• 一. 皖能电力业务相关信息
  • 截至2025年底，公司控股在役、在建和核准待建电力装机容量超过1900万千瓦
  • 权益装机容量超过2300万千瓦
  • 2025年，公司控股口径发电量连续两年超过600亿千瓦时大关，并再创历史新高
• 二.BEST相关
  • 1.BEST核心构造和原理：真空室内产生聚变反应并产生能量。真空室内包层以吸收热量用来发电。
  • 2.BEST试验目标：建成后调试，最终目标Q达到1-5的水平，以及进行氘氘实验。
• Q&A
  • Q: 2026年皖能电力的长协电签约情况如何？十五五期间火电的定位是怎样的？
  • A: 公司已完成2026年度电力交易合同签约工作。“十五五”期间，公司将继续强化火电基本盘，加快落地省内外火电和“外电入皖”通道电源点项目。

• 制造业务"轻资产降本运营策略"：一是向科技型企业转型的战略能力升级，重点推动钙钛矿叠层电池、干法钙钛矿电池等关键技术研发；二是深化智改数转创新业务，打造"系列产品+应用场景+商业模式+智慧运维"的灵活组合模式；三是强化品牌建设和营销，持续开发欧洲核心市场，深度布局亚非拉等地。
• 2025年上半年及Q3研发投入同比下降原因：一是研发费用集中统筹，优先重点科研项目投入，结题了一批研发时间长、整体推动较慢、输出成果少的课题；二是部分研发课题处于研究阶段，未到批量试产阶段。
• 应对光伏发电消纳问题：一是强化投资管控，评估各区域消纳能力，对限电率高、改善预期弱的区域谨慎投资；二是加强交易团队建设，各大区组建专业交易团队，优化交易策略；三是已组建购售电交易小组，已申请相关资质，未来探索购售电交易、虚拟电厂等业务。
• 可转债后续规划与市值管理措施：一是扎实经营，保持健康平稳发展；二是正在进行股份回购并注销；三是积极向市场传递利好，包括优化电站区域布局、推进海外项目、探索虚拟电厂和独立储能等新业务，以及镇江公司的钙钛矿晶硅叠层电池研发进展；四是保持稳定的现金分红比例。

• 一、互动交流
  • 1、公司零部件业务情况: 公司零部件产品主要包括履带底盘件及传动部件:履带底盘件包括履带总成、"四轮"(即托轮、链轮、支重轮和引导轮)及张紧装置总成、整体底盘总成等3大类别产品;传动部件包括变矩器和变速箱,变矩器产品涵盖 20 余个型、100 多种规格,变速箱产品包括定轴式和行星式两大类产品。
  • 2、公司研发机制: 公司建立正向开发流程,以客户需求为核心,通过三类渠道收集客户需求:一是直接对接终端客户;二是召开内部市场需求对接会议,并结合日常简报实现市场需求实时共享;三是依托内部销售及营销平台归集客户需求。公司应用工程部负责收集市场需求并传递至销售及营销部门,由销售及营销部门发起产品或解决方案研发提案,履行审批流程。
  • 3、集团协同研发机制: 公司作为整车整机企业,与集团动力总成企业"一体化协同"研发,积极挖掘并互相提出研发协同需求,共同研究市场、技术和产品,共同做好产品的策划、研发和应用,共同打造出具有差异化竞争优势的产品组合。
• 二、现场参观: 参观公司展厅、主机装配车间等,了解公司产品及应用场景等。

• 业务与产品相关
  • 核心产品体系涵盖基础五金、收纳五金、厨卫五金、户外家具等板块
  • 产品设计理念是“美学与实用功能深度融合”
  • 智能化是未来发展的重要战略布局方向，已推出智能升降拉篮、智能水槽等多款智能产品
• 生产与供应链相关
  • 生产自动化水平：实现铰链开料冲压、组装、检测到包装的全链条自动化生产
  • 应对原材料价格波动风险：与核心供应商建立保价机制；通过规模化生产、工艺流程优化降低生产成本；推进核心零部件自研自产
• 销售渠道与经销商相关
  • 经销商体系管理与赋能政策：提供全流程支持；建立动态优化调整机制；通过统一培训、共享资源赋能经销商
  • 提升市场份额计划：产品维度深化爆品战略；渠道维度优化经销商体系并深化下沉市场；业务维度拓展卫浴业务和海外市场；产能维度推进创新研发与产能扩张

