• 公司 2025 年的房地产主业的经营情况如何?房地产业务的核心竞争力在哪里?
  • 2025 年房地产销售收入较 2024 年有所增加，房地产出租、物业服务、酒店等收入较去年略有上升，地产主业运营稳中有升。
  • 核心竞争力：存量土地资源获取时间较早、成本较低，在土地成本管控、单个项目的毛利率与净利率等方面具备显著的比较优势。房地产项目产品楼面成本低，减值压力小，具有较强的市场抗风险能力。
• 如何看待房地产行业未来发展趋势?此次跨界新能源是否意味着未来会逐步弱化地产业务?公司未来在房地产方面如何布局?
  • 行业趋势：2026年是房地产行业“筑底转型的关键年”，市场逐步止跌企稳，行业进入低增长、高质量的常态化发展阶段。
  • 公司布局：除存量地产或解决同业竞争所需外，没有新增其他土地储备或房地产开发项目。正大力推进产业转型发展战略，围绕新能源、新材料和新技术等战略性新兴产业进行投资布局，培育第二增长曲线。
• 近期公司为何选择在此时切入海外盐湖提锂赛道?根据公开信息，2024 年公司已通过参与产业基金间接布局盐湖提锂技术企业，此次直接收购海外锂资源项目，是战略布局的必然推进还是受行业周期影响的加速动作?
  • 切入原因：房地产业务面临增长瓶颈，亟需培育第二增长曲线。此前已完成提锂技术相关布局，此次拟通过收购阿根廷盐湖资源，形成“资源——技术——成品(或合作)”的业务链条闭环，从技术服务商升级为资源自持型企业。
  • 选择赛道原因：碳酸锂未来需求持续旺盛；盐湖提锂有资源量及成本优势，南美“锂三角”的锂盐湖整体资源禀赋较好；成熟盐湖提锂技术形成产业转型支撑，可实现高效率低成本提取。
• 目前已经多家企业“跑马圈地”锂资源。华联控股作为后来者，核心竞争优势是什么?
  • 技术优势：已完成直提法盐湖提锂技术布局，相较于矿石提锂，盐湖提锂可节约超 20%的成本。
  • 资源储量及品位优势：投资的阿里扎罗盐湖项目，湖区占地 205 平方公里，实测与指示资源量合计折合碳酸锂当量为约 250 万吨，平均锂浓度可达297 毫克/升。
• 预计海外盐湖提锂项目何时能完成交割、启动建设及实现投产?公司此前无海外资源开发经验，且海外资源并购和开发周期长、不确定因素多，公司在项目推进过程中，最关注哪些风险点、已制定哪些应对措施?
  • 项目进度：目前仍处于项目收购的早期阶段，计划在本次交易协议约定的排他期内完成此项交易。
  • 关注风险点：标的公司矿权权属及资源储量不及预期的风险；碳酸锂销售价格大幅波动及投资减值风险；海外投资存在的汇率波动及地缘政治风险。
• 收购 Arizaro 项目需要 12 个多亿，后续开发建设更是需要大量资金，请问公司对这一块的资金是怎么安排的?开发建设需要专业的团队，公司目前并没有这方面的团队，请问如何解决这个问题?
  • 资金安排：计划通过自有或自筹资金方式解决。公司目前自有现金流规模远大于负债总额，财务状况稳健。未来还可采用分期建设、再融资或引入第三方合作开发等方式。
  • 专业团队：强化标的公司与深圳聚能、珠海聚能在项目建设、人员配置等方面的协作；加快引进相关领域人才；委派具有经验的管理、财务等方面人员；考虑保留标的公司在阿根廷本地的团队成员。

