• 一、公司简要介绍
  • 1、企业定位与品牌矩阵：以生产中成药为主导，以化学药、生物药和健康养生品为两翼的大型品牌医药集团。秉持"产业报国、贡献社会、受益员工、回报股东"的核心价值观，践行"保障儿童用药安全"和"打造老百姓信赖的好药"双重使命。产品线覆盖中成药、化学药和健康养生品。成功打造"葵花"与"小葵花"双品牌矩阵。
  • 2、核心产品体系
    • (1)成人药品牌：核心领域包括消化系统、心脑血管、妇科、风湿骨病、呼吸感冒。优势品种包括护肝片、胃康灵胶囊、美沙拉嗪肠溶片、石龙清血颗粒、康妇消炎栓、五加参蛤蚧精、复方氨酚烷胺胶囊/颗粒/片等。
    • (2)儿童药品牌：核心领域覆盖呼吸系统、消化系统、免疫补益三大领域。优势品种包括小儿肺热咳喘口服液、小儿柴桂退热颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒、芪斛楂颗粒、小儿泻速停颗粒、葵花钙铁锌咀嚼片/颗粒/口服液、葡萄糖酸锌颗粒/口服溶液等。
  • 3、核心优势
    • (1)品种、品类集群：拥有千余个药品批准文号。医保目录文号超500个，基药目录文号近300个，独家品种近30个。产品管线覆盖儿童用药、消化系统用药、妇科用药、风湿骨病、呼吸系统、健康补益等八大治疗领域。
    • (2)品牌、品质领先：打造"葵花"成人健康领域+"小葵花"儿童健康领域双品牌伞，双品牌价值合计超365亿元。构建OTC领域消费者心智占领。药品是特殊商品，疗效品质是生命线。
    • (3)营销模式及全渠道营销网络：营销体系与模式是全域营销：广告拉、处方带、OTC推、游击队抢。构建"品牌药+常用药+处方药+大健康+新零售"五维体系。自建营销网络覆盖全国8000家医院及45万家零售终端，与500家医药流通企业建立战略合作。推进电商渠道与数字化营销。
• 二、交流情况
  • 1、公司2025年业绩下滑明显，主要原因是什么？
    • 针对行业趋势，主动开展渠道与终端调整，销售收入同比下降。公司自2024年下半年起，主动对下游经销商进行梳理，优化渠道、控制发货总量，推动库存回归合理水平。
    • 产销数量减少，固定成本分摊提升，毛利率同比降低。上游中药材市场价格波动较大，部分产品的生产成本处于高位。
    • 强化品牌打造与营销推广，销售费用同比上升。2025年，公司以壮士断腕之决心，大刀阔斧地推动组织优化、模式升级、团队整风、文化回归。重塑"品牌拉、处方带、OTC推、游击队抢"组合营销内核。
    • 研发领域坚持长效投入，聚集长效发展势能。2025年，公司依然保持既定的研发投入强度，围绕"一老、一小、一妇"特定优势领域，不断丰富自身产品管线。
  • 2、公司优化渠道库存已经有一段时间了，请问此项工作是否有明确的时间表？：公司自2024年下半年启动优化渠道库存工作，截至2025年末，公司下游渠道与零售终端梳理工程基本结束，经营发展基本恢复常态。
  • 3、公司2025年在研发领域有何进展？
    • 围绕既定的"买、改、联、研"策略，围绕"一老、一小、一妇"特定优势领域，做持续、长效性投入。
    • 2025年，公司在研发领域取得多项重要成果。药品领域，公司自研品种布洛芬混悬滴剂、聚乙二醇3350散、盐酸非索非那定口服混悬液、复方聚乙二醇(3350)电解质散获得药品注册证书；中药小儿肺热咳喘口服液新增小儿急性支气管炎功能主治获得临床试验批件；通过"买、联"等方式受让、委托研发、联合开展氟比洛芬凝胶贴膏/贴剂等研发项目，布局老年疼痛领域；受让美沙拉秦肠溶片(0.5g)/缓释颗粒(0.5g、1.5g)、氨溴特罗口服溶液(10Oml/12Oml)、硫酸氨基葡萄糖胶囊(0.25g)药品生产许可及相关技术。同时，公司多款药品及大健康产品申请注册上市许可获得受理。
  • 4、公司最近两年高管变动比较频繁，具体原因是什么，对公司战略落地、承接是否有影响？：公司高管变动系正常人员流动。公司已陆续引进投资、生产、运营、管理及营销等关键领域的专业人才。新任管理团队成员均具备行业资深经验，其专业背景与岗位需求高度匹配，且高度认同公司文化，深谙公司运营模式，能快速与公司需求同步，有利于公司战略落地。
  • 5、中药材价格波动较大，公司是否考虑布局上游原材料端产业？是否有措施降低中药材价格波动的风险？：公司目前中药材以外采为主，采取与专业公司共建GAP基地模式保障原料质量。针对中药材价格波动，公司建立了多维应对机制：根据药材品种特性及市场行情，实施差异化采购策略，精细化采购管理动作，优化上游供应链管理，减少中间环节，动态调控库存管理，平衡采购周期与库存成本。
  • 6、请问公司对于大健康领域如何规划？：医药大健康领域是公司未来健康生态布局中的核心重点之一。处方医药板块、OTC医药板块、大健康板块，三大板块共同发力。公司将分别配置资深、专业、有行业影响力的管理人员分线操作。未来，公司将持续加大大健康领域的资源投入，依托"小葵花"品牌优势，构建"线上为主+全渠道覆盖"的运营体系。
  • 7、公司业绩下滑，二级市场股价有一定压力，公司是否有股东增持、股权激励等增强投资者信心的方案推出？：公司密切关注二级市场走势，坚持长期主义，大力推动治理体系建设，推动经营管理团队实效落地公司五年发展规划。公司也会从整体发展的角度综合考量上述事项，如有相关事项，将按照相关监管规则进行合规披露。

