鸥玛软件-301185-机构调研汇总

• 1. 加入山东国投体系后，具体带来了哪些业务资源和项目机会？
  • 股权划转：2025年11月完成股权划转，实际控制人变更为山东省国资委，控股股东变更为山东国投。公司可借助其资本运营和资源整合平台，在战略布局、市场开拓及产业协同方面获得关键支持；山东山大资本继续持有4.99%股份，延续与山东大学的产学研纽带。
  • 平台优势：山东国投是山东省唯一一家省级国有资本运营公司，在新一代信息技术等战略性新兴产业领域具备较强资源整合能力；公司依托该平台，将增强在重大项目和业务拓展中的资源获取能力。
  • 品牌背书与治理提升：国有控股提升公信力和市场认可度，在参与政府重大项目等业务中竞争优势有望进一步显现；公司全面对接国资监管要求，系统推进内控体系和风险管理能力建设，不断提升经营质效。
• 2. 除证券和银行业外，是否在推进其他金融行业考试（基金、期货、保险等）？
  • 职业资格考试市场新领域：公司持续关注市场动态，不断拓展服务领域、服务范围及区域覆盖；首次中标中国招标投标协会组织的2025年度全国招标采购人员专业能力中级测试评价项目，成功开辟职业资格考试市场新领域。
  • 全国营销和服务网络：全面落实市场发展战略规划，借助良好的市场基础和优质的客户资源，加快推进全国营销网络和服务网络规划布局建设，推动国家级业务向区域终端市场延伸。
  • 行业动态监测与项目储备：建立常态化的行业动态监测机制，及时捕捉政策走向、客户需求及竞争态势变化；持续强化核心竞争能力，积极拓展业务渠道，提高中标率，稳步扩大项目储备规模。
• 3. 公司与主要竞争对手相比，核心差异化优势在哪里？
  • 山东国投控股的国有企业与独立上市地位：公司是国家级高新技术企业、国家鼓励的重点软件企业，也是目前国内考试与测评领域唯一一家独立上市的公司；始终秉承“与时偕行、以信致远”的核心理念，持续推动考试与测评领域信息化建设。
  • 研发投入与技术积累：依托山东省企业技术中心、软件工程技术中心、图像采集与处理工程技术研究中心、山东省“一企一技术”研发中心等，拥有企业级创新研究院和完善的研发管理体系；每年研发投入超过12%，取得近700项专利技术、软件著作权等，获多项省部级科技成果奖，构筑起牢固的技术壁垒。
  • 客户资源与平台延伸：已与多家部委、行业协会及省市各级考试机构建立良好的合作关系；合作多年的国家部委客户带来突出的客户资源优势；平台建设自中央向地方逐步推进，为业务拓展提供更有利的竞争条件。
• 4. 公司认为未来3年最大的增长机会是什么？
  • 聚焦数智化主业与全国市场网络：未来三年聚焦考试与测评数智化服务主业，深度融入国家“人才强国”战略，以“人工智能+”为核心驱动力，融合大数据、云计算、区块链等关键技术，依托自主可控的软硬件产品，构建安全、科学、高效的数智化生态体系；加速推动大规模考试与测评业务由国家级向省、市级纵深拓展，构建覆盖全国的市场服务网络体系。
  • 拓展增量市场：首次中标中国银行业协会银行业专业人员职业资格考试技术服务项目；证券行业专业人员水平评价测试服务范围由区域性升级为全国性；新业务收入贡献将在后续年度逐步体现；同时开拓技能培训、继续教育、人才评价、电子档案等具有高成长性的新业务板块，加速培育新质生产力。
  • 深化人工智能应用：智能评卷技术已在多个国家级考试项目中实现规模化落地；自主研发的智能命题大模型已具备跨学科、多场景的命题生成能力；构建“数据—知识库—大模型”三位一体的AI技术底座，全面支撑考试与测评全链条的数智化转型。
• 5. AI技术对考试行业最深远的影响会是什么？公司对跨行业AI测评（金融、医疗等）的规划？
  • 考试数字化、智能化转型：AI技术推动考试介质从纸笔向无纸化转变，重塑考试的组织模式、评价维度和数据价值；依托无纸化考试一体化服务平台，建成覆盖报名、命题、监考、评卷、评价全链条的数智化服务体系。随着AI在智能命题、智能识别、智能巡考、智能评卷、智能审核等核心环节持续迭代，考试测评将实现从“辅助人工”到“深度赋能”的跨越，推动考试组织效率、评价精准度和安全管控水平的全面提升。
  • 跨行业AI测评落地：首次中标中国银行业协会银行业专业人员职业资格考试技术服务项目，成功切入银行业职业资格考试市场；证券行业专业人员水平评价测试服务范围升级为全国性；医疗领域已实施中医医师规范化培训结业理论考核、全国中医药经典能力等级考试等大规模资格认证考试；首次在招标采购领域实现无纸化考试服务应用。
  • 多场景试点应用与推广：持续推动人工智能技术在教育类、职（执）业资格类、公务员招考及各类人才评价等多场景的试点应用与推广；积极延展服务边界，开拓技能培训、继续教育、人才评价等高成长性新业务板块，在考试与测评、人才培养与评价等领域开辟更广阔的市场空间。