• 1. 公司成为矿山股东后,开展设备销售及服务业务的具体方式是什么,是否存在相关阻力?
  • 公司开展该业务依托 "一体两翼" 战略的相互支撑,"一体" 为产品和技术,通过强链、补链形成矿物加工解决方案能力,这是做好服务的前提,而资源投资则为产品试用、工艺试验提供了优质平台,二者形成稳定的三角支撑模式。
  • 目前公司在资源投资领域的经验相对大型矿业存在不足,因此采取投资相对谨慎的策略,现阶段公司参股矿山的三大原则:一是不投绿地矿(风险过高)二是不投政府周边环境掌控能力弱的项目;三是不投探矿精度不足、储量与回报不确定的项目。
  • 公司投资矿山主要采取跟投的模式,但以获得矿山建设运营权为前提,以此保障公司设备销售以及生产运维服务的提供。
  • 当前公司聚焦中小型金矿和铜矿投资,有大量这类的矿山存在待开发需求,公司凭借装备、技术、资金优势,在矿主易于接受的股权比例下开展合作,目前运作情况验证了该战略的可行性,未来公司实力提升后,也将考虑向大型矿山拓展。
• 2. 从主机业务角度,公司金属矿山业务主要覆盖哪些矿种?
  • 公司主机设备应用范围广泛,适用于各类需破碎、筛分、矿物加工的硬岩矿石,金属矿种方面覆盖金矿、铜矿、铁矿、钼矿、锡矿等几乎所有硬矿石类型。
  • 同时设备也可应用于化工矿山领域,包括磷矿、钾盐等化肥相关矿种,其中筛分设备可用于钾盐筛分,破碎、筛分设备均能应用于磷矿加工环节,整体应用场景十分多元。
• 3. 今年公司金属矿山和海外业务取得重大进展突破的主要契机是什么,能否介绍相关大客户及大项目情况?
  • 公司业务转型取得突破并非偶然,而是基于历史积淀、人才储备和提前布局的综合结果。
  • 公司能够成功转向金属矿山和海外业务,核心契机一是具备深厚的金属矿山业务基础,众多员工来自大型矿业公司,对金属矿山领域熟悉;二是拥有海外业务人才储备,部分员工有外企工作经历;三是公司提前预判行业趋势,在砂石骨料行业饱和前便成立矿山事业部和海外事业部专门布局相关业务,且已在海外耕耘多年,此前对海外业务的资源配置和重视程度不足,今年加大了人财物等资源的投入和支持,推动海外业务加速发展。
• 4. 公司去年初与乌兹别克斯坦客户签订 1.49 亿元合同、今年初与西金矿业签订 2.96亿元设备采购合同,这类大项目给公司带来的挑战和机遇分别是什么?
  • 这类大项目给公司带来的主要挑战是对公司产能筹划和调度能力提出了更高要求,例如西金矿业项目涉及超大型旋回破碎机、颚式破碎机、筛分机等世界级大型设备,乌兹别克斯坦项目也有大型设备需求,产能调度压力增大,但从技术层面来看,公司具备成熟的技术能力,无实质性技术挑战,目前公司已成立专项工作小组进行产能调度,由高管亲自牵头,保障项目高质量交付。
  • 乌兹别克斯坦项目合同于去年2月签订,目前正在有计划地积极排产中。西金矿业项目已收到客户预付款,相应的生产任务也在同步进行中。
  • 这类大项目也为公司带来了重大发展机遇,一方面大项目的落地充分验证了公司的技术实力和产品竞争力,提升了公司在行业内的品牌影响力;另一方面这类标杆项目的实施,有助于公司进一步开拓金属矿山高端市场,替代外资品牌的市场份额,为后续国产替代进口和海外市场拓展奠定坚实基础。
• 5. 国内矿山破碎筛分设备国产化率较低,公司获得西金矿业大合同,是否可视为国产设备替代进口及大客户转向国产设备的重要契机?
  • 公司拿下西金矿业大合同,是国产设备替代进口趋势下的重要成果,也成为大客户转向国产矿山设备的关键契机。
  • 公司自改制以来,始终以国产替代进口为使命,经过20多年的技术积累,在设备技术层面已与国外品牌无本质差异,公司在瑞典设有研发中心,对先进产品的性能、技术方法掌握全面,且产品实际应用效果已达进口品牌水平。
  • 对于获得西金矿业项目,公司不仅具备技术和产品优势,还能提供优质的本地化服务,在客户实地考察后,对公司的制造实力、厂房加工装备、团队能力均高度认可,因此达成该项目。
  • 未来公司将在海外布局仓储物流体系并配备专业服务工程师,解决中资海外企业面临的进口品牌服务滞后问题,无论是国内还是海外市场,国产替代进口均是大势所趋,西金矿业项目的落地将进一步推动这一进程。
• 6. 目前公司产能是否存在瓶颈?
  • 目前公司产能不存在实质性瓶颈,多年来公司持续投入资金用于产能建设,新建6号厂房,并完成了加工装备的数控化升级,同时公司在江苏海安设有加工生产基地,产能能够充分满足市场需求。
  • 当前公司的订单量尚未能完全释放现有产能,产能储备充足,仅在订单集中落地时需做好产能筹划和调度,整体产能保障能力较强。