• 如何看待重卡行业发展趋势
  • 2025年中国重卡市场累计销售114.5万辆，同比增长27%。其中出口34.1万辆，同比增长17.4%。
  • 行业呈现出柴油、天然气、新能源等多元能源均衡发展态势。
  • 公司坚定看好重卡行业未来发展前景，布局多种技术路线。
  • 未来将继续强化产品矩阵，构建全场景、全周期的动力解决方案；加速新能源业务战略布局；持续深耕海外市场。
• 公司电力能源产品布局
  • AI技术快速迭代驱动算力基建加速，推动数据中心电力设备市场快速扩容，带动公司电力能源业务需求井喷。
  • 公司凭借多种技术路线的前瞻布局及协同并进，已构建起全谱系能源解决方案能力，并已在国内外多个地区的项目中完成交付验收。
  • 后续，公司将积极发挥交付、产品性能以及产品组合优势开拓国内外战略客户，推动业务贡献进一步加大。
• 公司在新能源动力总成方向的布局和规划
  • 公司持续加快新业态、新能源、新科技业务布局，统筹推进纯电动力系统、燃料电池、混动等多条技术路线的技术研发与产品落地。
  • 未来，公司将抢抓行业新能源发展机遇，借助集团全产业链优势，以全面的技术布局、差异化的产品和丰富的客户渠道资源，推动新能源业务实现快速发展。
• 股东回报未来展望
  • 公司持续做好业务经营，利润结构深度优化，公司业绩表现和长期竞争力进一步提升。
  • 积极通过高频次高比例现金分红、股份回购等方式提高股东回报。
  • 后续，公司将充分考虑各类股东的期望与诉求，结合市场环境变化与公司经营需要，继续保持积极稳健的股东回报政策，并充分利用好各类市值管理工具提升公司投资价值。

