众问估值 · AI驱动的深度投研众包社区

估值报告工厂

输入股票代码，15分钟获得一份三维估值推演报告。DCF算内在价值，SOTP算资产底线，相对估值算市场位置，三种方法交叉验证。汇集卖方最新观点与管理层调研，作为社区研讨的共识基座。

15min / 份 DCF+SOTP+PE 三维交叉 卖方观点 + 调研纪要

生成估值报告 →

报告生成六步流程

数据采集

财报 · 公告 · 研报

# 采集公司历年财报、公告、卖方研报 data = collect(ticker, period=3-5y) data += fetch_analyst_views() data += fetch_company_announcements()

经营分析

商业模式 · 护城河 · 竞争力

# 拆解商业模式与护城河类型 business = analyze_business_model(data) moat = identify_moat(business, brand+geography+time) competitors = competitive_analysis(data, peers)

财务解构

盈利能力 · 资产质量 · 现金流

# 核心财务指标分析 profitability = calc_metrics(data, 毛利率,ROIC,净利率) quality = asset_quality_check(data, 存货周转,现金含量) cashflow = cashflow_analysis(data, FCF,OCF/NI)

DCF 估值

内在价值锚点

# 三阶段DCF模型 · 情景分析 fcff = project_fcf(data, 悲观/基准/乐观) wacc = calc_wacc(β=0.8-1.0, 无风险=2.5%) dcf_value = npv(fcff, wacc, 永续增长率=1-2%)

SOTP + 相对估值

资产底线 · 市场位置

# 分部加总 + 可比公司分析 segments = get_business_segments(data) sotp = sum_of_parts(segments, 不同PE倍数) peers = find_peers(行业, 规模) rel_value = comparable_analysis(data, peers)

综合结论

估值矩阵 · 风险提示 · 跟踪节点

# 交叉验证与综合判断 matrix = valuation_matrix(dcf_value, sotp, rel_value) risks = identify_risks(data, 经营/财务/估值) watchlist = generate_watch_items(data) report = generate_pdf(matrix, risks, watchlist)

集体智慧成果 · 基本面量化组合

沪深47.26%总收益

月0.91% 净值1.4726

🔄 每周五收盘更新 · 最近更新：2026-09-04 | 准确信息请登录雪球查看

本组合是社区集体智慧与AI估值系统的结晶。成分股由公开透明的量化规则筛选，并经社区结构化研讨验证。系统每日追踪最新动态，一旦出现可能影响估值的因素，AI第一时间解读，社区成员深度研判，共同输出投资观点。

组合成分股、调仓记录以及收益率已在雪球组合中公开可查询（组合代码：ZH3317160）。

⚠️ 免责声明：本组合是根据公开透明的量化标准筛选出来且公布在公开平台的，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

标的筛选规则 · 透明可复现

流动性 & 初筛

基础过滤 · 可交易性

# 日均成交额 > 1亿元；上市满3年 pool = filter_stocks(min_volume=1e8, min_listing_years=3) pool = pool[pool.audit == '标准无保留']

财务健康

9项硬性排除

# 毛利率波动、非经常性损益依赖度等9项 pool = pool[pool.毛利率波动 == '正常'] pool = pool[pool.经营现金流净利润比 == '正常'] # ... 其余7项同理

盈利与现金质量

ROE + 超额毛利 + FCF

# 扣非ROE(30%) + 超额毛利率(30%) # + FCF/营收(25%) + 经营现金流/净利(15%) quality = 0.30*Z(ROE) + 0.30*Z(超额毛利率) + 0.25*Z(FCF/营收) + 0.15*Z(现金流/净利)

估值安全边际

DCF折价 + PE分位

# DCF折价率(30%) + PE分位(25%) # + 股息利差(20%) + FCF/EV(25%) valuation = 0.30*Z(DCF折价) + 0.25*(1-PE分位) + 0.20*Z(股息利差) + 0.25*Z(FCF/EV)

