• 3、问：公司近年来在集装箱港口起重装备方面业务发展情况如何？
• 答：在集装箱港口起重装备业务领域，公司核心产品涵盖轮胎式集装箱起重机、轨道式集装箱起重机、岸边集装箱起重机等，同时可提供成套设备自动化整体解决方案。公司紧抓全球港口自动化、智能化、绿色化升级发展机遇，依托稳定可靠的产品性能、成熟的项目工程交付能力以及完备的售后服务体系，公司港机业务的市场影响力持续提升。相关产品远销亚洲、欧洲、非洲、美洲等多个地区，与境内外多家重点港口运营商构建了长期稳定的合作关系。
  同时，公司也积极参与海外专业行业展会，今年先后参加欧洲Breakbulk、智利EXPONOR、TOC展等国际展会，加强海外市场交流对接，助力推动可持续发展。现阶段公司集装箱港口起重装备业务发展态势向好，在手订单储备充足，产销规模稳步增长。

• 4、问：公司在物料起重搬运装备产品及解决方案的智能化布局情况如何，有哪些核心技术及发展目标？
• 答：在物料起重搬运装备产品和解决方案层面，公司持续推动智能化升级。面向港口集装箱起重机、卸船机、移动式港口起重机(MHC)等核心产品，公司已自主研发并应用了智能深挖、自动调心、虚拟防摇、AI自适应控制、预测性维护等先进技术。公司正积极探索智能化自动化技术与工业装备的深度融合，让设备具备自主学习、自主决策、自主优化的能力，逐步实现“无人干预、高效作业”的远景目标，真正为客户解放人力、降低成本、提升安全。

• 5、问：公司的国际化业务布局情况如何？
• 答：公司坚持以技术创新为驱动，持续提升产品品质与服务能力，加快推进“两网工程”建设，不断优化国际营销网络与售后服务体系。目前，公司在德国、澳大利亚、印度、新加坡、哥伦比亚、芬兰、南非、埃及等国设有子公司，业务覆盖70多个国家和地区。
  公司正积极加大高端装备业务国际市场开拓力度，坚定推进国际化战略。公司认为，海外市场尤其是发展中国家仍蕴藏广阔商业机遇，依托多年积累的技术、品牌与市场布局，公司对全球业务的持续拓展充满信心。

机构调研交流纪要

时间与来访机构：2026年10月12日，公司接待了广发证券、泽秋基金、汇丰晋信基金、宁银理财等机构分析师、基金经理、研究员的来访并与其进行了交流。主要沟通内容如下：

1、海工船舶业务拓展及订单获取情况

• 近期：公司在高端海工船舶领域密集斩获海外订单，合作方多为欧洲知名船东，产品覆盖活鱼运输船（6条，含选择项订单）、平台供应船（多艘5000吨级及4500吨级）、混合动力海工服务船（10条，含选择项订单）及风电运维船（8条，含选择项订单）等多个高附加值船型；这些订单为公司未来业绩实现提供了有力保障。
• 上述订单：普遍具备技术门槛高、绿色智能特征突出、入级DNV船级社等国际高标准的特点，凸显了公司在高端海工装备领域的批量承接能力和国际市场认可度正在持续提升。
• 从订单节奏看：8月至10月间几乎每月都有新单落地，且船型从传统海工向深远海养殖、活鱼运输、海上风电运维等新兴应用场景延伸，体现出公司正加速向“场景化研发、定制化设计、全周期服务”的国际化模式升级，进一步夯实全球海工竞争力；公司将持续推动船舶及海洋工程装备板块持续高质量发展，致力于将公司打造成为全球知名的船舶及海洋工程装备领军企业。

2、售后服务市场领域业务布局及进展

• 布局全球售后服务市场：是公司“十五五”战略发展规划重点目标之一，公司高度重视拓展后市场业务，持续夯实售后服务能力，进一步提升后市场业务对公司经营的贡献；目前公司已在全球六大洲26个国家建立了30多个服务网点，业务覆盖70多个国家和地区，以本地化团队为支撑，为港口、海工、矿山、堆场及船舶建造等场景提供从安装调试、远程诊断、备件供应到升级改造的全生命周期专业支持，公司将持续扩展全球服务网络。
• 售后服务领域，GENMA：已斩获多项服务类订单，业务覆盖整机设备年度维保、起重设备专项维修升级、门座机改造移装、龙门吊维护及海工吊改造、RTG改造翻新、RTG自动化升级改造等；同时，公司持续承接国内外客户各类服务委托，将业务范畴拓展至轨道修整、电气房整体改造、整机翻新、设备检验等多个方面。
• KOCH方面：今年以来KOCH澳大利亚公司成功获得重要客户的大型取料机斗轮更换项目订单，同时为阿塞洛米塔尔利比里亚公司启动装船机全面翻新项目。

