中国能建-601868-机构调研汇总

机构调研要点总结

1. 战略性新兴产业总体情况与“十五五”业务布局

• “十四五”期间：公司战略性新兴产业快速发展，2025年实现营业收入1848.5亿元，同比增长9.5%，占总营业收入比重提升至40.81%；获评国务院国资委“产业焕新优秀企业”，战略性新兴产业已成为公司转型发展的重要支撑，第二增长曲线加快形成。
• “十五五”市场空间：根据《新型能源体系建设“十五五”规划》，到2030年全国电力装机达54亿千瓦，风电和太阳能发电装机达28亿千瓦以上、占比超过50%，新型储能装机达3亿千瓦；“十五五”期间，公司主责主业与战略性新兴产业均处于长周期、大规模投资赛道，市场空间广阔。
• “2+9”业务体系：坚持做强做优做大能源电力、水利主责主业，推进传统产业转型升级，培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业，推动战略性新兴产业由投入期向收获期转换；“2”是能源电力、水利两大核心主业，“9”是绿色交通、绿色建筑和市政、数字基建（人工智能）、新型材料、民爆及矿山工程、生态环保、高端装备、城市开发运营、产业金融九个相关多元业务，以差异化策略推动各板块发展，奋力打造值得尊重的世界一流能源电力水利基础设施建设集团。
• 能源电力与水利：传统能源紧抓“新一代煤电升级专项行动”契机，开展灵活性改造、零碳燃料掺烧与碳捕集等服务，高质量推动国家重大水电工程建设，巩固核电常规岛优势；新能源按照“专业化、一体化、规模化、融合化、国际化”路径，抢抓“三北”沙戈荒大基地、深远海海上风电等机遇，推动其成为第一大收入和利润来源；水利聚焦国家水网重大水源工程、防洪减灾、农田水利（灌区改造）、水环境治理、水务（水处理）、海洋工程六大方向，进一步筑牢“水利水电铁军”品牌。

2. 储能、氢能等新兴赛道布局与“十五五”市场空间

• 市场空间：《新型能源体系建设“十五五”规划》明确到2030年新型储能装机达3亿千瓦，按此目标测算，“十五五”期间全国新增新型储能约1.6亿千瓦；《可再生能源发展“十五五”规划》提出到2030年可再生能源制氢规模达200万吨/年，较2025年底建成产能新增约175万吨/年。
• 储能方面：公司是全球压缩空气储能的引领者，已打通天然盐穴和人工硐室两大储气技术路线，核心装备实现100%国产化；全球首座300MW级压气储能示范工程“能储一号”在湖北应城稳定运行一年有余，单机功率、装机规模、转换效率三项世界第一；甘肃酒泉人工硐室项目预计今年底并网；在电化学储能、重力储能等领域同步发展布局。
• 氢能方面：确立“一体化氢能”战略，构建“制、储、运、加、用、研”全链路闭环，掌握宽负荷柔性合成氨、离网制氢等核心技术；吉林松原绿色氢氨醇一体化项目“青氢一号”一期已投产；2026年10月13日完成全球首例绿氨燃料船对船加注，标志着绿氨作为船用绿色燃料的“生产-储运-加注-应用”全链路首次贯通，为中国绿氨由单项技术示范迈向规模化出海确立了可复制的商业模式；二期108亿元投资计划已通过决策流程，同时在沈阳等地推进氢能项目开发建设。

3. 算电协同布局

• 政策背景：2026年4月，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》（国能发科技〔2026〕34号），算电协同正式上升为国家战略；“东数西算”枢纽节点绿电比例要求高，算力设施与绿色电力的协同配置成为刚性需求。
• 融合思路：深度融合电力与数据两大关键要素，把风光绿电转化为可调度的算力输出，从根本上解决新能源弃电与数据中心高能耗的双重痛点。
• “算力军团”：2026年9月，公司所属企业中国电力工程顾问集团有限公司成立“算力军团”，加快培育算电协同新质生产力，推动大型新能源基地与国家算力枢纽协同布局，按照A级国家枢纽、B级区域中心、C级城市边缘节点三层级布局，投建“源网荷储算”一体化绿色数据中心集群。