成长韧性

营收增速 + 份额扩张

# 近2季度营收同比增速(70%) # + 市场份额变化(30%) growth = 0.7*Z(营收增速_2Q) + 0.3*Z(份额变化)

事件驱动

公告 + 研报 + 调研

# 董事会换届(+2)、回购(+2)、研报情绪(±2) event_score = 公告事件分 + 研报情绪分 + 调研分 tanh(event_score/10) # 归一化至[-1,1]

查看研究博客 →

沪深47.26%总收益

月0.91% 净值1.4726

🔄 每周五收盘更新 · 最近更新：2026-09-04 | 准确信息请登录雪球查看

本组合是社区集体智慧与AI估值系统的结晶。成分股由公开透明的量化规则筛选，并经社区结构化研讨验证。

⚠️ 免责声明：本组合是根据公开透明的量化标准筛选出来且公布在公开平台的，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

标的筛选规则 · 透明可复现

流动性 & 初筛

基础过滤

# 日均成交额 > 1亿元 pool = filter_stocks(min_volume=1e8)

财务健康

9项排除

# 毛利率波动等9项 pool = pool[pool.毛利率波动 == '正常']

盈利质量

ROE + 毛利 + FCF

quality = 0.30*Z(ROE) + 0.30*Z(超额毛利率)

估值安全边际

DCF折价

valuation = 0.30*Z(DCF折价) + 0.25*(1-PE分位)

成长韧性

营收增速

growth = 0.7*Z(营收增速_2Q)

