台华新材-603055-机构调研汇总

一、锦纶纤维需求情况

• 锦纶纤维：锦纶纤维是我国除涤纶之外的第二大合成纤维，具有高强度、耐磨性、良好的弹性及易染色性等特点。
• 近年来：随着人们对健康生活方式的追求、运动意识的加强以及消费者需求的多样化，消费者对服装功能性、舒适性的要求不断提高，锦纶纤维的应用领域越来越广泛，进而带动了锦纶纤维的需求增长。
• 公司主要产品：公司主要产品为锦纶长丝、坯布和功能性成品面料，广泛应用于梭织、针织、织带、无缝等领域，适用于运动、户外、健身、内衣、家居等生活场景。

二、公司产业链情况及优势

• 公司产业链：公司建立了上下游一体化的产业布局，形成了集锦纶回收、再生、聚合、纺丝、加弹、织造、染整上下游一体化全产业链，具有以下优势：
• 完整的产业链：1、完整的产业链有助于公司在各个生产阶段实现资源共享，从而有效降低生产及管理成本；2、完整产业链可以对客户需求做出快速反应，满足客户的不同需求；3、完整产业链可以确保产品品质；4、完整产业链提高了公司抗行业风险能力和盈利能力；5、可以充分利用与产业链后端即成品面料客户合作机会，及时反馈终端客户需求，并将研发推导至产业链前端进行联动研发，增强研发有效性。

三、公司差异化产品情况

• 差异化产品：面对市场对差异化、高性能以及绿色、可持续纺织品需求的快速增长，公司坚持开发推广锦纶66、再生锦纶、功能性锦纶等差异化产品，持续提升高附加值产品占比。
• 锦纶66：锦纶66是公司重点发展的业务板块，与常规锦纶材料相比，锦纶66性能更加优异，产品附加价值高，价格和毛利率相对常规产品更高。近几年公司锦纶66销量持续增长，对公司的经营业绩贡献持续提升。
• 再生锦纶、功能性锦纶：1、公司再生锦纶符合政策鼓励方向及下游品牌可持续发展理念，实现了锦纶纤维规模化高效循环利用，与国内外众多品牌有着深度合作。2、随着物质生活水平的提高、生活方式的转变，人们对纺织品的要求不再局限于保暖、舒适等原有的基本特性，更注重吸湿速干、凉感、紫外线防护、卫生保健、防水透湿等功能，公司功能性锦纶产品能够满足消费者多元化个性化需求。

四、公司未来几年的发展战略

• 坚持深耕锦纶产业：坚持深耕锦纶产业，不断强化锦纶一体化产业链，发挥公司的规模优势和全产业链优势；坚持执行“差异化产品要利润，常规产品保产能”的经营策略，持续优化产品结构和客户结构，不断强化公司在锦纶66、再生锦纶、功能性锦纶等差异化产品的竞争优势力，提升差异化产品销售占比；充分利用锦纶细分行业龙头的竞争优势和全产业链优势，坚持走高端化、绿色化、差异化的发展道路。
• 公司致力于主营业务发展：公司致力于主营业务发展的同时，密切关注国内外产业发展趋势和新经济领域的投资机会，积极挖掘符合公司发展战略方向、具有产业协同或合理财务回报的优质项目，在充分论证、严控风险的前提下，努力把握好有价值的投资机会，为公司带来新的增长点。

五、公司对可转债的未来安排

• 可转债存续期间：在可转债存续期间，公司将持续做好经营管理工作，增强企业核心竞争力，努力实现更好的业绩回报投资者。公司高度重视投资者权益保护和市值管理工作，加强与投资者沟通，促进公司市值与内在价值相匹配，积极推进可转债转股。
• 密切跟踪股价走势：公司将密切跟踪股价走势，严格按照规则及募集说明书约定，根据实际经营情况和资本市场环境等多方面因素，统筹规划好可转债的相关工作。

• 订单情况及生产模式：目前订单情况良好，整体产能利用率较高。采取以销定产和提前备货相结合模式。锦纶成品面料以销定产；锦纶长丝和坯布结合常规产品提前备货。
• 可转债的未来安排：聚焦主营业务发展，拓展锦纶产品应用场景，提升经营业绩；重视投资者权益保护和市值管理，促进市值与内在价值相匹配，积极推进可转债转股；密切跟踪股价走势，统筹规划可转债相关工作。
• 尼龙66主要应用领域和销售情况：应用于休闲运动、瑜伽、内衣、家居、羽绒服、童装、成衣正装、箱包等领域。近几年产销量持续增长，对经营业绩贡献持续提升。
• 再生尼龙情况：原材料包括锦纶生产过程中的废丝、边角料以及消费后渔网等。物理法再生尼龙因原料限制产能达到瓶颈；淮安基地利用化学法再生技术，通过GRS、OBP认证及追踪体系，确保可持续透明落地。

• 公司产品体系及产业布局：形成锦纶回收、再生、聚合、纺丝、加弹、织造、染整上下游一体化全产业链发展格局，主要产品为锦纶长丝、坯布和功能性成品面料；已形成浙江嘉兴、江苏苏州、江苏淮安三大生产基地；正在越南新建生产基地。
• 研发投入与创新：2025年度研发费用总投入2.98亿元，占营业收入比例为4.65%；各研发中心联动产销研全链条，构建精准研发机制，通过召开产业链产品研发协同会议建立上下游联动研发机制；纱线、坯布、成品面料三大核心业务均实现关键技术突破与产品迭代，差异化竞争优势不断巩固。
• 2026年一季度经营情况：实现营收14.35亿元，同比下降2.89%；扣非归母净利润1.11亿元，同比增长6.47%；毛利率24.55%，同比增长2.22%，环比增长4.29%；2026年度以“全球绿色多功能锦纶丝及高档功能性面料领头羊企业”为愿景，坚守“产业链向价值链转变”核心战略，紧扣“强创新、增效益、优客户、扩销量、平产销、提品质、降成本、抓项目、控风险”工作主线。
• 差异化产品策略：坚守“差异化产品要利润，常规产品保产能”经营策略，坚持高端化、绿色化、差异化发展道路；持续优化产品结构，强化在锦纶66、再生锦纶、功能性锦纶等差异化产品的竞争优势力；差异化产品销量稳步增长，对经营业绩贡献不断提升。投资者实地参观公司展厅，了解公司生产流程及主要产品情况。

• 一、锦纶纤维市场需求情况
  • 锦纶纤维具有高强度、耐磨性、良好的弹性及易染色性等特点
  • 消费者对服装功能性、舒适性的要求不断提高
  • 锦纶纤维的应用领域越来越广泛，带动了需求增长
• 二、越南项目进展情况
  • 越南生产基地总投资不超过 1 亿美元
  • 建设年产 6000 万米胚布织染一体化项目
  • 预计今年将陆续有产能投产
• 三、公司差异化产品情况
  • 公司聚焦差异化、功能性和可持续发展的经营理念
  • 开发推广锦纶 66、再生锦纶、功能性锦纶等差异化产品
  • 差异化产品销售量稳步增长，对经营业绩贡献持续提升
• 四、公司可转债后续安排
  • “台21转债”存续期至 2027年12月28 日
  • 公司对长期发展充满信心，将持续做好经营管理工作
  • 是否下修转股价将根据外部宏观市场环境、股价走势及公司基本情况等因素综合考虑
• 五、公司未来分红安排情况
  • 自上市以来，每年均进行现金分红
  • 现金分红金额占当年实现的归属于上市公司股东净利润的比例均超过 30%
  • 未来将结合实际经营情况、资本支出需求和股东诉求，持续优化投资者回报规划和分红机制