明泰铝业-601677-机构调研汇总

173
最近收盘市值(亿元)

23.04
众问真实估值(倍)

（一）预征集问题回答

问题1-3

• 问题1 订单能见度：在手订单充足，可满足约2个月以上排产。
• 问题2 前五大客户：产品多元、客户众多，不存在单一大客户依赖；前五大客户收入占比参考定期报告。
• 问题3 AI液冷：高端产品开发进展顺利，在手订单饱满，下游客户储备丰富。

问题4-6

• 问题4 汽车板与鸿晟新材：已积累成熟工艺技术，产线投产后会尽快提升产能利用率；深耕铝加工近三十年，先后服务4000余家客户，产品出口50多个国家和地区，在手订单饱满，下游客户储备丰富。
• 问题5 电池铝材：正在扩建高端铝箔产能，已积极布局动力电池、新能源汽车、消费电子等下游赛道；具体经营数据关注定期报告。
• 问题6 毛利率：毛利率变化主要受产品结构、原材料价格、市场环境、成本控制多方面影响；将坚持高端化转型，持续优化产品结构，稳步提升高端产品占比。

问题7-9

• 问题7 估值：二级市场估值是市场综合交易结果，受宏观周期、市场风险偏好、板块情绪、投资者对公司业务结构认知多重因素影响；将持续做好经营，夯实长期股东回报基础，积极促进估值回归合理水平。
• 问题8 出口与海外布局：截至目前外贸订单处于逐步改善状态；将推进全球化供应链布局建设，搭建覆盖欧洲、北美、澳洲等重点区域的仓储销售一体化节点，探索海外前置现货分仓模式，优化交付效率、缩短物流周期。
• 问题9 单吨利润：单吨利润受多重因素共同影响；将持续优化产品结构，坚持高端化转型，不断提高盈利能力。

问题10-12

• 问题10 新管理层与数字化：新管理层进一步深耕铝加工主业、坚持高端转型的长期战略，持续重视核心人才培养；未来如有股权激励，将严格按监管要求履行审议及信息披露程序；目前正稳步推进数字化智能化改造，持续赋能生产运营。
• 问题11 能源自供与Q3利润：能源自给是成本领先优势之一，通过多种方式优化能源结构，可有效降低能源使用成本；第三季度面临国内外铝锭价格深度回落、人民币持续升值等不利因素，再次验证“底线利润”能力，是产品结构持续优化、成本管控精细高效、客户黏性不断增强的综合体现。
• 问题12 铝塑膜、机器人铝材、低空经济铝材：高端产品开发进展顺利，在手订单饱满，下游客户储备丰富。

问题13-15

• 问题13 海外护城河：再生铝保级应用是核心护城河优势，具有显著成本领先优势，叠加绿色低碳属性，未来有望在国际市场享受绿色溢价；将持续提高再生铝技术工艺，进一步拓宽护城河优势。
• 问题14 三门峡铝业投资收益：相关数据以定期报告披露为准。
• 问题15 三门峡铝业股权处置：将综合评估资本市场环境、行业、公司资金使用规划审慎决策；若涉及重大资产重组或者股权处置，会第一时间履行信息披露义务。

问题16-18

• 问题16 无人机、低空经济、工业机器人：高端产品开发进展顺利，正在积极开拓相关产品及客户。
• 问题17 行业集中度：国内压延铝加工赛道整体呈现差异化共存竞争格局；目前已形成头部企业各自深耕优势赛道，竞争环境相对良性。
• 问题18 义瑞新材72万吨项目：主要为高端产品提供热轧坯料，经过后续精深加工后可提高产品附加值。

问题19-21

• 问题19 海外收入占比与毛利率：毛利率变化主要受产品结构、原材料价格、市场环境、成本控制多方面影响。
• 问题20 再生铝成本优势：再生铝保级应用的核心不在于熔炼设备本身，而是如何将回收的再生铝应用于相应产品，实现保级应用。
• 问题21 分红：已制定《未来三年分红回报规划（2026-2028年）》，明确每年分红比例不低于净利润30%。

问题22-24

• 问题22 2027年利润指引：对行业和自身发展充满信心，会全力以赴做好经营，经营成果关注各期定期报告。
• 问题23 在建工程与折旧：会按照相关会计准则计提折旧。
• 问题24 AI液冷收入占比与供应链：高端产品开发进展顺利，正在积极开拓相关产品及客户。

