映翰通-688080-机构调研汇总

一、2026年前三季度经营业绩及主要影响因素

• 营业收入：2026年1—9月实现营业收入45,817.75万元，较去年同期减少16.63%，主要系工业物联网产品及智能售货控制系统产品销售收入均有所减少所致。
• 工业物联网产品：收入同比减少22.41%，主要受细分车载及交通领域业务阶段性波动影响；上年同期部分较大规模车载项目在本期未形成同等规模收入，基数效应导致短期同比承压。公司正积极配合系统集成商参与多项招投标工作，多款核心新产品预计将于第四季度陆续发布并逐步导入市场，车载及交通领域业务有望逐步改善。
• 智能售货控制系统：收入同比减少41.11%，主要受产品线收入结构调整影响，公司由原有整机开门柜产品向智能化套件产品转型，报告期内相关产品收入规模下降；随着产品结构调整，智能套件产品毛利水平有所提升，相关产品线盈利能力得到修复。海外市场方面，公司已完成与北美相关冰柜厂商部分机型的产品适配，并实现商业小批量交付，正推动相关产品在北美市场进一步推广落地。

• 归母净利润：2026年1—9月实现归母净利润4,765.60万元，减少比例53.52%。主要原因除收入下滑的影响外，为财务费用增加1,301.32万元所致（主要因汇兑损失增加）。
• 其他业务板块：除工业物联网产品、智能售货控制系统两条业务线外，公司其他业务板块整体保持相对稳定。

二、交流环节

Q1：后续毛利率展望及产品调价计划

• 毛利率：公司通过持续研发投入、技术积累和软硬件协同，形成了较强的产品差异化优势与技术壁垒；同时，海外收入占比较高，且海外业务毛利率高于国内业务，叠加高附加值产品的持续拓展，公司整体毛利率保持较高水平。
• 产品调价：由于上游芯片、模组、存储等价格涨幅较大，公司不排除会向下游做一定程度的价格传导的可能性。

Q2：存货增加的构成

• 存货增加：公司存货增加主要是原材料备货及发出商品增加所致。

Q3：并购进入新领域的考虑与计划

• 资金与并购：公司一直保持现金相对充裕，主要目的是希望在出现合适机会时具备资金实力；公司的投资并购工作将围绕公司发展战略、以相关产业为核心；公司所处的物联网、工业互联网行业赛道较宽、范围较广，具体方向需视合适标的而定。

Q4：端侧AI方向业务发展情况

• 产品矩阵：公司已形成覆盖1TOPS至157TOPS算力的EC系列AI边缘计算机产品矩阵，并推出Mo系列单板计算机作为轻量级算力补充，实现了具身智能行业主要芯片的覆盖，包括瑞芯微、TI、高通、英伟达的芯片系列。
• 软件与平台：自研边缘AI操作系统支持多款NPU推理运行时与实时模型量化，已适配多种异构算力平台；AI Hub算法平台已接入数十种行业主流AI模型，与InVIM智能视频分析软件、DSA工业协议软件配合，为客户提供“硬件+模型+场景算法”一体化的边缘AI解决方案，并探索“AI能力即服务（AIaaS）”商业模式。
• 落地情况：公司边缘AI计算机产品已导入工业自动化与制造、电力与新能源、通信与物联网、电子设备、交通运输等国内外多行业客户，但销售金额占比小，处于规模化市场推广阶段。

Q5：数字配电网相关业务四季度及明年情况

• 市场机会：公司整体看好“十五五”期间国内配电网投资及海外（尤其是北美、中东、东南亚）配网侧升级建设带来的市场机会。
• 订单进展：今年前三季度公司中标情况较去年同期显著提升，相关订单正在陆续交付；随着后续配电网投资建设逐步推进，公司将积极参与相关项目机会。

Q6：车载业务项目储备情况

• 项目储备：公司正积极配合系统集成商参与多项招投标工作，且部分关键项目已进入合同推进阶段；除硬件设备外，公司车载智能安全解决方案也已进入客户试点阶段。
• 新产品：公司研发端正加速推进新产品的研发，多款核心新产品预计将于第四季度集中发布并逐步导入市场；新一代产品在性能、功能及综合竞争力方面正在不断提升。
• 后续规划：公司将继续推进现有项目交付，并积极拓展新的项目机会，具体经营情况请以公司后续公开披露信息为准。