开创电气-301448-机构调研汇总

机构调研要点总结

一、公司主营业务及业绩情况

• 主营业务：主营手持式电动工具整机及核心零部件的研发、生产、销售及贸易，产品主要包括切割类、打磨类、钻孔紧固类工具等。
• 业绩：截至2026年三季度末，公司总营收5.42亿元，同比增长10.62%。
• 业务拓展与布局：近年来持续加大研发投入，拓展锂电园林工具、优品小家电业务；2025年9月成立控股子公司燕谷（北京）机器人智能技术有限公司，专项布局具身智能机器人赛道。

二、公司研发情况

• 研发投入：2026年上半年公司投入研发经费1,155.16万元。
• 项目开发：手持式电动工具、锂电园林工具及优品小家电共计开发项目178款，已有37款完成开发并实现量产落地。
• 锂电电动工具：量产26款。

三、公司主营业务毛利率

• 2026年上半年：电动工具毛利率21.95%。
• 2025年全年：电动工具毛利率26.46%。

四、燕谷（北京）机器人智能技术有限公司经营情况

• 研发项目：燕谷智能各项研发项目正按计划有序推进；与清华大学联合组建的多模态具身智能联合研究中心也在持续推进14项课题的研发工作。
• 股权转让：为充分激发管理团队与核心技术人员的创新活力、调动团队积极性，并持续吸纳优质人才，公司将向管理层持股平台——燕谷汇智（北京）企业管理咨询合伙企业（有限合伙）转让所持燕谷智能17%股权。
• 发展思路：以人才赋能、资本助力的双向合力，助力燕谷智能长期健康稳定发展。

五、1亿元产业基金及与灵心巧手合作进展

• 1亿元产业基金：正依照相关监管规定办理审核及备案手续，具体进展情况公司将按照规定及时披露，敬请关注后续公告。
• 与灵心巧手合作：公司正加快推进与灵心巧手（北京）科技股份有限公司合作的具身智能关节模组制造项目落地工作。

一、请介绍公司目前业务情况

• 公司主营手持式电动工具整机及核心零部件的研发、生产、销售及贸易。
• 近年来，顺应电动工具行业锂电化、智能化的发展趋势，公司依托自身技术积淀与供应链优势，主动推进战略布局与业务结构优化，持续加大研发投入，在稳固传统主业核心优势的基础上，拓展锂电园林工具，优品小家电业务，持续丰富产品矩阵、培育多元化增长动能。
• 2025年9月公司成立控股子公司燕谷(北京)机器人智能技术有限公司(以下简称”燕谷智能”)，专项布局具身智能机器人产业领域，与清华大学达成深度产学研合作，联合组建多模态具身智能联合研究中心，聚焦具身智能前沿技术开展技术攻关与产业化探索。为适配燕谷智能长远发展需求，燕谷智能将持续引进优秀人才，同时积极探索各种渠道筹集资本，以人才赋能、资本助力的双向合力，助力燕谷智能长期健康稳定发展。

二、公司8月份披露了《机器人产业基金与项目落地八方合作框架协议》，根据框架协议内容，请介绍下新设1亿元产业基金的设立情况及与灵心巧手(北京)科技股份公司合作建设落地具身智能关节模组生产制造产线的进展情况。

• 相关各项工作正有序推进，有关具体进展情况，公司将按照规定及时披露，敬请留意后续公告。

三、2025年度公司业绩亏损的原因

• 主要原因有两方面:一、2025年上半年美国对多国实施对等关税，导致公司在美国市场订单大幅减少，且用于对冲关税的开创(越南)于2025年6月才正式投产，短期内无法有效分散关税冲击，公司营收端承压明显，成为业绩下滑的核心外部因素。
• 二、为强化公司竞争力、应对市场竞争，公司在研发投入、人才引进、股权激励计划推进等方面加大战略投入，导致当期相关费用增幅较大，间接对整体业绩造成一定影响。

四、公司越南生产基地目前经营情况如何?