问题25-27

• 问题25 回购与市值管理：高度重视市值管理，已制定《未来三年分红回报规划（2026-2028年）》，明确每年分红比例不低于净利润30%；如有回购计划将严格按监管要求及时披露。
• 问题26 三季报六问：应收类财务数据查阅定期报告；经营性现金流变化主要与销售结算部分采用银行票据有关，银行承兑汇票安全等级较高、兑付保障性强；毛利率变化受产品结构、原材料价格、市场环境、成本控制影响；按相关会计准则计提折旧；高端产品开发进展顺利，正在积极开拓相关产品及客户；非经常性收益变动以定期报告附注披露为准。
• 问题27 铝价波动影响：销售实行“铝锭价+加工费”定价模式，业绩主要来源于加工费，铝价波动影响较小；可通过调节库存、提高周转率、科学合理的套期保值产品等方式，减小铝价波动影响。

问题28

• 问题28 增值税加计抵减：2026年度增值税加计抵减等财务指标，关注公司披露的定期报告。

（二）网络文字问答互动

问题1-3

• 问题1 反向开票：严格按照税务政策执行；再生铝生产能耗与碳排放较原铝生产大幅降低，既满足下游客户绿色供应链要求，又帮助公司有效控制原料成本。
• 问题2 应收账款：没有主动拉长应收账款账期；应收账款较年初增长主要是营收规模增长带来的同步增加和新拓展高端产品头部客户本身行业惯例账期相对稍长；接单前均开展客户资信评审，严格按照既定信用额度、账期执行，同时持续强化应收账款全流程管理，优化周转水平。
• 问题3 源网荷储一体化：正在积极推进。

问题4-6

• 问题4 Q3净利润与套保：第三季度在国内外铝锭价格深度回落、人民币升值背景下，实现归母净利润5.10亿元，同比增长近10%；铝锭价格稳定情况下，公司利润可恢复正常水平；Q4单季利润以2026年度报告为准。
• 问题5 在建工程增加：目前主要在建项目有义瑞新材年产72万吨铝基新材料智能制造项目、鸿晟新材汽车、绿色能源用铝产业园项目等；项目转固根据会计准则要求进行；项目建设及爬产速度处于业内领先水平，产量快速释放即可贡献利润，项目投资控制能力强，折旧成本低于行业水平，新增折旧预计不会对利润增长产生较大影响。
• 问题6 核心壁垒与加工费韧性：铝压延加工行业头部企业已经形成差异化发展格局，头部企业产品重合度较小；公司是国内规模领先的铝板带箔加工与再生铝保级应用龙头企业，可稳定生产1系至8系60余种合金牌号的产品；多元布局带来强劲需求转化能力，绿色低碳是鲜明竞争底色。

问题7-9

• 问题7 机构调研：以投资者需求为导向，持续提升投资者关系管理水平；按期召开业绩说明会，通过上证e互动平台、投资者热线、电话交流会、现场调研等渠道及时回应投资者关切；投资者调研情况可关注公司发布的投资者关系活动记录表。
• 问题8 高端产品占比：第五条热连轧粗轧已建成投产，高端产品现阶段尚未达到50%；坚持推进产品高端化转型，积极拓展高附加值领域产品，随着新建项目陆续投产，未来汽车板、电池铝材、新能源铝材等高端产品占比将持续提升。
• 问题9 竞争格局与加工费：国内压延铝加工赛道整体呈现差异化共存竞争格局；目前已形成头部企业各自深耕优势赛道，竞争环境相对良性。

问题10-12

• 问题10 估值、回购与分红：高度重视市值管理，已制定《未来三年分红回报规划（2026-2028年）》，明确每年分红比例不低于净利润30%；如有回购计划将严格按监管要求及时披露。
• 问题11 海外基地与产能规划：韩国基地是公司全球化布局的起点；海外产能优先以海外仓、本地化服务先行，海外建厂审慎推进；后续如有境外投资事项，将按规定及时披露。
• 问题12 盈利差距：第三季度面临国内外铝锭价格深度回落、人民币持续升值等不利因素，再次验证“底线利润”能力，是产品结构持续优化、成本管控精细高效、客户黏性不断增强的综合体现。

