424
最近收盘市值(亿元)
10.02
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-27 公告，路演活动

接待于2026-04-24

  • 一、2025年年度暨2026年一季度财务状况：2025年营收304.40亿元，同比下降16.47%；归母净利润13.45亿元，同比下降54.46%；经营活动现金流量净额48.78亿元，同比下降14.02%。2026年一季度营收68.59亿元，同比下降22.95%；归母净利润2.36亿元，同比下降65.90%；经营活动现金流量净额14.60亿元，同比增长93.77%，增长主因是加大回款力度、严控经营支出。
  • 2026年一季度利润同比下滑主要原因：东北亚LNG现货价格持续下行，国际贸易业务销售价差收窄；外购气业务板块利润由盈利1.94亿元转亏0.55亿元，影响净利润2.49亿元；煤炭与煤化工产品销售均价同比低位，价格传导滞后，一季度内板块实际受益时间较少，合计三大板块影响利润约4.5亿元。
  • 主营业务经营数据：2025年原煤产量4890.66万吨，同比增长22.78%；2026年一季度原煤产量993.74万吨，同比下降29.35%。2025年煤炭外销量5300.14万吨，同比增长12.21%；2026年一季度煤炭外销量1290.08万吨，同比下降12.18%。煤化工产品中，2026年一季度甲醇产量28.23万吨，同比增长1.60%；销售均价1521.16元/吨，同比下降13.71%。天然气自产气2026年一季度产量1.85亿方，同比增长11.44%；销售均价2.46元/方，同比下降18.90%。
  • 二季度及后续展望：主营产品产量稳中有增，价格稳步提升；吨煤净利稳步提升，日销量稳定在15-16万吨；天然气价格与西北市场价格接轨；二季度中东长协气源履约受限，但依托近10万吨前期库容储备已开始逐步销售；销售模式从规模驱动向质量驱动转型；1500万吨/年煤炭分级提质项目已完成备案，正推进能评、环评；富油煤高质化利用改造后产能规模将提升40%以上。
  • Q1：公司疆内与疆外煤炭销售比例：销售战略已由规模驱动转向质量驱动，重点聚焦哈密本地煤化工产业；2026年起将持续优化销售结构，逐步提高疆内煤炭销售占比。
  • Q2：新疆区域煤炭核增产能政策：新疆“十五五”规划已上报国家发改委，待规划批复后，全区煤炭产能核增及释放政策将会进一步明晰；公司后续将加快推进东部矿区的核准手续办理。
  • Q3：煤化工板块一季度净利润环比下降原因：产品销售价格波动，甲醇销售均价环比下跌2.3%，煤焦油均价环比回落9.05%，自产天然气销售价格环比下降13.42%；同时受春节假期因素影响，装置生产负荷阶段性下调。
  • Q4：天然气业务长协量及定价机制：二季度长协货源均来自中东，受战争影响运输受限，无法正常供应；长协定成本端挂钩布伦特原油和Henry Hub价格，销售端根据市场决定；存量10万吨天然气库存将于二季度集中销售。
  • Q5：一季度长协天然气成本：在9-10美元之间；二季度气量存在欠量，正与道达尔沟通协商。
  • Q6：煤炭业务净利润月度变动及销售策略转型：一季度煤价阶段性低点在2月春节假期期间，3月稳步回升，4月进一步上调；销售策略由规模导向切换为质量导向，不将高附加值富油煤等同普通动力煤对外销售，动态调控销量结构。
  • Q7：白石湖煤炭销售均价提升空间：优化煤炭销售结构、加大高附加值疆内资源煤销售占比后，整体销售均价具备向上修复空间。
  • Q8：水土保持费及煤炭资源税：水土保持补偿费政策无最新调整；新疆当前煤炭资源税税率为9%。
  • Q9：哈密广汇物流及甘肃宏汇业务：哈密广汇物流主营淖柳公路运营，通行费收益及利润体现在煤炭板块中；甘肃宏汇亏损主因：新技术产业化示范项目技术难点、2024年底转固新增折旧超2亿元、经营性亏损约2亿元和计提资产减值准备。
  • Q10：二季度LNG库存销售客户及方式：库存为前期跨境回运国内现货资源，面向国内市场销售，下游客户为贸易商及城市燃气企业，定价采取随行就市模式。
  • Q11：LNG国际与国内市场销售策略：以利润为导向，统筹长协、现货采销，实施“2+3”运营模式（液进液出、液进气出；境内贸易、接卸服务及国际贸易）。
  • Q12：下半年LNG价格走势看法：能源产品价格高位运行格局具备持续性；中东冲突难以快速平息，油气产能修复需较长周期；年内能源价格大概率高位宽幅震荡。
  • Q13：下半年货源是否可能变更为中东来源：公司通常在上一年度末确定下一年度整体气源及货源采购规划与供应安排。
  • Q14：物色新长期协议：已有相关规划部署，正积极寻求并洽谈新增天然气长期协议资源。
  • Q15：长协定价依据：定价公式是合同签署前双方商定的核心要素，已提前锁定，不可变更，并非根据船期来源地临时决定。
  • Q16：东部矿区股权转让投资收益：暂未满足会计确认条件，该部分款项暂计入报表其他流动负债科目核算。
  • Q17：1500万吨富油煤分级提质项目时间表：正抓紧推进环评；能评需上报国家审批，时限存在不确定性；项目基础设计接近收尾，备案已提前完成。
  • Q18：推进能评和环评难点：核心难点集中在双碳管控层面，“十五五”规划对能耗总量、强度管控严格；地方政府给予高度支持，正协同推进。
  • Q19：与新疆慧能合作情况：新疆慧能项目采用回转窑中低温热解技术；白石湖富油煤与该项目原料需求高度适配，目前双方正在接洽。

