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最近收盘市值(亿元)
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18.21
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-20 公告，业绩说明会
接待于2026-04-16
- 一、公司董事长、总经理王来春女士对公司 2025 年整体经营情况及未来展望进行说明
- 2025年公司实现营业收入3323.44亿元，同比增长23.64%。
- 消费电子领域：全球产能布局覆盖全球五大洲，拥有百余个生产基地；垂直整合能力通过整合ODM业务及研发团队得到系统性强化。
- 通信及数据中心领域：过半的研发投入属于为即将落地的业务做前期的技术储备；持续加大在铜光互连、散热及电源等核心产品领域的研发投入与产能布局。
- 汽车电子领域：内生布局的核心产品已在多品牌客户端全面导入；莱尼收购案成功落地，并购首年即扭亏为盈。
- 二、公司数据中心业务负责人熊藤芳先生对公司 2025 年度数据中心业务的发展情况及未来展望进行说明
- 技术路线：从早期的56G、112G，到即将大批量出货的224G，再到未来的448G及以上。
- CPC与CPO：在Scale Up网络中，将以铜连接及CPC、NPC方案为主；在Scale Out网络中，CPO则具备明显优势。立讯提供了CPC加XPO的全套解决方案。
- 热管理：微通道技术相关产品已开始陆续进入量产；金刚石铜的布局催化了核心客户热管理产品的落地速度。
- 电源产品：在800伏系统领域已构建起完整的电源管理产品能力，并在核心客户中实现了项目落地。
- 三、公司会计机构负责人陈会永先生针对 2025 年度主要财务指标进行说明
- 费用增长：主要源于内部业务的自然增长、新业务布局前期投入、收购莱尼及ODM两大业务带来的并表范围扩大。以管理费用为例，仅合并范围扩大就带来了近20亿元的增量。
- 现金流：2025年公司经营现金流入173.25亿元，同比减少97.92亿元，降幅36.11%，主要系业务规模增长导致备货库存增加所致。应收账款周转天数44.48天，存货周转天数46.15天。
- 资本支出：2025年支出179.04亿元，同比增加57.94亿元，主要系公司前瞻预判AI端侧与AI数据中心将迎来爆发式增长而提前布局。
- 负债率与投资收益：2025年公司资产负债率66.07%，同比上升3.91个百分点。2025年实现投资收益67.64亿元，同比增加22.17亿元，增幅48.76%。
- 四、公司管理层与投资者互动交流
- 消费电子客户2026年发展趋势：大客户整体经营稳健，影响偏中性甚至正面；其他客户层面出现明显分化。预计到2032年可实现的成果，将至少达到2022年既定目标的2至3倍。
- 存储价格上涨影响：整体影响未发生根本性变化；公司业务更多聚焦高端市场，实际影响相对有限。
- CPC领域进展：2027年的Q3~Q4季度，会给第一家客户进行批量交付，之后也会陆续在其他不同的客户进行批量交付。
- 各业务板块表现与AI机遇：算力板块的电源和散热业务投入力度与推进进度均超出了去年同期的规划。汇率波动及大宗原材料上涨带来的冲击比预想的更为严峻。AIPC业务以及ODM业务的投入也显著增加。
- 铜连接领域增量：第三、四季度都有增长机会，但第四季度的成长性预计更加明确。
- 莱尼未来盈利展望：大概到2027年的时候，莱尼净利率目标有望达到3.5%左右；在2029年的时候莱尼净利率目标能超过5%。预计2027年整体项目定点规模较2024年会增长约30%。
- 3D打印工艺：已大批量地应用在一些特殊的结构件上。考量核心是投资回报。
- 资本开支规划：2026年已经过了资本开支需求的高峰期。海外投资增加了比较多的开支。
- 莱尼本地化管理：公司没有强行要求其更换为立讯的管理系统，而是通过标准化作业流程、同步经营管理理念、设定阶段性目标来推动管理适配。
- 大客户可穿戴设备：预计未来几年，其产品平台将持续推出具备竞争力、满足消费者期待的创新产品。
- 光模块在北美CSP的推进进展：推进进度是超出预期的。
- 消费电子大客户AI算力投入配套：公司始终为客户提供相关配套服务，在算力中心领域的电连接、结构件等产品均有参与合作，但目前整体业务规模相对有限。
2025-11-26 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2025-11-20
- 董事长致辞
- 公司秉持从不为业绩找借口原则
- 汽车与AI业务十二、三年前开始投入布局
- AI算力业务已完成从0到1、从1到10的突破
- 公司特质：敬畏之心和团队协作精神
- 消费电子业务
- 核心战略：推动ODM与OEM业务协同增长
- AI技术已成为驱动硬件创新与增长的核心引擎
