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最近收盘市值(亿元)
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24.59
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-15 公告，业绩说明会,线上会议
接待于2026-04-15
- 一、行业总体情况介绍
- 主要挑战:需求端安全行业需求恢复呈现弱复苏态势，政府项目资金预算依然滞后；成本端上游原材料(如存储等)价格大幅上涨，侵蚀了产品毛利率。
- 核心机遇:客户安全需求从“合规驱动”转向“业务驱动”。AI 智能体(Agent)在各行业的广泛应用催生新的安全防护需求；AI 技术赋能安全产品升级，成为行业内生增长新动力。
- 二、公司发展战略与路径
- 在产品与技术方面:全面拥抱 AI。产品 AI 化，将 AI 能力赋能到全系列安全产品；布局 AI 新安全，聚焦企业应用 AI 大模型及智能体所面临的新型安全挑战；切入 AI 基础设施，布局算力网络基础设施市场，重点拓展国产化算力交换机产品线。
- 在市场拓展方面:持续优化结构，拓展增量。聚焦高价值行业，重点拓展金融、大型企业、运营商、电力等市场；发力运营商市场，全力开拓新市场空间；坚定出海战略，组建专门团队拓展海外市场，以负载均衡、防火墙及交换机为核心产品。
- 三、财务与经营简述
- 2025 年:实现营业收入 12.18 亿元，同比增长 5.49%；归母净利润 1.81 亿元，同比增长 12.46%。运营商与金融行业收入分别实现 12.69%和 48.17%的增长。应用交付及网络产品收入同比增长 37.27%。
- 2026 年第一季度:实现营业收入 2.60 亿，同比下滑 6.71%，主要系个别大额项目收入确认节奏影响，当期新增订单保持增长；归母净利润 4,600 万元，同比增长 50.35%。
- 四、投资者问答摘要
- 如何看待 AI 模型提升攻击能力的影响及AI产品布局:AI大模型提升全行业的安全基线水平，促使行业从“合规驱动”向“实战化防护”转型。公司技术布局聚焦于 API 安全与数据防泄露。
- 如何看待运营商市场的后续拓展:运营商资本开支整体承压，网络安全投入保持平稳。公司确立“三全战略”，重点发力运营商新增市场作为新的增长突破口。
- 海外业务拓展时主推产品:海外业务聚焦于标准化产品，如负载均衡、防火墙和交换机等产品。
- 对 2026 年业务增长情况的预期:公司不存在对全年的业绩指引。管理层致力于实现营业收入与利润的双增长。
- 公司综合毛利率下降原因及后续改善:综合毛利率下滑主要受存储芯片等原材料价格大幅上涨影响。公司将通过优化产品设计以内部消化部分成本，同时适时调整产品定价。
2025-10-27 公告，业绩说明会,线上会议
接待于2025-10-27
- 行业现状：网络安全行业整体需求平稳，泛政府市场出现边际改善迹象；金融、电力等行业因国产化替代需求呈现增长态势；运营商市场需求稳步增长
- 公司战略：实施”逆势有序扩张”战略，聚焦有需求和业务基础的市场，继续加强对高价值行业市场的拓展力度
- 产品战略：强化公司的长板方面，聚焦公司高性能、在线设备等具有相对优势的产品拓展，包括高性能防火墙、抗DDoS、IPS、负载均衡、网络产品等
- AI应用方向：用AI赋能现有安全产品；提升安全运营效率，在人员工效和研判准确率上大幅提升；聚焦于AI边界安全防护；内部充分利用AI提高研发、售前、售后等的工作效率
- 经营表现：截至2025年前三季度，公司营业收入8.71亿元，同比增长6.28%；销售费用同比减少8.25%；净利润9,360万元，同比增长1.32%
- 业务拓展：加大网络产品在园区网等场景的拓展力度；在区域维度上，加大国际市场的投入，持续推进国际市场的拓展
- 国际市场布局：重点布局区域为中东、北非及中亚等地，产品主要为负载均衡等
- 智算交换机战略：聚焦主流开放架构，采用基于无损以太网技术的RoCE技术路线；基于盛科的国产交换芯片，已推出32×400G和64×400G两款盒式交换机；后续将推出更高密度、更高性能的框式交换机产品
- 国产交换芯片能力：当前12.8T与25.6T国产交换芯片的性能已能够满足大多数数据中心的主流需求，个别高性能场景可通过集群方案进行弥补
- 政策影响：短期内不会出现爆发性的需求增长，但应持续跟踪相关政策的演进与落地情况
- 信创景气度：已发展为政府、金融、电力、公安、交通及运营商等行业的默认建设标准；主要增量空间体现为对现有交换机、负载均衡、防火墙等产品的加速替代
- 海外市场拓展：建立本地化团队，与总部形成高效联合作战模式；海外销售依赖二级渠道；海外拓展团队初期投入10人以内
- 现金流管理：始终坚持”不赊账”的核心经营原则，优先保障现金回款；并购投资遵循标的业务与公司具有高度协同效应、双方合作意愿高度一致、不设对赌条款的原则
