博彦科技-002649-机构调研汇总

一、2026年前三季度经营情况及财务数据解读

(一)2026年前三季度经营情况及战略落地

1.前三季度整体经营回顾

• “3+2+1”战略：2026年公司围绕“深耕金融、能源、化工三大核心领域，以AI与大数据两大技术为创新引擎，开拓全球化发展新格局”展开，正从单纯的“技术提供者”加速迈向“创新生态构建者”，致力于成为客户最可信赖的数智化共创伙伴；持续优化业务结构，一方面夯实研发工程等传统业务，另一方面全力推动高附加值业务与人工智能等创新业务发展，依托三十余年行业积淀、端到端服务体系，帮助客户实现从流程数字化向数据智能化、乃至AI智能化的跃迁；2026年前三季度实现营业收入46.55亿元、归母净利润1.18亿元。
• 核心战略领域：金融行业继续发挥业绩压舱石稳定作用，不再局限于传统流程数字化服务，全力推动金融机构向AI智能化演进，加速推动AIAgent、智能运营、智能风控等创新应用，助力多家头部银行实现从被动响应到主动预测的业务模式转变；IDC《中国银行业IT解决方案市场份额,2025》报告显示，博彦科技移动金融解决方案位列全国第一、数据智能解决方案位居第四、开放银行解决方案位居第五；能源与化工坚持“数字化+绿色化”双轮驱动，以咨询为先导，成功中标多个标杆项目，能源领域重点落地氢能智慧园区、智慧能源调度及双碳管控等关键场景，化工领域入围中移咨询数智化转型咨询项目业务拓展共同体，正式成为蒙泰集团数字化建设核心服务商，中标其SAPERPSurrounding及数据咨询项目，这些项目落地标志在新兴赛道的品牌影响力持续提升。
• AI及大数据：重点构建“工程化交付+平台能力”的企业级AI服务体系；AI真正进入企业核心业务，不仅需要模型和工具，更需要连接技术、业务与组织的工程能力，公司持续探索FDE模式，由行业专家和技术团队深入客户业务现场，围绕真实业务问题开展场景识别、方案验证、工程实施和持续优化，推动AI应用从概念验证进入业务流程；将项目中的技术方案、行业知识和交付经验沉淀为可复用资产，提升AI应用规模化落地能力；通过FDE模式推动AI在金融、能源、化工、制造等行业落地，并持续探索智能制造、跨国人力资源管理、财务审计合规等场景；今年以来陆续获得微软FrontierPartner认证和阿里云公共云生态伙伴FDE体系认证，体现合作伙伴对公司在人工智能、云计算、数据智能及企业级AI应用落地方面能力的认可；持续打通大数据与AI业务链路，推动形成数据—模型—场景闭环，使数据治理能力再度迭代升级；全球化方面，依托覆盖全球13个国家和地区、80余个研发基地与交付中心的服务网络，不断探索全球化业务落地与发展，进一步强化新加坡作为亚太枢纽的地位，将中国市场验证成熟的数智化方案系统性引入东南亚市场，加大拉美等新兴市场拓展力度；报告期内为新加坡某大型机场提供从咨询、策划到开发再到后期运营的“全生命周期”服务，协助客户实现电商平台智能化转型。

2.未来发展战略展望

• 2026年是公司深化战略落地、业务结构调整实施的开局之年：展望2026年全年，公司坚定推进“3+2+1”战略，不单纯追求收入规模扩张，而是更加注重业务质量和增长动能转换，主动优化低附加值业务，将人员、技术和资金等资源进一步向核心行业、高价值解决方案及AI应用集中；业务结构调整短期内可能对收入规模、项目毛利率和费用水平产生阶段性影响，但中长期看，将有助于提升高附加值业务占比、项目复用效率和人均产出，为盈利能力和经营质量持续改善奠定基础。

(二)主要财务数据解读

• 营业收入：2026年前三季度实现营业收入46.55亿元，同比略降6.35%，基本保持稳定，主要系公司主动调整业务结构、优化部分附加值较低业务所致，股份支付、汇率损益、坏账计提及政府补贴等也有一定影响；实现归母净利润1.18亿元，同比下降35.35%；前三季度毛利率为23.04%，同比保持稳定。