• 目前越南生产基地已实现稳定运营与生产，2026年上半年越南子公司实现净利润2,003.52万元。

五、公司目前生产基地有哪些。

• 公司已投产基地包括金华婺城区生产基地与越南海外生产基地。其中金华婺城区基地现有年产420万台电动工具产能;越南生产基地一期年产电动工具80万台。
• 金华金东区年产200万台锂电电动工具生产项目尚在建设中。

• 业绩：2025年营收7.38亿元，归母净亏损219.90万元（首次亏损，源于关税与战略投入）；2026年一季度营收1.69亿元，净利润-124.62万元。
• 越南基地：开创(越南)2025年6月首款产品验收量产，形成年产80万台手持式电动工具能力；2025年销售收入5,617.19万元。
• 清华合作：2026年燕谷智能与清华大学围绕14个项目研究四大方向：具身大模型、灵巧操作、数据基础设施、认知与学习。
• 原材料应对：长期战略合作与合同降本；新设计方案、新材料工艺降成本；供应链传导提价；提前逢低采购塑料粒子、铜材。
• 汇率应对：运用远期结售汇等衍生品工具对冲风险。
• 研发：加码锂电电动工具、园林工具、小家电；2025年新品立项200余款、量产74款，锂电电动工具量产61款（同比增258.82%）。
• 项目进展：年产200万台锂电电动工具项目于2026年1月主体封顶，筹备竣工验收。

• 燕谷(北京)机器人智能技术有限公司基本情况
  • 燕谷(北京)机器人智能技术有限公司为公司控股子公司
  • 总注册资本 8,000.00 万元
  • 主营智能机器人的研发与销售等业务
  • 目前处于智能机器人产品前期研发阶段
• 燕谷机器人公司与清华大学的合作模式
  • 通过建立“多模态具身智能联合研究中心”进行合作
  • 联合研究中心建在清华大学
  • 管理委员会主任由清华大学交叉信息研究院院长姚期智先生担任
  • 目前已批准了 14 个项目立项
• 公司目前的经营情况
  • 根据公司 2025 年度业绩预告，公司 2025 年业绩呈现下滑
  • 下滑原因一：2025 年上半年公司在美国市场订单大幅减少
  • 下滑原因二：公司在人才引进、股权激励、新项目研发及新业务拓展等方面加大资源投入，导致当期相关费用增幅较大
  • 下半年越南子公司投产及美国订单回升，公司业绩逐步改善
• 公司越南生产基地目前的关税及经营情况
  • 越南生产基地现阶段对美出口关税税率为 20%
  • 目前越南生产基地已实现常态化稳定运营与生产
  • 已成功实现单月盈利

• 一、公司目前重点发展的业务方向是什么,请简单介绍一下。
  • 公司主要从事手持式电动工具整机及核心零部件的研发、生产、销售及贸易
  • 控股子公司燕谷(北京)机器人智能技术有限公司目前处于机器人前期研发阶段,是公司新的战略布局
• 二、燕谷机器人公司与清华大学的合作投入资金情况及进展情况如何?
  • 第一笔研发经费 1500 万元按照合作协议已支付清华大学
  • 2026 年 1 月初已召开联合研究中心管委会第一次会议,通过了联合机构章程和管委会相关机制
  • 决定批准了14 个项目立项,涵盖具身智能感知、决策、控制、硬件设计及大模型基础研究等多个关键领域
• 三、公司国内及越南生产基地的产能情况如何?
  • 金华婺城区生产基地年产 420 万台电动工具产能
  • 金华金东区生产基地建成后达到年产 200 万台锂电电动工具产能
  • 越南生产基地一期年产80 万台电动工具产能
• 四、2024 年自产电动工具产量及外购电动工具数量多少?公司第一大客户合作关系持续情况如何?
  • 2024 年自产电动工具产量324 万余台
  • 外购电动工具数量179 万余台
  • 第一大客户与公司合作关系稳定,客户对越南生产基地建设情况非常认可
• 五、公司与客户主要贸易方式及订单到收入的兑现大概需要多久?
  • 主要贸易方式大多是FOB 模式
  • 订单到收入兑现,大概是三个半月左右
• 六、根据公司 2025 年三季报相关数据,公司目前产能利用率暂不饱和,为什么还要继续推进年产 200 万台锂电电动工具项目的建设?
  • 公司目前生产基地主要产能集中于交流电动工具领域,锂电电动工具产能不足
  • 金东生产基地则聚焦锂电电动工具研发与生产,投产后可满足公司锂电园林、优品等多品类锂电产品生产需求