问题13-15

• 问题13 再生铝政策：持续深耕再生铝保级应用技术，成立再生铝国际采购部，逐步构建覆盖全球主要产区的废铝回收网络，废旧铝资源在原材料中占比将持续提高。
• 问题14 第四条热连轧爬坡：新建项目已投产部分目前处于产能爬坡期；深耕铝加工行业近30年，拥有丰富生产经验，助力产能尽早释放；新建高端产能落地将优化产品结构，为中长期业绩增长提供支撑，相关经营进展关注公告。
• 问题15 机器人铝材：目前已开发工业机器人主梁外覆盖件、无人机屏蔽罩等高强铝合金材料，实现小批量供货；机器人铝材业务尚在培育阶段，收入占比较低，客户以国内工业机器人、无人机配套企业为主，受保密协议约束不便披露具体客户；将持续推进产品验证与市场拓展。

问题16-18

• 问题16 出口红利：截至目前外贸订单处于逐步改善状态；将推进全球化供应链布局建设，搭建覆盖欧洲、北美、澳洲等重点区域的仓储销售一体化节点，探索海外前置现货分仓模式，优化交付效率、缩短物流周期。
• 问题17 回购：管理层关注公司二级市场表现，当前股价未能充分反映公司内在价值，但股价受多重市场因素影响；如后续推出回购计划，将严格按照监管规则及时履行信息披露义务。
• 问题18 增值税加计抵减：会按照相关政策要求，依法依规争取相关优惠政策。

问题19-21

• 问题19 经营现金流：前三季度经营活动现金流净额同比有所下滑，主要是伴随订单规模增长，回款中银行承兑汇票占比增加所致；目前订单充足，后续将从订单端坚持择优接单，优先选择回款条件好、盈利质量高的优质订单；采购付款端合理控制现汇承兑占比，平滑资金支出；持续强化应收款全流程管理，加大现汇回款力度，守住现金流底线。
• 问题20 义瑞新材与鸿晟新材：项目建设及爬产速度处于业内领先水平，爬产进展顺利，达到现阶段最佳状态；利润情况以定期报告为准。
• 问题21 储能铝材：现有铝箔年产能20余万吨，已积极布局储能、动力电池、新能源汽车、消费电子等下游赛道；目前正在扩建电子级铝箔产能，预计明年初投产；具体经营数据关注定期报告。

问题22-24

• 问题22 Q4利润与全年目标：目前订单充足，产线满负荷运转；全年经营结果以公司后续披露的年度报告为准。
• 问题23 PE、PB、分红与回购：已制定《未来三年股东分红回报规划（2026—2028年）》，明确2026年至2028年每年度以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%；将持续评估股份回购的可行性与实施时机，结合资本开支安排和资金状况，在符合规定的前提下适时研究推进；如有相关安排，将履行披露程序后实施。
• 问题24 破发与回购：将持续评估股份回购的可行性与实施时机，结合资本开支安排和资金状况，在符合规定的前提下适时研究推进；如有相关安排，将履行披露程序后实施。

问题25-27

• 问题25 市值是否低估：二级市场估值受宏观环境、行业周期、市场风险偏好、资金风格多重因素影响；将继续专注主业，持续推进高端产能落地、提升高端产品占比、保持稳健现金流与分红回报，做好投资者沟通，积极促进估值回归合理水平。
• 问题26 再生铝产能与成本：公司是国内再生铝保级应用龙头企业，再生铝保级应用产能超100万吨；再生铝生产能耗与碳排放较原铝生产大幅降低，既满足下游客户绿色供应链要求，又帮助公司在铝价波动中有效控制原料成本；绿色基因正成为区别于同业的核心竞争力；持续深耕再生铝保级应用技术，多种产品完成SGS碳足迹核查，低碳铝材在欧盟碳边境调节机制等国际碳规则下具备差异化竞争优势，既降低原料成本，也提升海外市场准入能力与客户黏性。
• 问题27 外部股权投资或控股并购：坚持高端化发展路线，持续提升高端产品占比；未来不排除通过外部股权投资或控股并购补充成熟技术、产品及客户资源；如有相关事项将及时履行信息披露义务。

一、前三季度经营情况介绍? 答:

• 本年前三季度：累计营业收入318.59亿元，同比增长约23%；净利润19.17亿元，同比增长约37%。
• 第三季度：面临国内外铝锭价格深度回落、人民币持续升值等不利因素，再次验证了公司的“底线利润”能力，是产品结构持续优化、成本管控精细高效、客户黏性不断增强的综合体现，也是公司超强竞争优势最直接的注脚。

