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最近收盘市值(亿元)
18.32
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-10-27 公告，业绩说明会

接待于2026-10-27

  • 一、经营情况介绍
  • 1.战略执行情况
    公司自 2025 年底提出“聚焦、变革、突破”经营战略，2026 年前三季度持续落实。
    • 聚焦：一是产品聚焦：网络安全行业产品种类繁多，公司围绕安全主战场重新梳理产品体系，对非主方向产品实施收缩与整合，资源集中于具备竞争优势的产品线。二是市场聚焦：聚焦价值行业，即需求具备持续性、以产品竞争力为核心驱动的行业与客户。三是业务聚焦：坚持有效益的业务拓展。
    • 变革：一是研发组织变革：研发全流程（开发、测试、验证）以 AI 能力为基础进行组织重构，在人员总量不增加的情况下提升研发效率，释放资源投向聚焦产品。二是市场组织变革：围绕价值行业开展客户盘点，销售结合渠道共同进行客户拓展与服务，对关键客户建立常态化沟通机制，确保资源集中在价值行业上。三是服务支撑体系变革：以 AI 能力为基础重构服务体系，通过 AI 工具赋能，使一线服务人员能力整体拉齐至中高级现场工程师水平，并大幅提升效率。
    • 突破：公司坚持以产品和技术驱动为核心，经营上回归本质，将各项举措切实转化为经营质量与现金流的持续改善，不因短期业绩波动动摇既定战略方向。公司认为，在当前行业环境下更需保持战略定力，这是公司实现长期发展的基础。
  • 2.业务进展与重点方向
    • AI 能力与传统优势产品融合：公司防火墙、应用交付（负载均衡）、DDoS 防护等传统优势产品具备较好的市场基础，继续以 AI 对上述产品进行改造升级，使 AI 能力成为产品的原生组成部分。
    • 算力网络交换机：公司判断，继训练场景之后推理场景将迎来较快增长，推理场景规模化落地将带动算力网络交换机增量需求，且相关领域建设资金相对充裕。公司依托在通信网络领域的长期技术积累，持续投入全系列国产化算力网络交换机产品，相关产品已形成实际销售，并已完成与多家 GPU 平台的适配验证，运行情况良好。
    • Security for AI：公司聚焦面向 AI 应用的安全管控（Security for AI），技术层面，公司自主调优安全小模型，用于流量检测、流量分析及抽样推理等垂直场景；产品层面，结合自研专用加速硬件，形成 AI 综合安全网关等产品及解决方案，面向企业内 AI 智能体的访问权限、数据流动、资源调度、API 调用及预算控制等实施安全管理。
  • 3.主要财务数据
    • 收入与利润：2026 年前三季度，公司实现营业收入 81,847.16 万元，同比下降 6.00%，收入阶段性承压。利润方面，前三季度归属于上市公司股东的净利润 12,277.14 万元，同比增长 31.17%。前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 10,839.57 万元，同比增长 33.83%。
    • 费用：前三季度销售费用同比下降 9.75%、管理费用同比下降 13.48%、研发费用同比下降 7.14%。
    • 现金流：前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增长 77.18%。公司始终将经营性现金流作为核心管理指标之一，坚持以现金流为基础的经营政策。
  • 二、投资者问答摘要
  • 1.AI 能力增强带来更多网络安全问题，公司在 AI 安全方面有哪些针对性产品及解决方案？
    回复：公司聚焦 AI 应用落地过程中新增的安全管控需求及相应基础设施需求，产品布局分两块：一是 AI 基础算力设施，即算力网络交换机；二是 AI 应用安全，即 AI 综合安全网关。后者由公司自主调优的安全小模型与自研专用加速硬件构成，采用软硬一体形态，与采用通用硬件的方案存在差异，可在推理环节提供加速能力，在管控生效的同时保障业务处理速度。随着企业内智能体（Agent）数量成倍增长，越权访问、违规操作、信息泄露、调用预算超标等管控需求显著增加。此外，代码审计、流量分析（DPI）、数据库审计、下一代防火墙等既有产品均将通过原生 AI 能力完成改造升级。
  • 2.下游行业（政府、运营商、能源等）当前情况如何？哪些行业可能成为后续重点增长方向？
    回复：（1）政府行业：市场空间足够大，公司仍将持续投入，目前公司在政府行业收入占比不高。从公司体感看，该行业整体仍处于筑底阶段，短期内未见明显边际改善。（2）运营商行业：传统网络安全预算有所收缩，智算中心建设中的网络基础设施（算力网络）需求持续加大，公司正在积极切入。（3）企业端：电力、金融等大型企业经营实力较强，其网络涉及基础设施与生产安全，投入意愿相对稳定，公司将继续加大企业端投入。
  • 3.海外业务拓展情况、增长预期及拓展模式？
    回复：公司自 2025 年起拓展海外市场，2026 年海外市场取得一定突破与增长。海外业务当前收入基数较小，对公司整体收入形成较明显的边际贡献仍需一定培育周期。海外拓展坚持本地化，通过本地系统集成商、经销商开展业务；公司派驻人员主要服务合作伙伴，参与 POC 测试、产品适配和技术支持，并帮助合作伙伴培养能力，最终实现本地化运营。
  • 4.前三季度毛利率提升的具体原因是什么？公司对毛利率的管理原则是什么？
    回复：毛利率改善主要来自两方面：一是公司通过产品设计和内部管理优化消化部分硬件成本上涨；二是在订单端坚持底线要求，不承接毛利过低项目。公司同时推进成本向客户合理传导。后续毛利率预计围绕当前水平小幅波动，若市场回暖或竞争改善，存在提升可能。

