中鼎股份-000887-机构调研汇总

机构调研总结（可转换公司债券网上路演）

调研概况

• 可转换公司债券网上路演：公司于2026年10月21日（星期三）15:00—16:00以网络文字交流方式召开可转换公司债券网上路演，就投资者普遍关注的问题进行沟通与交流。

可转债与市值管理

• 转股价18.2元：本次可转债初始转股价为18.2元，严格按照监管规则，不低于募集说明书公告日前二十个交易日及前一交易日公司股票均价确定。
• 回购注销：公司暂无相关计划，后续如有相关安排，将严格履行审议及信息披露程序，及时公告。
• 市值管理：股价波动受宏观环境等多重因素影响，公司基本面稳健；汽车领域围绕智能底盘系统战略目标，传统业务稳增长、增量业务快速发展，同时推进数据中心、机器人等新领域赛道布局，坚持以扎实经营和持续成长推动估值合理反映内在价值。

原材料与投资波动

• 原材料价格攀升：公司将密切跟踪原料行情，在主要原材料价格低位已进行战略储备，并通过优化采购策略、推进降本增效、与客户协商调价等方式积极对冲相关影响；具体经营数据以公司后续披露的三季度报告为准。
• 橡胶囤货：公司在主要原材料价格低位已进行战略储备，同时持续跟踪橡胶价格行情，基于生产排产、安全库存需求灵活调整采购计划。
• 公允价值变动亏损2.5亿元左右：上半年公允价值变动主要系公司相关投资标的受股价波动影响所致；具体经营数据以公司后续披露的三季度报告为准。

机器人核心部件与订单

• 机器人产能与订单：回复未直接表述满产；谐波减速器已取得众擎、傅利叶以及国内某头部机器人企业定点，年产能达15万颗/年，截至2026年半年度已获订单总量约30万颗；力传感器已取得傅利叶等多家客户定点，并与多家人形本体头部客户推动产品送样，年产能达20万颗/年；微型电机已取得国内某头部机器人企业定点，年产能达54万件/年，截至2026年半年度已获订单总量约18万件；公司拟通过本次可转债完善机器人业务产能，以满足订单需求。
• 机器人本体代工及配套：今年上半年，子公司鼎力科兴已代工生产60台人形机器人；轻量化骨骼、橡胶件业务已取得多项定点，电子皮肤等人形机器人零部件配套业务积极推进。
• 机器人订单增长：公司谐波减速器、力传感器、微型电机业务发展态势良好；公司已与逐际动力、墨甲机器人、众擎机器人、上海傅利叶等国内一线机器人品牌建立深度战略合作，汽车OEM入局机器人的客户也进入全面对接开发中；子公司科科宝正推动人形机器人销售及应用场景推广，并在合肥成立第一家6S店和二次开发公司。

机器人项目、合作与资金

• 机器人业务进展：公司依托核心零部件技术纵深、本体代工规模化智造以及销售应用端场景化落地能力，形成三轮协同驱动，构建“研发-制造-商业转化”精准闭环，确立产业链链主地位，实现机器人全生态链自主可控与协同赋能；相关业务在有序推进中。
• 众擎合作：2025年公司与深圳市众擎机器人科技有限公司签订战略合作协议，围绕人形机器人相关产品展开合作；目前公司谐波减速器已成功取得众擎相关定点。
• 机器人本体加工与制造项目：项目调整后，资金来源以公司自有或自筹资金为主；后续若涉及引进产业投资方等重大安排，公司将严格按照规则及时履行信息披露义务。

液冷产品与订单

• 液冷产品与订单：公司已形成以液冷整机柜、CDU（冷液分配装置）、微通道冷板、管路系统等二次侧液冷产品矩阵和系列化测试负载产品布局，提供“系统+软件+产品”三位一体定制化解决方案和灵活供货服务；已获得多个冷板式及浸没式液冷相关产品订单，截至2026年半年度报告披露日，已获订单总产值约4300万元，同时正加速扩充产能、保障订单交付。
• 冷板式液冷：公司已获得多个冷板式及浸没式液冷相关产品订单，同时正在加速扩充产能，保障订单交付。
• 液冷技术梯队/磁流变减震器：回复未直接给出液冷技术梯队表述，公司披露了上述液冷产品矩阵和“系统+软件+产品”方案；磁流变减震器项目目前已投产，正在积极对接客户中。