二、公司未来产能提升规划? 答:

• 鸿晟新材：目前，公司项目建设再提速，鸿晟新材汽车、绿色能源用铝项目进展顺利，已建成两条气垫炉和一台辊底炉，全部达产后将新增50万吨高端铝材热处理产能。
• 义瑞新材：义瑞新材72万吨铝基新材料智能制造项目一期热粗轧已建成投产，二期精轧将于年底投产，新增产能70万吨。
• 高端产能：该等高端产能不断扩容，助力公司产销规模尽快突破200万吨，带动业绩持续增长。

三、当前行业下游需求情况如何? 答:

• 各月度销量目标：本年度，公司各月度销量目标均圆满完成，满产满销状态有效降低了各项生产成本。
• 第三季度销量：第三季度销量也呈现“淡季不淡”状态。
• 工业自动化：按照下游应用领域划分，在工业自动化、智能装备制造、新能源电池材料等领域订单饱满，是销量增长的主要方面。

四、公司有哪些措施保障未来销量及业绩稳定增长? 答:

• 产能储备：在产能储备方面，义瑞新材72万吨铝基新材料智能制造项目一期热粗轧建成投产后，已有新增产量贡献，为销量增长提供保障。
• 订单储备：订单储备方面，新能源电池、2/7系硬质合金、智能装备、汽车轻量化等领域应用材料的开发，足以保障未来新增产能的满负荷运转。
• 气垫炉：气垫炉、辊底炉等高端热处理产能持续释放，将大幅改善公司产品结构、提升单吨净利润水平。同时，众多先进设备的陆续投产，将提升公司生产效率，优化成品率等指标，有效降低生产成本。综上，公司产销量持续提升，产品结构持续优化，精细化的成本管控，将持续推动公司稳定发展。

五、为何公司经营性现金流有所变弱? 答:

• 经营性现金流：公司经营性现金流变化主要是与公司销售结算部分采用银行票据有关。
• 银行承兑汇票：下游客户商业信用体系成熟，结算中使用的银行承兑汇票安全等级较高，兑付保障性强。
• 管理制度及考核指标：另外，公司在票据信用等级、应收账款、客户信用考核等方面均有严格的管理制度及考核指标，确保公司现金充足及资产安全。

六、公司后期资本开支规模如何? 答:

• 各主要在建项目：公司各主要在建项目均已进入收尾阶段，后期项目建设支出将逐步减少。

七、公司未来分红比例能否提升? 答:

• 未来分红规划：公司已公开发布未来分红规划，未来分红比例将不低于30%。随着资本开支的逐步减少，公司分红比例有望进一步提高，与投资者共享发展成果。

一、2026年半年度业绩增长主要原因？

• 行业下游高景气需求持续释放，铝锭价格高位运行，海外出口订单增长。
• 高端产能稳步爬坡，产品结构持续优化：鸿晟新材汽车、绿色能源用铝产业园项目高端热处理气垫炉产线建成投产2条，新能源电池铝材等高端产品放量，拉动综合毛利率改善。
• 出海战略成效显著，海外基地满产满销，外销占比稳步提升；再生铝成本优势持续兑现，推进节能数字化技改，严控生产管理费用。

二、公司产品下游市场需求如何？

• 产品多元化铝加工龙头企业，下游覆盖新能源汽车、储能、锂电池、轨道交通、船舶军工、高端电子散热等多元应用场景。
• 新能源电池领域产品实现翻倍增长，高端智能装备制造6系铝材需求持续向好。
• 汽车轻量化、算力散热、人工智能、半导体等新兴领域产品开发推进，产销量稳步提升，在手订单饱满。

三、公司产品加工费变化情况？

• 新能源电池类产品大幅增长，外贸业务订单环比提升，新兴领域产品开拓，订单维持饱满状态。
• 主要产品5系、6系铝材加工费上调300-500元不等，有助于盈利能力提升。

四、公司未来产销规划？

• 扩产项目义瑞新材年产72万吨铝基新材料智能制造项目，前端粗轧产线计划2026年三季度末建成。
• 后端精轧产线预计明年初建设完成，全部建成后提升总产能约70万吨。
• 预计新增产能将在2-3年内实现全部满产，保障未来销量大幅增长，带动利润规模同比攀升。