2026-08-06 公告，业绩说明会,线上会议

接待于2026-08-06

  • 经营情况 – 宏观市场：行业整体承压，安全投资规模处于底部，需求恢复中；进一步下行空间不大，回暖节点尚难确定；AI相关新兴业务（AI安全及AI基础设施配套）显现增长潜力，但基数偏低，拉动作用有限。
  • 公司战略：坚持“聚焦和深耕”，拒绝粗放式扩张；产品聚焦AI安全（Security for AI）和AI基础设施硬件（算力调度、算力网络）；市场聚焦有预算、有基础的重点客户。
  • 业务进展：RoCE算力交换机（32×400G、64×400G）进入商业化推进阶段，AI安全产品开展试点部署；传统优势市场重点投入，预算承压行业以标准化硬件为主，海外聚焦防火墙、负载均衡、标准交换机。
  • 主要财务数据：2026年上半年营收5.37亿元，同比下降2.52%，二季度同比增长1.79%；净利润同比增长38.86%，经营现金流同比增长40.84%；三项费用合计同比下降7.02%，毛利率基本维持上年同期水平。
  • 投资者问答 – RoCE算力交换机与AI安全：做强负载均衡、防火墙优势产品，把握国产化替代机遇；RoCE算力交换机覆盖100G、200G、400G，面向中小客户及企业级AI，国产算力网络建设带来机遇。
  • AI赋能：已在支撑部门、研发测试、安全检测服务落地；研发测试完成AI化改造，安全检测服务作业效率提升约50%，AI Coding在编码环节效率提升突出。
  • 应用交付产品收入下滑：上年同期高基数及业务自身节奏影响，合同签订和收入确认时点波动，不表示趋势性下行。
  • AI安全等业绩贡献：新兴业务增长较快，但基数低；算力网络实现实际销售突破，AI安全完成试点落地，对整体业绩拉动有限。
  • 存储涨价影响：存储芯片涨价带来成本压力，具备一定向下传导能力但难以完全转嫁；通过产品设计优化对冲，整体毛利率维持平稳。
  • 未来两年业绩成长性：基于网络通信积累布局算力网络、AI安全、算力调度，加大海外拓展；AI基础设施突破或海外进展有望打开增长空间。
  • 海外业务拓展：聚焦亚洲、中东及北非区域；产品聚焦防火墙、交换机、负载均衡三大标准化产品。

2026-04-22 公告，业绩说明会,网络远程

接待于2026-04-22

  • 机构调研问题：当前解决同业竞争是否已明确优先注入上市公司的方向？
  • 机构调研问题：在监管高压下，2026年是否有明确的方案推进节点或时间表，避免继续长期拖延？
  • 机构调研问题：若仍无实质进展，公司如何评估被监管问询、问责的风险？
  • 回复内容：实际控制人相关承诺的股东会决议及执行情况已经在公司过往的公告中进行了详细披露。
  • 回复内容：后续如有需要披露的内容将及时公告。
  • 回复内容：截止目前没有更多披露的信息，请持续关注巨潮资讯网相关公告。