Token工厂与腾讯云

• Token工厂：公司将AI算力中心以及数据中心热管理领域作为核心战略目标之一，重点布局AI算力中心，规划建设万卡级GPU集群；公司搭建Token工厂专项团队，支持大模型训练与推理一体化服务，目前Token工厂正在有序推进。
• 腾讯云战略合作协议：公司与腾讯云签署的《战略合作协议》属于框架性协议，具体合作业务金额、落地时间等须经双方进一步协商后签署具体协议；目前暂未产生收入，对本年度经营业绩暂不会构成重大影响，未来年度经营业绩影响将视后续具体项目协议及实施情况确定。
• 服务器到货：第21问提及服务器何时到货，回复未给出到货时间；同时说明腾讯云协议为框架性协议，目前暂未产生收入，相关业务在有序推进中。

更名与汽车业务

• 公司全称带“密封”改名：公司以密封业务为根基，持续拓展新兴产业布局；现阶段无更名计划，若后续涉及更名，公司将履行相应审议和披露义务。
• 汽车零部件业务稳定增长：公司依托海外并购，对欧美先进技术及工艺进行引进、消化与吸收，积极打造多个细分领域头部企业；已形成由密封、底盘减震等非轮胎橡胶传统产品和空气悬挂系统、轻量化底盘系统、热管理系统等增量产品组成的业务矩阵，配套奔驰、宝马、奥迪、沃尔沃、比亚迪、吉利、小鹏、理想、蔚来等国内外头部车企；同时向储能温控领域延伸，已量产系列化液冷机组，并将持续完善国内外供应链体系、夯实全球产业布局。

中鼎股份机构调研要点总结

一、人形机器人——核心零部件（问1、5、14、24）

• 谐波减速器：已成功取得众擎、傅利叶以及国内某头部机器人企业的定点，截至2026年半年度已获订单总量约30万颗
• 力传感器：已经取得傅利叶等多家客户的定点，并与多家人形本体头部客户推动产品送样
• 微型电机：已成功取得国内某头部机器人企业的定点，已获得订单总量约18万件

二、人形机器人——配套零部件与本体代工（问1、14、24）

• 轻量化骨骼、橡胶件：业务已经取得多项定点，同时积极推进电子皮肤等人形机器人零部件配套业务
• 鼎力科兴：今年上半年，公司旗下子公司鼎力科兴已经代工生产60台人形机器人
• 科科宝：正在积极推动人形机器人销售及应用场景推广，并在合肥成立旗下第一家6S店和二次开发公司

三、人形机器人——产业生态与战略合作（问1、5、24）

• 稳居合肥机器人产业链核心链主地位，已先后与逐际动力、墨甲机器人、众擎机器人、上海傅利叶等国内一线机器人品牌建立深度战略合作
• 汽车OEM入局机器人的客户也进入全面对接开发中
• 智造端与逐际动力、水性科天等公司建立供应链端合作，同时与中国科技大学等高校团队建立了研发合作

四、AI算力与Token工厂（问2、3、11、20）

• AI算力中心：作为核心战略目标之一，重点布局AI算力中心，规划建设万卡级GPU集群
• 联通绿算、腾讯云：目前公司已与联通绿算、腾讯云签署战略合作协议
• Token工厂专项团队：正在搭建，构建全栈式智算运维体系，全力推进AI算力业务的产业化落地

五、智算中心商业化与资金安排（问11、20、24）

• 智算中心：依托高标准机房，配备行业领先的算力设备与高速网络架构，面向政企客户提供高性能算力租赁、大模型私有化部署、AI推理服务等商业化服务
• 项目资金：采用自有资金与融资相结合的方式统筹安排
• 数据中心热管理：已经完成高端技术突破，实现全系列产品配套并获得定点制造

六、六维力传感器及校准设备（问4）

• 星汇传感：为多家头部客户定制超轻薄六维力传感器、抗轴向力扭矩传感器、Mini一维拉压力传感器、六维联合标定测试仪等高性能产品
• 相关产品具备精度高、抗过载能力强、量程覆盖范围广等突出优势，具备非常高的行业技术门槛
• 年产能达20万颗/年，同时积极提升传感器的量产能力

七、冷却/液冷业务（问14、15、24）

• 冷却业务：2026年半年度公司冷却业务收入为24.88亿元，毛利率为18.63%
• 冷板式及浸没式液冷：截至2026年半年度报告披露日，已获得多个相关产品订单，已获订单总产值约4300万元
• 产能：正在加速扩充产能，保障订单交付

