豪威集团-603501-机构调研汇总

一、公司2026年前三季度经营情况介绍

• 营业收入：2026年前三季度公司实现营业收入221.49亿元；归属于上市公司股东的净利润约为22.99亿元，较上年同期减少约28.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为22.06亿元，较上年同期减少27.90%。
• 业务结构：受AI产业链需求向电子元器件环节传导的推动，公司半导体代理销售业务规模相应扩大；半导体设计销售业务实现收入163.46亿元，占营业收入的73.80%，较上年同期减少9.40%；半导体代理销售业务收入56.86亿元，占营业收入的25.67%，较上年同期增加55.67%。
• 综合毛利率：由于半导体代理业务收入占比提升，公司综合毛利率较上年同期减少了1.20个百分点，该变动由业务结构变化引起。

• 研发费用：2026年前三季度公司研发费用为22.29亿元，较上年同期增加1.25亿元，主要系公司持续加大研发投入、丰富产品矩阵所致；公司通过高性能图像传感器、车载模拟芯片及光通信高速模拟电芯片等，加速在智能驾驶、专业影像、机器视觉与机器人、端侧AI、医疗、安防及光通信与AI算力基础设施等领域的渗透，并同步推进研发体系提质增效，通过优化项目结构等持续提升研发效率。
• 单季度：2026年第三季度公司毛利率回升至30.00%，环比提升1.73个百分点；第三季度实现营业收入81.24亿元，归属于上市公司股东的净利润约为10.79亿元，环比提升50.53%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.64亿元，经营情况呈逐季改善的态势。

二、公司2026年第四季度主要经营数据介绍

• 营业收入：经财务部门初步估算，公司预计2026年第四季度实现营业收入77.59亿元至83.24亿元，较上年同期变动范围为9.71%至17.71%，较上季度变动范围为-4.50%到2.47%。
• 毛利率：公司预计2026年第四季度毛利率约为29.44%至30.74%。
• 汽车业务：公司预计汽车业务持续恢复，新兴市场及模拟车载、光电业务保持增长，公司营业收入有望实现有序增长，毛利率预计稳步提升；公司将持续优化半导体设计业务收入结构，同时进一步加强供应链管理与成本管控，着力改善盈利能力，促进业务高质量发展。

三、问答环节主要内容

问题一：请公司介绍2026年第三季度毛利率环比改善的主要原因及变化趋势。

• 产品结构优化：2026年第三季度，凭借在视觉感知领域的技术积淀与持续的产品结构优化，伴随智能驾驶、专业影像、机器视觉与机器人等产品线营收占比的持续提升，同时半导体设计业务在智能驾驶及AI相关应用场景的布局不断深化、高端产品份额扩大，带动毛利率环比稳步提升，第三季度毛利率回升至30.00%，环比提升1.73个百分点。
• 毛利率预计：受益于全球汽车智能化产业升级，公司智能驾驶领域保持较快增长，专业影像、机器视觉与机器人、端侧AI等新兴市场应用不断创新，车载模拟芯片及光通信高速模拟电芯片等新品实现量产导入，毛利率预计将继续稳步提升；经公司财务部门初步估算，公司预计2026年第四季度实现毛利率约为29.44%至30.74%。