五、公司当前外贸业务订单如何？

• 从一季度末到目前，外贸销量及订单保持环比提升。
• 推进全球化供应链布局，搭建覆盖欧洲、北美、澳洲等仓储销售一体化节点。
• 探索海外前置现货分仓模式，优化海外订单交付效率，缩短物流周期。

六、公司未来分红比例能否提升？

• 2025年度现金分红比例达20%，较此前提升10个百分点。
• 已制定《未来三年分红回报规划(2026-2028年)》，明确每年分红比例不低于30%。
• 未来随着资本开支逐步减少，分红比例有望进一步提高。

• 业绩增长原因：“一、2026年半年度业绩增长原因？”报告期内，受益于新能源、电子元器件、散热领域等下游行业景气度提升，国内外铝锭价格高位运行，公司铝板带箔整体产销量实现稳步增长，营业收入大幅提升。高端新品加速落地，高端产品占比持续提升。外贸市场需求旺盛，外贸份额提升，出口业务及海外基地订单充足，加工费上行，盈利能力显著提升。
• 半导体及高端电子领域产品：“二、公司在半导体及高端电子领域有哪些产品？”定制化开发铝合金钎焊复合材料，适配算力中心、AI服务器液冷散热系统；布局算力设备机箱、结构件铝材；研发全铝机器人本体结构材料，包括机器人全铝立柱、大臂、小臂铝材，以及七系超高强度铝合金机器人关节结构材料；量产的电极箔、铝基覆铜板基板，可广泛应用于半导体功率模块、AI算力硬件、新能源电控系统。
• 外贸业务订单：“三、公司目前外贸业务订单如何？”从一季度末到目前，公司外贸销量及订单环比持续提升，国际市场供应紧张，加之部分国家取消了对中国的进口关税，促进公司外贸业务的稳定增长。
• 铝锭价格回落影响：“四、二季度末铝锭价格回落对公司利润有何影响？”二季度铝价冲高回落，基本对公司净利润无影响。公司前瞻布局高景气赛道，高端铝材产品矩阵已实现新兴产业全覆盖，盈利韧性显著，抵御周期波动冲击能力显著提升。
• 未来产能提升规划：“五、未来产能提升规划？”鸿晟新材汽车、绿色能源用铝项目首条气垫炉产线2025年已顺利投产并实现稳定量产，第二条气垫炉和新建辊底炉将于近期投产，全部达产后将新增50万吨高端铝材热处理产能。义瑞新材72万吨铝基新材料智能制造项目一期将于本年度投产，二期明年投产，新增产能70万吨，三年内产销规模有望突破200万吨。
• 海外布局：“六、公司后续是否还有海外布局？”持续全球化供应链布局，搭建覆盖欧洲、北美、澳洲等仓储销售一体化节点，探索海外前置现货分仓模式，优化海外订单交付效率，缩短物流周期，更好满足全球客户多样化采购需求。

• 铝价与中东局势：订单充足，累计销量同比提升；中东受损产能修复周期12个月以上，海外供给缺口持续；外贸销量提升，海外客户来访增加，订单稳步增长；海外现货升水较高；中东局势缓和预计原油价格回落，有利销售运费下降。对未来铝价较为乐观。
• 高端化转型与产品布局：坚守高端化、智能化、绿色化转型；重点布局新能源、高端电子、汽车轻量化；规划3台气垫炉、4条辊底炉，本年2台气垫炉投产，全部达产后新增高端热处理产能50万吨；高端铝箔赛道布局新能源与高端电子；产品包括电极箔、集成电路铝基板、铝塑膜铝箔、动力电池壳料、高强上盖板、隔板用料、PACK边框及铝合金钎焊复合材料；汽车板、智能装备外壳、铜铝复合材料已开始供货。
• 需求展望与产能规划：2026年全球供需缺口扩大，价格中枢上移，新能源电池、储能需求高增，中国出口强势；公司第5条热连轧生产线（年产72万吨铝基新材料智能制造项目一期）将于本年三季度建成；3年内产销规模突破200万吨，产能释放加速驱动销量增长，利润规模同步攀升。
• 分红回报：2025年度现金分红比例20%，较此前提升10个百分点；2026年度承诺分红比例不低于30%；未来资本开支逐步减少，分红比例有望进一步提高。

一、公司当前外贸业务发展趋势?