• 一、互动交流
  • 1、公司新产品研发及验证情况:
    • 2025年以来，公司研发向大吨位、小型化双头发力，包括SD60-C6、L98K等多款矿山产品顺利下线。
    • 滑移装载机市场推广良好，开始实现销售。
    • 新能源转型不断加快，纯电、混动、换电等技术全面应用，推出了DEH1000混动推土机、LEH120混动装载机。
  • 2、公司2025年海外业务情况:
    • 2025年，公司海外业务锚定品牌塑造、技术升级、管理优化与人才培育四大核心方向，推进国际化战略。
    • 在实体布局方面，公司稳步构建全球化运营体系。印尼区域海外仓、秘鲁培训中心等相继落成启用；印尼、澳大利亚等多家海外子公司顺利揭牌，公司海外子公司总数已达13家。
    • 在市场拓展方面，公司持续加大海外资源投入，深化重点市场布局。通过海外产品适应性开发，打造产品差异化竞争优势，系统性强化核心竞争力。
    • 在风险抵御与增长方面，公司依托全球多元化业务网络，有效对冲单一市场波动风险，为公司海外业务稳健发展奠定了坚实基础。
  • 3、公司股票回购进展:
    • 2026年1月，公司未实施股份回购。
    • 截至2026年1月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份11,910,472股，占公司目前总股本的0.79%，最高成交价10.20元/股，最低成交价8.64元/股，成交总金额111,591,612.24元（不含交易费用）。
    • 公司后续将根据市场情况在回购期限内继续实施本次回购计划，并按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。
• 二、现场参观
  • 参观公司展厅、主机装配车间等，了解公司产品及应用场景等。

• 2025 年企业经营策略调整情况以及 2026 年的核心发展规划
  • 2025年：紧密围绕市场变化，以零售渠道建设为核心，深耕零售渠道的精细化运营管理，以店效倍增项目为抓手，向经销商持续赋能，重点促进零售渠道的增长。前三季度，分阶段推进店效倍增项目，经销商试点门店店效显著提升，有效带动了公司经销零售收入的增长。同时，在产品端积极发力，发布了鸿蒙智选箭牌智能花洒、洁净大师P50智能马桶等产品。
  • 2026年：继续推动店效倍增项目由点及面，逐步覆盖更多门店，实现更大范围的推广与持续增效。同时，把零售渠道的精细化管理模式逐步复制到电商等其他渠道，带动各渠道的改善，从而推动全渠道的协同发展。继续强化产品与营销双轮驱动，持续打造旗舰产品，提升产品力，并通过优化产品销售结构带动毛利率提升。继续重点推进与鸿蒙智选的合作，借助该平台的生态资源，提升公司在新产品策划、研发及上市流程等方面的运营能力，同时加快相关渠道资源的开发与布局。进一步夯实内部管理，持续推进内部管理变革，优化各项费用投入，确保经营质量稳步改善。
• 国补政策对公司的影响
  • 国补政策的实施有效激发了家居家装市场的消费潜力，公司积极把握这一政策机遇，优化销售结构。国补政策的明确与否对公司经营策略有一定影响，但公司将持续推进精细化管理，以此作为提升经营质量的核心驱动力。
• 公司海外市场拓展情况
  • 持续推进国际化战略，加大海外市场的战略投入。通过与当地经销商合作，加快专卖店及销售网点布局；同时依托主流海外电商平台拓展线上渠道，并通过品牌合作等多维度推进海外业务发展。前三季度，在北美以外市场的收入实现明显增长，但受国际经贸环境变化影响，出口北美市场的业务收入有所下降，导致总体境外收入同比出现下滑。未来，将持续投入资源，稳步推进品牌建设与渠道拓展，夯实基础，力求实现海外业务的长期可持续发展。

• 芳纶情况
  • 芳纶整体情况一般，需求没有大的增速，新上产能多，价格在往下走，目前在一个比较低的位置
  • 芳纶产能两个加起来三万两千吨
  • 芳纶销量大概一万九千吨
  • 芳纶价格要贵一些
  • 芳纶出口百分之二十左右，国外增速更快一些
  • 芳纶在卫星上的应用量应该不大，可能在太阳能背板、雷达罩、火箭上有一点
  • 间位扩产也有一些，体量都不大
  • 对位比间位难是做好比较难
  • 间位的价格短期看提大概率不会，因为有一些新进入的，价格应该会压住
• 氨纶情况
  • 氨纶从2021年下半年跌了快五年了，目前来看基本上稳定了，前段时间向上调了一下价格，2025年调过价
  • 氨纶产能是十万吨，烟台一万五，宁夏八万五
  • 宁夏比烟台成本稍微低一点
  • 开工率上来了一些，还没有开满，开满的前提是要有合适的客户
  • 溢价这两年（2025年）在恢复，前几年没有
  • 库存一到两个月，这两年来看是比较低的，跟以前比还是比较长
  • 氨纶下游需求还可以
  • 类似2021年比较好的价格行情暂时看不到
• 改造与竞争力
  • 芳纶在国内的竞争力还是比较领先的
  • 氨纶跟做的比较好的有一些差距，不论是体量还是成本、费用的控制水平都有一些差距
  • 改造更多是从工程技术角度，管理方面改的差不多了，工程技术迭代还在做，估计到今年年底做完，做完不管是品质还是效率都会有一些提升
  • 改造基本上是一条线一条线改，基本没大影响
• 印染和涂覆
  • 印染原来的想法是解决污染、交货周期过长的问题，现在技术还没有完全打开，短期内可能很难达到传统染色指标
  • 印染板块现在有两个想法：一是原来那套装备有一些比较适合的面料，附加值比较高，尽量往这方面转；二是在看数码印花的局势
  • 数码染色在试验过程中，如果要做会从设备开始自己做，优势有环保、成本在逐步下降
  • 数码染色在开发，还没有收入；绿色印染有一些，不多
  • 涂覆大线建起来了，去年下半年开始有一些订单在交付，主要是一些比较特殊的领域
• 新产品与战略
  • 今年有两个中试线会落地：一是T2T（废旧衣服的回收），二是POD膜（做手机的散热的）
  • POD膜市场空间大概有几个亿
  • 十五五战略愿景：事业部划分从生产型变为市场导向型，客户需要什么我们做什么，会推出一些解决方案
  • 客户需求在推安全屋、防火罩等解决方案

