科学估值体系
基于全市场数据构建估值模型，通过真实案例展示估值逻辑，一键生成专业估值报告
全市场折现率分布
| 估值区间 | 公司数量 | 占比% | 平均竞争优势得分 | 平均增长率% |
|---|---|---|---|---|
| 优秀区 (r < 7.5%) | 672 | 12.2 | 6.9 | 3.83 |
| 正常区 (7.5% ≤ r ≤ 9.5%) | 1075 | 19.5 | 4.3 | 2.64 |
| 高风险区 (r > 9.5%) | 3767 | 68.3 | 1.3 | 1.76 |
锚定估值区间
不设虚高目标价，只给可落地区间：悲观约15181亿元、乐观约26214亿元。每个数字都绑定可观测前提——你只需判断前提是否成立。
前提可追溯利润来源拆解
利润分两块：行业红利约65.4%、品牌壁垒约23.1%。剥离一次性损益，看清毛利率91.2%、净利率近50%的真实盈利能力。
归因分析动态变化追踪
下载报告即自动订阅：批价走势、直营比例、毛利率等关键假设变化时，第一时间推送提醒，半年度校准，越用越智能。
主动推送配置方向看产业链，个股选择归于估值。
利润·库存·产能·需求 —— 是监测产业链的四个维度。自动生成产业链信号。数据驱动，不掺杂主观。
把A股当成一家公司，估值折现率是多少？
把沪深300看作一家整体公司,用盈利收益率、戈登模型、CAPM三大约束框架测算:静态底线折现率6.8%,长期合理折现率中枢8.0%~8.5%。当前估值处于历史偏低区间,长期配置具备清晰的风险收益比。
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拆解毛利率后看到的真相
全市场非金融公司的毛利率中位数是24.5%。但毛利率高不等于护城河深。我们拆了5293家公司的毛利结构,发现47%的公司毛利率跑不赢同行。茅台超额利润65%来自行业红利,掌阅科技是全市场唯一9分满分,海创药业超额增长5478%却被判为"弱"。拆开看,真相才浮现。
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我们对护城河的评分体系
三维评分:利润率优势(能不能比同行多赚钱)、稳定性(过去5年优势是否持续)、市场份额变化(优势有没有转化为地盘)。每维0-3分,总分0-9。一票调整四项触发条件。五种护城河类型,半衰期从8年到50年不等。茅台为什么被判定为"成本优势"?福耀玻璃凭什么在218家公司中排第一?数据告诉你答案。
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估值参数的计算方式
从统一的8%出发,经过五步调整:竞争优势强度、超额利润来源、护城河类型、趋势、其他调整。叠加惩罚让极端风险公司获得极高r。g拆为需求红利+竞争优势驱动,按护城河半衰期三阶段衰减。全市场r中位数10.75%,67.6%的公司r超过9.5%。东鹏饮料、乖宝宠物、达梦数据三家极强公司的估值画像。
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小众行业更容易挖出深护城河
橡胶助剂只5家公司,优质率40%全市场第一。黄金36.4%,分立器件31.2%。小众行业竞争格局稳定、客户粘性强。大行业反而不一定好——医疗器械122家仅6家极强。芯片产业链各环节差异巨大:分立器件优质率31.2%,半导体材料仅4.5%。白酒20家仅茅台极强。有色金属内部:黄金36.4% vs 铝12.5%。选对赛道还要选对位置。
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当高增长掩盖了高风险
超额增长为正,不一定好。海创药业超额增长5478%,但 OCF/利润只有0.37。中航成飞超额增长4122%,公司特有优势-18%。*ST创超额增长1391%,OCF/利润=-19.03。超额增长最快的20家公司,一半以上是ST。识别有毒增长只需三步:超额增长>100%?毛利率环比下降>5pp?OCF/利润<0.6?
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基于季度数据的预警与改善信号
季度信号:偏向乐观2294家(43.3%),偏向悲观1971家(37.2%)。老凤祥等30家公司触发4项预警:份额丢失、毛利率下降、现金流恶化、公司特有优势转负。百亚股份、蒙草生态、兆易创新则同时触发5个正面信号。山西汾酒Q1发出5个正面信号:超额增长28%,毛利率升至75%,白酒老二正在发力。
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常见问题
解答投研服务、估值模型与数据更新相关疑问
变化信号帮你发现"最近哪些公司在发生重要变化"。点击信号进入预分析摘要（30秒读完），再决定是否下载完整估值报告。下载报告后，系统自动追踪该公司的关键指标，重要变化发生时邮件提醒。
单一目标价是虚假的精确。上限估值告诉你"如果前提条件成立，值多少"，下限估值告诉你"如果最担心的事发生，值多少"。当前价格在两个估值之间的位置，让你自己判断市场在买哪个情景。
年报后更新完整画像和估值区间；季报后更新关键追踪指标；重大公告或政策变化时即时检测。覆盖A股全部上市公司，变化信号仅推送有实质变化的少数公司。
每个估值数字都能追溯到利润画像的具体维度。每个前提条件都拆解为可观测的指标。数据可靠性分S/A/B/C/D五级标注，拿不到的数据诚实标注为盲点。不替你做判断，帮你把判断依据全部摊开。