2025-11-13 公告，业绩说明会,上证路演中心网络互动

接待于2025-11-12

  • 销售与市场表现
    • 2025年前三季度煤炭外销4002.67万吨，同比增长39.92%
    • 疆内销量1403.26万吨占比35.06%，疆外销量2599.41万吨占比64.94%
    • 10月煤炭销量507.83万吨，同比减少14.60%，环比增长18.59%
    • 前五大销售区域：甘肃、重庆、湖北、宁夏和贵州
  • 财务数据
    • 前三季度净利润同比大幅下滑52.40%
    • 2025年第三季度营收67.83亿元，同比下降25.81%
    • 归母净利润1.59亿元，同比下降71.01%
    • 有息资产负债率35.87%，较上年同期下降2.38个百分点
  • 成本与费用
    • 水土保持补偿费金额占营业成本比重达3.21%
    • 支付其他与经营活动有关的现金大幅增加主要系缴纳水土保持补偿费
    • 煤炭价格降幅20.41%，煤化工产品均价同比下降5.82%
    • 自产天然气均价同比下降4.86%
  • 业务调整与优化
    • 煤炭销售策略从”以量为主”转向”效益优先、以销定产”
    • 主动缩减贸易气业务规模规避市场风险
    • 乙二醇项目技改完成，装置负荷率提升至90%以上
    • 实施套期保值与长单锁价双重机制
  • 项目进展
    • 白石湖煤矿智能化一期投用，实现主要生产系统远程集控
    • 淖柳公路扩能改造项目实现4000万吨/年通行能力
    • 斋桑油气项目：S-312井钻井深度3910米，取芯工作推进中
    • 绿电制氢及氢能一体化示范项目及CCUS示范项目已建成投入运营
  • 战略规划
    • 未来3-5年发展重心：优化煤炭主业、深化能源多元化布局
    • 加速化工产业链升级，推进重点项目建设
    • 持续推进哈萨克斯坦石油项目勘探与开发
    • 暂未考虑股份回购等资本运作方式