• 公司目前生猪布局
  • 现有产能近70万头
  • 布局涵盖惠州、兴宁、海丰、江门等地
  • 形成"核心育种+标准扩繁"的产业链条
  • 通过租赁和合作经营等轻资产模式快速提升产能规模
• 公司种禽养殖板块情况
  • 拥有国内首个引入黄羽肉鸡血缘的小型白羽肉鸡新品种"广弘3号"小白鸡
  • 具备节粮、长速快、肉质接近黄羽鸡等特点
  • 料重比低于同类品种
  • 填补华南自主小白鸡品种空白，目前已获国家发明专利
• 公司新品种小白鸡的优势
  • 料重比低了0.13
  • 每只上市肉鸡耗料量少254.8克
  • 若按每年推广2亿只计算，可节约饲料粮食5.1万吨
  • 应用快慢羽基因分子检测技术实现雏鸡自鉴雌雄
  • 结合青胫分子检测技术保障品种纯度
  • 应用基因组学选育突破研发培育的技术瓶颈
  • 依托云计算系统开展智能化育种，累计实现育种数据处理超2亿条
  • 配套系种母本具有黄羽特征，淘汰鸡价值高
• 公司冷链配送食材布局情况
  • 以 "冷库 + 市场 + 配送" 一体化为核心
  • 依托8万吨冷库与年吞吐量近100万吨的规模
  • 构建起覆盖仓储、交易、配送、检测、溯源的全链条服务
  • 信宜校园团餐模式已为信宜市多所院校逾9万名师生提供全品类食材配送
  • 打造县域团餐标杆，已形成可复制的"信宜模式"

• 公司业务布局：公司成立于1983年，是中国最早"走出去"的中国企业之一，是中国有色金属工业"走出去"的排头兵。公司以国际工程承包和有色金属资源开发为两大主业，逐步形成"勘察—设计—建设—采选—冶炼—装备制造—运维服务"全产业链协同发展。公司拥有中色白音诺尔铅锌矿、鑫都矿业敖包锌矿两座在产矿山和达瑞铅锌矿一座在建矿山，目前公司正在积极推进秘鲁Raura项目收购工作。
• 工程业务布局：公司国际工程承包业务聚焦于有色金属工业领域，业务遍及海外40余个国家和地区，在中东、非洲、哈萨克等地区建设了一批具有代表性的国际产能合作项目，为多个国家和地区建立了当地的第一座冶炼厂、电解铝、矿山等。
• 公司工程业务竞争优势：公司依托全产业链服务能力，构建了独特的竞争优势和技术优势，拥有丰富的国际化发展的实践经验和人才储备，公司ENR全球承包商排名位居104位。公司秉持"做一个项目，树一座丰碑，交一方朋友"的理念，持续深耕中亚、东南亚、非洲等优势市场。公司参股企业中国瑞林和东北大学设计院分别为全球领先的铜、铝工业设计单位，与公司形成了深度的战略协同合作模式。近年来，公司建造了哈萨克第一座电解铝厂、哈萨克阿克托盖和巴夏库铜矿等世界级标杆项目。目前，印尼阿曼铜冶炼厂及选厂、越南多农电解铝项目顺利推进，有望成为东南亚的标杆性项目。公司也将积极开拓欧洲、南美洲等新兴市场。
• 秘鲁Raura项目情况：秘鲁Raura项目为在产锌多金属矿山，采选规模100万吨/年，主要产品为锌精矿、铅精矿、铜精矿，银金属主要富集在铅精矿和铜精矿中。项目保有资源量为：锌金属161.37万吨，铅金属34.78万吨，银金属1,872吨，铜金属11.92万吨。2024年，Raura项目处理矿石量102.48万吨，锌入选品位5.51%，铅入选品位1.19%，银入选品位1.84盎司每吨，铜入选品位0.25%。2026年，公司将积极推进项目交割。
• 中色白矿扩产的情况：2025年，中色白矿成功取得165万吨/年采矿证，中色白矿拟投资17.4亿元建设165万吨/年铅锌矿采选扩建项目，新建主井、辅助斜坡道、5000t/d选厂、尾矿库及尾矿输送泵站及相应辅助设施等，同时进行自动化水平及生产装备改造升级，项目建设周期三年。建成投产后，中色白矿产量将实现增长。
• 公司的稀土业务情况：公司持有中稀南方稀土(新丰)有限公司23.81%的股权，为非控股股东。中稀南方稀土(新丰)有限公司主营业务含稀有稀土金属冶炼、稀土功能材料销售、金属与非金属矿产资源地质勘探、非煤矿山矿产资源开采等。
• 公司在市值管理方面举措：2025年，公司构建了市值管理的顶层设计，将市值管理纳入战略规划。控股股东中国有色矿业集团在二级市场增持2%股份。公司2024年度实施现金分红9,167.07万元，2022年限制性股票激励计划达成第一个解除限售期目标，并顺利完成限制性股票的上市流通。公司在深交所主板上市公司2024-2025年度信息披露工作评价中获评A级。

