精研科技-300709-机构调研汇总

一、公司2026年前三季度经营情况介绍

• 2026年前三季度：公司实现营业收入269,702.41万元，较去年同期增长了18.99%；公司实现归母净利润13,562.38万元，同比下降10.02%。
• 2026年第三季度：公司实现营业收入109,120.52万元，较上年同期增长28.08%；实现归属于上市公司股东的净利润12,165.80万元，较上年同期增长73.84%。
• 营收规模：公司持续深耕业务布局，经过多年积累，营收规模实现稳步增长；今年前三季度营收再创同期历史新高。报告期内，个人智能终端、具身智能设备、数据中心三大板块营业收入同比均实现增长。其中，个人智能终端类产品中，智能手机等传统业务的收入占比有所下降，但智能眼镜等新兴品类的增长，有效对冲了手机等品类下滑的影响。

二、问答环节:

1、公司2026年第三季度营收较二季度略有增长,但利润端大幅增长的原因?

• 收入环比持平微增：从公司已披露的三季报来看，在收入环比持平微增的情况下，归母净利润从第二季度的6,368.61万元提升至第三季度的1.22亿元，环比增长91.03%，主要是因为部分低毛利的业务收入规模下滑，被高毛利的新产品弥补并带动整体盈利水平提升。

2、公司目前智能手机业务情况?

• 智能手机业务：近年来，公司持续布局拓展具身智能、数据中心AI硬件、汽车业务以及智能眼镜等新赛道，业务结构不断丰富，叠加存储芯片涨价、部分终端品牌需求下滑、行业竞争加剧等因素影响，公司对智能手机业务的收入占比较往年有所下滑。

3、公司在AI端侧有哪些布局?

• 人工智能产业：当前人工智能产业加速商业化落地，算力及配套硬件需求持续释放，行业景气度较高。公司长期看好行业发展，持续配合国内外头部客户进行新品开发和方案解决，聚焦相关硬件的研发、生产、销售。
• 智能眼镜：报告期内，受益于以智能眼镜为代表的端侧产品客户需求放量，相关业务收入实现较快增长，在抵消智能手机业务下滑带来的影响之余，拉动个人智能终端板块整体实现增长。

4、公司数据中心业务有哪些进展?

• 高速连接器接口：公司依托MIM技术储备，持续开展高速连接器接口、光模块外壳、DIMM冷板等业务。伴随传输速率持续提升，行业对连接器的结构强度、加工精度及导热性能提出更高标准，产品材质也逐步由塑胶向金属升级，高速连接器接口的需求同步上升。目前该产品已量产，并与国内外多家主流连接器厂商建立合作关系。
• 光模块外壳：光模块依托高速光强调制技术实现远距离数据传输，具备高带宽、低啁啾、传输性能稳定等特点，行业需求持续释放，市场规模稳步扩张。公司以MIM技术生产的光模块外壳可一体成型，目前已进入量产阶段。
• DIMM冷板：当前人工智能产业加速商业化落地，算力及配套硬件需求持续释放，带动散热业务的需求增长。在DIMM冷板方面，MIM金属粉末注射成型工艺高度匹配行业升级方向，可以一体成型内部带有复杂流道的液冷板，消除焊缝缺陷隐患、且无焊接钎剂残留，保障流道内部高洁净度，相关产品综合优势突出。目前公司已给多家客户送样，部分客户已实现中批量供应。

5、公司拓展新兴业务时,优势有哪些?

• 核心竞争优势：我们认为，公司的核心竞争优势并非单纯依靠规模效应，而是依托沉淀多年的MIM工艺know-how、优质客户资源以及高端制造领域深厚的技术储备。
• 技术储备层面：MIM行业核心门槛不在于设备投入，而在于工艺经验与量产过程管控。公司深耕MIM业务二十余年，是国家制造业单项冠军示范企业，2025年度MIM相关业务收入达16.43亿元，产品应用覆盖直板手机、折叠屏手机、智能眼镜、智能手表、汽车、数据中心等多领域。依托长期跨领域、多品类项目经验积淀，公司已拥有成熟的工艺know-how、丰富的量产管控经验、多元化的喂料配方体系以及庞大的模具数据库，可快速响应客户新品开发、复杂结构件的定制化及规模化量产需求。
• 客户资源层面：公司积累了一批优质的全球知名客户。面对新兴赛道、新产品需求，客户一般优先从成熟供应商体系内筛选具备可靠量产能力的头部MIM厂商协同研发，利于公司抢占业务导入先机。

• 散热业务 — 液冷模组、液冷板、风冷模组等散热产品已持续实现营收贡献，主要应用于边缘计算服务器、储能等领域。
• 折叠屏铰链 — 公司已为多款折叠屏手机量产铰链产品，终端客户包括国内安卓系知名品牌客户。
• 传动业务 — 传动类产品受电机齿轮箱相关订单增加带动，电机齿轮箱业务主要为组件类产品。

• 公司研发投入 — 2025年度研发费用2.89亿（同比+62%），用于新产品开发、材料革新、前沿技术研究及应对客户需求增长。
• 海外工厂 — 越南精研海外工厂目前处于小批量生产阶段，营收较小，占集团整体营收比重较低。
• 可转债进展 — 公司持续推动可转债申报工作，后续将按进展履行信息披露义务。
• 一季度毛利率 — 一季度经营业绩具有季节性，受新项目研发及行业竞争影响毛利率创新低，预计Q2、Q3随量产上量有望修复。

• 机器人灵巧手 — 短期聚焦智能家居设备电机齿轮箱模组业务，长期瞄准机器人灵巧手、关节电机方向，进行技术布局与储备。
• 汽车电子产品 — 汽车领域产品包括精密金属零部件、精密塑胶零部件、车载驱动模组等，终端客户包括全球知名汽车品牌。
• 审计事项 — 公司已督促年审机构全面复盘审计工作，后续将健全审计质量管控体系，完善会计师事务所选聘及考核机制。
• 竞争与展望 — 公司以市场需求为导向，开发高附加值新产品，通过提高自动化、加强生产管理等方式保障毛利率水平。