金博股份-688598-机构调研汇总

一、公司从”碳基材料产业化平台”向”先进新材料产业平台”升级。目前公司的战略转型进展情况如何?对公司营业收入结构带来哪些变化?未来产品重点布局方向?

• 战略转型：公司自2020年科创板上市以来，依托在碳基材料上积累的高温工艺与装备、人才团队和平台化能力，持续拓展技术应用边界，从单一光伏拓展到交通、锂电、半导体、氢能等国家战略性新兴产业，并实现从碳基材料到先进陶瓷材料的战略延伸，构建“先进碳基材料+先进陶瓷材料”双轮驱动的新材料产业体系。
• 营业收入结构：2026年前三季度，公司新业务的营业收入占总营收比已超过80%，构成公司现阶段经营业绩的重要增量；经过近两年战略升级，业务结构持续优化，业务范围稳步扩张，逐步向先进新材料产业化平台迈进。
• 未来产品重点布局方向：交通领域已形成碳陶制动盘产品矩阵，实现对多家主机厂的规模化交付，占据国内主机厂市场主要份额；电池领域已具备锂电池石墨负极碳粉和硅碳负极用多孔碳一体化制造产线，硅碳负极用多孔碳产线已对外出货并开始向小动力领域渗透，钠电池用硬碳负极完成中试开发和验证；氢能领域已具备从碳纸原纸湿法成型到石墨化的全工艺链产业化能力，碳纸系列技术性能达到国际领先水平，正在推进批量交付；持续推进以硅碳负极用多孔碳、高纯氮化铝、钠电池用硬碳等为核心的新增长曲线，加速其产业化与商业化进程。

二、公司先进陶瓷材料产品在产业化、客户导入方面的商业化进展如何?对未来业绩有怎样的预期?

• 先进陶瓷材料产品：公司2026年发布高纯氮化铝粉体系列产品，并推出氮化硅、钛酸钡等面向高壁垒、高附加值半导体领域的先进陶瓷系列新产品，性能指标达到国际先进水平，主要应用在功率半导体封装、高功率高集成电子器件及精密结构件等场景，进一步推动高端陶瓷材料国产化替代。
• 产业化、客户导入进展：高纯氮化铝产线已于今年9月末进入整线试生产；氮化硅、钛酸钡产品完成小试开发，正在开展样品验证。
• 未来业绩预期：公司正在构建“先进碳基材料+先进陶瓷材料”双轮驱动的新材料产业体系；未来随着先进陶瓷产品的验证落地和批量交付，先进陶瓷产品在公司新业务的营收占比将逐步提升，将为公司先进新材料产业化平台的战略升级提供重要支撑。

三、碳陶制动盘过去只出现在百万级超跑上,而且是选配。现在国产新能源车已经开始规模化使用。这个变化背后,公司做了哪些关键突破?碳陶制动盘国际化战略推进情况如何?

• 关键突破：碳陶制动盘早期多应用于高性能跑车和赛车领域，市场长期由海外巨头垄断，核心瓶颈是量产良率低、制造周期长、生产成本高；公司通过不断的技术积累与原始创新，突破核心工艺“卡脖子”环节，打破海外市场垄断，实现了高性能碳陶制动盘的批量化制备，全力推进国产化替代进程。
• 定点供应商：公司拥有完整的碳陶制动盘全产线核心技术与配套能力，为多家新能源头部车企及新势力造车品牌主机厂的碳陶制动盘定点供应商，占据国内主机厂市场主要份额，是国内规模化量产的碳陶制动盘头部企业；公司碳陶制动盘的产业正从“小众超跑配置”向“规模化放量初期”跨越。
• 国际化战略：在深化与已定点国内主机厂客户合作的基础上，公司积极推进国际化战略，与欧洲多家豪华品牌车企开展产品验证和导入工作，并成功进入梅赛德斯奔驰集团AMG供应链体系，切入全球高端汽车供应链；公司凭借产品优异性能和成本优势，有望在海外高端汽车制动市场实现关键性突破，助力中国汽车品牌走向海外，持续提升中国碳陶制动产品的全球竞争力。

四、在电池材料赛道竞争激烈的背景下,如何看待公司电池领域的业务?