• 参观公司展厅和部分生产车间，介绍公司基本情况。
• 公司如何保障原材料供应？
  • 已建立全球化钽铌精矿采购保障体系，依托与国内外优质矿石贸易商的长期合作关系，锁定核心原料来源，建立稳定的进口渠道。
  • 实际控制人中国有色集团旗下公司已完成对巴西塔博卡矿业公司的股权收购。2025年4月已与塔博卡矿业签署《铁钽铌合金采购合同》，拟采购约3000吨铁铌钽合金原材料，采购金额预计为5.4亿元人民币。
  • 将通过系统化回收利用全产业链各环节产生的钽铌金属废料，并通过市场化渠道外购钽铌金属废料，构建“生产-回收-再利用”闭式循环模式。
• 公司本次定增项目进展如何？计划何时完成发行？
  • 已于2026年1月7日收到深交所出具的《审核中心意见告知函》，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
  • 本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证监会做出同意注册的决定后方可实施，公司将在同意注册后加快推进股份认购和发行事宜。
• 公司前次定增项目的产品主要应用领域有哪些？
  • “钽铌火法冶金产品生产线技术改造项目”主要产品为钽及其合金锭、铌及其合金锭、钽铌碳化物、钽条、铌条、熔炼铌、熔炼钽等，是高温合金材料的重要添加剂及高端制品项目的重要基础原料。
  • “钽铌板带制品生产线技术改造项目”主要产品为钽铌及其合金制品，如钽铌靶坯及其附属产品、超导铌材、高性能钽铌带材、钽炉材、钽铌防腐材等，主要应用于半导体、化工防腐、航空航天等领域。
  • “年产100只铌超导腔生产项目”主要产品为铌超导腔，主要应用于粒子加速器、同步光源等大科学装置中。

一、公司介绍

• 公司定位于“精致厨具,优质竹材”产品战略，2025年公司实现营业收入为约16.1亿元左右，同比增长约18%。
• 公司持续深化大客户战略，继续深耕山姆、海底捞、胖东来等客户。
• 公司与中国科学院宁波材料技术与工程研究所基于其原创的竹基禾塑新材料技术进行合作，从生活用品材料技术领域延伸到更为广阔的工业用品技术领域。

二、问答环节

竹基禾塑复合材料特性

• 竹基禾塑复合材料是以竹材加工余料与塑料基材复合而成的新型高性能生物基环保材料。
• 在比重减轻20%的前提下竹基禾塑材料具有刚性、韧性、耐温、耐腐及轻量化等方面的综合性能优势。
• 弯曲模量从传统塑料1800MPa提升到了4000MPa；缺口冲击强度目前未增韧普通塑料材料的冲击强度为4kJ/m²左右，增韧竹塑材料在6kJ/m²以上。
• 高低温适应性极强，-20℃/2h后，竹塑材料的缺口冲击强度保持率高达90%以上。

竹基禾塑材料应用方向

• 公司首要应用与推广方向是工业物流托盘。
• 应用场景还可向汽车、工业、建材等多个领域延伸，如用于电动汽车的非结构型装饰零部件、室外装饰件等建材。
• 后续也可探索竹基禾塑材料基于刚性特性在光伏面板支撑架、汽车零部件等轻量化材料以及基于耐腐蚀特性在海洋养殖的漂浮球等方向的应用。