收入分结构来看：

• 分行业维度：公司金融领域业务整体保持稳定，实现营业收入13.17亿元，占公司收入比重为28.28%；互联网与高科技业务在行业波动中保持韧性，互联网领域实现营业收入18.63亿元，占公司收入比重为40.02%；高科技领域实现营业收入9.55亿元，占公司收入比重为20.51%。
• 分区域维度：公司一直坚持以国内业务为重心，同时坚持全球化业务布局；2026年前三季度境内业务实现收入33.60亿元，占公司收入比重为72.17%；境外业务实现收入12.95亿元，占公司收入比重为27.83%。

二、问答环节

1.人均创收未来会有什么变化？

• 人均创收：公司正处于从人力规模驱动向效率和价值驱动转型的阶段；现阶段传统业务仍占较大比重，收入与人员规模仍有一定相关性；未来人均创收改善主要来自三方面：一是主动优化低附加值业务和项目；二是提高产品及解决方案、AI应用和咨询业务占比；三是通过推广数智化业务提升业务质量。

2.公司未来人员规模如何规划？

• 员工数量规划：核心思路是围绕业务升级和效能提升展开；在新业务拓展方面，更加注重效率优化和人均创收，而非单纯追求人员扩张或业务铺量；预计公司整体员工规模将有小幅调整，但通过技术赋能和业务优化，人均产出效率会显著提高；这样既能保障服务品质与客户价值，也能实现更精益的成本管控和可持续运营。

3.公司是否参与机器人数据采集标注业务？规模如何？

• 机器人真机数据采集和标注：公司目前已开展机器人真机数据采集和标注业务，主要服务方式为数据+人员；客户方面主要为国内头部科技企业提供相关服务；优势主要在于专业人才与数据服务能力的结合，依托长期积累的数据处理和工程交付经验及高质量服务人员，为客户提供全面的数据相关服务；公司人员也参与客户大模型研发、测试项目以及技术支持等环节；相关业务部门已配置一定规模服务团队，业务量保持逐季稳步增长；由于项目涉及严格客户保密约定，具体客户名称及项目细节不便公开，人员数量和收入规模以公司公开披露口径为准；从发展空间看，具身智能仍处于新兴发展阶段，随着模型研发和应用验证不断推进，市场对高质量真实操作数据的需求逐步释放，为相关业务带来增长机会；公司将结合客户需求，持续提升数据质量和交付效率，稳步拓展业务；此外，公司通过战略投资参股方式进一步探索具身智能领域技术与业务协同，今年投资了深度机智、中科第五纪等创新型企业，其自研的第一视角多模态数据采集体系能够以轻量化方式记录人类操作过程并进行结构化处理，将产业操作经验沉淀为可复用的物理技能库，为具身智能模型训练和应用提供数据支撑；未来将在做好现有数据采集服务基础上，逐步拓展操作经验沉淀、技能库建设和行业解决方案能力，推动AI+数据技术在真实场景中验证和落地。

4.我们从市场观察到博彦科技最近FDE发展得比较好，想请教一下这块业务，公司为什么适合发展FDE，公司的优势又在哪里？

• FDE：FDE不是孤立的新业务标签，而是对现有“咨询规划—方案设计—技术研发—集成实施—运维运营”体系的升级，把公司过去积累的客户资源、行业know-how和工程能力与AIAgent平台连接起来，是公司从“交付人力”向“交付业务结果”转型的重要抓手；公司发展FDE具备三方面基础和优势：第一，拥有三十余年行业KNOW-HOW及复杂场景解决方案能力，深耕软件与信息技术服务数十载，尤其在金融领域服务数百家金融机构，客户涵盖银行、证券、基金和保险等多种类型，同时在能源、化工等领域已形成咨询与项目落地经验，不仅有工程师，还具备理解客户组织流程、数据规范、合规要求和核心业务痛点的行业团队；第二，拥有全球化技术和交付体系，已在全球13个国家和地区建立80余个研发基地与交付中心，形成覆盖亚洲、欧洲和美洲市场的服务能力，形成覆盖“咨询规划—方案设计—技术研发—集成实施—运维运营”的端到端服务体系，并具备大规模项目管理与本地化服务能力；第三，FDE经验源自与美国大厂合作的海外项目经验，逐步复制到国内项目，公司此前已获得微软FrontierPartner认证、美国某头部基础大模型公司ServicePartner认证，报告期内相关实践也获得国内生态伙伴认可，成为阿里云公共云生态伙伴FDE体系认证伙伴，体现国内大厂对公司FDE能力的认可。