• 电池用碳材料：是公司先进新材料产业化平台战略的重要方向之一；公司以石墨负极作为产业入口，通过产业化落地和客户验证，再向硅碳负极用多孔碳、钠电池用硬碳进行梯次延伸。
• 产业化进展：公司已经实现锂电石墨负极碳粉和硅碳负极用多孔碳系列产品的产业化，钠电池用硬碳新产品完成了中试开发。
• 产业协同：公司在锂电池石墨负极、硅碳负极用多孔碳、钠电池用硬碳方面已经形成产业协同效应，构建起多层次、差异化的技术壁垒；电池用碳材料业务是公司在新能源电池领域的系统延伸，为后续发展筑牢根基。

五、公司 2026 年第三季度实现 EBITDA 转正,但前三季度整体仍然亏损,未来业绩如何展望?

• 2026年第三季度：公司2026年第三季度营业收入4.04亿元，同比增长94.76%；毛利额环比进一步改善，毛利率环比修复，单季息税折旧摊销前利润（EBITDA）转正，经营边际持续改善。
• 前三季度：公司2026年前三季度营业收入8.60亿元，同比增长39.16%；前三季度整体仍然亏损。
• 未来业绩展望：目前公司电池业务收入同比增长较快，交通业务稳步推进，共同构成公司现阶段重要增量支撑；公司在保障各增长曲线落地的同时，持续加大研发投入，同步推进先进碳基（硅碳负极用多孔碳、钠电硬碳）与先进陶瓷材料（高纯氮化铝、氮化硅、钛酸钡）在新产品、新技术方向的预研与储备；未来公司将持续推进新业务产能释放与订单拓展，优化营收与盈利结构，降低单一行业周期波动带来的经营影响，推动公司平台化可持续发展。

一、公司现有 500 吨氮化铝粉体产能,产出是否全部定位高端市场,还是同时覆盖部分中低端应用领域?

• 公司在第八届深圳精密陶瓷产业展推出了氮化铝、氮化硅、钛酸钡三大系列高性能陶瓷粉体材料,主要面向功率半导体封装、电子元器件及精密结构件等应用场景。

二、公司如何看待所在细分领域趋势?有哪些应对举措?新材料行业技术迭代加速,相关企业产品的新兴应用方向有哪些?又有哪些准备和计划?

• 公司坚持以科技创新为核心驱动力,以金博研究院为核心,依托国家级博士后科研工作站、省级工程研究中心、中试平台、创新联合体等多种模式的碳基材料产业化平台,在巩固先进碳基材料产品优势地位的基础上,基于既有技术积累、装备及人才团队,积极向先进陶瓷材料等领域延伸,持续拓展新材料的开发与应用,推动公司由“碳基材料平台”向“先进新材料平台”升级,将公司打造成为世界一流的先进新材料产业平台,使公司成长为具有全球竞争力的先进新材料制造商与供应商。
• 先进碳基材料领域,公司已实现锂电池硅碳负极用焦基多孔碳的产业化,完成了钠电池用硬碳新产品的中试开发,在锂电池石墨负极、硅碳负极用多孔碳、钠电池硬碳已形成产业协同效应,进一步巩固公司在电池领域用碳材料的综合竞争优势。
• 先进陶瓷材料领域,公司年产500吨高导热氮化铝粉体示范线项目已试产,并开展下游验证工作;公司在第八届深圳精密陶瓷产业展推出了氮化硅、钛酸钡系列高性能陶瓷粉体材料,主要面向功率半导体封装、电子元器件等应用场景,目前处于样品验证阶段,相关业务进展情况敬请关注公司后续披露的定期报告或相关公告。

三、公司海外收入占比如何,未来海外拓展的重点区域和客户方向是什么?当前地缘冲突叠加全球能源供给失衡,对公司新材料所需上游原材料的采购成本、供货稳定性带来哪些实际影响?主要哪些品类原材料价格波动最为明显?

• 公司交通碳陶业务,在深化与已定点国内主机厂客户合作的基础上,正积极推动碳陶制动系列产品在国际市场的验证与应用,助力中国汽车品牌走向海外,提升中国碳陶制动产品的全球竞争力,逐步打开海外增量空间,具体经营数据敬请关注公司相关公告。
• 公司密切关注上游原材料价格走势,根据下游合同订单情况进行原材料库存的合理调节,并通过与主要原材料供应商签订长期供应合同,确保原材料供应的稳定性。

四、结合下半年下游需求预判,公司新兴领域中,对应新材料产能产品投放节奏如何规划?新兴领域中,新材料业务2026年下半年营收、毛利率目标如何展望,哪些产品会成为拉动业绩增长的主力?公司新兴领域的新产品管线主要有哪些,对应下游应用场景?当前重点新产品处在哪个验证阶段,2026年预计有哪些认证突破?