合资公司进展与助益

• 奥特佳通过全资子公司持有苏州博特蒙2.25%的股份，双方已签署合资成立苏州奥博新能源电机有限公司的协议，正在推进正式设立工作。
• 设立合资公司是双方加深战略合作的重要举措，奥特佳可以在拓展增量客户、优化供应链管理以及增强品牌影响力方面给予支持。
• 共同成立合资公司有利于双方融合已有汽车零部件领域优势，将积极研发适用于新兴产业的专用电机等新产品，为拓展相关市场做好技术和产能准备，推动公司开拓新业务增长曲线。

2025年海外业务表现与未来规划

• 公司海外业务大部分基地经营情况良好，处于盈利状态，东南亚等地的业务处于较快增长区间。
• 北美业务近两年快速减亏，墨西哥两大生产基地已正常运转，2025年亏损大幅降低，接近平衡，预计今年可以实现全面盈利。
• 公司计划合理调整海外产能布局，例如在东盟国家建设工厂以拓展新兴市场，拟今年在摩洛哥现有基地基础上扩建增产。

2026年经营提升举措

• 全力保障汽车热管理主业的稳定发展，力争实现该类业务盈利水平持续提升，继续大力推进"提质、降本、增效"工作。
• 探索新业务增长曲线，有机会收购盈利能力较好的汽车热管理或相关产业标的，积极关注高发展前景的朝阳产业。
• 并购资金将由公司自筹，不会占用此次定向增发股票发行所募集的资金。

• TMP国内格局：公司TMP产能为7万吨/年（宁夏基地5万吨/年，南通基地2万吨/年）；其余还有五六家其他厂家，基本在2-3万吨；目前TMP国内总产能估计在20万吨左右；公司目前生产情况正常，整体需求旺盛。
• TMP价格上涨原因：大多厂家是钙法，副产甲酸钙，甲酸钙价格下跌，原料正丁醛价格又上涨，他们成本压力太大，有的厂家决定停产或减产，导致市场供应紧张；该产品前些年价格在两三万，但这两年价格低位运行，很多厂家不赚钱，逐步退出了这个市场，价格超跌反弹，供需结构也重新调整了。
• 产能退出与国外检修：近两年该产品价格低位运行，很多厂家压力较大，调整产线生产其他产品或者停产了，确实有部分产能退出了市场；国外厂家设备比较老旧，运行年限较长，可能设备问题较多，检修时间也相对长；后续是否会根据检修情况退出市场，我们也不清楚。
• 国外产能利用率低原因：国外产线设备相对比较老，运行年限很长；国外能源成本很高，人工成本也比较高；整体产品跟国内相比没有竞争优势。
• 公司化工品类与涨价：公司化工产品主要有多元醇类、偏苯三酸酐及酯类、醋酸酯类、正异丁醛及丁辛醇等；今年以来公司对多个化工产品价格进行了涨价。
• TMP成本优势：公司宁夏基地TMP原料正丁醛是自产的，有原料优势；能源成本也有优势，比如蒸汽和电，宁夏地区能源成本相对较低。
• 开工率与检修：公司目前供货比较紧张；如有检修，公司一般检修时间30-40天左右，根据实际情况，各家检修时间不一致。
• TMP用途与出口：TMP主要用于光固化涂料，因为没有VOCs排放，更环保，下游需求有增长；公司产品有出口到国外，价格有竞争优势。
• 可转债赎回：公司可转债目前尚未达到赎回条件；后续满足条件后，公司董事会会及时开会讨论是否赎回。
• 投资建设产能效益：宁夏基地募投项目"年产3万吨负极材料(8万吨石墨化)项目"2025年上半年投产，产能利用率爬坡比较快。
• 负债率与生产经营：公司前期项目建设资金需求大，目前基本都已建成投产，开始产生现金流；公司生产经营正常。

