西菱动力-300733-机构调研汇总

1. 公司军工及航空零部件业务的发展情况如何?

• 军工及航空零部件业务：来料加工模式，产品包括航空钣金件、结构件、系统件、轴类件。
• 民机领域：国产大飞机项目保持较好发展趋势，本年预计继续保持良好的发展态势。

2. 公司汽车零部件目前业务发展如何?公司如何应对产品毛利率下降?

• 汽车零部件业务：产销量整体保持稳健增长，产品价格下降短期对盈利能力造成不利影响。
• 中长期对策：产品具备强劲竞争力，贯彻董事会汽车零部件出海战略，开拓国际市场。
• 产品策略：持续推进新产品研发，丰富汽车零部件产品矩阵，为业务发展和业绩提供更扎实的基础。

3. 公司用于柴油发电机的重型凸轮轴和重型连杆的产能提升进度如何?市场拓展情况如何?

• 行业地位：国内重要的重型凸轮轴生产基地，当前市场需求旺盛。
• 产能提升：是2026年度重要任务，目前正按董事会要求积极推进扩产工作。
• 市场拓展：持续努力满足客户需求，做好市场拓展工作。

4. 公司在机器人零部件领域布局了哪些产品?公司在该领域有何优势?

• 机器人零部件产品：谐波减速器、旋转关节模组；子公司自研配套无框力矩电机；可根据客户需求开展谐波减速器定制开发。
• 优势一：长期从事精密零部件生产，具备铸锻、热处理、精加工一体化优势，谐波减速器部分工艺、技术、生产设备与现有主业具有协同性。
• 优势二：谐波减速器核心零部件全自制，在开发响应速度与成本控制方面具备一定优势。
• 风险提示：机器人零部件领域收入占公司总收入比例极小，请投资者注意投资风险。

5. 公司在汽车领域开发了 EPS 电机和刹车电机,在轴向磁通电机领域有无布局?

• 现有产品：汽车领域已开发EPS电机和刹车电机。
• 轴向磁通电机：是电机领域未来发展的重要方向。
• 布局计划：公司将紧随行业发展趋势，以成熟的电机及热管理开发团队为基础开展轴向磁通电机的研究开发。

• 传统动力业务：重型凸轮轴和重型连杆需求旺盛，2026年5月新建重型连杆生产线已实现稳定量产，覆盖主流客户；汽车主业竞争激烈影响短期毛利率，中长期贯彻出海战略，国际市场开拓已有进展。
• 机器人零部件：布局谐波减速器、旋转关节模组及自研无框力矩电机，仍处项目开发阶段；具备定制化开发能力，第一条产线已调试完毕（产能约10万台/年），第二条产线建设中；差异化优势包括工艺一体化（铸锻、热处理、精加工）和核心零部件全自制。
• 航空军工：来料加工模式，产品包括航空钣金件、结构件、系统件、轴类件，行业保持较高景气度，发展态势良好。