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最近收盘市值(亿元)
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39.51
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-27 公告，2025年度及2026年第一季度业绩交流会
接待于2026-04-24
- 财务概览：2025年度营业收入7.82亿元，同比增长21.89%；归母净利润1.19亿元，同比增长29.35%；归母扣非净利润9204.36万元，同比增长5.54%。2026年第一季度营业收入3.17亿元，同比增长16.95%；归母扣非净利润6,654万元，同比增长8.86%。
- 业务策略：公司围绕“新产品、新业务、新模式、新项目”四新策略，2026年Q1整体延续2025年增长趋势。核心产品21金维他于2026年初完成调价，有助于提升整体毛利水平。
- 品类表现：保健品业务2025年整体表现亮眼，2026年第一季度上升明显；益生菌业务今年一季度增速达100%以上；酒石酸伐尼克兰片2025年线上市场规模约2亿元、线下约1.5亿元，行业增速超100%，2026年Q1已完成3000多家药店进场。
- 渠道与定价：21金维他稳定增长的原因包括线下药店推广意愿、ToB端价值链维护和价格稳定、ToC端产品价格与规格差异化设计。销售费用率上升主要由新品上市前置工作导致，全年预计不会大幅波动。
- 监管影响：监管趋严对公司有利，能有效遏制不合规企业违规行为。京东、阿里天猫国际等平台准入门槛已显著提高，部分不合规企业被清理出局。
- 国际化布局：香港民生健康国际承担“走出去”与“引进来”功能；Qivita品牌依托澳洲与韩国供应链近期落地运营；东南亚为首选出海区域，越南、马来西亚为重点拓展方向。今年跨境业务收入占比相对较小，以打通商业模型为主。
- 菌株研究：益生菌业务聚焦肠道健康、代谢调节及体重管理、睡眠与情绪管理、抗衰四大方向。核心专利菌株嗜酸乳杆菌JYLA-126针对体重管理，已完成动物实验及临床试验。体重管理相关菌株占总营业收入比例较小。
2025-11-17 公告，线下及线上交流
接待于2025-11-14
- 一、公司介绍环节
- 证券事务代表通过公司发展历史、主要业务板块及产品等几部分内容,向投资者介绍了公司的基本情况
- 二、主要提问及答疑
- 维生素矿物质板块业务：线上线下渠道均会持续推出新品,通过线下渠道的深耕及线上渠道的拓展扩大产品覆盖面
- 控股股东：杭州民生药业股份有限公司,创建于1926年,专注于西药制药产业,致力于四大产品管线：肝病领域产品线,慢性病领域产品线、眼科及皮肤外用药领域产品线和以血液肿瘤为主的专科领域产品线
- 戒烟药新品：民生乐速克酒石酸伐尼克兰片处于上市初期阶段,京东健康、阿里健康等线上平台已开启预售,线下药店端上架工作逐步推进
- 乐速克作用机制：不含尼古丁成分,是世界卫生组织、《中国临床戒烟指南》、美国NCCN临床实践指南推荐的一线用药,作为α4β2尼古丁乙酰胆碱受体的部分激动剂,阻断尼古丁与该受体结合,减少吸烟产生的欣快感;同时刺激少量多巴胺释放,缓解戒断症状
- 乐速克产品特色：外包装采用暖色调配色,辅以高辨识度设计符号;内包装采用双铝高阻隔包装,优于传统铝塑泡罩的隔氧遮光性能,增加易撕线;采用0.5mg小剂量规格;配套独家科学控烟小程序,提供用药打卡、进度跟踪与专业随访等全周期服务
2025-11-13 公告，券商策略会
接待于2025-11-12
- 一、公司介绍环节
- 证券事务代表通过公司发展历史、主要业务板块及产品介绍公司基本情况
- 二、主要提问及答疑
- 维生素矿物质系列产品整体保持稳健增长
- 中科嘉亿业务表现符合预期
- 与国内头部的保健食品代工企业、乳粉企业等大客户逐步建立合作关系
- 2025年9月底”盔甲益生菌智造升级项目”正式启动
- 戒烟药市场空间大
- 伐尼克兰片国内批文大多在近几年获得
- 2025年8月与中国控制吸烟协会联合发布《中国临床控烟戒烟专家共识金标准(2025更新版)》
- 2025年11月与中国控烟与健康协会共同发起成立健康促进专业委员会
- 肌素然业务在陕西西安、辽宁沈阳、湖北黄石、山西太原等地开设样板店
- 整体毛利率变动受产品结构及渠道影响
- 维生素矿物质类保健食品及功能性食品增长速度高于维生素矿物质类OTC产品