- 构建卓越的跨领域协作融合能力与快速学习成长机制
- 数据中心业务
- 芯片市场呈三足鼎立态势
- AI数据中心网络架构从三层交换减至两层
- 电力供应挑战：AI整机柜耗电量庞大
- 散热技术从风冷转向液冷
- 汽车业务
- 构建连接器、线束、智能控制、动力系统四大板块
- 全球连接器市场约2000亿人民币
- 全球汽车线束市场约4000亿人民币
- 今年7月并购莱尼（欧洲第一、全球第四大汽车线束厂商）
- AI与机器人布局
- 今年预计出货3000台人形机器人
- 明年初推出”制造2.0″产线
- 自主研发腱绳式灵巧手
- 业务目标
- 未来五年目标：每个涉足领域进入行业前三
- 汽车业务目标：成为全球前五的汽车零部件供应商
- 2030年通信业务希望做到行业前三
- 2027年将成为最大的中国汽车连接器厂商
2025-11-03 公告，业绩说明会
接待于2025-11-01
- 一、公司董事长、总经理王来春女士对公司2025年第三季度整体经营情况进行说明
- 前三季度营收同比增长24.69%，归母净利润同比增长26.92%
- 完成对莱尼相关资产、闻泰ODM/OEM资产收购，通过垂直整合、资源共享、智能制造赋能与运营体系优化实现经营面改善
- 深耕消费电子、通信与数据中心、汽车三大业务板块，通过”内生外延”策略驱动协同发展
- AI数据中心相关业务在本季度实现突破性进展，获得海内外云服务商及设备制造商商务合作重要突破
- 二、公司首席运营官李斌先生对公司2025年第三季度消费电子以及闻泰ODM、OEM业务并购的情况进行说明
- 闻泰交易除印度外已交割完毕，印度部分受历史遗留问题影响进度不清晰
- 90%以上核心团队选择信任立讯平台，客户已顺利过渡到全新项目并稳定交付
- PC业务在海外核心客户实现快速拓展，明年带来实质商务落地机会，未来三年预期倍数增长
- 开发光固替代热固高分子材料，在智能手表窄边框体验上降低30%以上成本
- 三、公司汽车事业部负责人李晶女士对公司2025年第三季度汽车业务的经营情况以及Leoni的整合情况进行说明
- 第三季度完成对Leoni并表，推进速度和协同质量远超预期
- Leoni团队主动邀请立讯干部管理中国业务，推动全球对标立讯
- 依托Leoni全球26个生产基地构建覆盖欧美亚本土化供应网络
- 在捷豹路虎英国举办立讯汽车TechDay，首次中国汽车Tier1企业在客户端举办此类活动
- 四、公司数据中心业务负责人熊藤芳先生对公司2025年第三季度数据中心业务的发展情况进行说明
- 在OCP2025展示448G最新技术，传输频率达106GHz，远超行业80GHz标准
- 电连接产品发展态势持续高速，机柜级使用线缆背板，交换机CPC和NPC应用趋势明确
- 电源管理产品DC/DC横向拓展10多个海内外大客户，AC/DC实现核心客户零突破
- 热管理产品建成全场景产品家族，微通道技术陆续获得大客户机会
- 五、公司会计机构负责人陈会永先生针对2025年第三季度主要财务指标进行说明
- 前三季度营业收入2,209.15亿元，同比增长24.69%；归母净利润115.18亿元，同比增长26.92%
- 毛利率12.15%，同比提升0.43个百分点；净利润率5.76%，同比提升0.24个百分点
- 经营活动现金流量净额34.78亿元，同比下降47.89%；资本支出132.03亿元，同比增长54.67%
- 资产负债率67.01%，较2024年末上升4.85个百分点；存货519.97亿元，较期初增加64.01%
- 六、公司管理层与投资者互动交流
- 2026年AI端侧业务增长趋势优于2025年，市场增量50%情况下可能做到75%
- 数据中心AI算力业务板块弹性最大，AI端侧消费电子业务明年下半年加速发展
- Leoni改善进度比原计划至少提前一年，部分任务6个月完成原计划36个月工作
- CPC有望成为行业未来重要选择，公司早期与行业专家进行交叉论证
2025-08-29 公告，电话会议
接待于2025-08-27
- 一、公司董事长、总经理王来春女士针对公司2025年上半年整体经营情况进行说明
- 上半年营业收入1,245.03亿元，同比增长20.18%
- 归母净利润66.44亿元，同比增长23.13%
- 消费电子业务营收977.99亿元，同比增长14.32%
- 通讯互联产品及精密组件营收110.98亿元，同比增长48.65%
- 汽车互联产品及精密组件实现营收86.58亿元，同比增长82.07%
- 二、公司会计机构负责人陈会永先生针对2025年上半年主要财务指标进行说明
- 收入为1,245.03亿元，较上年同期增长20.18%
- 归属于上市公司股东的净利润为66.44亿元，较上年同期增加23.13%
- 扣非后归属于上市股东的净利润为55.99亿元，较上年同期增加12.90%
- 毛利率为11.61%，相较于上年同期降低0.1个百分点
