万邦医药-301520-机构调研汇总

一、介绍公司基本情况

• 成立时间：万邦医药成立于2006年，专注于为全球客户提供全流程医疗健康CRO服务
• 客户与项目：累计为超400家客户提供服务，承接超1500项药学研究服务和临床研究服务项目
• 成果数据：累计获取受理号600余个，通过国家药监局现场核查或免核查200余次，获生产批件超300个
• 未来方向：围绕客户研发需求，持续提升药学研究、临床研究及相关技术服务能力

二、公司回答了投资者提问

1. 近年来，国内创新药行业蓬勃发展，相关产业链也逐步见底回升，如何看待国内临床CRO行业的竞争格局变化以及行业签单价格的变化趋势？以及现阶段国内创新药企业涌现较多FIC管线，在此背景下，赛德盛有哪些差异化的优势？

• 竞争格局变化：临床CRO行业处于结构性调整阶段，行业集中度逐步提升，头部企业竞争优势持续强化
• 签单价格趋势：今年新签订单价格总体保持稳定，已有企稳趋势
• 赛德盛优势领域：在消化、呼吸（含COPD）、精神神经、皮肤、肾病等领域具备竞争优势

2. 万邦医药与赛德盛整合规划及如何互相赋能？

• 收购目的：补全公司创新药研发服务链条
• 业务互补：公司侧重药学研究、生物等效性评价等，赛德盛具备临床试验全链条能力
• 客户互补：双方优质药企及biotech客户可交叉导入
• 管理赋能：以上市公司规范化治理体系赋能赛德盛，整合平台与人才发挥规模效应

3. 截止到2026年Q1，赛德盛在手订单规模及增速水平如何？2025年及2026Q1新签订单规模及增速、签单价格变化趋势如何？

• 在手订单：截至2026年一季度约2.6亿元
• 新签订单增长：2025年新增订单较2024年增长超过60%，2026年一季度新增订单较2025年同期增长超过50%
• 单价趋势：创新药CRO单价有望逐步企稳回升

4. 赛德盛客户结构情况如何

• 主要客户：以具备一定规模、布局创新药的内资药企为主，海外客户占比较小
• 子公司鼎晖思创：服务覆盖全疾病治疗领域，已成为跨国制药企业、国内创新药公司及CRO公司的认证合格供应商

5. 目前，赛德盛的人员数量有多少？在临床监察、SMO、上市后警戒等各个细分方向的分布情况如何？

• 人员规模：约170人
• 团队分布：主要为医学、临床运营和稽查人员，无SMO、药物警戒团队
• 未来整合：依托万邦医药的SMO、生物样本分析、数据统计等核心能力形成一体化交付能力

6. 本次收购中，赛德盛2026-2028年承诺的扣除非经常性损益后归母净利润分别不低于3000万元、3550万元、4350万元，请问业绩增速逐年提升的主要驱动因素是什么？

• 行业层面：医药研发外包行业景气度持续回升，全球创新药研发投入稳步增长
• 公司层面：赛德盛现有客户资源优质、在手订单充足
• 整合层面：并购后在业务资源、品牌影响力及管理运营效率维度形成协同，释放整合红利

7. 公司在抗衰老等大健康领域布局的进展情况

• 布局方向：重点关注抗衰老方向的创新药研发；面向泛大健康领域提供循证医学研究服务
• 进展情况：符合预期

8. 公司在AI赋能上的布局

• AI布局：积极布局AI赋能，加速推进数智化建设
• 应用场景：已在文档质量管控、数据核对、文献查阅与总结等业务场景实现AI应用落地