5.公司目前在FDE上已经开展了哪些具体实践？

• FDE：FDE并非简单的驻场开发，而是深入客户业务现场，将行业需求、AI技术和软件工程能力结合起来，推动技术真正进入生产系统，并将项目经验沉淀为可复用的平台和解决方案；这与博彦科技三十余年的服务理念一脉相承，自1995年与微软开展合作以来，公司始终坚持贴近客户、深入场景，以工程能力解决真实业务问题；进入AI时代，公司进一步将这一积累与AI平台、行业Know-how和软件工程体系结合，形成场景共创、工程落地、持续运营、能力沉淀的FDE模式；目前相关实践已率先在金融、化工领域落地：在某国有银行海外分行数字化升级项目中，公司组建专属FDE团队，与客户业务、架构和技术团队深度协同，参与核心系统重构、云迁移以及研发、测试、运维等环节的AI赋能，推动海外IT架构持续升级；在某化工企业数字化转型项目中，FDE团队不仅提供数字化战略顶层设计，还依托人工智能、大数据、物联网等前沿技术，助力客户打通数据壁垒、优化生产运营效率、提升决策智能化水平；未来公司将继续以“博问AI智能体平台”为底座，以FDE为抓手，推动AI从单点试验走向生产系统，真正转化为持续创造价值的生产力。

6.全年业绩展望？各个板块各贡献收入和利润多少？利润增长靠什么板块拉动？

• 全年业绩展望：目标不变，依托年初提出的“3+2+1”战略，博彦科技致力于成为领先的全球数智科技综合服务提供商；业绩增长目标可参考公司今年年初发布的股权激励计划中设定的公司层面业绩指标，公司会继续朝这个目标努力；目标设定主要考虑：第一，业务结构优化带来的影响，公司持续剥离优化一些低毛利率业务，同时把资源集中在高价值咨询和解决方案上，希望盈利能力企稳并逐步增强；第二，新兴业务拓展带来的影响，公司内部在新兴业务孵化方面逐步找到突破口，新兴业务正从业务模式确定到标杆案例成功交付，接下来进入复制和推广阶段，随着行业数字化需求爆发，前期已储备项目会在未来几年集中转化为业绩，成为增长新动力；第三，内外并举的双轮驱动，对内持续培育有前景的创新业务，对外利用好公司健康的现金流和资本市场平台，审慎、积极寻找好的投资和并购机会，力争让盈利能力再上一个新台阶。

7.未来公司会如何应对汇率波动，降低影响？

• 汇率波动：公司将通过专项方式持续跟踪，并制定针对性举措进行预防和改善；针对外币资产汇兑损益影响，主要采取三方面措施：一是与国内及海外当地主要银行保持密切沟通，及时了解主要外币币种汇率走势及未来研判，把握重要窗口期，动态管理结算策略；二是合理利用理财工具，通过理财收益部分对冲汇率损失；三是在政策合规范围内，合理运用套期保值工具，对冲汇率波动带来的影响；随着上述措施逐步落实，相关影响将得到一定程度控制和改善。

8.公司未来是否考虑并购？管理层对并购的总体态度是什么？如果开展并购，公司重点关注哪些方向？

• 并购：公司对并购持积极但审慎的态度；公司在2026年发布了全新的“3+2+1”战略，会深耕金融、能源、化工三大领域，以AI和大数据为技术引擎，并不断拓展全球化发展新格局；围绕这一战略，公司既会通过内部研发和团队建设培育能力，又会利用战略投资和并购补齐能力和行业，搭建行业合作生态进行技术探索和业务融合；公司对投资和并购重视且谨慎，对并购的要求是除业务和战略协同外，需要标的与公司战略方向高度一致、估值合理、风险可控，并且能够改善中长期股东回报，公司才会推进相关交易；目前并购主要关注两个方向：第一类是具备AI和大数据核心能力的科技企业，包括企业级智能体平台、知识工程、数据治理、模型评测、数据安全和AI运维等，这类标的可以强化公司技术底座，并与FDE和行业解决方案形成协同；第二类是与主业相关的，金融、能源和化工领域具有行业know-how、核心产品或优质客户资源的垂直软件企业，公司希望通过并购补齐细分场景产品能力，提高行业解决方案的标准化和复用程度，而不是简单收购人力规模。