机构调研问答要点

1、问上海九百董事、副总经理、董事会秘书 陈功：公司提出以“资本+品牌+创新”推进转型,在正章洗染拓展服务网络及培育新增长点的过程中,未来是否考虑引入外部成熟品牌、专业运营团队或通过股权合作等方式加快业务发展?

• 公司始终重视品牌建设与价值传播工作：不断丰富品牌传播载体、拓展多元化传播渠道，着力打造赋能老字号品牌长远稳健发展的营销运行体系。
• 正章洗染：贴合市场发展趋势，立足地域文化特色，推进文创产品创新升级，丰富品牌市场化产品矩阵；通过统筹线上线下一体化运营，常态化开展各类市场及政企服务活动，持续夯实品牌口碑与用户认可度，并依托新媒体运营、数字化传播等方式搭建多元传播矩阵，持续激活老字号焕新发展动能。
• 未来正章洗染：将进一步加强管理，强化业务场景拓展，加强客户粘合度，打造更为完善的会员用户管理体系，不断提升运营能力；有关公司经营的重大事项敬请关注公司公告。

2、问上海九百董事、总经理 戴天：公司在保持收入基本盘稳定方面,主要做了哪些工作——是租约管理、客户结构优化,还是洗染业务提供的增量对冲?

• 公司始终积极应对市场环境发展变化：锚定主业稳健发展目标，夯实业务发展韧性，稳住公司经营基本盘；公司以核心商圈优质物业为抓手，挖掘潜在消费需求，灵活调整招商策略，推动业态升级，积极应对市场竞争与挑战。
• 正章洗染：充分发挥静安寺总店区位优势，提升新老客户的粘性，依托智能洗衣工厂的技术和产能，拓展新业务场景。

3、问上海九百董事、总经理 戴天：上海九百的业务结构中,除了洗染连锁,还有商业物业租赁等其他板块。在三季报的收入微降中,各业务板块的走势是相对均衡的,还是存在明显的分化?哪一块是当前盈利稳定性的主要压舱石?

• 公司聚焦主责主业：各业务板块均衡发展。
• 公司参股投资的上海九百城市广场有限公司及上海久光百货有限公司：运营及出租情况良好，是静安寺商圈地标性商业百货，经营业绩稳健发展。
• 公司参与投资九百隆新（上海）商业发展有限公司：南京西路1038号商业地产项目，积极为推动商业地产运营提质、区域建设发展注入新动力。

4、问上海九百董事、总经理 戴天：在基本面保持稳健的背景下,管理层认为当前市值是否较好地反映了公司的经营质量?是否有进一步加强与投资者沟通的安排?

• 公司目前经营稳健，业绩良好：公司始终注重强化运营，努力提升业绩和内在价值，力争获得良好市值表现，并如实反应公司经营情况。
• 公司不断完善投资者关系管理：如通过业绩说明会、上证E互动等多种方式，加强沟通的深度与广度，切实维护投资者权益。

5、问上海九百董事、总经理 戴天：正章洗染前三季度新开了6家门店,总数达到18家,扩张节奏是比较积极的,这6家新店目前的爬坡情况如何?

• 正章洗染6家新开门店：分布较广，市场触达深，贴近社区，弥补区域空缺，为消费者提供更加便利的洗护服务和日化产品。
• 目前运营情况良好。

上海九百机构调研说明会要点总结

1、问上海九百董事、总经理戴天：公司为什么不实施回购注销股票？

• 公司目前经营稳健，业绩良好，始终重视市值管理工作。
• 公司将综合考虑经营需求、未来发展及股东回报等各方面因素，积极探索多种举措，维护广大投资者利益。
• 如有相关计划，会按照信息披露相关规则及时履行披露义务。

2、问上海九百：正章洗染老字号正在推进绿色化、数字化转型，该板块未来的成长空间和发展规划是什么？

• 正章洗染作为公司旗下的百年“中华老字号”品牌，近年来以数字化+绿色化为主线推进，以智能洗衣工厂建设为核心，打通洗衣订单全链路追溯；推行设备节能改造、环保耗材替换、优化洗涤工艺，落实ESG低碳运营。
• 未来正章洗染将进一步做强品牌衣物、贵重面料洗护、非遗修护等差异化、高附加值服务；发挥智能洗衣工厂的产能优势，拓展新业务场景。
• 日化产品实现全渠道电商平台销售，持续完善“正章日化”、“正章洗染”微信小程序的业务运营结构和会员用户管理体系；深挖百年技艺文化，活化老字号IP，探索洗护周边、日化产品升级。

3、问上海九百：南京西路核心商圈自有物业是公司核心优势，南京西路地块更新项目后续推进计划以及预期效益如何？

• 公司于2025年12月17日对外披露了《关于与关联方共同投资设立参股公司暨关联交易的公告》，公告中介绍了对外投资项目的基本概况、投资方与投资标的情况等。
• 2026年7月2日公司就上述事项正式签署了股东协议，参股投资九百隆新（上海）商业发展有限公司，新公司已于7月22日完成工商注册登记。
• 公司以现金出资人民币25,800万元，持有30%的股权，九百隆新（上海）商业发展有限公司将作为上海南京西路1038号商业项目运营公司，持续为区域建设发展与产业升级注入新动力。有关公司经营的重大事项敬请关注公司公告。