• 杜云波先生介绍公司整体业务情况
• 问答环节：
  • Q1:轨道辰光首颗试验星的发射计划?
    • 答:第一代试验星“辰光一号”已完成研制,但目前尚未发射。实际发射时间具有不确定性。
  • Q2:轨道辰光目前的估值情况?
    • 答:相关问题因涉及参股公司的商业秘密,公司无法告知。
  • Q3:轨道辰光的核心优势有哪些?
    • 答:主要在以下几方面具备比较优势:第一、能源模组的光电转化效率更高且质量更轻;第二、散热模组可实现较强的散热辐射能力;第三、对工业级芯片在太空中的加固技术。
  • Q4:公司对轨道辰光的未来股权规划情况?是否会考虑并表?
    • 答:2025 年 6 月公司以 1.1 亿元人民币参股,持有其股份比例为 19.30%。2026年 1 月 13 日审议通过了增资 74,980,370.16 元的议案,本次增资完成后不会导致公司合并报表范围的变动。
  • Q5:张善从总和张哲宇总在公司的任职是否会有进一步安排?
    • 答:2025 年 8 月聘任张哲宇先生为公司联席总裁、2025年 9 月选举张善从先生为公司董事,除此之外暂未有其他安排。
• 本次交流过程中,公司严格依照《深圳证券交易所股票上市规则》等规定执行,不涉及应披露的重大信息,未出现未公开重大信息泄露等情况。

• 第一阶段：投资者对新开源松江生产基地、研发中心及展厅实地参观。
• 第二阶段：公司董事长张军政、董事会秘书邢小亮、副总经理王实刚、研发中心张凌博士、张美娜博士分别针对目前投资者关注的公司热点问题做了介绍并探讨发展前景等。
• 第三阶段：深度交流，主要集中在以下几方面：
  • 1.关于 pvp 系列产品价格问题
    • 回复：2022-2023 年，受欧洲能源危机及俄乌冲突影响，原材料价格上涨传导推高了 pvp 系列相关产品价格及毛利率，而这种高毛利状态并不具备持续性；目前行业已回归常态。
    • 预计 2026 年 pvp 系列产品根据市场总体的布局、供需需求等视情况将逐步进入上升区间。
  • 2.pvp 在新能源行业和光伏行业的相关情况
    • 回复：(1)PVP 在新能源电池领域主要用作碳纳米管的分散剂等，在固态电池中的应用主要与其在材料分散、界面优化和结构稳定化中的独特功能相关。2025 年公司在新能源行业销售约 4000 吨，根据未来订单等情况 2026 年度预计仍有约20%增幅。
    • (2)PVP 是球形银粉制备的核心表面活性剂/分散剂/包覆剂，直接决定银浆印刷性能与电池效率。同时对该行业有较大幅度的降本增效效果。
    • 公司 2025 年在光伏行业已有出货，约 200 吨，预计 2026年仍有增幅。
  • 3.欧瑞姿产品相关情况
    • 回复：欧瑞姿是乙烯基甲醚/马来酸酐共聚物的商品名。具有线性分子结构、水溶性电解质聚合物，具有良好的化学稳定性，良好的粘合性、聚结性、保水性、成膜性(所成膜易剥离)，而且对人体无毒，在医药、农业、轻化工等领域有广泛的应用，公司欧瑞姿产品单吨价格较高，毛利率约 60-70%。2025年出货量约 900 吨。
    • 未来展望：公司正积极推进由“产能领先”向“技术领先+服务领先”的战略转型。2025 年启动的“上档升级”计划，聚焦全面优化产品质量与服务体系，力争在 2025—2027 年期间，建成全球领先的功能性化学品企业。
    • 公司系全球唯一采用无苯工艺生产欧瑞姿系列产品的厂商，凭借独特工艺壁垒与产品优势，目前正在积极接洽客户探讨合作方案的可能性，如若落地，未来会有较大增幅。
  • 4. 关于股东沟通及大股东股权问题
    • 回复：公司高度重视股东沟通与投资者关系管理，前期已就公司经营发展、治理安排等事项与前十大股东进行充分沟通，各方已形成高度一致意见。公司将全力以赴抓好生产经营，持续提升经营质量与核心竞争力，切实为全体股东创造长期价值。
    • 目前公司股权结构相对分散，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人始终看好公司长期发展前景，具备增持意向。未来在合规前提下、择机通过处置部分个人体外资产筹措资金，用于增持公司股份，进一步优化股权结构、稳定控制权，彰显对公司未来发展的坚定信心。
  • 5.医疗板块参股公司进展相关情况
    • 回复：公司特别注重创新药研发，先后战略投资永泰生物(HK06978)、华道生物、威溶特、纽安津和良远生物五家细胞与基因治疗(CGT)公司，产品范围涵盖细胞免疫治疗、CAR-T、溶瘤病毒、肿瘤疫苗、药物递送载体等前沿赛道。
    • 进展：公司所投资的参股企业研发推进顺利，目前已有 1个产品进入 NDA 审批阶段、2 个产品处于临床Ⅱ期研究阶段；另有 1 个产品获得中美双报 IND 批件、1 个产品获得中日双报IND 批件，7 个产品获得中国 IND 批件。部分参股企业已具备冲击 NDA 获批及启动 IPO 的潜力，由上述五家企业共同构建的产品管线矩阵，未来发展空间广阔。
    • 公司已与相关被投企业分别设立合资公司，未来将在产品市场推广、商业化销售及渠道拓展等方面开展深度协同合作，助力研发成果高效转化。