2025-09-18 公告，现场参观

接待于2025-09-11

  • 营业收入157.48亿元，同比下降8.7%
  • 归母净利润8.53亿元，同比下降40.67%
  • 扣非归母净利润8.34亿元，同比下降43.57%
  • 经营活动现金流量净额28.23亿元，同比增长7.59%
  • 煤炭板块利润贡献2.56亿元，同比下降77.07%
  • 天然气板块自产气产量3.45亿方，销售均价3.08元/方；外购气利润3.19亿元，同比增长165.83%
  • 煤化工板块利润贡献4.7亿元，同比下降32.95%
  • 深耕核心业务，确保煤炭优质产能释放
  • 聚焦煤炭资源就地转化，延伸产业链条
  • 加快斋桑原油勘探与开发
  • 关注市场动态，灵活调整发展战略
  • 依托资源、品质、渠道和区位优势
  • 推进煤炭优质产能有序释放、资源就地转化、外运通道及储运基地建设
  • 保障现有装置稳定运行
  • 推进煤化工产业链延链、补链、强链
  • 探索煤化工与新能源产业耦合
  • 煤炭产量7月、8月连续两个月同比下滑
  • 社会库存与去年同期基本相当
  • 港口价格触底企稳，四季度价格或继续反弹
  • 围绕309H井开展S-311和S-312井钻井及评价工作
  • S-312井已接近目标油层
  • 马朗煤矿原煤热值5000-5100大卡
  • 以31BN不粘煤为主，41CY长焰煤次之
  • 三年以现金方式累计分配利润不少于年均可分配利润的90%
  • 讨论战略规划的修订工作
  • 发展规划与国家能源安全战略紧密契合
  • 乙二醇装置技术改造工程顺利完成
  • 8月恢复正常生产，运行负荷80%-90%
  • 依托江苏南通吕四港启东LNG接收站
  • 采用以利润为导向的”一气多销”销售模式
  • 建成10万吨/年二氧化碳捕集与利用示范项目
  • 推进规模化应用于油田驱油
  • 煤炭优质产能持续释放与效率提升
  • 新建重大项目投产带来规模与协同效应
  • 煤化工产业链延链、补链与强链
  • 富德寿险和富德金控受让976,357,162股股份
  • 五年不减持承诺
  • 疆外销售1779.45万吨，占比64.37%
  • 淖柳公路完成从2000万吨/年至4000万吨/年扩增工程

2025-09-10 公告，业绩说明会,上证路演中心网络互动

接待于2025-09-10

  • 乙二醇项目技改：2025年上半年启动乙二醇装置技术改造工程，对低温甲醇洗换热器装置选型进行调整，技术改造已顺利完成并于8月恢复正常生产，运行负荷维持在80%-90%
  • 2025年上半年经营情况：实现营业收入157.48亿元，同比下降8.7%；归属于上市公司股东的净利润为8.53亿元，同比下降40.67%；经营活动产生的现金流量净额为28.23亿元，同比增加7.59%
  • 自产气方面：2025年上半年自产气产量3.45亿方，同比下降5.95%；销售均价3.08元/方，同比上涨4.66%
  • 外购气方面：2025年上半年进口LNG销量75.65万吨，同比下降37.16%；实现利润3.19亿元，同比增长165.83%
  • 2025年半年度盈利水平：归属于上市公司股东的净利润8.53亿元，加权平均净资产收益率3.12%，基本每股收益0.1302元/股
  • 马朗煤矿热值：开采初期原煤热值为4600-4700大卡，目前原煤热值已达到5000-5100大卡之间
  • 2025年上半年煤炭外销总量：煤炭(含提质煤)外销总量达到2764.44万吨，同比增长75.97%
  • 铁路运输煤炭销量：疆外销量中通过铁路运输的煤炭销量为1173.09万吨，占疆外销量比例65.92%
  • 套期保值业务计划：目前已初步开展甲醇套期保值业务，后续拟研究开展进口天然气套期保值业务，同时筹划推进LNG接收站纳入保税库工作
  • 股份回购业务：公司已于2024年启动实施了股份回购业务，累计回购股份数量69,699,500股，支付总金额504,980,358.52元
  • 股东回报规划：公司未来三年(2025-2027年)股东回报规划，承诺”公司三年(2025-2027年)以现金方式累计分配的利润应当不少于该三年实现的年均可分配利润的90%”
  • 斋桑原油项目进展：2025年上半年，计划围绕309H井开展两口新评价井(即S-311和S-312井)的钻井及评价工作，适时开展老井压裂工作；截止二季度末，斋桑原油项目S-312井正式启动钻井工作，并已完成一开施工，二开阶段正有序推进，钻进深度1660米