3、汇率波动对公司经营业绩的影响

• 公司日常业务经营会受到汇率波动的影响：但是公司自2003年成立以来即开始从事国际业务，积累了丰富的外汇风险管控经验，公司通过采取购买远期结售汇、人民币结算等措施来降低汇率波动给公司业务经营所带来的影响。

4、公司对分红的长期规划

• 公司始终高度重视股东回报：建立并执行持续、稳定的常态化分红机制，在保障主业发展资金需求的同时，不断加大分红力度，以制度化安排回馈广大股东；公司已制定明确的股东回报规划，为长期稳定分红提供制度保障；在制定分红方案时，综合考虑盈利情况、经营发展需要、行业环境及股东诉求等因素，平衡长期发展与股东利益。
• 公司上市以来累计分红14次：分红总额达9.33亿元，以真金白银践行对股东的回报承诺。
• 未来：在符合《公司章程》及相关分红条件的前提下，公司将继续提高现金分红比例与稳定性，持续完善公司治理、提升投资价值，以高质量发展成果与常态化分红机制，实现公司成长与股东回报的长期共赢。

5、今年整体经营情况展望及未来发展规划

• 综合来看：结合公司当前高端装备板块在手订单规模、项目排产计划以及生产交付节奏等多重因素，目前公司在手项目正按合同节点有序组织生产、推进落地实施，公司对全年整体经营业绩保持稳健具备信心。
• 未来：公司将紧扣国家“十五五”发展规划导向，结合自身发展实际进行战略布局，总体战略定位是聚焦高端装备制造及服务主业，将公司打造成为“国际化的物料起重搬运及船舶海工领域的领军企业”。
• 围绕该战略目标：公司将明确业务发展策略，落地重点战略举措，并从文化、企业、品牌、人才、制造等方面完善配套支撑体系，统筹推进规划落地实施。

机构调研核心信息

• 公司接待：2026年9月28日，公司接待了南方基金分析师的来访并与其进行了交流。

1、问:公司近年来在集装箱港口起重装备方面业务发展情况如何?

• 核心产品：涵盖轮胎式集装箱起重机、轨道式集装箱起重机、岸边集装箱起重机等，同时可提供成套设备自动化整体解决方案。
• 市场影响力：紧抓全球港口自动化、智能化、绿色化升级发展机遇，依托稳定可靠的产品性能、成熟的项目工程交付能力以及完备的售后服务体系，港机业务市场影响力持续提升；相关产品远销亚洲、欧洲、非洲、美洲等多个地区，与境内外多家重点港口运营商构建了长期稳定的合作关系。
• 在手订单储备：现阶段公司集装箱港口起重装备业务发展态势向好，在手订单储备充足，产销规模稳步增长；公司积极参与海外专业行业展会，今年已先后参加欧洲Breakbulk、智利EXPONOR等国际展会，加强海外市场交流对接，助力推动可持续发展。

2、问:介绍一下公司在船舶及海洋工程装备方面的业务布局及未来市场情况?

• 战略性核心业务：船舶及海洋工程装备业务是润邦股份的战略性核心业务之一，也是公司后续业绩增长的核心驱动力之一。
• 市场需求：当前全球海洋经济蓬勃发展，海上油气资本开支持续回暖、海上风电向深远海加速拓展，叠加航运市场供需结构优化，高端海工船舶、特种运输船舶及绿色智能船舶的市场需求旺盛。
• 核心竞争优势：公司自2011年进入该领域以来，已构建起差异化的核心竞争优势：硬件端拥有自建船台（含顶棚覆盖的室内化作业设施）、高端不锈钢制造车间及自有码头，具备年产不少于10艘船舶的产能规模，且能灵活适配海工船舶与海上风电基础桩的产能调配；技术端掌握特种材料加工、高精度焊接等关键工艺，可满足化学品船、液化气船、平台供应船等高附加值产品的建造要求；目前主要聚焦特种运输船舶、海工船舶、海上风电基础桩、LNG和氨气液罐、船舶舱口盖、绑扎桥等产品；未来将持续聚焦高端化、智能化、国际化，随着行业高景气周期延续与公司产能释放、订单落地，船舶及海工装备业务的收入贡献与盈利能力将持续提升，公司致力于成为全球领先的高端海工与特种船舶综合解决方案提供商。

3、问:目前,公司船舶及海洋工程装备板块业务拓展及订单获取情况如何?