- 益生菌业务及治疗型用药产品毛利率水平较高
- 民生乐速克酒石酸伐尼克兰片、民生循发米诺地尔搽剂等新品尚处于上市初期阶段
2025-09-05 公告，上市两周年庆暨新品发布会
接待于2025-09-04
- 一、参会人员情况介绍
- 二、上市两周年视频回顾&董事长致辞
- 三、公司半年度业绩介绍：2025年半年度，公司实现了营业收入4.62亿元，同比增长16.37%；净利润8,240.51万元，同比增长6.65%；扣非净利润7,932.87万元，同比增长6.40%
- 四、公司近期新品介绍
- 医美新品”肌素然”介绍：专业医美品牌，以”多肽”为核心引擎，聚焦问题肌肤修复、抗衰与医美项目术后修复两大高增长领域
- 戒烟新品”乐速克”介绍：戒烟控烟用药，提供科学戒控烟全周期解决方案，构建了从评估、规划到陪伴的戒控烟服务闭环
- 益生菌业务情况、产品介绍及未来规划：民生中科凭借”科学原研，适合国人体质”的市场定位，依托超过20年的本土菌株研发经验和近50株功能性专利菌株
- 五、机构/媒体主要提问及答疑
- 问：民生健康在产业链延伸、外部合作等方面去年至今做了两件关键事：一是并购民生中科(山东)，二是布局海外业务。这背后公司的心路历程是什么？为何从原有大单品业务，转向并购与出海？答：并购与出海是基于主营业务进行的拓展，并非公司转型。公司依旧把”聚焦大单品”放在重要位置
- 问：近年来，修复类面膜市场竞争激烈。请问，公司医美新品”肌素然”在哪些方面与竞争对手有所不同？答：从产品本身层面而言，”肌素然”为应用酵母菌多肽成分的医用级产品，其中：①专利成分；②创新膜布；③医研背书。从模式层面，”肌素然”以药店客流量困境为切入点，积极探索医美与药店融合新路径
- 问：目前国内伐尼克兰的现有市场规模如何？答：伐尼克兰片国内的批文大多是在近几年才获得的，相关企业刚刚开始销售，规模正在逐渐提升中
- 问：戒烟新品伐尼克兰”乐速克”的优势在哪里？答：公司旗下戒烟新品”乐速克”酒石酸伐尼克兰片，具有以下方面的优势：①批文稀缺性及专业产品支持；②全周期服务体系；③权威强力背书及推动行业标准化；④产品差异化设计
2025-08-27 公告，业绩交流会
接待于2025-08-26
- 一、公司介绍环节：财务总监通过关键财务数据和核心财务指标等信息，详细介绍了公司在上半年所取得的业绩表现及整体经营状况。
- 二、调研问答环节：
- 1、维矿类产品收入增长逻辑及净利率策略：25H1主力产品维矿系列实现收入4.26亿元，同比增长9.84%；21金维他线下渠道数量份额35.12%同比上升3.26%，金额份额25.05%同比上升5.85%；线上保健食品类维矿产品通过扩大销售平台取得较大增长；公司计划通过提升产量、争取上下游溢价、内部精细化管理等措施进一步提升利润空间。
- 2、维矿类产品收入结构：2025年上半年维矿系列产品营业收入逾4亿元；细分包括21金维他牌多维元素片、保健食品、其他OTC维矿等；21金维他多种维生素B族片、倍+系列、通用系列等均为千万级大单品。
- 3、维矿类产品毛利率及水平：主力产品21金维他多维元素片毛利水平保持正常；保健食品及功能性食品增长速度快于OTC药品类导致综合毛利水平下滑；随着自营电商业务增加，预计保健食品毛利水平将逐步提升。
- 4、销售费用率及新品影响：第二季度销售费用率下降；下半年将有多款重点新品上市涉及一定费用配比，但预计对总体销售费用率冲击不显著。
- 5、民生中科(山东)业务及协同：民生中科(山东)拥有菌粉发酵基地，以炎黄菌株库为核心，布局全产业链；主要业务为菌粉销售、益生菌产品OEM；重点推广减脂、调节情绪、缓解疲劳、认知恢复、调节肠道等专利菌株；借助上市公司品牌协同效应推动益生菌业务快速增长；新生产线预计9月底投产。
- 6、医美业务进展：在陕西西安和辽宁沈阳开设两家肌素然样板店；后续推进更多样板店落地；进行产品投入评估和策略优化。
- 7、治疗型用药批文及销售：益卫舒已上市，采用线下代理模式，考虑线上销售及OTO模式；米诺地尔搽剂和伐尼克兰片进行新品上市前筹备；未来采用线上线下结合销售模式。
- 8、线上细分渠道占比及发力方向：传统电商平台如京东、天猫与兴趣电商平台如抖音、快手占比相对均衡；采取差异化策略，未明显侧重某一渠道；各渠道由不同业务团队负责运营。
- 9、未来分红规划：通过现金分红方式回报投资者；平均每年现金分红金额占当年净利润比例超过40%；未来保持现金分红合理性和稳定性。