1、如何看待2026 年第一季度业绩下滑?全年来看趋势如何?

• 一季度业绩下滑原因：2026Q1营收2,346.64万元同比下降23.45%，归母净利润382.67万元同比下降60.76%，主因部分考试项目时间周期调整及销售费用增加；毛利率73.20%同比上升3.22%，属阶段性调整，收入预计后续体现。
• 重大项目支撑：2025年中标中国证券业协会考试服务项目（中标金额5,760万元，占2024年营收27.11%，服务期2026-2028年），首次中标中国银行业协会考试技术服务项目，合同期均为三年。
• 未来业绩增长动力：依托新获重大项目平稳实施、AI技术服务独立计价模式推广、经营规模和盈利水平提升三方面支撑。

2、国有股权划转完成后,可期待公司发生哪些变化?

• 国有股权划转完成：2025年11月控股股东变更为山东省国有资产投资控股有限公司，实际控制人变更为山东省国资委。
• 平台优势：山东国投作为省级国有资本运营公司，在新一代信息技术等领域资源整合能力强，公司增强重大项目资源获取能力。
• 品牌背书：国有控股提升公信力和市场认可度，在政府项目中竞争优势有望进一步显现。
• 治理提升：全面对接国资监管要求，系统性推进内控体系和风险管理能力建设，提升经营质效。

3、在人工智能领域,请问2025 年取得了哪些实质性进展?2026 年将如何实现更大范围的商业化落地?

• 2025年进展：聚焦自然语言处理、多模态识别、知识图谱、生成式大模型，智能评卷和智能命题迭代升级，“人机协同”在教育类、职(执)业资格类等考试应用；累计20余项发明专利及近百项软件著作权；AI作为独立计价项形成按服务量计费收入模式。
• 2026年规划：响应国家“人工智能+”战略，把握《“人工智能+教育”行动计划》政策机遇，推进智能命题、智能识别、智能巡考、智能评卷、智能审核等核心技术迭代，推动AI与考试测评全链条融合。
• 2026年规划：探索智能体（AI Agent）研发应用，推动考试与测评场景数智化升级。

4、请问公司核心竞争壁垒是什么?后续将公司如何维护竞争壁垒?

• 技术积累：多年研发投入占营收比12%以上，2025年研发投入3,426.93万元占营收18.26%，形成数据处理、人工智能、云服务、考试及评卷、信息安全五大核心技术体系，累计专利及软著600余项。
• 品牌与客户资源：与教育部教育考试院等国家部委及行业协会长期合作，覆盖全国的服务体系，具备大规模国家级考试承接能力。
• 国资背景：2025年11月控股股东变更为山东国投，成为山东国投旗下新一代信息技术领域上市平台。
• 维护策略：持续技术创新（高比例研发投入，围绕“人工智能+”迭代核心技术）；深化市场布局（“全域布局、重点突破、多元拓展”）；筑牢安全底线（严守数据安全与考试保密红线）。

5、公司如何维持合理毛利率?

