• 资管收入：2026年第一季度公司资管收入同比增速超270%，亮点包括产品矩阵丰富、业务结构转型为FOF/ABS/员工持股/衍生品创新等多元驱动，管理规模扩张释放规模效应。
• 自营业务策略：锚定“投资+客需”双轮驱动，围绕“红利+”“固收+”和做强轻资本业务，坚持稳收益、控风险、提质量，包括深耕基本盘、健全风险响应、强化投研、多策略盈利（权益做优“红利+”，固收夯实基本盘，销售交易探索新增长点，金融创新稳步扩大规模）。
• 银华基金关系：公司持有银华基金44.1%股权，为第一大股东；银华基金资产管理总规模超1.2万亿元；2023至2025年确认投资收益依次为2.81亿元、2.46亿元、2.67亿元，分别占当期营业收入的12.1%、9.6%、8.3%。
• 定增资金用途：重点投向三大领域：支持财富管理、投资银行、资产管理及证券投资等核心业务拓展并加大对子公司投入；强化信息技术与合规风控建设、推进数智化转型；优化债务结构、补充营运资金。
• 并购重组计划：公司是重庆市属国有重点企业，锚定“西部领先、全国进位和重庆辨识度”战略目标，目前暂无相关安排，后续若发生将严格履行披露义务。

券商子公司股权投资业务

• 业务主体：另类子西证创新投资有限公司和私募子西证股权投资有限公司
• 西证创新策略：投早、投小、投长期、投硬科技；2026年一季度，新增投资新质生产力领域项目数量占比100%
• 西证股权模式：以基金平台撬动社会资本、整合区域资源，构建“基金赋能、资源聚合”的发展格局；2026年一季度，基金管理规模达到有史以来最高值

市值管理举措

• 总体原则：主业为本、合规为先、长期稳健、真实价值
• 价值创造：深耕主业提质增效，推动各业务条线实现差异化、特色化发展
• 价值传播：强化投资者关系管理，规范开展信息披露，系统进行品牌宣传
• 价值实现：建立稳定、透明、可预期的股东回报机制，持续开展一年多次分红

• 投行业务表现
  • 股权融资：联席主承销至信股份IPO，保荐长裕集团登陆上交所主板，保荐松发股份再融资获审核通过
  • 债券承销：成功发行全市场首只同时贴标“成渝双城经济圈”与“智慧交通”的绿色公司债券(G26渝交1、G26渝交2)；2026年全国首单地方国企15年期公司债(26渝富K2)；2026年西部地区首单“科技创新+先进制造业集群+支持西部大开发”三贴标科创债(26渝富K1)；重庆区县级产业类国企“首发”项目中规模最大、获批最快的产业债(26合产01)；2026年重庆地区首单中小微企业支持债券(26银海Z2)；2026年重庆首单高成长产业债(26天矿01)；四川地市州首单“一带一路”公司债(26青投01)；重庆渝东南地区首只科技创新债券(26武隆K1)；山东聊城市首单“低碳转型挂钩债券”(26聊金01)
  • 并购重组：完成天康生物收购羌都畜牧、长安汽车子公司深蓝汽车增资扩股、优必选要约收购锋龙股份
• 自营业务规划
  • 坚守稳健经营：深耕主责主业，对“新”业务领域保持灵活弹性操作
  • 健全突发风险响应机制：提升投资稳定性与应对效率
  • 强化投研能力：权益业务持续做优“红利+”、多策略量化策略；固收业务持续夯实基本盘、增强收益弹性；销售交易业务紧扣“扩客户、提创收、强协同”，积极探索新型盈利增长点；金融创新业务坚持以客需为基、交易为要、风控为先，稳步扩大产品规模，加快创新产品供给
• 研究业务转型
  • 研究院职能延伸：从传统卖方研究机构向“卖方研究+内部赋能+智库建设”延伸
  • 打造特色研究品牌：聚焦重庆本地产业、科技创新，提高研究报告质量和针对性
  • 加强协同与产业研究：与各事业部、子公司协同配合，推动研究成果转化；开展产业研究服务，为地方政府和产业客户提供咨询服务