一、公司基本情况介绍

• 公司基本情况介绍

二、互动交流摘要

• 燃气轮机发电机组合同：与近期在美合作的第三家客户签署，是自2025年11月以来第四份合同，金额1.815亿美元，交付期限30个月，付款方式为预付款加进度款并于发货前付清。
• 供电领域供应体系：已与西门子、贝克休斯、川崎重工等厂商建立长期合作，涉及SGT-A 05、LM2500、NovaLT？等多个型号燃气轮机；具备成熟内燃机供应体系。
• 燃气轮机发电机组生产能力：通过美国杰瑞厂房扩建，在北美具备电驱/涡轮压裂成套设备、燃气轮机发电设备等总装配能力；正推进阿联酋迪拜新建生产及办公基地；海内外产能可相互调节。
• 发电业务板块未来展望：将在数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道深耕；致力于构建电力设备供应、智能运行控制及全生命周期运维支持的一体化解决方案；乌兹别克斯坦锡尔河二期1600MW联合循环电站项目1号燃机机组首次点火成功。
• 天然气业务发展情况：全球天然气市场形成北美、中东、北非、亚洲等多元化供应网络；公司已构建天然气全产业链一体化解决方案能力，实现设备和工程服务高度协同。

三、现场参观

• 现场参观：介绍园区地理位置、布局、功能规划；参观公司展厅、高端设备制造产业园和天然气产业园；介绍公司企业文化、发展历程、整体业务布局及各类设备与关键部件。

• 一、公司管理层回顾 2025 年度关键举措
  • 出售非核心业务，回笼资金：公司已启动对应急救护业务的出售程序，完成后将明确聚焦于两大核心业务板块：心脑血管业务和健康防护业务。
  • 心脑血管业务进入盈利与增长新阶段：该业务在2025年扭亏为盈，经营层面贡献过亿元利润。
  • 健康防护业务完成关键重组，短板消除：公司在2025年12月完成两项关键交易：(1)引入外国产业投资者，获得累计共2亿美元战略投资。(2)收购了宏达热电，解决了能源供应短板问题。
• 二、公司管理层介绍 2025 年度业绩预告情况
  • 健康防护事业部：公司归属于上市公司股东的净利润是-6.5亿元至-8.5亿元，亏损主要来自健康防护业务。亏损原因包括：整体经营层面的亏损；一次性补税影响约1.4亿元；对固定资产合理计提减值及作报废处理。2025年第四季度，手套业务毛利率实现回正。
  • 心脑血管事业部：2025年度实现扭亏为盈。剔除参股同心医疗公允价值变动超1亿元的负向影响后，经营层面净利润超1亿元。
  • 应急救护事业部：公司正推进出售事宜，出售完成后对公司合并报表层面整体营收、利润影响有限。
  • 其他：心脑血管事业部2025年已计提1亿元回购利息；参股孵化公司公允价值变动贡献超1亿元正向收益。
• 三、投资者与公司管理层进行交流
  • 同心医疗：其科创板IPO申请已于2025年12月获受理并进入审核阶段。新一代产品正在开展美国FDA的关键临床试验。
  • 投资孵化：公司通过合伙企业架构开展投资孵化，被投企业逐步进入成果收获阶段。
  • 心脑血管重磅产品：公司聚焦“雷帕霉素类药物球囊+腔内影像+特殊球囊+血管减容”的核心战略方向。一项关键真实世界研究证实了该技术路线的领先性。
  • 冲击波球囊(IVL)：公司自主研发的产品于2024年获得NMPA注册证。公司将海外市场作为核心突破口，产品于2026年1月通过欧盟CE认证。
  • 手套价格走势：手套价格经历了显著的周期性波动。公司手套产品毛利率自2025年第四季度起已转正。
  • 原材料涨价影响：公司已提前完成原材料储备，锁定了2026年第一季度的生产成本。
  • 聚氨酯手套优势：具有透气性和超洁净特性两大核心优势。不受301贸易政策限制。公司与万华化学耗时7年突破技术难关。