• 巩固优化业务结构：2025年无纸化考试与网上评卷服务收入1.48亿元毛利率64.00%，软件开发与技术支持服务收入0.34亿元同比增长16.71%毛利率57.20%，保持核心业务稳定优势构筑多元化收入增长点。
• 技术驱动降本增效：AI技术深度应用于服务全流程，提升效能与产品附加值；2025年综合毛利率62.67%同比提升1.39%，经营活动现金流7,289.93万元同比增长4.50%。
• AI规模化推广：智能评卷、智能题库等AI应用在更多项目中规模化推广，将成为收入增长的重要补充。

6、公司在提升公司价值和增强投资者信心方面有哪些具体举措?

• 稳健经营：坚持创新驱动，聚焦考试与测评领域，通过AI技术深度融合、市场网络深化布局及精细化管理，增强核心竞争力。
• 股东回报：2025年度每10股派发现金红利2.00元（含税），占当年净利润52.70%，保持分红政策连续性与稳定性。
• 聚焦主业与治理提升：加快全国市场网络布局，持续加大研发投入以AI驱动价值创造，全面提升公司治理水平，增强内在价值。

• 公司的控股股东、实际控制人的变更给公司带来了什么优势?
  • 实际控制人变更为山东省人民政府国有资产监督管理委员会，控股股东变更为山东省国有资产投资控股有限公司。
  • 有助于公司借助其强大的资本运营和资源整合平台，在战略布局、市场开拓及产业协同方面获得关键支持。
  • 山东山大资本运营有限公司继续持有公司4.99%的股份，延续并巩固了公司与山东大学之间的产学研纽带。
• 新技术对于行业未来有哪些影响?
  • 公司围绕考试与测评领域构建全域生态AI智能体系，通过技术壁垒构建、业务融合深化、生态协同拓展三大路径。
  • 筑牢全域技术壁垒：形成数据处理、人工智能、云服务、考试及评卷、信息安全五大类核心技术协同体系。
  • 深化全链条业务融合：推动AI技术与考试测评全业务链条深度融合，加速考试模式从传统纸笔考试向无纸化考试转型。
  • 推进生态协同拓展：通过加速人工智能技术在多场景的试点应用与推广，持续推进业务的拓展与培育。
• 公司AI相关的技术和应用有哪些?
  • 技术方面：形成以智能识别、智能命题、智能考试（含智能巡考）、智能评卷、智能数据分析与评价为核心的全域生态体系。
  • 应用方面：智能识别、智能评卷技术在各类考试中持续拓展应用；智能命题技术服务于资格类、公务员和事业单位招考等考试的命题全流程；智能巡考技术应用于考务实施环节。
  • 基于人工智能技术构建的智能网上评卷系统，已实现多场景、多类型考试的全域覆盖，支持纸质答卷、音频、视频等多模态数据的智能化评阅。
• 2025年公司有哪些新的核心驱动力?
  • 陆续中标了一系列具有示范意义的大规模考试服务项目，如“国家认证人员注册全国统一考试项目”、“教育部教育考试院中小学教师资格考试(NTCE)项目答题卡扫描及网上评卷技术服务项目”等。
  • 人工智能技术深度应用于评卷、命题等核心环节，相关智能服务正逐步转化为核心竞争力与业绩增长点。
  • 在稳固国家级考试市场的同时，系统性拓展更广阔的省、市级考试服务市场，并通过提供全流程一体化解决方案提升服务价值。
• 公司所处行业的发展空间如何?
  • 《中国教育现代化2035》提出到2035年，总体实现教育现代化，国家长期的利好政策为考试与测评市场提供了广阔的发展空间。
  • 公司已构建了覆盖考试测评全流程的产品体系和全生命周期解决方案，拥有全国最大规模的标准化、专业化的数据处理中心。
  • 未来，随着人工智能技术深度赋能于考前、考中、考后的关键环节，将持续推动考试测评向更智能、更公平、更高效的方向发展。