八、可转债进展（问9、10、14、18、19、21、23、24、25、26）

• 可转债相关工作：正在有序推进，后续相关事项如有进展，公司将按照监管要求及时履行信息披露义务
• 发行前期：涉及较多筹备事项，目前公司正会同中介机构逐项推进落实
• 本次发行工作：与公司此前发行的可转债不存在关联

九、与腾讯云合作（问9、22、24）

• 《战略合作协议》：属于框架性协议，具体合作业务的金额、落地时间等，须经双方进一步协商后签署具体协议
• 目前暂未产生收入，对公司本年度经营业绩暂不会构成重大影响
• 未触及强制性披露的要求

十、海外市场（问12）

• 海外工厂：持续推进成本控制和精细化管理的提升，进一步推进海外原材料生产及模具制造业务建设
• 管理输出和文化输出：逐步强化该战略，加强海外企业的成本管控，推进业务整合和市场拓展
• 中国工程师红利：发挥该优势，进一步加快技术吸收和创新

十一、汇兑、委托贷款与存贷情况（问6、7、8）

• 外汇套期保值业务：公司已开展外汇套期保值业务，后续将持续评估外汇敞口变化，灵活调整套保策略
• 委托贷款：系结合经营实际、资金统筹管理安排，相关披露内容请查阅公司公告
• 存贷并存：主要是公司统筹经营周转、资金安全管理等的安排，资金主要用于保障公司相关业务发展

十二、经营业绩与市值管理（问13、17）

• 2026年半年度：营业收入为100.91亿元，净利润为6.80亿元，扣除非经常性损益的净利润为8.06亿元
• 深耕汽车主业：围绕智能底盘系统战略目标，推动业务向智能化迈进，传统业务稳增长，增量业务快速发展；同时积极推进数据中心、人形机器人、低空经济、AI技术运用等新领域赛道布局
• 投资者沟通：通过业绩说明会、安徽辖区投资者接待日活动等渠道加强与投资者沟通，并通过稳健经营和持续分红，与各利益相关方共享企业发展成果

十三、对外投资（问16）

• 对外投资布局：公司围绕整体战略开展对外投资布局，涉及多家企业
• 相关投资主体、金额等详细信息，请查阅公司定期报告及临时公告，以公告披露内容为准

战略转型与新业务布局

• 核心战略目标：围绕智能底盘系统，并战略布局人形机器人、数据中心热管理、低空经济、AI技术运用新赛道。
• 人形机器人定位：通过核心零部件制造、本体代工智能制造、销售应用场景推广，实现三轮驱动，建立机器人全生态链。
• AI技术运用：2025年成立AI推进委员会与AI技术创新部，首期AI场景已投入应用，覆盖智能知识库、质量协议评审等核心环节。

具体业务进展与订单

• 汽车主营业务订单：国内空悬业务订单总产值约166亿元；2025年度热管理系统116亿元、轻量化107亿元、减震83亿元、密封39亿元。
• 机器人核心零部件：谐波减速器年产能15万颗，已获订单总量约30万颗，取得众擎、傅利叶及国内某头部机器人企业定点；力传感器(六维等)已获傅利叶等两家客户定点，合肥工厂量产能力达20万颗/年；微型电机已获国内某头部机器人企业定点。
• 数据中心液冷：掌握板式液冷和浸没式液冷技术，已形成液冷整机柜、CDU、微通道冷板等产品矩阵，已获订单总产值约3800万元，正加速扩充产能。
• 本体代工与销售：子公司鼎力科兴工厂落地，首台人形机器人下线，已与逐际动力合作，一期产线已投产，积极对接多家本体公司。

财务与市值管理

• 业绩与分红：2025年度净利润同比增长27%，每股净利润1.2元；2023-2025年度累计现金分红7.24亿元。
• 研发投入：2025年研发费用9.34亿元，同比上涨10.59%，方向聚焦智能底盘及新赛道。
• 股价与市值：公司认为股价受多重外部因素影响，将深耕主业、加快新业务拓展，并通过业绩说明会等渠道加强沟通，推动估值合理回归。
• 可转债进展：可转债申请已于4月24日获深交所受理，正有序推进。

公司治理与投资者关系

• 海外业务整合：持续推进海外工厂成本控制与精细化管理，强化管理输出和文化输出，降低制造成本，提升盈利确定性。
• 同业竞争问题：控股股东中鼎集团收购普利司通减震业务，承诺60个月内且标的盈利后优先转让给上市公司，以规避投资风险。
• 投资者沟通：公司通过业绩说明会、投资者接待日、机构调研等渠道保持沟通，后续将继续在合规范围内传递核心价值。