问题二：请从战略层面介绍公司现有业务结构以及正在开拓的业务方向。

• Fabless芯片设计公司：公司是一家主要从事芯片设计业务的Fabless芯片设计公司，根据咨询机构TrendForce数据，公司是全球前十大无晶圆厂半导体公司之一；同时也是国内少数兼具半导体研发设计和半导体代理销售能力的企业，通过不同业务板块间的协同发展及资源整合开拓市场。
• 三大核心板块：公司半导体设计业务聚焦图像传感器解决方案、显示解决方案、模拟解决方案三大核心板块；依托在图像传感器解决方案领域的深厚技术积淀与市场优势，持续推动模拟解决方案和显示解决方案协调发展，围绕人工智能时代下游终端在感知、传输、处理与显示等方面的核心需求，构建从环境感知到信号传输、从数据处理到显示交互的全链路芯片解决方案能力，产品已广泛覆盖汽车、智能手机、专业影像、机器视觉与机器人、端侧AI、医疗、安防及光通信与AI算力基础设施等领域。
• 业务结构优化：公司将持续优化业务结构，积极开拓新兴下游应用场景，紧抓人工智能带动的视觉感知升级机遇，持续深化技术创新与先进技术成果转化，推动端侧AI、机器视觉与机器人、智能驾驶等新兴场景应用落地，持续丰富高端应用领域的产品布局；同时充分利用公司在产品智能化、高端化进程中取得的优势，在夯实现有产品线高端化内生式增长的前提下，通过合理的外延式并购和团队扩充，丰富公司在整体解决方案下的产品组合，优化公司的盈利能力。

问题三：请介绍公司在机器视觉与机器人方向的技术与产品优势。

• 刚性共性需求：机器视觉与机器人领域的各类应用对图像传感器的全局快门、高帧率采集、高分辨率成像、宽动态、低功耗等性能形成刚性共性需求，公司核心技术储备与之高度契合；其中全局快门（Global Shutter）技术是适配机器视觉与机器人场景的关键核心，可有效杜绝运动拍摄过程中的画面果冻效应，实现高速运动目标无畸变瞬时抓拍。
• Nyxel®近红外成像：搭配Nyxel®近红外成像技术、BSI背照式工艺，既能满足工业高速流水线动态检测、机器人快速移动过程中的稳定环境捕捉，也可支撑多目相机同步精准触发成像，适配机器人高速运动识别、高精度定位抓取、全天候弱光环境感知等场景需求；公司依托在Nyxel®近红外成像、BSI背照式工艺、全局快门（Global Shutter）等领域的技术积累，针对工业场景复杂工况需求，开发了覆盖高分辨率成像、工业3D感知、条码识别等应用场景的视觉解决方案；同时公司已设立专门的机器视觉业务部门，有针对性提供适配工业自动化、各类机器人、物流条码扫描、智能交通系统（ITS）的整套视觉传感解决方案。
• OG05D：近期公司推出业界首款2.2微米、500万像素全局快门高动态范围CMOS图像传感器OG05D，瞄准工厂自动化、条码扫描、紧凑型AI相机、人形机器人，尤其适配机器人训练数据采集设备；OG05D融合全局快门、片上HDR合成、高近红外响应以及低功耗特性，适配嵌入式视觉设备的空间与功耗约束；公司已搭建起完整的2.2微米像素技术产品矩阵，覆盖工业视觉、AI可穿戴、具身智能多元场景，其中OG01A、OG02D、OG05B已经量产，OG0FA、OG01N以及本次发布的OG05D已经出样，预计2026年第四季度陆续量产，持续把握机器人、自动化工厂的视觉需求红利。

问题四：请介绍公司在端侧AI方向的产品与技术布局。

• 感知层面：公司依托成熟的视觉感知、端侧AI集成及显示技术储备，精准匹配端侧AI行业核心需求，构筑差异化技术壁垒；公司核心全局快门（Global Shutter）技术可有效消除高速运动场景成像拖影、畸变问题，结合自研低光高灵敏度成像方案，保障复杂环境下稳定、高清的视觉采集能力。
• 算力层面：公司创新采用CIS集成NPU的芯片级融合架构，实现图像感知与AI算力一体化集成，支持端侧数据采集、运算本地化处理，显著降低设备延迟、功耗与模组体积。
• CameraCubeChip®：公司CameraCubeChip®晶圆级摄像头模组技术可充分满足端侧终端微型化设计需求；在显示领域，公司自研LCOS单芯片显示解决方案具备高分辨率、小体积、低功耗、高性价比等优势，适配端侧设备高清显示交互的升级需求；公司凭借感知、算力集成、微型化封装、高清显示的全链条技术优势，深度卡位端侧AI优质赛道，目前已在国内外头部客户实现量产导入。

