汉威科技-300007-机构调研汇总

一、向投资者汇报具身智能研究院传感器产品布局及风险提示

• 嗅觉类：集成 MEMS 敏感单元研发的 AI-Nose，支持多通道时序特征提取和气味指纹建模，内置轻量级神经网络，可用于特种机器人领域。
• 力学类：基于玻璃微熔力传感器，研发关节扭矩传感器及六维力传感器，可用于关节力矩实时检测与力控执行。
• 触觉类：基于纳米功能材料及弹性纳米导电材料，可覆盖从指尖触觉到全身电子皮肤，可用于仿生机器人领域。

• 姿态类：内部集成 MEMS 陀螺仪、加速度计、磁力计，保持姿态平衡，可用于 AGV、工业巡检类机器人。
• 视觉类：基于自主设计的红外图像处理算法，采用模块化理念，可提供红外热成像机芯解决方案。
• 数据采集类：基于柔弹性传感器技术延伸，研发的手势遥操数据手套、多模态融合数据手套、全身多模态动捕服。

• 本次会议主要汇报内容为用于具身智能领域的传感器产品，由于上述行业当前仍处在产业化前期，存在商业化进度不及预期等风险。
• 且上述部分产品尚处于研发验证阶段或者小批量交付阶段，目前对公司当期经营业绩不构成重大影响。
• 敬请广大投资者注意相关投资风险。

二、互动交流

Q1：请问在汉威具身智能传感的关键卡位之下，数据采集、电子皮肤、IMU、力矩和六维力传感器等硬件，目前下游的需求情况如何？如果客户不方便讲，能否介绍具体场景或应用在哪些具身智能载体上？

• A1：目前柔性触觉传感器应用多在灵巧手及整机上，未来会更关注模型的发展走向。
• A1：扭矩类及力矩类传感器目前在协作机器人上的应用较多，协作机器人在打磨、力控、拖拉拽校准等场景通常会用到扭矩和力矩传感器。
• A1：未来机器人本体做精细化操作，也不排除会结合力控安装更多扭矩和六维力传感器，并走向定制化和不同版本的解决方案；而力矩传感器在工业生产类机器人上应用更多，场景落地更具可塑性。

Q2：请问在数据采集方面，目前能够出货的产品类型以及下游客户类型有哪些？

• A2：数采手套及动捕服目前大多是一些定制化需求，主要是与大模型公司及机器人公司合作，提供集合手套、动捕服以及触觉端软件算法支持的智慧化方案。
• A2：在这样的合作过程中公司也会通过磋商共享一部分数据，用来反哺自身的产品研发及迭代，满足目前公司对数据的需求。

Q3：从您的角度看，未来数据采集整体解决方案或整体配套供应更大体量的放量时间节点可能在什么时候？

• A3：公司作为上游企业无法对下游放量问题做出准确的时间预测，主要原因是与下游企业交流过程中，不同厂家对市场预期也会存在差异，无法以某个厂家的态度来判断未来的放量节点。
• A3：建议大家可以多关注客观、公开材料及行业调研，并重视由于行业不确定性带来的投资风险。

Q4：公司在具身品类的竞争格局如何，可以展开说说吗？

• A4：公司作为一家传感器企业，采用 IDM 经营模式，基于当前的产业优势，我们将不断完善公司产品在具身智能领域的传感器布局，借助公司的传感器技术核心优势，重视高成长性行业发展机会。

Q5：多模态融合数据手套集成了摄像头和 IMU，这个手套是为了数采专门设计的吗？它的应用场景是什么？

• A5：该产品设计初衷是训练场类型的客户提出的数采需求，用于训练场真人数据采集，目前使用场景相对广泛。

Q6：具身智能研究院大概的团队架构是怎样的？涉及软硬件研发人员和测试人员大概是什么样的组成？

• A6：公司在集团研究院传感器研发人员中抽调部分优秀专业人才组成当前多模态传感器基础团队，同时从外部聘请具身智能产业高端研发人员加入。
• A6：目前具身智能研究院分工较为明确，包括但不限于技术总监、不同产品线的产品经理、结构算法工程师、嵌入式开发人员、测试人员等。

• 深圳作为中国科技创新发展的高地，汉威科技一直非常重视深圳业务发展，近几年来分别设立深圳分子公司及各大业务板块深圳办事处，加快深圳(粤港澳大湾区)及华南整体业务发展，同时进行有效资源整合，将原深圳各分子公司整体搬迁至深圳光明区华强创意产业园，设立汉威科技集团深圳运营中心，提升公司在深整体品牌形象，积极打造强势企业核心竞争力。