• 基地简介
  • 曹妃甸深远海基地定位：打造具备深远海超大型海风固定式基础结构以及浮式基础结构批量化生产能力的世界级超级工厂，全线对标全球海风未来十年前沿产品规划建造。
  • 基地占地面积1300余亩，年设计产能50万吨，采用全球首创的超大尺寸结构物全室内建造模式，超50%设备为自主定向研发，生产自动化率超过60%。
  • 主要生产产品：超大超重型单桩基础、导管架、浮式基础等，适用于15-25MW风力发电机组。
  • 基地包含两个大型室内生产区（1号生产区、2号生产区）和码头作业区，紧邻深水港，拥有4个重装泊位及广阔堆场，形成“材料-加工-总装-装船”线型物流链，可实现全年不间断作业。
• 1号生产区
  • 主要用于生产超大型单桩。厂房长约420米、宽约250米、高约45米、总建筑面积超10万平方米。包含6条生产产线，配置全球最先进的进口卷板机，最大加工直径达16米。
• 2号生产区
  • 主要用于超大型单桩的后续加工环节以及生产超大型导管架、浮式基础。厂房长约435米、宽约200米、高约65米、建筑面积超7.5万平方米。将水洗、合拢、涂装三大核心工艺集成于同一车间内。
• 码头作业区
  • 码头岸线总长1.2公里，拥有4个重装泊位，紧邻后方广阔堆场。
• 未来规划与协同
  • 曹妃甸深远海海工基地将与欧洲总装基地联动，形成“研发在欧洲、试验在中国、制造在国内、总装在欧洲”的产能结构。
  • 曹妃甸基地也将作为公司环渤海湾风电海工基地集群的核心纽带，协同盘锦基地、蓬莱基地形成功能互补优势。
• 问答环节
  • 2026年预计交付的主要是哪些出口项目？：2026年主要交付在手海外海风单桩项目，以及少部分出口海塔项目，并以DAP模式为主要交付模式。
  • 公司对未来海外订单的预期如何？：英国AR7拍卖了8.4GW的海风项目，超出前期市场预计数量，项目规模和补贴金额创历史新高。AR8预计在今年也将拍出一定体量的项目量。本轮AR7中标的业主是公司已合作的重要客户，公司对本年市场订单的获取很有信心。
  • 在西班牙也要进行本土化布局，具体考虑是？：在丹麦、德国、西班牙陆续进行了码头布局，从而匹配区域项目的不同需求。通过提升本地化的总装能力和服务能力，从而最终提高项目交付能力和盈利水平。
  • 在海外做产能布局，如何解决当地高成本的问题？：公司不仅是海风核心装备制造商，同样是海工综合服务解决方案系统提供商，已经实现通过延长产业链为下游客户提供如运输、母港、安装等更多服务；其次，会综合考虑并发挥国内和海外布局的协同优势。
  • 公司陆续签下了带有服务端的项目订单，价值量提升很快，服务端折算为单吨是什么价格，定价逻辑是什么？：服务端的定价需要根据具体项目需求而定，不能简单地去以吨计算。
  • 日韩市场的开拓进度如何？：日本、韩国是海外海风重点新兴市场，公司作为核心供应商正在积极参与投标。
  • 海外海风主流市场目前对哪类基础结构产品需求更为集中？：固定式基础结构中，8成以上是单桩路线，这也是公司的拳头产品；其次有少量导管架需求；深远海以漂浮式基础为主。
  • 大金的海外市场份额提升后是否会加强区域市场的装机确定性？：希望在漂浮式海外海上风电领域，通过我们的努力能够推动浮式项目实现真正的商业化。
  • 基础结构制造环节，以及运输、安装等环节的价值量占比是多少？：根据Wind Europe发布的相关报告，基于欧洲海风实际数据统计，基础结构制造加上安装与运输，合计占比的平均值在35%-45%。
  • 公司在航运排期方面的计划？：今年预计有少部分航次采用自有船承接航运任务，大部分航次采用外租船；随着后续公司更多自有船只下水，明年自有船的供应占比将会明显提升。
  • 公司未来的扩产方向？：未来的方向是统筹考虑国内和海外布局的协同优势；与此同时，不仅会考虑制造端的加持，同样会布局服务端的项目交付能力。

