国瓷材料-300285-机构调研汇总

一、公司2026年半年度业绩介绍

• 营业收入：25.13亿元，比上年同期增长16.64%
• 归属净利润：3.63亿元，比上年同期增长9.36%；扣非净利润：3.61亿元，比上年同期增长12.54%
• 经营活动产生的现金流量净额：4.56亿元，比上年同期增长36.78%

各板块情况如下

• 电子材料板块：MLCC介质粉体及电子浆料销量稳步增长；持续推进AI服务器及车规用MLCC介质粉体扩产及市场开拓；覆铜板用填充材料客户验证进程加快，实现小批量销售
• 催化材料板块：积极开拓乘用车、商用车市场，蜂窝陶瓷载体销量保持稳定增长；配合国际头部客户开拓国外市场；铈锆固溶体销量保持快速增长
• 生物医疗材料板块：牙科氧化锆粉体产销水平快速提升，适时调整氧化锆粉体价格；对外投资并购澳大利亚SDI公司，完善产品布局；重点推进高端瓷块市场开拓

• 新能源材料板块：氧化铝及勃姆石产销水平快速提升，市占率不断提高；硫化物固态电解质量产能力初步构建
• 精密陶瓷板块：国瓷金盛陶瓷球降本增效，销量稳定增长；国瓷赛创LED基板业务向全球头部企业稳定供货；陶瓷管壳稳定交付；TEC半导体制冷片配合国际客户验证；数据中心用多层陶瓷基板配合客户联合研发和产品验证
• 数码打印及其他材料板块：陶瓷墨水国内市场承压，产品价格上调传导成本压力，积极开拓海外市场；纺织墨水销量快速增长

二、投资者问答交流

1、公司MLCC介质粉体半年度业务情况

• MLCC介质粉体：受益于行业景气度持续回升及AI服务器、汽车电子等新兴应用领域需求拉动，销量稳步增长
• 高端产线扩产：针对AI服务器及车规级MLCC粉体已完成部分高端产线扩产，新增产能逐步释放
• 扩产计划：跟踪市场需求变化，适时推进扩产，确保供给能力与市场节奏匹配

2、公司氧化锆产品今年预期

• 氧化锆粉体：上半年销量保持稳定增长，受益于国家稀土出口管控政策，市场开拓迎来新契机
• 价格调整：密切跟进市场供需变化，对氧化锆粉体价格适时调整
• 量价齐升：今年氧化锆粉体有望实现量价齐升，紧抓战略机遇，提高市场占有率

3、上半年公司投资并购澳大利亚SDI公司对未来发展有何影响

• SDI公司：深耕行业超50年，主营复合树脂、粘接剂、水门汀、牙齿美白等临床端耗材，是澳大利亚专业牙科材料领域领先制造商
• 产品互补：与原氧化锆瓷块为核心的技工端义齿材料高度互补，完善产品线布局
• 渠道资源：拥有完善海外渠道资源，助力全球化布局升级；技术研发、产品生产资源互通、优势互补

4、公司球形二氧化硅的业务进展如何

• 球形二氧化硅：AI服务器、5G通信、高性能计算驱动高端覆铜板市场需求加速增长，带动关键填充材料需求旺盛
• 客户验证：协同下游客户推进产品验证，整体进展顺利，部分规格产品已实现小批量供货
• 扩产项目：积极推进球形二氧化硅产线扩产，充分把握行业发展带来的增长机遇

5、目前公司固态电池项目的进展

• 硫化物固态电解质：自动化生产线已建成，量产能力初步构建，产品品质获客户高度认可
• 客户配合：密切配合下游重点客户产业化进程，协同推进全固态电池商业化落地
• 扩产节奏：根据市场需求变化及下游客户产业化进度，合理规划扩产节奏

• 高端电子材料与光模块基板：已完成球形氧化硅、球形及角形氧化钛等布局，产品满足M7/M8/M9高端高速覆铜板需求；新一代中空球硅材料进入客户验证；子公司国瓷赛创具有光模块用陶瓷基板技术储备，TEC产品部分客户小批量销售，部分新客户验证中，二期新厂房建设完成。
• 日本出口管制机遇：对日两用物项出口管制给氧化锆粉体及瓷块、MLCC粉体业务带来新机遇，公司积极把握增量、提价机会。
• 低轨卫星与MLCC业务：国瓷赛创通讯射频微系统芯片封装管壳已成为低轨卫星用陶瓷管壳的主要封装方案，2025年销售收入快速增长；公司为全球领先MLCC介质粉体生产企业，客户包括三星电机、国巨、风华高科等，行业需求回暖，加快车规级、AI服务器MLCC粉体扩产。
• 陶瓷基板放量与齿科氧化锆扩产：LED陶瓷基板已向全球头部企业稳定批量供货；通讯射频管壳市场取得重大突破，销售收入快速增长；数据中心多层陶瓷基板开发与验证中；氧化锆产线根据客户需求及时扩产。

2026年一季度业绩概览

• 财务数据：营业收入10.64亿元，同比增长9.15%；归属净利润1.42亿元，同比增长4.79%；归属扣非净利润1.40亿元，同比增长10.17%；经营活动现金流量净额1.69亿元，同比增长84.41%。
• 电子材料板块：MLCC介质粉体销量稳步增长，AI服务器及车规用MLCC介质粉体市场开拓持续推进；电子浆料产销量快速增长。
• 催化材料板块：基本实现国内自主汽车品牌全面覆盖，蜂窝陶瓷销量保持稳定增长；铈锆固溶体销量保持快速增长。
• 其他板块：生物医疗材料氧化锆粉体市占率提高、高端瓷块市场开拓推进；新能源材料氧化铝及勃姆石市占率提高、硫化物固态电解质量产送样推进；精密陶瓷陶瓷球降本增效、LED基板稳定供货、芯片封装管壳市场开拓；数码打印陶瓷墨水全球布局推进、覆铜板及膜用填充材料市场开拓。

投资者问答交流

• AI服务器及车规用MLCC介质粉体景气度：下游需求回暖，尤其是汽车电子、AI服务器等新兴领域需求快速增长，MLCC介质粉体销量保持稳定增长；2026年重点聚焦该产品，产销水平有望快速增长。
• 对澳大利亚上市公司SDI投资并购进展：国内已取得商务、发改委批准，正在办理外管审批；澳大利亚审批5月进入法院聆讯阶段；整体按预估时间正常推进。
• 固态电池硫化物固态电解质后续进展：已建成自动化生产线，后期将根据行业情况扩产；量产产品已开始向客户送样，将密切配合下游客户产业化进程。
• 氧化锆粉体和瓷块市场开拓情况：公司是全球重要氧化锆粉体和瓷块生产商，在口腔领域占有重要地位；国家政策调整带来新机遇，将根据市场变化调整市场开拓及价格策略，把握增量、提价机会。