富春股份-300299-机构调研汇总

• 本文中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险。
• 公司于2026年10月27日与投资者交流内容如下:

Q1、公司现有业务收入构成?各自占比多少?今年各业务增长趋势如何?

• 收入构成：公司现有业务收入主要来源于移动游戏、通信信息服务两大主业。2025年,移动游戏业务收入2.54亿元,占总收入比例约67%;通信信息服务业务收入1.12亿元,占总收入比例约30%。移动游戏业务是公司收入与利润的主引擎。
• 移动游戏：公司核心游戏产品《仙境传说RO:新世代的诞生》定位全球发行,上半年陆续登陆欧洲、中东等海外市场,《秦时明月》H5小游戏于6月底上线,当前运营、投流数据表现良好。
• 通信信息服务：公司年初顺利中标中国移动年度多地区规划设计采购项目,同时加大通信专业人才引育力度,为通信业务融合AI创新升级做好储备。截至三季度末,公司实现营业收入3.04亿元,同比增长5.51%;净利润4,414.09万元,同比扭亏为盈。

Q2、近年来,公司在游戏业务方面的竞争力是否有变化?体现在哪些方面?

• 研运全流程布局：公司从专注游戏研发延伸至研运全流程布局。2024年初,子公司上海骏梦引入头部游戏厂商核心发行人才,正式组建专业化发行运营团队,搭建起行业成熟的全链路发行与精细化运营体系,全面强化市场研判、渠道布局、海外本土化落地及用户长效运维能力,补齐游戏运营环节的能力短板。
• AI工具：上海骏梦已完成AI全流程生产管线搭建,在游戏美术制作、代码开发、流量精准投放等核心环节实现显著提效,有效支撑各款游戏产品快速迭代。

Q3、上海骏梦组建发行团队以来取得哪些发行成效?

• 《秦时明月》：2024年,上海骏梦从原合作发行商手中收回上线多年的《秦时明月》运营权限,实现该产品2025年全年流水同比增长37.81%,创下近五年新高;此外,《秦时明月》H5小游戏也于6月底成功上线,当前运营数据表现良好,达到预期效果。
• 《仙境传说RO:新世代的诞生》：2025年,上海骏梦自主搭建美洲区域发行运营体系,核心游戏《仙境传说RO:新世代的诞生》成功登顶美国、加拿大等多国AppStore游戏免费榜榜首。2026年上半年,上海骏梦持续推进《仙境传说RO:新世代的诞生》在欧洲、中东等新兴区域发行,上线运营指标处于同品类出海项目领先水平,长线运营基本面扎实稳固。

Q4、公司在游戏和通信两块业务里,当前AI赋能具体落地在哪些环节?

• 游戏业务：子公司上海骏梦已完成AI全流程生产管线搭建,在游戏美术制作、代码开发、流量精准投放等核心环节实现显著提效,有效支撑各款游戏产品快速迭代。
• 通信信息业务：公司已在通信规划设计环节的标书编制、工程量结算等场景实现AI工具落地应用,并持续深挖细分行业AI应用场景,稳步推进通信业务智能化转型升级。

Q5、公司采取哪些措施来稳定游戏业务核心人才队伍?

• 股票期权激励：公司已连续实施两轮股票期权激励计划,激励范围重点覆盖子公司上海骏梦管理层及研发、运营核心骨干,通过长效激励与约束机制进一步稳定核心人才队伍。

Q6、公司针对游戏业务未来的战略定位是如何考量的?

• 战略定位：公司将持续夯实子公司上海骏梦“知名IP储备+精细化研发+全球化长线运营”三位一体的核心竞争优势,以研运一体的成熟体系为支撑,不断深挖全球市场潜力、释放业务增长势能。

• 2026年业务重点：游戏业务聚焦RO系列、《秦时明月》等存量产品精细化运营；推进《仙境传说RO:新世代的诞生》新增欧洲、中东等地区发行；推进《秦时明月》H5游戏研发发行。通信信息业务以高品质项目交付树立行业形象；以信息化、数字化项目为切入点，挖掘行业AI应用场景。
• 核心优势与长期价值：游戏业务坚持“精品研发+知名IP”战略，建成覆盖产品研发、全球市场推广、本地化运营的全链条业务体系。通信信息业务系“数字福建”重要咨询支撑单位，依托智慧城市等项目可研设计优势，加大数字赋能等项目市场拓展。
• 2025年业绩亏损原因：主打游戏《仙境传说RO:新世代的诞生》新增美洲等区域上线，前期流量投入、市场推广等费用较高；通信信息业务受行业环境变化、市场竞争加剧及人力成本上升影响，毛利率下滑；参股投资部分企业经营不达预期及应收款项账龄增加，计提减值损失。
• 2026年业绩改善与展望：2026年第一季度实现净利润1,220.92万元，同比增长20.93%；主打游戏新地区上线、存量游戏精细化运营及通信业务向AI化、数字化转型，管理层对业绩改善有信心。与字节跳动相关方在港澳台、东南亚、韩国等地区合作持续中。对两岸政策保持关注。