2026-04-15 公告，业绩说明会,线上会议

接待于2026-04-15

  • 一、行业总体情况介绍
    • 主要挑战:需求端安全行业需求恢复呈现弱复苏态势，政府项目资金预算依然滞后；成本端上游原材料(如存储等)价格大幅上涨，侵蚀了产品毛利率。
    • 核心机遇:客户安全需求从“合规驱动”转向“业务驱动”。AI 智能体(Agent)在各行业的广泛应用催生新的安全防护需求；AI 技术赋能安全产品升级，成为行业内生增长新动力。
  • 二、公司发展战略与路径
    • 在产品与技术方面:全面拥抱 AI。产品 AI 化，将 AI 能力赋能到全系列安全产品；布局 AI 新安全，聚焦企业应用 AI 大模型及智能体所面临的新型安全挑战；切入 AI 基础设施，布局算力网络基础设施市场，重点拓展国产化算力交换机产品线。
    • 在市场拓展方面:持续优化结构，拓展增量。聚焦高价值行业，重点拓展金融、大型企业、运营商、电力等市场；发力运营商市场，全力开拓新市场空间；坚定出海战略，组建专门团队拓展海外市场，以负载均衡、防火墙及交换机为核心产品。
  • 三、财务与经营简述
    • 2025 年:实现营业收入 12.18 亿元，同比增长 5.49%；归母净利润 1.81 亿元，同比增长 12.46%。运营商与金融行业收入分别实现 12.69%和 48.17%的增长。应用交付及网络产品收入同比增长 37.27%。
    • 2026 年第一季度:实现营业收入 2.60 亿，同比下滑 6.71%，主要系个别大额项目收入确认节奏影响，当期新增订单保持增长；归母净利润 4,600 万元，同比增长 50.35%。
  • 四、投资者问答摘要
    • 如何看待 AI 模型提升攻击能力的影响及AI产品布局:AI大模型提升全行业的安全基线水平，促使行业从“合规驱动”向“实战化防护”转型。公司技术布局聚焦于 API 安全与数据防泄露。
    • 如何看待运营商市场的后续拓展:运营商资本开支整体承压，网络安全投入保持平稳。公司确立“三全战略”，重点发力运营商新增市场作为新的增长突破口。
    • 海外业务拓展时主推产品:海外业务聚焦于标准化产品，如负载均衡、防火墙和交换机等产品。
    • 对 2026 年业务增长情况的预期:公司不存在对全年的业绩指引。管理层致力于实现营业收入与利润的双增长。
    • 公司综合毛利率下降原因及后续改善:综合毛利率下滑主要受存储芯片等原材料价格大幅上涨影响。公司将通过优化产品设计以内部消化部分成本，同时适时调整产品定价。

2025-10-27 公告，业绩说明会,线上会议

接待于2025-10-27

  • 行业现状：网络安全行业整体需求平稳，泛政府市场出现边际改善迹象；金融、电力等行业因国产化替代需求呈现增长态势；运营商市场需求稳步增长
  • 公司战略：实施”逆势有序扩张”战略，聚焦有需求和业务基础的市场，继续加强对高价值行业市场的拓展力度
  • 产品战略：强化公司的长板方面，聚焦公司高性能、在线设备等具有相对优势的产品拓展，包括高性能防火墙、抗DDoS、IPS、负载均衡、网络产品等
  • AI应用方向：用AI赋能现有安全产品；提升安全运营效率，在人员工效和研判准确率上大幅提升；聚焦于AI边界安全防护；内部充分利用AI提高研发、售前、售后等的工作效率
  • 经营表现：截至2025年前三季度，公司营业收入8.71亿元，同比增长6.28%；销售费用同比减少8.25%；净利润9,360万元，同比增长1.32%
  • 业务拓展：加大网络产品在园区网等场景的拓展力度；在区域维度上，加大国际市场的投入，持续推进国际市场的拓展
  • 国际市场布局：重点布局区域为中东、北非及中亚等地，产品主要为负载均衡等
  • 智算交换机战略：聚焦主流开放架构，采用基于无损以太网技术的RoCE技术路线；基于盛科的国产交换芯片，已推出32×400G和64×400G两款盒式交换机；后续将推出更高密度、更高性能的框式交换机产品
  • 国产交换芯片能力：当前12.8T与25.6T国产交换芯片的性能已能够满足大多数数据中心的主流需求，个别高性能场景可通过集群方案进行弥补
  • 政策影响：短期内不会出现爆发性的需求增长，但应持续跟踪相关政策的演进与落地情况
  • 信创景气度：已发展为政府、金融、电力、公安、交通及运营商等行业的默认建设标准；主要增量空间体现为对现有交换机、负载均衡、防火墙等产品的加速替代
  • 海外市场拓展：建立本地化团队，与总部形成高效联合作战模式；海外销售依赖二级渠道；海外拓展团队初期投入10人以内
  • 现金流管理：始终坚持”不赊账”的核心经营原则，优先保障现金回款；并购投资遵循标的业务与公司具有高度协同效应、双方合作意愿高度一致、不设对赌条款的原则