• 发展方向：公司确立“西部领先、全国进位和重庆辨识度”目标，立足重庆、辐射西部、服务全国大局，打造具有辨识度和竞争力的区域投行、特色投行、精品投行。
• 财富管理转型措施：一是坚持“以客户为中心”，提升资产配置和投顾能力，推进数字化、智能化平台建设；二是聚焦高净值成熟客群，强化两融展业赋能；三是深耕私募基金为主的机构客户，迭代创新交易系统；四是优化“五纵五横”客户分层分级服务体系，搭建集成智能分析、行情、持仓管理的“决策宝箱”平台。
• 参股公募基金定位：西南证券持有银华基金44.1%股权（第一大股东），银华基金为综合实力领先的全牌照资产管理公司；公司坚定支持银华基金高质量发展，持续深化资源互补与战略协同。

• 资管业务：去年资管规模增速行业前列，今年一季度资管业务净收入同比增加 274%，增速位居上市券商第一位；机构合作生态持续扩容，产品矩阵进一步丰富，投研数字化建设实现数据标准化、自动化、可视化。
• 资管业务下一步：优化资产配置结构、严控投资风险，重点攻坚 ABS、公募 REITs 项目，深化与银行、保险、信托等机构合作，擦亮重庆地区资产证券化业务品牌。
• 自营业务：一季度自营业务实现同比增长，权益投资彰显韧性，固定收益投资收益率大幅跑赢对标指数，销售交易发展势头良好。
• 自营业务下一步：持续深化“红利+”“固收+”策略，优化大类资产配置，强化风险敞口管理，推动轻资本业务持续发力。
• 并购重组：公司作为重庆市属重点国企，锚定“西部领先、全国进位和重庆辨识度”战略目标，打造一流区域投行、特色投行、精品投行；持续关注行业并购情况，目前暂无相关安排，后续若发生将严格履行披露义务。

• 服务重庆成效：西南证券是唯一注册地在重庆的全国综合性券商，2025年重庆地区股基市场份额排名行业第一，服务重庆地区投融资规模超300亿元。
• 区域深耕行动：完成对重庆区县政府、市属重点国企、上市公司的”三个全覆盖”走访对接，建立市级重点产业园区企业”白名单”，打造系列标杆项目。
• 标杆项目案例：服务渝三峡A并购重庆蔚蓝时代（重庆市级国资上市公司2025年首单并购项目）；护航至信股份主板IPO；助力渝富控股发行中西部首单双贴标科创债；助力华邦健康发行全市场首单民企科创可交债；助力银海租赁发行2026年重庆首单中小微企业支持债券；推进上海寅家电子落地重庆荣昌区；发行重庆市级最大规模知识产权类ABS产品。
• 未来展望：紧抓成渝地区双城经济圈发展机遇，做好金融”五篇大文章”，围绕区域战略、产业赛道和核心客户构建全服务生态。

• 自营业务总体规划：全力以赴稳收益、控风险、提质量，坚守稳健经营理念，夯实业务发展基本盘。
• 风险与投研建设：健全突发风险响应机制，强化投研能力建设，完善多策略盈利体系。
• 多策略盈利体系：权益做优”红利+”与”多策略量化”；固收夯实基本盘、增强收益弹性；销售交易深化”金融机构+企业客户”模式；金融创新稳步扩大产品规模。
• 数字化赋能：搭建自营数据底座和智能风险预警模型，强化前瞻研判与复盘闭环管理。

• 分红比例表现：2025年度合计派发现金红利6.38亿元（含税），占当年归母净利润60.05%，占比排名行业前列。
• 分红政策方向：努力提升经营质效，积极响应监管号召，推动一年多次分红。
• 分红确定依据：具体分红比例将结合经营业绩和发展需要合理合规予以确定。

• 聚焦先进制造、科技创新、绿色低碳等重点赛道，形成“投研+投资+投行”良性循环
• 加大重点项目储备和落地力度，打通资本与实体经济连接通道
• 加快全国布局，推进重点区域突破，推动渝外市场形成新增长极
• 继续深耕重庆，深化“三投”联动，打造一流区域投行、特色投行、精品投行

