北路智控-301195-机构调研汇总

一、公司介绍环节

1. 行业阶段与市场空间

• 矿山智能化建设：大体经历基础物联监测、矿山环境数字孪生、集成综合管控平台三个阶段；煤矿特别是井工矿已进入智慧矿山阶段，非煤沿相同路径由自动化、数字化向智能化过渡；行业底层需求是安全生产，“无合规不生产”，相关政策自2020年以来持续递进、细化。
• 智慧矿山市场规模：据中国矿业大学等机构联合编制的《2025智能矿山暨无人驾驶行业蓝皮书》，年均增速超过10%，2025年约670亿元，2035年有望突破1200亿元。
• 非煤改造市场：全国非煤矿山约3.2万座，按民生证券相关测算，非煤改造对应市场约4000亿元至5000亿元。

2. 公司定位与客户

• 深耕井工矿场景：产品矩阵从感知层、传输层贯通至可视化控制决策平台，软硬件及软硬一体产品均自主研发生产，在民营企业中处于领先位置。
• 客户结构：以国资背景的大型能源、矿业集团为主，采取“自上而下”开发策略，先做深大客户，再拓展优质中小客户，客户结构稳定，付费能力较强。

3. 非煤业务

• 商业化落地：非煤业务自2024年起商业化落地，代表项目包括放马山磷矿（约880万元）、中国黄金（约700万元）、山东黄金（约330万元）、紫金矿业（约700万元），已进入非煤头部企业集团并形成示范应用。
• 收入占比与增速：非煤收入占比逐年提升，2025年增速约130%，2026年上半年增速约44%。

4. 新业务布局

• 华为矿鸿合作：与华为在矿鸿方向上深度合作，已有22款设备、21个场景实现应用，如永煤集团千万吨级项目单体合同超千万元。
• 端侧智能应用：已在皮带巡检、人员接近防护、矿用智能打钻、声学探伤、矿卡等场景落地，2026年上半年相关收入约3359万元，占总营收约7.64%。
• 智能驾驶：截至2026年6月底已形成29项专利、18项软件著作权，另有45项专利在审；多款车型完成取证落地，覆盖物料运输、人员通勤、指挥与安全巡检。

5. 增长路径

• 煤矿业务：依托产品体系的横向扩充和纵向延伸，在智慧矿山建设周期中响应能力持续提升，是公司收入与利润的基本盘。
• 非煤业务：作为重点突破方向，自2024年以来收入占比逐年提升，2025年增速约130%、2026年上半年增速约44%。
• 矿山智能驾驶：定位为第三条成长曲线，2027年继续重点推进。

6. 增长格局与产业链延伸

• 多曲线格局：过去依靠煤矿单一主业实现平稳增长，现转为煤矿稳中有增、非煤持续放量、智能驾驶快速成长，收入结构与客户结构覆盖更广，增长来源更趋均衡、持续性更强。
• 产业链延伸：通过投资希迪智驾（矿山智能驾驶）、爱浦路（卫星通讯）、瀚巍（UWB芯片）、安行时代（特种车辆）及参股产业基金等方式延伸产业链。

二、问答环节

问题一：研发投入较高，主要投向哪些领域？

• 研发投入：2023年—2025年分别为1.08亿元、1.38亿元、1.33亿元，累计约3.78亿元，在矿山信息化企业中处于头部水平，智能驾驶是其中的重点投向；属战略性投入。
• 智能驾驶投入与成果：截至2026年6月底已形成29项专利、18项软件著作权，另有45项专利在审；多款车型完成取证落地；已设立智能驾驶事业部，人员超过90人，加上技术链上其他岗位，相关人员投入远超100人。
• 井工矿无人驾驶：尚未出现大规模商业化应用，行业整体处于商业化落地前夜；公司优势在于长期深耕井工矿场景，对井下工况和生产运营理解更为深入，综合产品序列、客户验证与公开信息看，在井工矿智能驾驶方向保持领先。

问题二：如何看待矿山智能化投资的前景？

• 煤矿市场：仍是相对可靠、体量较大的市场；安全是行业最刚性约束，投入驱动主要来自安全生产、减人增效以及合规要求，与煤价短期景气波动非直接关联。
• 建设特征：井下系统复杂度高，供电、供排水、通风、运输、地质监测等子系统相互耦合，智能化建设呈渐进式、周期性、持续迭代特征，需求虽非一次性释放，但持续性较强。
• 非煤智能化：可参考煤矿的发展路径，目前非煤智能化及信息化处于早期阶段，公司看好其市场空间。

问题三：公司业务发展的战略方向？

• 三条曲线并行推进：煤矿稳中有增，非煤重点突破，智能驾驶持续推进。
• 公司目标：保持煤矿业务体量，同时持续提升非煤与智能驾驶业务发展，中长期希望非煤与传统煤矿业务营收占比趋近各占一半。
• 智能驾驶定位：前期投入已较为充分，公司目标成为井工矿领域第一梯队。

问题四：人工智能大模型在矿山行业是真实需求吗？与矿山工况场景如何结合？公司有哪些布局？

• 需求与付费：矿山客户对人工智能的需求相对迫切，客户愿意为效果付费，公司相关产品及应用已在矿山场景中形成收入，相关数据可参考26年半年报。
• 落地路径：工业场景的落地路径是大模型与垂直模型相结合。
• 已实现应用场景：钻场作业由人工计数升级为视觉识别，并叠加多传感器与惯导数据校正；设备故障诊断由单一电流判断升级为电流、电压、负载、振动多维数据分析；产量与余量测算通过模型分析体积。