托盘市场与产能规划

• 全球托盘市场规模庞大，据相关机构数据保有量估计高达100-120亿片，市场规模约为6000亿元。
• 公司的竹基禾塑工业托盘，试产产品经测试可实现静载4吨、动载1.5吨、货架载1.5吨。
• 预计3月末完成竹基禾塑托盘首条中试线搭建，4月末完成中试线调试并具备连续化生产条件，5月依托中试线具备批量交货能力。
• 预计2026年底可实现2亿元产能目标、2027年底可实现5亿元产能目标。

金钢瓷产品进展

• 金钢瓷产品2025年完成市场调研及技术打磨，目前已无明显技术问题；华南地区的客户反馈良好。
• 老娘舅目前已使用金钢瓷对密胺炖罐餐具进行全面替代。
• 与海底捞合作：预计2026年上半年将在海底捞部分门店进行试销，测试通过后全面推广。
• 预计今年9月份可以满足市场月销售1000万的产能需求、今年12月份可以满足市场月销售2000万的产能需求。

毛利率与费用优化措施

• 公司毛利率小幅下行、销售费用率上升的原因核心在于客户结构的主动调整。
• 提升资产使用效率措施：一方面通过供应链产品内移；另一方面加速新产品落地，全力推进金钢瓷餐具、竹基禾塑托盘等新材料产品的规模化进程。
• 推动生产制造向智能化、标准化升级：公司于2025年10月开始引入深圳远大方略管理咨询公司，对核心工厂进行精益生产改造。
• 优化经营模式：重点平衡直营与经销比重；加强预算管控与费用投放。

传统领域爆品打造计划

• 与胖东来、山姆等标杆零售客户协同结合其定制化需求打造爆品。
• 拓展新品类、新场景，如锅具、刀具等，通过整合市场资源及成熟供应链的方式。
• 目前公司已在电商锅具、刀具领域布局，2026年计划进一步整合锅具供应链，完善产能布局。

• 苏州晶银管控光伏板块应收账款风险：2024年至2025年，对超期比较严重的客户进行了战略收缩，并加强了超期款的催收力度；2025年进一步调整客户结构，新开发多家行业内Top10的客户，部分客户已经形成了批量生产，预计2026年会进一步放量。
• 马来晶银经营情况：2024年投产，当年即实现盈利；2025年产能利用率有所下降；受益于今年国际、国内政策的变化，出货量有望快速增长。
• 2026年银包铜浆料出货趋势：由于银价高企，预计异质结电池的开工率会有所回升，直接带动银包铜浆料的出货量增长；由于银价上涨，传统使用纯银浆料的Topcon电池以及BC电池上会部分使用银包铜浆料；公司的银包铜产品已经在多家Topcon电池及BC电池客户端进行测试，其中一家客户已经实现批量生产；异质结电池产业在海外发展比较快；对于2026年银包铜浆料出货的预期比较乐观。
• 公司光伏浆料在手订单：苏州晶银和各大客户均签署了采购框架协议；由于银价波动剧烈，客户一般不会下较长时间的订单，而是滚动式下单，按需采购。
• 马来西亚半导体工厂发展：主要承接海外客户的订单；业务从以前主要为集成电路封装，逐渐转变成集成电路、小信号产品、功率器件封装等多种封装形式并重的综合半导体器件封装工厂；随着国内半导体行业竞争的加剧，更多的半导体企业开始关注海外市场，公司在这方面将发挥先发优势，努力把马来半导体工厂做成公司未来的增量板块。