• 公司持续深化技术迭代与新品的研发布局,在稳步拓展交通、锂电领域业务的同时,聚力打造锂电负极用多孔碳、先进陶瓷材料、钠电池用硬碳等全新增长点,提速产业化建设与产能爬坡,加快新品商业化进程。
• 2026年上半年,公司发布高纯度、低氧含量、粒度分布均匀的氮化铝粉体系列新产品,性能指标达到国际先进水平,实现了在材料体系、装备能力与核心工艺控制方面的系统性突破,目前公司年产500吨高导热氮化铝粉体示范线项目已试产,并开展下游验证工作;发布钠电KBHC系列超高纯硬碳新产品,在循环寿命、首效及倍率性能方面表现优异,进一步夯实公司在新能源电池材料领域的战略布局;公司气体扩散层(GDL)用碳纸系列产品技术性能已达到国际领先水平,相关产品已通过国内多家头部电解水和氢燃料电池企业验证,正开展批量交付工作。
• 公司将继续加大研发投入,不断提升产品性能与规模化量产能力,积极推进下游客户导入,加速实现从材料研发到终端批量应用的落地转化。公司经营业绩情况敬请关注后续定期报告或相关公告。

五、公司简易定增进展情况?

• 公司已与2026年简易定增项目的发行对象签署了附生效条件的股份认购协议,本次发行相关事项的生效和完成尚需获得上海证券交易所审核同意并经中国证券监督管理委员会同意注册。
• 目前本次简易定增相关工作正在有序推进中,相关进展情况公司将严格按照相关法律法规的规定和要求,及时履行信息披露义务。

六、请问公司如何看待光伏热场行业后续周期走势,公司在该板块的经营策略与产能规划有哪些调整?

• 2026年上半年,国内光伏全产业链产量同步下降,行业步入深度调整期,但海外市场延续增长态势,与此同时,AI时代对电力的需求有望为光伏产业打开全新的增长空间。
• 面对下游光伏行业竞争日趋激烈的市场环境,公司通过健全客户风险管控机制,优化销售策略,有效减少库存积压,为业务持续稳健运营提供保障。

一、请问公司氮化铝项目的进展情况?

• 氮化铝：高性能陶瓷的典型代表，理论热导率远高于传统氧化铝，具备与硅相匹配的热膨胀系数等突出性能优势。
• 集成电路、大功率电子器件封装基板、散热基板、半导体设备陶瓷加热器等领域：氮化铝被广泛应用于上述领域，是我国政策重点支持的关键“卡脖子”材料，进口替代需求旺盛。
• 年产500吨高导热氮化铝粉体示范线项目：已试产，目前进入批量验证阶段，后续相关进展请关注公司公告。

二、请问公司钛酸钡、氮化硅粉体，目前是处于样品验证、小批量产还是已经规模化量产阶段了?

• 第八届深圳精密陶瓷产业展：公司推出了氮化铝、氮化硅、钛酸钡三大系列高性能陶瓷粉体材料，面向功率半导体封装、电子元器件及精密结构件等应用场景。
• 目前所处阶段：样品验证阶段。
• 后续披露：相关业务进展情况请关注公司后续定期报告或相关公告。

三、请问公司未来5年业务布局的情况?

• 金博研究院：公司以科技创新为核心驱动力，以金博研究院为核心，依托国家级博士后科研工作站、省级工程研究中心、中试平台、创新联合体等多种模式的碳基材料产业化平台。
• 业务延伸方向：巩固先进碳基材料产品优势地位，基于既有技术积累、装备及人才团队，向先进陶瓷材料等领域延伸，持续拓展新材料的开发与应用。
• 升级目标：由“碳基材料平台”向“先进新材料平台”升级，打造世界一流的先进新材料产业平台，成为具有全球竞争力的先进新材料制造商与供应商。

四、请问多孔碳的客户主要是负极材料厂还是电池厂?

• 锂电硅碳负极用多孔碳：公司形成了以焦基多孔碳高性价比路线为主的产品矩阵。
• 下游客户：生产硅碳负极的企业。

五、请问公司碳陶业务的情况?

• 2026年上半年交通业务：受下游季节性因素影响短期有所回落，中长期技术壁垒与客户储备依旧稳固。
• 新增多款主流车企碳陶制动盘定点项目：在保障现有国内定点项目稳定、保质、保量交付的基础上，加快欧洲豪华车企产品认证、台架测试与实车验证，推动碳陶制动盘产品在国际豪华品牌主机厂的突破。
• 汽车后市场：持续开拓，面向燃油性能车、新能源高端车型打造个性化定制解决方案，提升渠道覆盖度和品牌影响力。

六、请问公司定增的进展情况?