问题五：请介绍公司在光通信及AI算力基础设施领域的布局进展。

• 光模块收发端：面向AI算力基础设施对高速率、低功耗、高可靠光传输的需求，公司围绕光模块收发端核心模拟器件持续加大研发投入，同时持续迭代硅基液晶空间光调制器及配套驱动控制方案，巩固在波长选择开关（WSS）核心器件领域的技术优势，并向骨干网、城域网及数据中心光交换等应用方向拓展。
• LCOS产品：公司LCOS产品可应用于WSS领域并已在全球量产使用；在AI数据中心光电路交换（OCS）中，LCOS作为无机械运动部件的固态技术具有独特性能特点，可靠性和寿命优于MEMS、成本更低。
• 成都翌创微电子：公司今年完成对成都翌创微电子有限公司的控股，进一步拓展在数字电源控制及数模混合信号领域的技术布局；公司依托高速模拟设计积累，围绕光通信模拟电芯片方向开展技术研究与产品布局，并已实现对下游客户的量产导入。

问题六：请介绍公司图像传感器业务在手机与汽车两大市场的产品进展和市场地位。

• 高端智能手机：公司持续突破关键技术瓶颈，5000万像素至两亿像素多款不同像素尺寸的高阶产品，凭借产品在高动态范围（HDR）、功耗、信噪比等核心性能优势已进入国内主流安卓厂商高端机型供应链，并实现量产交付。
• 汽车领域：公司是全球领先的汽车图像传感器解决方案供应商，凭借二十余年的行业积淀、完善的车规级验证体系及领先的像素与图像处理技术，产品全面覆盖ADAS、座舱监控、电子后视镜、仪表盘摄像头及后视与全景影像等应用场景；2026年上半年，公司车载产品分辨率结构持续升级，800万像素产品加速普及，为自动驾驶及辅助驾驶场景下的目标识别与环境感知提供核心技术支撑；同时推出采用Nyxel®近红外技术的车规级传感器新品，进一步丰富驾驶员监控系统产品矩阵；基于TheiaCel®技术平台的最新一代汽车图像传感器在关键性能指标上保持行业领先，获得客户广泛认可。
• 市场份额：根据第三方咨询机构数据，按2025年度收入计算，公司是全球前二大CMOS图像传感器供应商之一，在车用图像传感器市场，公司排名全球第一。

问题七：公司在新兴领域的持续投入是否会对费用端形成压力？后续研发投入方向如何安排？

• 研发费用：2026年前三季度，公司研发费用为22.29亿元，较上年同期增加约6%，主要系积极布局新产品线进一步加大对于更多新兴产品领域的研发投入所致。
• 提质增效：公司在加大研发投入的同时，同步推进研发体系的提质增效，通过优化项目结构持续提升整体研发效率。
• 资源配置：总体而言，公司将把更多资源配置至智能驾驶、专业影像、机器视觉与机器人、端侧AI、医疗、光通信及AI算力基础设施等具备中长期成长空间的业务方向，推动整体经营质量稳步提升。

问题八：公司在投资者回报方面有什么作为？

• 股份回购：公司于2026年4月7日至2026年7月1日通过集中竞价交易方式累计回购股份8,750,205股，支付总金额为813,318,503.88元（不含交易费用）。
• 新一轮股票回购计划：公司已于2026年10月17日披露新一轮股票回购计划，拟回购金额为2.5亿元至5亿元，回购期限为董事会审议通过之日起不超过3个月；公司将按披露方案积极推进回购，并依法依规履行信息披露义务。
• 现金分红：公司2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.00元（含税）；2025年中期利润分配方案为每10股派发现金红利4.00元（含税），2025年度累计现金分红金额为6.08亿元（含税），占公司2025年度合并报表归属于上市公司股东净利润的15.03%；公司将持续聚焦主业，推进业务结构优化和新兴应用场景拓展，改善经营基本面，提升经营质量和内在价值；同时规范公司治理，做好股东回报，并结合公司经营情况统筹回购等安排，切实维护全体股东利益。