• 细分场景开发：井工矿场景数量多、单体规模小，公司正围绕细分场景持续开发。
• 自身信息化系统：公司自身信息化系统重构过程中已嵌入相关能力，未来可向矿山经营分析等场景延伸。
• 与会人员参观：参观了公司展厅、产线及测试场地，并对产品及技术参数等和公司交流。

• 公司业务及2025年度经营情况
  • 公司是国家级专精特新”小巨人”企业及国家高新技术企业，专业从事智能矿山信息系统及智能设备的开发、生产与销售，提供”软硬件一体”的信息化、智能化综合解决方案；主要客户为煤矿企业，近年向非煤矿山及化工等领域延伸，并拓展矿山智能驾驶业务。
  • 2025年度：煤矿智能化营业收入8.98亿元，同比下降18.46%；非煤矿山及其他智能化营业收入6,527.71万元，同比上升130.43%；传统业务融合通信和智能监控下降，新型业务矿山智能驾驶营业收入9,927.09万元，同比上升15.94%。
  • 重要成果：2025年1月获中国移动内蒙古公司”卓越贡献奖”；4月获评南京市瞪羚企业；6月获江苏省先进级智能工厂批文；7月矿山智能驾驶产业化基地项目签约；9月”煤矿主泵房智能巡检机器人”列入国家矿山安全监察局典型应用场景名单；10月矿用防爆锂离子蓄电池无轨胶轮车取得安标证；10月”5G+新能源无人驾驶”项目获评中国煤炭工业协会两化深度融合优秀项目。
• 煤矿智能化业务发展
  • 煤矿智能化业务是公司压舱石业务，营业收入占比93.18%，为整体经营提供稳固支撑。
  • 公司坚持自主研发，是少数能全面覆盖智能矿山感知层、传输层、智能应用与决策层三大层级的领先企业；多项技术与产品被应急管理部等列入安全生产先进适用技术及新型实用装备推广目录。
  • 尽管近期煤矿智能化业务收入出现阶段性波动，公司仍坚定看好行业长期发展，核心驱动因素：技术迭代驱动市场增长；产业政策明确转型方向（2026年全国煤矿智能化产能占比不低于60%）；安全与少人化需求迫切；智能化推动降本增效。
• 非煤矿山智能化进展
  • 2025年度非煤矿山及其他智能化业务营业收入6,527.71万元，同比增长130.43%。
  • 已拓展覆盖金矿、磷矿、铜矿、铁矿、铅锌矿、石膏矿等金属非金属矿山，客户包括山东黄金、五矿集团等。
  • 非煤矿山智能化领域处于起步阶段，有望持续保持较高的智能化需求和发展速度。
• 非煤矿山领域驱动因素
  • 核心驱动因素来自政策监管、资源安全、市场需求、技术升级与绿色低碳五大维度。
  • 政策层面：国家持续强化安全监管与产能结构优化，出台智能化建设等技术标准，倒逼企业加大安全投入、淘汰落后产能。
  • 技术层面：5G、工业互联网、智能装备、数字孪生及无人化作业推动矿山生产模式向少人化、无人化转型升级。
  • 绿色低碳：绿色矿山建设、矿区生态修复、尾矿资源化利用及节能减排等政策约束与市场导向驱动行业转型。
• 矿山智能驾驶矿卡研发和业务进展
  • 研发进展：核心系统包括智能驾驶系统、智能调度系统、云控平台及相关核心传感器均实现自主生产；截至2026年3月31日，已获授权专利22项、登记软件著作权16项，另有43项专利处于申请审查阶段。
  • 业务进展：2025年7月发布投资建设矿山智能驾驶产业化基地项目公告；2025年10月矿用防爆锂离子蓄电池无轨胶轮车取得安标证；第一批智能驾驶矿卡已于2024年底落地陕煤集团；与湖北兴发化工集团旗下兴顺新材料达成井下智能化运输合作协议，实现非煤矿山领域拓展。
• 井下智能驾驶矿卡门槛及技术特征
  • 车辆运行环境差异：地下矿山无自然光照、无卫星定位/导航，巷道狭窄、粉尘多、能见度低，面临瓦斯、水害等威胁。
  • 资质门槛更高：井下矿卡零部件及整车需通过安标或防爆认证，认证周期长、种类多。
  • 技术路径差异：井下智能驾驶需先行建设通信、定位系统，结合多传感器融合技术克服高粉尘、光照差异导致的视觉障碍。
  • 每个矿的井下巷道条件不同、运输管理方式不同，需定制适配；公司坚持自主研发相关设备，确保深入掌握通信、定位、传感底层技术并和人工智能充分融合。
• 股权投资进展
  • 公司股权投资围绕工业互联网领域进行战略布局，旨在强化核心技术协同，目前持有四家企业股权：希迪智驾（已登陆港股，专注矿山场景自动驾驶及智能化解决方案）、北京瀚巍创芯（工业级、车规级及消费级UWB芯片设计与销售）、爱浦路（核心网软件开发与定制，覆盖卫星通信、5G行业专网等）、安科讯（覆盖无线公网、无线专网及信息安全三大领域）。