昱能科技-688348-机构调研汇总

业绩说明会

• 公司于2026年11月9日：在价值在线平台召开2026年第三季度业绩说明会，通过网上互动介绍公司2026年前三季度经营情况，并与投资者交流。

一、介绍环节

• 营业收入与净利润：2026年1-9月，公司实现营业收入46,706.66万元，较上年同期减少50.48%；归属于上市公司股东的净利润-19,834.97万元，较上年同期减少398.36%。
• 第三季度与户储：2026年第三季度，公司实现营业收入16,703.47万元，环比增长10%；其中户储产品营收环比进一步增长73%。
• 截至2026年9月末：公司总资产为42.48亿元，归属于母公司所有者权益为31.94亿元，资产负债率为24.89%。

二、问答环节

1、请问公司如何看待欧洲工商业储能市场未来几年的发展趋势？

• 欧洲工商业储能市场：随着欧洲可再生能源渗透率持续攀升，午间光伏弃电与傍晚用电高峰压力呈现常态化；欧盟通过签署《储能三方协议》，正式提出工商业储能发展指标，将工商业储能装机容量从2026年的9GWh提升至2028年的24GWh，对应渗透率从5%提升至20%，工商业储能将成为近三年欧洲储能市场的主要增量来源。
• 全容量段产品矩阵：公司已构建覆盖60kWh至5MWh的全容量段产品矩阵，可灵活适配用户侧、发电侧、电网侧等各类储能场景；同时基于荷兰工商储产品仓储中心与参股的西班牙Pack生产基地，构建欧洲本地化供应体系，快速响应客户需求。
• HeatSave A/S：2026年10月，公司与丹麦本土综合能源服务商HeatSave A/S签署工商业储能业务战略合作协议，发挥其渠道资源、市场认知优势，形成技术产品和本土市场的双向互补，协同推进公司工商业储能产品在欧洲市场的落地应用；未来公司将持续深化海外工商业储能市场的战略布局。

2、此前阳台光伏主要在德国等欧洲国家流行，今年美国多地阳台光伏政策陆续放开，请问公司是否有针对性策略？

• 美国插电式光伏市场：今年以来，美国多个州陆续通过立法，允许居民使用插电式光伏系统；对于符合产品认证、电气规范和安全保护要求的光伏设备，可以免除传统并网程序；目前美国插电式光伏市场尚处于政策落地、标准体系完善和产品导入的早期阶段。
• 核心优势：公司作为行业内较早进入美国市场并且能够维持一定份额的上市公司，核心优势在于对当地电力系统与居民消费习惯的理解力、稳定可靠的产品力，以及成熟的本土化运营体系与完善的销售渠道。
• EZ1系列：基于此前在欧洲阳台光伏市场积累的产品技术经验，公司已推出适配美国市场的EZ1系列微型逆变器；2026年第三季度，EZ1系列产品在美国市场安装量环比增长100%以上；后续公司将持续跟进美国各州政策细则与认证规范。

3、在能源数字化浪潮下，公司在AI与光储产品融合方面有什么新进展？

• APEMS能源管理系统：2026年下半年，公司推出全新的APEMS能源管理系统，打通光伏、储能、电表、负载及第三方智能设备，依托公司自研APEMS AI智能引擎，实现多设备系统调度；将AI深度融入产品技术研发与多元业务场景创新，实现能源更精准预测、更智能调度，为终端用户获取用电负荷测算、能源调度优化与市场电力交易等多元价值持续赋能。
• Axle Energy、Enode：公司已经与欧洲两大能源平台Axle Energy、Enode达成战略合作；Axle Energy是欧洲领先的虚拟电厂（VPP）技术平台企业，Enode是欧洲头部的能源设备接入与优化API平台企业；本次合作聚焦英国、法国、荷兰等欧洲市场，依托公司APEMS能源管理系统，将昱能家庭光储系统接入虚拟电厂平台，实现光储能源调度、用电模式切换及电网需求的协同优化。
• 未来：公司将继续坚持以光储技术为基、AI智能驱动为翼，不断拓展VPP新兴能源服务覆盖范围，让更多用户便捷参与调频调峰、电力交易等服务项目，推动家庭能源系统向着深度智能化、互联化升级。

4、关注到公司今年还新推出了微型储能产品，请问公司对该产品的未来规划如何？

• 阳台储能需求：随着阳台光伏在欧洲多国逐步合法化，叠加能源自主化需求增加、电价机制变化、提升光伏自用率等因素驱动，阳台储能需求持续增长。
• Lake-6：公司新推出AC耦合储能一体机Lake-6，可广泛适用于阳台、庭院DIY及户用等场景；Lake-6采用一体化集成设计，内置6kWh电池，即插即用，安装简单便捷，全面兼容现有光伏系统，也可以单独使用，支持从电网取电，满足峰谷套利、自用备电等需求，支持AI智能充放电管理，最大化能源收益。
• 市场推广：自Lake-6推出以来，公司持续加大市场推广力度；依托现有阳台及户用光伏的渠道优势与客户基础，充分挖掘存量光伏客户配置储能需求，并积极开拓新增市场机会，预计微储产品将成为公司新的收入增长点。

• 2025年度业绩：营业收入118,757.16万元，同比减少32.94%；归母净利润-13,435.98万元，同比由盈转亏。原因为欧洲光伏市场能源价格波动、户用光伏政策退坡导致微型逆变器销售额和毛利额下滑；研发费用增长较快；销售、管理费用增加；信用减值损失及资产减值损失计提。
• 2026年第一季度业绩：营业收入14,803.20万元，同比减少22.42%；归母净利润-6,163.14万元，同比由盈转亏，原因为营业收入下降及汇兑损失增加。截至2026年3月末，总资产44.57亿元，归母权益33.41亿元，资产负债率25.08%。

• 欧洲补贴政策布局：已在英国设立全资子公司拓展英市场；根据行业需求持续优化光储产品，推广阳台、户用、工商业场景光储一体化解决方案。
• 新兴市场拓展（问答2）：研发离网混合逆变器AHS系列产品，满足离网及备用发电需求；以新加坡子公司辐射周边，光储产品在马来西亚、泰国、菲律宾、印尼等实现销售；加快非洲本地化建设，已在非洲搭建本土化仓储体系，拟在津巴布韦、肯尼亚等国设立经营主体。
• 汇率波动影响及措施（问答3）：2026年Q1产生汇兑损失约3,000万元，导致财务费用同比大幅增长；已建立常态化外汇风险管理机制，合理开展远期结售汇、外汇期权等衍生品交易业务。
• 2026年Q1收入下滑原因及产品线业绩（问答4）：微型逆变器收入减少，因欧洲户用光伏装机量下降（2025年欧洲户用光伏新增装机规模下降约26.88%）；智控关断器及户用储能产品销售收入同比均有所增长；工商业储能系统因项目并网验收阶段性进度，一季度确认收入较少。