• 多点突破：在船舶及海洋工程装备板块，公司实现多点突破，先后获得包括平台供应船、AHTS三用工作船、特种运输船（化学品船、活鱼运输船等）、高端海工服务工作船等船型在内的优质项目订单。
• 订单储备：整体来看，公司船舶及海洋工程装备板块订单储备较为充足，为后续生产交付奠定较好基础。
• 经营态势：当前整体经营态势保持良好。

4、问:公司通州湾项目进展及未来布局规划情况如何?

• 码头工程：今年上半年，公司通州湾装备制造基地码头工程顺利通过竣工验收，标志着该码头已具备作业能力，码头工程建成一座4万吨级件杂货码头及配套设施，使用岸线343米，设计年通过能力达82万吨，将为GENMA、KOCH等产品的高效发运和全球交付提供强有力支撑。
• 项目进展：目前公司正积极推进项目相关陆域工程的施工建设工作，预计今年下半年项目全面建成并逐步开始投产。
• 未来布局：通州湾装备制造基地项目将在物料起重搬运装备板块、船舶及海洋工程装备板块等领域展开业务布局，并在公司现有各类高端装备产品基础上新增包括漂浮式海上风电基础、大兆瓦海上风电稳桩平台、LNG清洁能源模块等在内的新产品，扩充公司高端装备业务的产能（项目全面建成后可形成海工、港机及散料装卸输送装备15~20万吨/年产能规模）。

5、问:请介绍一下公司对本年度整体经营情况的展望以及公司未来发展规划?

• 整体经营情况的展望：综合来看，结合公司当前高端装备板块在手订单规模、项目排产计划以及生产交付节奏等多重因素，目前公司在手项目正按合同节点有序组织生产、推进落地实施，公司对全年整体经营业绩保持相对稳健具备信心。
• 未来发展规划：未来，公司将紧扣国家“十五五”发展规划导向，结合自身发展实际进行战略布局，总体战略定位是聚焦高端装备制造及服务主业，将公司打造成为“国际化的物料起重搬运及船舶海工领域的领军企业”。
• 重点战略举措：围绕该战略目标，公司将明确业务发展策略，落地重点战略举措，并从文化、企业、品牌、人才、制造等方面完善配套支撑体系，统筹推进规划落地实施。

润邦股份机构调研要点总结

一、通州湾装备制造基地项目

• 通州湾装备制造基地项目：预计今年建成并逐步开始投产；码头工程顺利通过竣工验收，建成一座4万吨级件杂货码头及配套设施，使用岸线343米，设计年通过能力达82万吨。
• 产能规模：项目全面建成后可形成海工、港机及散料装卸输送装备15~20万吨/年产能规模，并在现有各类高端装备产品基础上新增漂浮式海上风电基础、大兆瓦海上风电稳桩平台、LNG清洁能源模块等新产品。
• 产能利用率：后续公司将积极拓展相关市场，同时做好人才储备相关工作，努力提升通州湾装备制造基地的产能利用率。

二、船舶及海洋工程装备板块

• 板块定位：船舶及海洋工程装备板块将是公司未来几年内的主要业绩增长点。
• 订单储备：今年上半年获得包括平台供应船（PSV）等在内的多个船舶订单；进入下半年以来又连续落地活鱼运输船、平台供应船等船舶订单，客户为海外优质船东；本月初子公司润邦海洋与欧洲知名船东签署10艘高端混合动力海工服务工作船建造合同；润邦海洋部分船舶订单已排至2030年。
• 交付节奏：不同船型建造周期差异较大，很难简单固化年度交付数量；目前全部在手订单均严格按照合同节点有序排产、分段开工建造，多条生产线并行推进。

三、海上风电装备与海外拓展

• 海上风电：今年以来公司在海上风电装备业务领域已经斩获多个海上风电基础桩订单。
• 国际市场：目前公司有包括海外市场在内的相关海上风电装备业务订单正在积极跟进中。
• 全球覆盖：润邦股份业务已经覆盖全球70多个国家和地区。

四、全球售后服务网络

• 服务网点：公司已在全球六大洲26个国家建立了30多个服务网点。
• 备件仓库：近期公司在哥伦比亚、几内亚等国家的备件仓库已经正式投入使用；在德国、澳大利亚、印度、新加坡、哥伦比亚、芬兰、南非、埃及等设立境外子公司。
• 拓展计划：未来公司计划在全球主要国家新增更多的备件仓库和售后服务网点，有信心获得更多售后服务订单，稳定和提升售后服务收入在公司整体营业收入中的占比。