一、参观深圳柔智传感科技有限公司

• 深圳柔智传感科技有限公司为苏州能斯达电子科技有限公司的全资子公司。
• 深圳柔智总经理介绍了柔性传感器的基本情况。
• 详细介绍了目前在汽车、机器人、具身智能、消费电子、健康医疗等领域的应用布局。

二、参观深圳威晶传感科技有限公司及深圳汉威物联有限公司

• 光电子产业是国家重点培育和发展的战略性新兴产业，光电子器件广泛应用于光通信、激光加工及各种传感器、探测器、高端分析仪器领域。
• 汉威科技集团于2023年设立郑州威晶光电科技有限公司深圳分公司，后成立独立法人公司深圳威晶传感科技有限公司承接相关业务；建有万级洁净厂房面积1000平方米，聚焦蝶形封装激光器器件、模块的研发、生产和销售。
• 参观深圳威晶蝶形激光器封装产线，涵盖“贴片-耦合-平行焊接-检漏-光学耦合-性能测试-老化测试-可靠性测试-模块组装”等关键工艺环节；深圳汉威工作人员介绍产品在消费电子、医疗健康的主要布局。

三、互动交流

• 柔性传感器竞争力；威晶产品及产能：Q1：竞争力体现在积累Know-how保证产品的重复性、稳定性、一致性，更好更快地提供产品及个性化解决方案；柔性传感器收入不断提升，涵盖汽车、医疗健康、具身智能、消费电子等领域，有稳定应用领域及市场需求，友商数量增加体现蓝海市场。Q2：威晶光电主业为半导体激光器、光电子器件的研发、设计、生产、封装和销售，具备TO、TOSA、蝶形等成熟封装工艺能力，服务于激光传感、光纤传感、光谱检测、激光测风、高端光通信、气体检测等领域；2023年开始布局激光传感领域，员工平均十多年光电器件研发经验；受益于燃气安全、光谱检测、光纤传感等需求增长，产能处于快速爬坡阶段。
• 光通信应用；芯片供应；纳杰微电子：Q3：目前优先在气体检测、拉曼光谱分析、光纤传感等方面布局；产线初期做了较多技术产品储备，采购先进封装设备，可满足多种封装需求，近期开始承接TOSA、BOSA及晶圆后道代工业务；未来视市场需求及整体发展情况综合考虑布局。Q4：AI对光通信芯片需求增长会影响激光器芯片供应，但已与上游芯片厂商签订战略框架协议，供应相对稳定。Q5：嘉兴纳杰主要做MEMS传感器芯片的设计、制造、封测，MEMS晶圆制造可与公司MEMS封测线形成上下游配套，完善传感器生态。
• 数据采集需求：Q6：今年收到较多数据采集项目合作需求，数据抓取手套、数据抓取服需求明显增长；公司提供传感器硬件及个性化场景搭建支持，便于提供个性化解决方案。

汉威科技机构调研核心信息

• 具身智能布局：IMU、多维力感已在部分机器人企业试用，自产硅基MEMS力敏应变片已批量上市；电子皮肤等柔性传感产品已小批量供货，入选2025年具身智能十大创新产品。
• 海外与港股上市：海外收入占比4.46%，计划通过H股发行支持海外布局；港股上市正在加快推进，具体进度关注公司公告。
• 利润偏低原因：传感器产业处于成长期，因产业生态布局广泛、研发投入大，新投入产业尚未达规模效应，导致费用较高。
• 投资并购方向：围绕先进传感、高端仪器及具身智能等方向，产业与资本双轮驱动发展。
• 脑机接口：子公司拥有非接触脑机接口、接触式脑机接口皮层电极、MEMS电极研发及储备，有相关收入但占比较少。
• 现金流与公用事业出表：经营性现金流表现良好，公用事业出表影响不大；出表对业绩有一定影响，但核心业务扩展符合预期。
• 机器人业务：机器人行业处于早期，相关传感器营收占比较低但维持较高增速；2026年预期有新的进步。
• 业绩发力点：传感器、仪器仪表成为主力；具身智能感知、智能家电、汽车、城市生命线领域维持较高增速。
• 子公司管理：推行子公司、事业部管控机制，以集团战略统筹、分子公司自主经营为基础，优化管理细节与协同。
• 苏州能斯达柔性传感器：年产2000万支产能，良率较好，综合毛利率稳定在40%以上；已获IATF 16949认证，覆盖机器人、汽车、医疗健康领域。
• 激光传感器：应用于光谱检测、气体传感、电力、煤矿、光纤传感、光通信等领域，部分可用于商业航天。