4. 境外业务发展与“十五五”国际化布局

• 经营业绩：2026年上半年，公司境外业务实现营业收入395.56亿元，同比增长24.58%，毛利率13.09%、同比提升0.91个百分点；能源电力及水利核心主业境外新签合同占比保持80%以上。
• 标杆项目：上半年签署埃及Nefertiti 500MW/1000MWh储能EPC等一批标杆项目，勘察设计的我国首个500千伏跨境交流联网工程——中老500千伏联网工程顺利投产，境外在建项目履约总体平稳。
• “十五五”布局：据行业机构测算，“十五五”期间全球电力行业投资较“十四五”增长约40%，为公司参与境外能源基础设施建设提供了广阔舞台；公司将聚焦“一带一路”沿线等海外市场，重点推进绿色能源等优势领域标志性项目，推动规划设计、工程建设、装备制造与投资运营协同出海，从设计建设向“投建营一体化”及“技术+标准+产业”输出转型，依托规划设计优势策划孵化海外优质新能源投资项目。

5. 民爆领域布局与发展目标

• 业务定位：民爆及矿山工程是公司“2+9”业务体系中的相关多元业务之一，由控股上市公司易普力（002096.SZ）作为实施主体，也是公司服务国家能源资源安全、延伸工程建设价值链的重要环节。
• 行业规划：《煤炭工业发展“十五五”规划》明确，到2030年全国智能化煤矿产能比例提升至75%，五大煤炭供应保障基地产量占全国比重超过80%；规划提出重点突破智能穿爆及排产等技术，推动露天矿卡无人驾驶编组化运行，有序开展电动重卡、氢能矿卡规模化替代燃油重卡；煤矿智能化改造、绿色化升级以及洗选、矿山工程服务需求将持续释放。
• 三方面工作：一是做强民爆一体化核心产业，以民爆业务为核心、以工程服务为延伸、以关联产业为拓展，推动民爆业务绿色化、数字化、本质安全化、标准化转型，稳固行业第一梯队地位；二是做强矿山施工总承包业务，提升矿山设计、矿物洗选、矿山修复能力，巩固涉煤业务规模，培育金属矿山地下安全开采能力，拓展非煤矿山业务，稳步开发国际市场；三是集成应用人工智能、智能装备等技术，推动传统爆破向适应低温、高海拔、火区等复杂场景的智能爆破转型，打造新型智慧矿山商业模式。

6. 易普力对公司的贡献

• 补齐业务版图：民爆物品生产、销售实行许可管理，资质门槛和区域壁垒较高；易普力补齐民爆物品生产和爆破服务环节，与公司规划设计、工程建设等形成协同，使公司具备矿山全生命周期服务的能力。
• 增强产业链韧性：在新疆准东宜化五彩湾等爆破服务项目中，易普力承担钻爆、采装、运输、排弃等全环节作业，通过长期限服务提升单个项目的开发价值。
• 反哺科技创新：易普力共享公司的国家级创新平台与人工智能大模型底座，又在真实作业中不断打磨迭代技术；2026年7月，易普力“精细爆破关键技术与重大工程应用”获国家科技进步奖二等奖，并在行业首发露天煤矿施工总承包绿色智能化发展白皮书。
• 提供改革样本：2023年，公司推动易普力完成A股首例央企“分拆+重组”上市，打通直接融资渠道，为央企上市公司盘活存量、优化布局探索了可复制路径。

7. “十五五”期间对易普力的支持赋能

• 战略赋能：聚焦明晰定位、服务大局，明确易普力“中国民爆行业领军者、中国能建工程特种兵、智慧矿山建设主力军”的战略定位，引导其深度参与三峡水运新通道等一批国家重大工程，在服务国家战略中锤炼核心能力、夯实数智化转型根基。
• 科技赋能：推进创新引领、攻关突破，把创新作为“头号工程”，支持易普力组建绿色民爆研究院，承接“揭榜挂帅”项目，培育高端人才队伍，共建人工智能技术底座，推动传统爆破向适应低温、高海拔、火区等复杂场景的智能爆破升级，持续强化技术护城河。
• 业务赋能：促进延链补链、一体协同，依托公司丰富的工程场景与国际化优势，易普力加速延伸产业链条，强化矿山设计、洗选、生态修复及矿卡无人驾驶等绿色数智能力，一体化服务竞争力持续提升，加快由单一爆破服务向矿山全生命周期服务商转型。
• 资本赋能：强化资源配置、提升价值，充分发挥央企控股上市平台优势，优化资源配置，推动易普力于2023年完成“分拆+重组”上市，并持续完善市场化经营机制、加强投资者关系管理、深化ESG实践，推动易普力投资价值稳步提升。