• 借鉴行业先进实践经验，依托数据+AI技术，聚焦重点数字化项目
• 围绕获客、投研、客户服务、运营管理等核心环节，推动业务提质增效转型升级
• 在保障数据安全前提下，大胆尝试新技术新应用，提升数字化服务水平
• 积极推进AI技术深度应用，开展试点并逐步推广，转化为经营效能

• 分红规划：2025年度每10股合计分派现金红利0.96元（含税），合计分配现金红利6.38亿元，占当期归母净利润60.05%。自上市以来累计分配现金红利超77亿元，占期间归母净利润比例近50%。未来将推动一年多次分红，严格执行《未来三年（2026-2028年）股东回报规划》。
• 2026年发力点：坚持深耕主责主业，紧扣金融“五篇大文章”，以服务实体经济、赋能地方发展为核心，推动各事业部、子公司协同联动，用专业化、精细化服务实现业务规模和发展质效同步提升。同时狠抓专项攻坚，强化总部赋能，坚守合规安全底线，强化党建引领。
• AI战略：已形成清晰顶层设计（2025-2028年数字化顶层蓝图规划，构建“数智化转型工作领导小组+两大专业委员会”组织保障体系），分三阶段推进：第一阶段广泛赋能、工具提效；第二阶段流程融合、业务增益；第三阶段战略引领、模式创新。2026年聚焦夯实IT基础、筑牢转型根基和聚焦业务赋能、强化核心竞争力两大方向。
• 再融资进展：2026年度再融资事项已经公司2026年第一次临时股东会会议审议通过并获得相关国资管理机构批复，目前正有序组织开展有关工作。

• 如何服务国家战略和区域发展？
  • 服务实体经济投融资规模超930亿元，其中成渝地区近300亿元，重庆地区超200亿元。
  • 设立成渝地区战略性专项投资资金，支持区域企业转型升级。
  • 新设海南分公司，服务“一带一路”建设与海南自贸港发展，搭建面向东南亚的跨境金融服务平台。
  • 深入开展对重庆市区县政府、市属重点国企、上市公司的“三个全覆盖”走访，建立市级重点产业园区企业“白名单”。
• 25年经纪业务有什么亮点？
  • 证券分支机构107家，客户总资产超7,000亿元；两融市场份额同比增长15%；非货公募基金保有规模同比增长超30%。
  • ETF交易账户总数同比增长超72%；机构客户资产规模同比增长约53%；机构客户交易量同比增长130%。
  • 买方投顾转型：推出“西证丰年”公募基金优选基金库，丰富股票组合、ETF组合等投资咨询内容。
  • 两融业务风险管控：上线两融证券风险评级量化模型，推出“两融卫士”风险诊断工具。
• 2026，什么打算？
  • 经纪业务：完善买方投顾体系，构建更加完善的两融风险管控体系。
  • 投行业务：以服务国家战略和实体经济高质量发展为核心，全力打造股权、债券和并购“三位一体”的一流投行。
  • 自营业务：深化非方向性业务转型，通过适时扩规模、适度加杠杆、做强轻资本客户需业务，建立差异化优势。
  • 资管业务：持续打磨投研核心能力，丰富产品线布局。
• 分红比例又达60%？
  • 2025年度连续第二年实施三次现金分红，全年累计派发现金红利6.38亿元，占本年度归母净利润的比例为60.05%。
  • 自2011年起已连续15年保持分红占比超过30%，累计分红超77亿元；近四年累计分红占比超过60%。
• 数字化转型和AI技术应用是大势所趋，公司跟上了吗？
  • 开户总时长缩短42%，两融开户时长减少50%；上线证券业首例原生鸿蒙智能移动柜面系统，柜面业务办理效率提升35%。
  • 2025年新增软件著作权20项，多项研究课题荣获市级奖项及交易所“优秀”评级，5项课题在沪深交易所顺利结题。
  • 成功入选中证协2025年共建课程，承办中证协“证券业大模型落地应用场景”专题交流会。