事件驱动

公告+研报

event_score = 公告分 + 研报分

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结构化研讨标的

众研社

交流自动触发 AI 证据提取，实时更新胜率。讨论越深入，判断越准确。

深度交流

12/12 个项目活跃

86%看多

看多 86%看空 14%

贵州茅台

600519 · 高端白酒

🎯 研究目标：是否跑赢沪深300指数

跑输

12%

持平

26%

跑赢

62%

基于 3 条证据

研究话题

1. 茅台的需求结构里，有多少是真实开瓶，多少是渠道囤积与金融化囤货？

2. 未来五到十年茅台的可售量天花板（也就是产能和基酒储备）

3. 茅台当前的渠道利润分配与生态

4. 茅台的产品结构与价格体系研究

5. 茅台消费场景的研究

6. 上市公司和茅台集团之间的关系

7. 当前市场的共识与分歧是什么？

+1 更多

长江电力

600900 · 水电

🎯 研究目标：是否跑赢沪深300指数

跑输

持平

22%

跑赢

70%

基于 3 条证据

研究话题

1. 长江电力商业模式的本质

2. 业绩成长性来自哪里（来水、发电量、上网电价）？

3. 长江电力上网电价的形成以及调整机制研究

4. 长江电力财务费用和哪些因素有关，还有多少下降空间？

5. 长江电力高分红承诺的可持续性如何？

6. 水电的消纳问题研究（通道配套与受端市场）

7. 水电对核心客户（两网）的议价能力分析

+2 更多

嘉友国际

· 陆地口岸物流

🎯 研究目标：是否跑赢沪深300指数

跑输

持平

69%

跑赢

28%

基于 3 条证据

研究话题

1. 嘉友国际这门生意靠什么赚钱、护城河是否稳固

2. 增长的第二曲线：非洲陆港集群能否接棒中蒙基本盘

3. 跟踪指标共振度：口岸货运量与仓储市占率、主焦煤价格与短盘运价、非洲陆港通车量

4. 与上游货源的合作深度：长协还是资本绑定

5. 成本结构与对比研究：相对同行的单位经济优势

6. 风险暴露：煤价周期、刚果（金）地缘、蒙古燃油与铁路替代

7. 市场共识与分歧：估值、机构评级与资金行为

+1 更多

青岛港

601298 · 港口

🎯 研究目标：是否跑赢沪深300指数

跑输

19%

持平

29%

跑赢

52%

基于 5 条证据

研究话题

1. 青岛港护城河的本质是什么？

2. 资产注入预期与同业竞争解决进度如何？

3. 集装箱业务能否支撑长期增长？

4. 资本开支的回报率和成本如何？

5. 山东港口整合的协同效应如何？

6. 港口费率市场化提升空间及机制如何？

7. 财务费用与资产负债状况如何？

+3 更多

招商港口

001872 ·

🎯 研究目标：是否跑赢沪深300指数

跑输

23%

持平

39%

跑赢

37%

基于 4 条证据

研究话题

1. 全球化网络的防御护城河真实强度

2. 招商局港口资产注入A股平台的概率与节奏

3. 集装箱业务增长的驱动结构与可持续性

4. 招商局集团内部协同效应的量化增量

5. 资本开支重心是否从国内新建转向海外并购

6. 地缘政治与汇率敞口的实际风险暴露

7. 当前市场对招商港口的共识与分歧

+1 更多

科达制造

600499 ·

🎯 研究目标：是否跑赢沪深300指数

跑输

20%

持平

25%

跑赢

55%

基于 4 条证据

研究话题

1. 海外建材护城河与高毛利可持续性

2. 国内陶瓷机械行业周期位置

3. 非洲7国21条产线业务发展情景

4. 欧美高端市场突破进展

5. 蓝科锂业43.58%股权价值贡献

6. 股权投资项目与合作模式质量

7. 核心风险水平

+1 更多

中远海控

601919 · 运输｜周期

🎯 研究目标：是否跑赢沪深300指数

跑输

22%

持平

28%

跑赢

50%

基于 6 条证据

研究话题

1. 红海复航节奏与运价中枢

2. 逆周期造船回报率

3. 地缘政治风险净影响

4. 数智化供应链第二曲线

5. 码头协同与稳定器作用

6. 客户粘性与定价权

7. 综合基本面质量

+1 更多

赛轮轮胎

601058 · 制造业出海｜市场份额

🎯 研究目标：长期盈利与投资回报潜力

低于预期

22%

符合预期

45%

超预期

33%

基于 2 条证据

研究话题

1. 轮胎销量增长动能

2. 海外收入增长与占比

3. 海外产能扩张节奏

4. 高端产品（液体黄金）渗透率

5. 原材料成本压力

6. 贸易壁垒与关税风险

7. 毛利率改善趋势

+3 更多

东阿阿胶

000423 · 中成药｜品牌壁垒

🎯 研究目标：长期盈利与股东回报潜力

低于预期

30%

符合预期

45%

超预期

25%

基于 2 条证据

研究话题

1. 阿胶主业增长动能

2. 新品类扩张速度

3. 并购整合与外延落地

4. 原材料成本波动

5. 品牌护城河与创新力

6. 行业需求景气度

7. 政策与医保控费风险

+5 更多

紫金矿业

601899 · 矿产

🎯 研究目标：长期盈利与股东回报潜力

低于预期

25%

符合预期

45%

超预期

30%

基于 3 条证据

研究话题

1. 黄金价格周期与趋势

2. 铜价周期与供需格局

3. 锂价周期位置

4. 黄金产量增长确定性

5. 铜产量增长确定性

6. 锂产量释放节奏

7. 采矿成本控制能力

+7 更多

中国石油

601857 · 石油

🎯 研究目标：长期盈利与股东回报潜力

低于预期

28%

符合预期

45%

超预期

27%

基于 2 条证据

研究话题

1. 国际油价周期与弹性

2. 天然气量价趋势

3. 原油产量增长确定性

4. 天然气产量增长确定性

5. 炼化毛利周期

6. 资本开支回报效率

7. 桶油成本控制能力

+5 更多

吉比特

603444 · 游戏

🎯 研究目标：未来3-5年盈利与股东回报潜力

低于预期

20%

符合预期

48%

超预期

32%

基于 2 条证据

研究话题

1. 老游戏流水稳定性

2. 新游戏储备与上线表现

3. 海外游戏收入增长

4. 买量成本与营销效率

5. 政策监管与版号风险

6. 研发能力与产品品质

7. 整体营收增长动能

+2 更多

集体智慧，AI计算

📊 组合概览

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