• 1、目前公司与北美客户有哪些合作?目前订单情况如何?
  • 太阳能瓦片玻璃及储能门相关产品有向北美客户进行供货
  • 今年有新增传统光伏玻璃订单
• 2、公司在阿联酋投资建设年产 50 万吨光伏玻璃生产线项目进展如何,在当地投资有何优势?
  • 项目公司亚玛顿玻璃工业有限公司已经注册完成，并且完成境外投资备案手续
  • 有利于公司充分利用当地的区位、资源优势，有效降低公司的生产成本
  • 辐射中东及欧美、南亚市场
• 3、公司 2025 年业绩情况?
  • 公司已于 2026 年 1 月 31 日披露了《2025 年度业绩预告》
  • 光伏玻璃价格较去年同期显著下降和下游客户需求不足
  • 公司光伏玻璃产品销售量和销售收入减少，产品毛利率处于低位
  • 对部分坏账和资产计提减值准备
• 4、公司作为行业内首个量产 1.6mm 光伏玻璃的企业，请问 1.6mm光伏玻璃对比 2.0mm 光伏玻璃的优势在哪里?
  • 公司始终定位于薄玻璃领域，与竞争对手形成差异化的竞争格局
  • 凤阳硅谷的窑炉从设计、建造以及核心设备的选型等方面都是为做薄玻璃量身定制的，成本端优势明显
  • 公司的综合研发和技术创新能力稳居国内同行业前列，形成了自身在超薄光伏镀膜玻璃方面的技术领先优势
• 5、公司光伏玻璃产能分布情况?以及未来是否有新增产能?
  • 公司目前光伏玻璃产能主要分布在安徽凤阳和辽宁本溪生产基地
  • 新增产能主要为内蒙古鄂尔多斯生产基地以及海外阿联酋生产基地
• 6、公司在光电显示玻璃行业已经布局多年，公司光电显示玻璃现阶段情况?
  • 公司在电子显示玻璃领域已经能做到 0.3mm-0.4mm
  • 受益于近年消费电子行业复苏，2025 年公司光电显示玻璃产品出货量较往年有所提升
• 7、公司钙钛矿产品是否已经应用于太空太阳能领域?
  • 业务暂不涉及上述相关技术领域
  • 未来公司将结合客户需求和市场变化，密切关注相关前瞻性技术发展趋势
• 8、公司未来发展战略是怎样的?
  • 公司将继续聚焦光伏玻璃业务和消费电子玻璃业务的“双轮驱动”发展战略
  • 有序推进阿联酋投资建设年产 50 万吨光伏玻璃生产线项目建设
  • 作为技术创新型企业，公司始终坚持在创新中谋发展

• 磷酸铁锂业务产能状况：已建成产能共计22.5万吨；尚有7.5万吨产能正在建设中；产能分布在枣庄、玉溪、安庆三个基地；有效产能利用率维持在相对高位。
• 正极材料产品价格：结合下游客户需求反馈、原材料价格波动等多重因素，与客户开展积极商务沟通。
• 与客户的合作情况：巩固与现有核心客户的长期合作关系；积极推进与下游其他头部企业的合作；持续优化客户结构。

• 对公贷款投向行业：制造业、批发和零售业、租赁和商务服务业
• 资本充足率（截至2025年9月末）：核心一级资本充足率为11.06%，一级资本充足率为12.32%，总资本充足率为13.49%
• 资本补充计划：通过自身经营积累持续夯实内源性资本补充；适时通过续发资本补充型债券等进一步夯实资本