江山股份-600389-机构调研汇总

1、请问今年出口退税调整对公司盈利的影响?谢谢

• 财政部、税务总局2026年1月12日发布了《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，公司敌百虫原药、敌敌畏原药、部分阻燃剂、水处理剂产品在本次产品清单内。
• 2026年上半年，公司通过加强与海外客户价格协商、加强成本管控等一系列措施降低了出口退税政策调整带来的影响。

2、请问公司发行可转债后,替换掉了多少有息负债?下半年财务费用能减少多少?公司上半年因汇兑造成的损失有多少?

• 可转债募集资金到位后，拟置换有息负债8亿元左右。
• 可转债存续期间，按照企业会计准则，相关财务费用将按照对应的实际利率计提，因此现阶段财务费用不会出现大幅下降；待可转债后续转股行权后，负债成分终止确认，相关财务费用将会下降。
• 上半年受汇率波动影响，产生汇兑损失约800万元。

3、公司在转基因方面有何布局?公司创制药苯嘧草唑是否适配转基因种植?

• 我国转基因作物商业化进程加快，转基因作物种植面积增加将推动草甘膦、草铵膦等除草剂市场增长；在转基因作物植保领域，公司全面深度参与，助力国家生物育种产业可持续发展；2024年3月，公司草甘膦产品已首批获得在生物育种作物上使用的登记证。
• 公司将借助生物育种产业化扩面提速的机会，加快推进产品产业链的延伸，继续拓宽产品管线布局，持续为用户提供从种到收的全程方案，真正做到服务农户高产稳产，为保障国家粮食安全不遗余力贡献力量。
• 苯嘧草唑可与草甘膦、草铵膦等除草剂进行复配，提升速效性和持效期，有效解决抗性杂草问题。

4、公司在原材料大幅涨价的情况下,保持了业绩的稳定性,请问公司如何看待草甘膦价格趋势?如何化解原材料涨价的问题?公司对未来发展有何规划?

• 当前草甘膦产品价格处于底部区间，随着转基因作物种植面积的增加，海外补充库存及种植刚需，草甘膦市场需求将有增长空间。
• 未来公司将充分发挥多基地生产的协同优势、生产和技术优势，统筹资源，降本增效，提高产品的市场竞争力。

• （一）关于草甘膦
  • 草甘膦行业当前阶段：未来较长时间内仍有充足需求支撑
  • 美国双反风险应对：公司已有一定预期及准备，配合行业协会应诉，关注短期客户备货等市场变化，推进海外重点市场登记和销售，加强渠道伙伴合作
  • 草甘膦、草铵膦与苯嘧草唑关系：并非完全替代，在作物、区域、应用场景及作用机理上各有差异；苯嘧草唑与它们复配可解决抗性问题
• （二）关于苯嘧草唑
  • 苯嘧草唑推广节奏：国内推广进度符合预期，反馈良好；重点做好应用技术、渠道建设、终端复购和品牌口碑，不依靠短期压货
  • 海外市场推进：与先正达合作，海外登记通常需3-5年；同时在部分可使用国内数据登记的国家先行开展工作
  • 市场空间判断：从抗性杂草市场切入，随应用技术、登记、渠道和终端认知提升促进放量；注重循序渐进
• （三）关于制剂业务
  • 制剂业务未来空间：是“3+1”战略重要组成部分，未来打造多品类制剂产品矩阵；增长依靠新产品导入、品牌建设、终端服务和渠道能力，尤其苯嘧草唑等创制产品将提升规模和盈利
• （四）关于贵州项目及磷资源
  • 贵州项目运行情况：已初步实现靠近原料资源和提升成本竞争力；与瓮福合作发挥磷矿资源优势，通过股权合作保障资源获取和价格机制
  • 后续原料配套及二期：正与合作方沟通论证，健全“磷矿采选-基础化工-精细化工-电子新材料”全产业链；争取更大发展资源
  • 黄磷收益及报表体现：相关公司经营已逐步改善并形成利润贡献；通过投资收益等方式体现
• （五）关于新材料和电子化学品
  • DOPO衍生阻燃剂进展：已完成小试，进入中试验证，达到要求后考虑立项建设；新材料和电子化学品项目分步推进
• （六）关于资本运作与股东回报
  • 分红与资金平衡：公司重视股东回报，前期分红比例高于行业平均；当前处于项目建设期，将统筹现金流与股东回报，保持合理分红
  • 大股东增持及可转债：可转债已获证监会注册批复，董事会将办理相关事宜；未来聚焦主业，提升经营质效回报投资者

• 苯嘧草唑发展规划
  • 国内市场深耕：扩作登记丰富产品组合，依托国内经销商和销售团队及头部合作伙伴推动放量
  • 海外市场开发：推进OECD数据包、海外登记试验，陆续在南美、北美、亚太等区域登记并形成销售规模
  • 产能匹配：宜昌基地规划产能约1500吨，一期建设规模约500吨，根据市场进度逐步释放
• 贵州江山磷化工项目
  • 初衷：保障磷元素供应链安全、优化成本
  • 合作选择：贵州磷资源禀赋好，贵州省委“富矿精开”战略，与瓮福集团合作
  • 一期进展：2023年设公司，2024年建设，2025年底前部分项目投入试生产；二期阻燃剂项目预计年底前试生产
  • 未来规划：围绕磷、氯、氟关键元素发展农化和新材料业务，打造“新江山”支撑十五五高质量发展
• 乡村振兴与粮食安全举措
  • 自研绿色产品：以苯嘧草唑、草甘膦、酰胺类除草剂为核心，推出主粮成套除草方案，减量增效
  • 转基因配套：作为国内唯一全程参与五省转基因作物田间试点的农化企业，落地耐除草剂方案
  • 农技服务：免费田间指导、测土配药、科学除草培训，定制绿色防控方案，助力降本增收