五、GENMA与KOCH品牌分工

• GENMA：致力于为港口码头、矿山堆场、海洋工程、船舶建造、水上过驳等领域的客户提供专业的物料起重搬运解决方案。
• KOCH：广泛应用于矿山、堆场、港口的矿石、煤炭等散料高效装卸与输送；两大品牌在产品定位与应用场景上各有侧重，不存在内部竞争关系。
• 市占率：对于GENMA轮胎吊、KOCH散料装卸装备未来的市占率目标，公司暂未制定量化的硬性指标。

六、柯赫公司（KOCH）订单推进

• 订单交付：公司德国子公司柯赫公司正按照合同约定有序推进项目订单生产和交付的一系列工作，相关订单将逐步为公司贡献业绩。
• 经营信心：公司对柯赫公司后续经营发展充满信心。

七、2026年上半年经营业绩

• 业绩降幅：营业收入下滑31.71%、归母净利下滑28.43%、扣非降了42.16%，主要系当期物料起重搬运装备业务销售减少所致，对今年而言有部分项目因为客户原因推迟发运所致。
• 润邦重机：2026年上半年公司营业收入和净利润同比有所下降，主要系其当期物料起重搬运装备业务销售减少所致。
• 年度展望：公司有信心使年度营业收入规模保持相对稳定。

八、现金流与应收管理

• 现金流：2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额同比出现下滑，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致；各季度间存在正常波动，现金流情况整体保持良好。
• 管控举措：加强客户信用评审，优化合同付款条款，优选优质订单项目；全流程跟进项目验收结算，建立应收预警机制；压实回款考核，专项推进存量欠款清收。

九、环保业务与毛利率

• 环保业务：2026年上半年实现营业收入3.10亿元，毛利率28.17%。
• 船舶与海洋工程装备业务：2026年上半年实现营业收入5.36亿元，毛利率16.03%；随着销售规模逐步增加，毛利率也将逐步改善。
• 资产处置：目前公司环保业务整体运营平稳，未来公司将结合环保业务实际经营发展情况，择机对相关资产予以处置。

十、原材料与产品报价

• 报价模式：公司高端装备业务相关产品基本为定制化产品，采用成本加成的模式进行产品报价，主要原材料的价格波动对公司经营业绩的影响较为有限。

十一、控股股东、股权治理与市值管理

• 资产整合：公司目前未获悉控股股东有将其内部持有的与上市公司业务具有产业协同的优质资产进行整合的相关安排或计划。
• 股权与增持：相关方将根据股份转让协议的相关约定履行各自的权利和义务，公司相信相关方将会按照协议的约定确保上市公司股权结构和公司治理结构的稳定；目前公司暂未获悉大股东有关增持公司股份的相关计划或安排。
• 股份回购：公司目前暂无股份回购的相关计划；公司将加大市场开拓力度，获取更多订单，提升公司的销售规模，同时严格把控各项经营成本和费用，提高盈利水平。

• 经营展望：对2026年持乐观态度；积极拓展业务布局，持续紧抓市场机遇。
• 营收波动：船舶确认收入周期长、物料起重项目周期影响导致营业收入波动；一季度营收同比下降35%，2025年全年下降17%。
• 订单进展：预计三季度前有船舶订单逐步落地；海上风电基础桩及船舶订单正在洽谈中，近期将落地；2025年整体订单承接情况较好，2026年继续加大市场拓展。

• 通州湾基地：建设正抓紧推进，预计今年建成并逐步投产；已有部分订单洽谈中，确保产能合理利用。
• 产能调整：部分产能转移至船舶项目，导致海风单桩产能下降（从30万吨降至不足5万吨）；公司仍积极拓展海上风电业务。

• AI技术应用：在集装箱港口起重机、散料装卸等高端装备中逐步实现智能化、自动化研发应用，尚处起步探索阶段。
• 环保业务：2025年发展平稳，对整体业绩贡献有限；后续将视情况择机处置相关资产。

• 毛利率：2025年受原材料成本和汇率波动影响，毛利率波动但整体稳定；未来严格把控经营成本以提升盈利水平。
• 现金流增长：本期约4.85亿元，同比增长80%，主要因收到订单预收款增加；阿联酋项目接近合同履约尾声。
• 资金安排：账面资金主要为合同预收款，无回购计划；资金用于通州湾项目建设和船舶业务前期投入，无资产收购计划。

• 市值管理：高度关注二级市场走势，聚焦主业经营，夯实基本面；暂未获悉大股东增持或资产整合计划。
• 销售费用：2025年增加6000多万，用于品牌推广及全球销售网络布局。