• 2026年简易定增项目：公司已与发行对象签署附生效条件的股份认购协议。
• 审核与注册：本次发行相关事项的生效和完成尚需获得上海证券交易所审核同意并经中国证券监督管理委员会同意注册。
• 后续披露：公司将严格按照相关法律法规及时履行信息披露义务，具体进展请关注后续公告。

七、请问公司今年的经营情况?

• 2026年上半年归母净利润：亏损同比收窄，经营基本面稳固并持续向好。
• 新业务规模化落地：公司将进一步着力推进，推动战略升级纵深迈进，经营业绩情况请关注后续定期报告或相关公告。

• 毛利率压力及措施：公司面临复杂多变的国内外竞争环境和经营业绩承压的严峻挑战，将紧扣”存量精进，新业升维”的经营策略，通过释放规模化产能，巩固核心业务优势，加速全球化市场拓展，攻坚技术迭代与装备升级的关键突破，推动公司实现经营可持续、高质量发展。
• 分红计划：公司已于2026年4月29日披露了《未来三年(2026年-2028年)股东分红回报规划》，未来如有分红计划，公司将严格按照法律法规的要求及时履行信息披露义务。
• 绿色转型：公司积极落实”提质、增效”目标，持续践行可持续发展理念，将环境、社会与治理要求融入日常运营，推动公司由”碳基材料平台”向”先进新材料平台”升级；聚力落实碳达峰行动方案，通过持续优化生产流程、推出绿色低碳产品、完善材料回收体系、采用清洁能源与节能技术，切实降低能源消耗与温室气体排放；加快构建”源网荷储”微电网，推进绿电直连，进一步提升绿电使用比例，增强产品绿色竞争优势，助力实现降碳与降本双赢。
• 多孔碳业务：公司已实现了焦基多孔碳的产业化，并将进一步丰富多孔碳材料的产品体系，满足不同应用场景对多孔碳各类指标的技术要求，目前下游动力电池企业处于材料体系搭建的收敛阶段，具体业务进展情况敬请关注公司定期报告或相关公告。
• 碳陶刹车盘：随着国内主机厂新能源标杆车型的陆续搭载，碳陶制动盘的市场认知度与主机厂接受度逐渐提升，产业正从”小众超跑配置”向”规模化放量初期”跨越，有望向中高端新能源车型渗透；公司长纤碳陶制动盘已实现对多家主机厂的批量交付，占据了国内主机厂市场的主要份额，其中公司独供前装标配碳陶制动盘的小米YU7 GT车型的起售价为38.99万元；公司与海外多家主流车企保持紧密技术对接与商务沟通，推动碳陶制动系列产品在国际市场的验证与应用，逐步打开海外增量空间。
• 定增：公司2026年以简易程序向特定对象发行股票事项已经2025年年度股东会审议通过，目前正在有序推进中，具体进展情况敬请关注公司后续披露的相关公告。
• 氮化铝产能与市场：国家工业和信息化部将氮化铝粉体、陶瓷件及基板等重点新材料纳入《工业战略性新兴产业分类目录》及《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》；氮化铝是高性能电子陶瓷的典型代表，已被广泛应用于集成电路、大功率电子器件封装基板、散热基板、半导体设备陶瓷加热器等领域；随着半导体设备国产化率稳步提升，高端氮化铝材料国产化进程进一步加快，市场需求广阔。
• 氮化铝粉体原材料与客户：公司已完成高纯氮化铝粉体产品的开发，年产500吨高导热氮化铝粉体示范线项目目前正在建设中，主要原材料为高纯氧化铝粉、高纯碳粉、高纯氮气等，下游客户主要为陶瓷基板与封装厂商、半导体设备零部件厂商及导热材料与复合材料厂商等，终端客户主要为半导体与集成电路、新能源汽车与轨道交通、通信设备（5G/光通信）等厂商。
• 硬碳负极项目：公司已完成钠电KBHC系列超高纯硬碳负极产品的开发，其杂质含量均控制在0.1%以下，在循环寿命、首效及倍率性能方面表现优异，有效巩固公司在新能源电池材料领域的战略布局；公司后续将全力推进下游钠电池企业验证和产品导入工作。