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最近收盘市值(亿元)
13.65
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-06-24 公告，业绩说明会

接待于2026-06-24

  • 跨境支付与海外收单：公司通过投资新加坡Debia公司获得新加坡及马来西亚牌照，加速“本地数字化+跨境支付”一体化布局，已推出多语言慧徕店国际版SaaS，与银联国际、Alipay+、Mastercard、Visa等合作推进Agent支付接入。2025年下半年跨境支付及海外收单试点交易月峰值超1,800万元，国际业务覆盖中国香港、东南亚、美国、欧洲等地区。
  • AI产品“鲁班”及支付大模型：发布面向商户的AI智能体“鲁班”，首发三十六项商户经营技能，已接入星驿付全系列产品及慧徕店SaaS体系。收费模式：基础功能免费，重度用户推出Tokens套餐包，生态专家Skills推出订阅费及Tokens API Key。支付大模型日均调用token量一季度突破76亿，二季度超200亿次，较2025年增长超30倍。
  • 财务表现与成本压力：2025年营业总收入87.58亿元，同比+13.08%；2026年一季度营业总收入25.39亿元，同比+33.89%。一季度净利润2.81亿元，同比-9.63%，主因存储芯片涨价导致战略备货成本增加及汇率波动。设备毛利率受存储芯片影响：2025年影响约1%，2026年一季度影响约6%。一季度合同负债增加107.59%，主要来自智能终端预收货款增长。
  • 行业格局与股东回报：监管趋严推动资源向头部集中，公司坚持市占率优先战略，一季度支付服务交易总规模超7,600亿，同比+46%，扫码支付笔数同比+162%。公司近5年累计现金分红超15亿元，2025年回购约3.8亿元股份。新管理层聚焦支付全产业链全球化，海外终端业务覆盖120+国家，持续获取海外牌照并推进本地化收单能力。

2026-06-05 公告，特定对象调研,现场参观,线上交流

接待于2026-04-27

  • 交易流水与商户数增长：公司2025年第一季度支付服务交易总规模超7,600亿，同比增长超46%，扫码支付笔数同比增长超162%，金额同比增长超77%；活跃商户数超610万户，净增加220万户。增长原因：第三方支付牌照监管转向“长期牌照+定期审核”模式，行业完成阶段性合规出清，市场份额向头部集中；与字节、阿里、腾讯等深度合作，全年新增41家KA品牌连锁客户，具备服务千店级连锁品牌能力。
  • 抖音生态合作模式：公司是首批上线抖音买单功能的第三方支付机构，为商户构建到店支付解决方案。包括：一是抖音支付与买单，提供星驿付聚合支付码，扫码完成支付并获取抖音平台流量；二是扫码点餐，接入抖音扫码点餐功能，绑定商家抖音小程序或直播间，通过“碰一碰”降低操作门槛；三是营销决策，利用抖音买单开放的消费者来源、消费金额、优惠偏好等数据，助力商户调整选品与营销活动。
  • 支付生态大会与AI业务：2026年数字商业生态伙伴大会吸引超1,200位参会者，发布AI及全球收单新产品。AI业务：与阿里云共建支付专属大模型，千问系列大模型技术底座，深度融合自有数据，支持理解支付行业知识、解析商户经营特征，第二季度单日调用量超200亿次，比去年第四季度增长超30倍；已发布30多个智能体覆盖营销、审核、数据、客服、风控等领域；首发战略级AI产品“鲁班”超级AI智能体，深度融合Claw互联调度与Hermes智能进化架构，提供三十六项商户经营技能，涵盖开店准备、门店运营、收款结算、打样复盘等场景，特色能力包括节日热点营销、客户预约管理、个性化经营日报、私域流量运营。商业模式：基础开店运营免费开放，重度AI用户推出Tokens套餐包，开放生态专家推出订阅费及Tokens API Key。
  • 跨境支付与海外规划：公司推进“海外本地收单+跨境支付”一体化布局，以香港为首站，围绕东南亚重点市场，已快速完成新加坡等区域全链路验证，未来逐步向其他海外市场复制；跨境支付已覆盖中国香港、东南亚、美国、欧洲、中亚、中东及非洲部分地区。目前MSB、MSO牌照已落地，未来加速推进东南亚部分地区自有牌照和本地账户体系建设，完善全球合规体系与跨境支付网络。

2025-11-18 公告，特定对象调研,现场参观,线上交流

接待于2025-11-05

  • 今年前三季度支付交易服务的流水量
    • 支付服务交易总规模达1.62万亿
    • 第三季度支付服务交易总规模接近5,700亿元，同比增长超18%
    • 2024年第三季度以来流水保持逐季度环比增长趋势
    • 流水增长主要由扫码流水贡献
  • 公司扫码流水快速增长的原因及未来展望
    • 2024年《非银行支付机构监督管理条例》细则实施及新修订《中华人民共和国反洗钱法》出台
    • 支付行业内部加速分化，中尾部机构相继退出市场
    • 截至2025年6月末已为超过480万活跃商户提供各类经营服务与金融科技服务
    • 活跃商户数较2024年年末净增长近百万户
  • 支付大模型未来的应用场景及商业模式
    • 公司与阿里云达成深度战略合作
    • 应用包括意图识别和商户资质及合规审核
    • AI商户审核助手可同时审核数万商户，单户审核时效提升7倍
    • 在阿里云点金平台上线部分MCP服务
  • AI营销Agent推广和反馈情况及核心竞争力
    • 上线两个多月已有超15万活跃商户
    • AI营销Agent可实现文案宣传、海报设计、营销视频、营销策划、AI数字人
    • 核心竞争力在于公司拥有支付场景的海量数据
    • 积累了12大行业60多个细分场景的线下数字商业解决方案
  • 公司参与跨境支付体系建设及业务进展
    • 跨境二维码统一网关由央行指导、中国支付清算协会牵头搭建
    • 公司已成功获批MSB牌照，MSO牌照有望在年底到明年年初落地
    • 已逐步搭建海外账户伞体系
    • 今年前三季度智能设备海外销售收入同比增长超26%
  • 智能设备收入及毛利率变化趋势及海外市场展望
    • 今年前三季度智能设备海外销售收入同比增长超26%
    • 第三季度毛利率环比稳中向好
    • 全球支付终端设备出货量达1.2亿台
    • 公司目前在全球市占率不到10%