• 机器人核心技术：叠加了望道具身大模型、金融行业专家知识库、跨模态感知与交互、生物特征识别、数字身份认证、高速钞票/票据鉴别、大小脑协同控制等多项核心技术；已完成G100超柜机器人首款原型产品的制作且在银行网点投入测试；2025年12月成立全资子公司广州超智机器有限公司。
• AI应用产品与落地：AI产品体系包括数字底座aiCore System、AI中台等AI平台，望道行业大模型产品体系，以及望道智慧笔、望道智审、网点AI视频合规风控、城市AI中枢平台等AI应用；已在国家人工智能应用中试基地、广州市智算运行服务平台等重大项目中成功落地。
• 数字支付业务方向：着力打造“支付+结算+财税合规+增值服务”的全方位产品与服务体系；大力发展数字人民币支付相关业务；子公司中金支付具备跨境人民币支付资质，汇通香港获得香港MSO牌照；发布了“汇晶盈”财税合规资金管理解决方案与“广汇通GPX”全球收款产品；形成全牌照资质与“境内外双持牌”布局。
• 北部湾数字人民币平台落地：2025年9月第22届中国—东盟博览会正式上线；联合8家银行及44家企业，服务商户超2800家、覆盖3000+个场景，发1000+个硬钱包，机构满意度9.5分；通过跨机构智能消费方案开展12场红包活动；实现超100笔大宗商品交易、累计金额5.89亿元，上线首日达成193.6万元边民互市贸易额。
• 人工智能应用中试基地项目：2025年11月中标，中标金额合计3.08亿元（软件2.05亿元，硬件1.03亿元）；聚焦“人工智能+生命健康”；采用全栈国产化算力建设，依托aiCore System数字底座、望道行业大模型和广电运通智算云等核心技术；构建“共性支撑能力”和“运行先导能力”。

• 一、 参观企业展厅、臻宝博物馆
• 二、 参观潮宏基珠宝门店、「臻ZHEN」体验馆
• 三、 问答环节: 各方就公司业绩预告、潮宏基珠宝"一城一非遗"活动、开店情况、海外门店情况、产品结构变化、新品规划、电商业务、女包业务以及金价波动影响等内容进行了交流
• 交流过程中严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况

一、公司基本情况介绍

• 公司基本情况介绍

二、互动交流摘要

• 切入数据中心发电领域：发电设备满足数据中心等领域对可靠性、响应速度、运行灵活性、高负载、低排放以及稳定性等方面的高标准要求；已有燃气轮机发电机组设备在北美市场实现销售及租赁的成功案例；依托在燃气发电、智能控制与复杂系统集成领域多年的技术积累与工程实践，打造综合能源解决方案；注重构建全球化供应链体系，与西门子、贝克休斯、川崎重工等燃气轮机厂商建立了稳定的合作关系。
• 近期签署的四份发电机组合同：交付期限根据客户需求规划并结合公司生产情况而定；客户均会支付一定比例预付款，并于设备发货前付清全部款项。
• 发电业务板块未来展望：在数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道持续深耕；致力于构建电力设备供应、智能运行控制及全生命周期运维支持的一体化解决方案，覆盖发电、储能、配电及热能管理等领域；构建Gas to Power全链条解决方案。
• 选择EPC项目考量：综合考量，遴选优质油气工程服务项目；秉持“有利润的工程订单，有现金流的利润”原则，对利润率、现金流等项目指标有严格要求；侧重于选择能够带动公司各板块协同发展的、具备战略性意义的订单；成功实施了科威特国家石油公司(KOC)JPF-5项目，并陆续斩获了马石油天然气增压站项目、巴林BAPCO天然气增压站项目、ADNOC数字化井场改造项目、阿尔及利亚天然气增压站项目、文莱天然气终端项目等在内的多个EPC重点项目。

三、现场参观

• 介绍园区的地理位置、布局、功能规划。
• 参观公司展厅、高端设备制造产业园和天然气产业园(杰瑞总部、西区、南区)：介绍公司企业文化、发展历程和整体业务布局；现场介绍柴驱/电驱压裂设备、固井设备、连续油管设备、储能设备、燃气轮机发电设备、配电设备、天然气设备、混砂设备、批混设备等；介绍柱塞泵、变速箱、变频器等有关关键部件构成、功能，以及压裂作业流程和基本原理。