4、问上海九百董事、总经理戴天：静安资本是为下一步国企改革来的吗？

• 公司于2026年1月16日披露了《上海九百关于股权无偿划转暨股东权益变动提示性公告》。
• 公司原股东静安土控、锦迪城建将持有的本公司股份（合计6.93%）无偿划转至静安资本，划转前后公司控股股东、实际控制人未发生变化，公司主要业务结构不会发生变化，不会对公司日常经营活动产生不利影响。
• 公司已于5月12日披露《上海九百关于股东股权无偿划转过户完成的公告》。有关公司经营的重大事项敬请关注公司公告。

5、问上海九百董事、总经理戴天：梅龙镇广场改造什么时候营业，业态招商情况怎么样？

• 公司于2025年12月17日对外披露了《关于与关联方共同投资设立参股公司暨关联交易的公告》。
• 2026年7月2日公司就上述事项正式签署了股东协议。7月22日完成合资公司九百隆新（上海）商业发展有限公司的工商登记注册。
• 新公司将作为上海南京西路1038号商业项目运营公司，持续为区域建设发展与产业升级注入新动力，我公司将协同推进项目建设相关工作。有关公司经营的重大事项敬请关注公司公告。

6、问上海九百：贵公司股价2026年持续下跌近九个月，是否有考虑回购？

• 上市公司股价波动受资本市场诸多因素影响。
• 公司目前经营稳健，业绩良好，不存在应披露而未披露的事项。公司将综合考虑经营需求、未来发展及股东回报等各方面因素，积极探索多种举措，维护广大投资者利益。
• 如有相关计划，会按照信息披露相关规则及时履行披露义务。

7、问上海九百：公司会注入百货业务吗

• 公司始终坚持“稳健经营、风险控制、降本增效、创新发展”总基调，秉持“资本+品牌+创新”发展理念，不断做大做强主责主业。
• 公司目前经营稳健，业绩良好。
• 有关公司经营的重大事项敬请关注公司公告。

• 稳健经营、风险控制、降本增效、创新发展总基调：聚焦“控股经营、参股投资、商业地产”三大业务板块，整体稳健经营；推动数字化升级和智能生产，以核心商圈优质资产为抓手推动业态升级；品牌规划以产品创新与市场策略双重驱动，做好老字号品牌传承焕新；已披露《关于与关联方共同投资设立参股公司暨关联交易的公告》。
• 中期分红：公司于2026年3月27日披露了《上海九百2025年度利润分配方案及提请股东会授权董事会进行2026年度中期利润分配的公告》；董事会提请股东会授权，在当期盈利、累计未分配利润为正且现金流满足资金需求条件下，制定执行2026年度中期利润分配方案，以积极回报股东。
• ESG：公司高度重视ESG工作，坚持绿色环保理念，积极践行社会责任，提升治理水平；今年首次对外披露《上海九百2025年度环境、社会和公司治理(ESG)报告》；将持续加强ESG治理，推动可持续高质量发展。

• 主业经营情况与应对策略：公司坚持”稳健经营、风险控制、降本增效、创新发展”总基调，聚焦”控股经营、参股投资、商业地产”三大业务板块。截至2025年三季度末，实现营业收入6357.45万元，净利润2842.47万元。商贸零售方面，锚定主业稳健发展，挖掘新兴增长机遇，拓展多元场景布局。商铺租赁方面，以核心商圈优质资产为抓手，深化数字化网点管理，灵活调整招商策略。洗染服务方面，正章洗染推进数字化转型与线上渠道拓展，优化社区门店布局。
• 商铺租赁业务核心资产：商铺租赁业务主要集中于上海静安寺、南京西路等核心商圈。核心商圈物业目前出租率100%，租金水平处于区域市场合理区间。短期内租金增长面临压力，但长期增长潜力有望逐步显现。
• 洗染服务业务发展状况：洗染服务业务整体保持稳健发展。全资子公司上海正章洗染有限公司为”中华老字号”，截至2025年第三季度末拥有连锁门店12家。依托宝山智能洗衣车间升级改建，实现工厂数字化、自动化管理。以2025年”百年正章”为契机，推动品牌年轻化、时尚化表达，积极拓展线上渠道。
• 投资业务核心标的与收益：投资业务的核心标的为上海久光百货有限公司、上海九百城市广场有限公司及持有的证券资产（如：东方证券、百联股份等）。参股投资的上海九百城市广场有限公司及上海久光百货有限公司运营及出租情况良好，贡献了较为稳定且丰厚的投资收益和现金流。
• 酒类经销业务发展情况：酒类业务由全资子公司上海九百中唐商业发展有限公司负责运营。2025年以来，通过精准市场分析、优化产品结构、加强供应链管理及拓展多元化销售渠道，有效把握结构性机遇。在发展酒类业务的同时，不断推进拓展商铺租赁、生鲜食品等业务领域。
• 与恒隆合作项目进度：公司于2025年12月17日披露了相关公告，目前双方正按计划推进相关前期筹备工作。后续具体合作模式及项目定位将综合考虑区域商业规划和公司主业发展。
• 财务方面情况：公司财务结构稳健，持有充足的货币资金及可变现资产，未面临重大流动资金压力。公司将结合战略发展与资本效率，在控制风险的前提下审慎评估融资工具和资本结构优化方案。