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话题创建者
2026-01-11 下午4:41
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报告中说紫金矿业收入主要来自冶炼加工（占比67%），但毛利率只有6%，而矿山开采虽然收入占比仅19%却贡献了大部分利润。这是不是说明公司主业不赚钱？
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你好，大部分矿业公司都是这种模式。冶炼加工业务规模大但利润薄，主要起产业链配套作用。真正的核心价值在于高毛利的自有矿山开采（铜精矿毛利率66%、金锭46%）。所以评价矿业公司重点大公司是关注他们的矿山产量、资源储备和成本控制能力，不是单纯看收入结构。
话题创建者
2026-01-11 下午5:09
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谢谢。另外根据上年年报数据，公司带息负债1525亿元，货币资金仅317亿元，是不是这种生意都有很大的偿债压力？
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很多矿业公司都是高负债。
关键看两点：一个是现金流覆盖能力，如果自由现金流达远超利息支出，说明偿债能力还行。
另外看他们的负债是不是用于收购优质资源（如近期哈萨克斯坦金矿）。