• 产能情况与规划
  • 广芯微电子聚焦于特色高压功率半导体器件及功率集成电路晶圆代工业务
  • 一期规划产能为6英寸硅基功率器件月产10万片，目前处于良性扩产阶段，产出自2025年初的6,000片/月提升至年底的4万片/月
  • 已量产产品：MFER(45V-200V)月产出约1.2万片，VDMOS(60V-2,000V)月产出约2.6万片
  • 其他产品：TVS、1,200V特高压SmartMOS、多层外延高性能SJ MOSFET已小批量生产；700V高压BCD产品工程阶段取得重大进展，将在2026年释放产能；1,200V背道激光退火超薄片IGBT产品在进行工程批试样
  • 已预留二期项目用地，后续会根据一期项目进展情况适时启动二期项目建设
• 6英寸产线竞争力
  • 功率半导体行业具有“小批量、多品种、定制化”特征，6英寸产线具备生产柔性与经济性优势
  • 6英寸晶圆在同等厚度条件下具备更优的结构强度与稳定性，在高压/特高压、大功率产品方面性能保障和可靠性更高、适配性更强
  • AI产业浪潮导致台积电、三星等国际大厂将产能向先进制程倾斜，收缩成熟制程及6、8英寸产线产能，加剧全球成熟制程供给缺口
  • 功率半导体晶圆代工需求持续扩大，为国内成熟制程晶圆厂带来客户导入机会与盈利弹性
• 竞争优势
  • 纯晶圆代工的商业模式定位：属于相对稀缺资源，能保障客户知识产权安全并提供稳定、可靠产能
  • 较高端的工艺平台能力和一体化解决方案：设备配置在国内6英寸功率半导体晶圆厂中具备较强制造水平；深沟槽刻蚀工艺、通孔刻蚀+钨淀积工艺及高能注入机台工艺等核心工艺平台能力属业内较高端；产品线丰富，在高压、特高压领域具有一定优势
  • 广芯微和芯微泰克可为客户提供正面+背道一体化的特色工艺全套解决方案，覆盖大多数功率半导体器件及功率集成电路产品，赋能设计公司减少开发周期
• 下游应用领域
  • 主要面向AI数据中心大功率电源、特高压电力设施、光储及工业逆变器、汽车电子和大型工控电机等下游领域对高压、大功率器件的需求
  • 已获得IATF16949:2016符合证明函，具备车规级产品的生产能力
• 市场发展趋势
  • 功率半导体市场正步入新一轮上升周期
  • 需求侧：AI数据中心用电规模迈入吉瓦级，市场对高压、高效、高可靠功率器件需求持续升温；光伏储能、电网升级改造、工业自动化升级推动关键功率器件需求持续攀升
  • 供给侧：台积电、三星等国际大厂聚焦资源投入先进制程，逐步减少6、8英寸成熟制程的资源供给和产能
  • 供需影响：需求结构性上行撞上供给侧硬收缩，导致6、8英寸成熟制程产能供需天平失衡；2025年下半年以来，国内大部分功率晶圆产线均处于较高产能利用率水平；英飞凌于2026年2月宣布将于4月1日起上调部分功率器件价格，行业呈现量价稳步提升的发展趋势