川仪股份-603100-机构调研汇总

1. 国机集团入主后的变化与业务增量

• 经营数据：2026年上半年营收34.18亿元，同比增长4.17%；扣非净利润2.9亿元，同比增长8.1%，扭转连续四个季度下滑趋势。
• 央企合作：深化“总对总”战略合作，上半年走访近40家央企二级集团，13家重点跟进战略客户订单同比增长20%以上。
• 海外与装备：海外新签订单同比增长26%；装备制造配套业务收入同比增长。

2. 上半年新签订单下游行业占比

• 化工行业：订单占比最高，与去年同期比重基本持平。
• 装备制造：订单占比提升，因业务向“牧场型”模式转型，加强头部客户合作。
• 石油天然气：占比下降；冶金、电力、新能源占比与去年基本持平。

3. 需求持续性与未来发展期望

• 行业背景：仪器仪表大行业上半年收入增长6%、利润下滑5.1%，公司实现营收、订单、扣非利润同步正增长。
• 行业趋势：化工、精细化工、煤化工需求逐步探底回升；冶金过剩减量但有色细分需求较好；锂电行业订单增幅明显；电力行业需求向好。
• 未来方向：深耕化工领域，对接中铝、国家能源集团、华能集团等头部企业，拓展新兴领域，加快发展装备配套、智慧运维后服务、海外市场。

4. 海外市场订单贡献比例与增速

• 贡献比例：输入内容未提供“借船出海”与“自主渠道”的明确占比。
• 增速情况：海外新签订单同比增长26%，聚焦重点区域与核心客户，推进产品入围和资质认证。

5. 横河电机退出股权原因及影响

• 退出原因：基于其境外监管政策合规性要求，属于股东层面市场化、政策性调整。
• 过渡安排：前期已协商放缓减持节奏，并积极寻找新战投确保平稳过渡。
• 未来影响：双方仍保持良好业务合作，核心产品技术合作、供应链协作正常开展，原有合作体系不受影响。

6. 引进战略投资者的考量与意义

• 选择考量：承接方元禾控股为头部国有地方投资平台，管理规模超千亿，是工业母机基金LP及GP，苏州工业园区具备产业协同基础。
• 意义一：体现国家层面认可，高端仪器仪表列入“十五五”规划109项重大工程第五项，工业母机基金入股代表国家战略价值认可。
• 意义二：获得产业链协同赋能，元禾控股已培育大批解决卡脖子能力的高科技企业。
• 意义三：优化国有资本结构，此前国机集团持股29.91%，本次引入国家产业资本可进一步优化结构。

7. 联营企业横河川仪经营情况

• 竞争环境：下游部分市场需求减弱，行业竞争加剧，产品售价承压。
• 经营状态：依托产品与技术优势，上半年订货量及订货金额持续向好。
• 协同成效：供应链本地化、降本增效取得较好成效，目前发展平稳。