• 深耕国际市场：多年来，公司深耕国际市场，产品销售网络遍布国际市场。
• 需求增长与地缘缺口：一直以来铝消费需求不断增长，加之今年中东地缘冲突造成国际市场缺口。
• 核心优势驱动：受益于公司铝板带箔产品多元细分、海外产能布局完善、产品绿色低碳等核心优势。
• 销量持续增长：二季度以来公司外贸业务销量持续增长。

二、公司当前外贸业务盈利情况如何?

• 供给收缩与需求爆发：在全球铝市处于中东供给收缩背景下，海外需求刚性爆发。
• 价差扩大：海内外铝锭价差扩大。
• 利润率提升：公司外贸业务加工费上调的同时享受部分国内外铝价价差收益，提升了外贸业务利润率。

三、公司目前有哪些高端产品?

• 新能源电池及储能领域：从铝塑膜铝箔到液冷板，公司打造了完整的电池材料产品生态系统，拥有铝塑膜铝箔、动力电池壳料、高强上盖板、隔板用料及PACK边框等产品。
• 散热领域：针对计算机/数据中心液冷、新能源电池与储能系统的散热需求，公司推出了铝合金钎焊复合材料。
• 电子元器件、半导体领域：公司拥有电极箔、集成电路铝基板等产品。

四、公司未来高端化转型规划?

• 设备规划：公司规划建设3台气垫炉、4条辊底炉，本年将有2台气垫炉投产。
• 新增高端产能：前述设备全部达产后新增高端产能50万吨，产品结构大幅优化。
• 高端市场开拓：高端市场开拓顺利，汽车板、智能装备外壳、铜铝复合材料等高端产品开始供货，高端化转型成效加速兑现。

五、公司未来总体产销规模规划?

• 热连轧产线：第5条热连轧生产线一期将于本年三季度建成，二期明年投产。
• 产销规模：3年内产销规模突破超200万吨。
• 利润攀升：产能释放加速将驱动销量快速增长，带动利润规模同步攀升。

六、公司未来分红回报规划?

• 2025年度分红：2025年度现金分红比例达20%，较此前提升10个百分点。
• 2026年度分红：2026年度承诺分红比例最低提升至30%。
• 未来分红提高：未来，随着资本开支的逐步减少，公司分红比例有望进一步提高，与投资者共享发展成果。

七、公司如何预计2026年铝产品市场?

• 供需缺口扩大：2026年，预计全球供需缺口扩大，价格中枢上移。
• 领域需求高增：新能源电池、储能等领域需求高增，中国出口强势。
• 公司把握时机：公司坚持高端化转型，铝板带箔产品多元细分、海外产能布局完善、产品绿色低碳，将充分把握有利时机推动公司可持续发展。

八、公司2026年第一季度的销量和产量是多少?公司取消产销经营数据披露的原因。

• 产销量增长：公司2026年第一季度产销量同比增长5%以上。
• 取消披露原因：出于维护公司经营权益，保护公司核心竞争优势，同时兼顾经营数据保密性原则，公司经综合研判，后续将暂不披露产销经营数据。

• 一、公司2025年度及2026年一季度业绩情况介绍
  • 2025年度：全年实现销量155万吨，归母净利润19.6亿元，同比增长12%
  • 2026年一季度：归母净利润7.02亿元，同比增长60%，环比增长26%
• 二、公司净利润持续增长核心驱动因素
  • 龙头壁垒筑牢根基，核心竞争力持续强化
  • 再生铝保级闭环产业链优势凸显，原铝与铸造铝合金维持千元以上价差
  • 海外战略成效显著，2025年海外业务毛利提升9个百分点
• 三、公司未来发展展望
  • 高端化转型加速落地：规划建设3台气垫炉、4条辊底炉，本年将有2台气垫炉投产，全部达产后新增高端产能50万吨
  • 产能规模即将爆发式增长：第5条热连轧生产线一期将于本年三季度建成，3年内产销规模突破超200万吨
  • 单吨利润空间有望持续提升
  • 投资者回报加码：2025年度现金分红比例达20%，2026年度承诺分红比例最低提升至30%
• 四、公司当前外贸业务情况
  • 外贸业务呈增长态势，海外客户到访洽谈增多
  • 外贸业务定价采取“沪铝价格+加工费”模式