浙商银行-601916-机构调研汇总

浙商银行机构调研要点总结

一、营收和净利润维持小幅增长，支撑增长的核心因素及全年展望

• 营收与利润：前三季度实现营业收入490.0亿元，同比增长0.14%；归属于本行股东的净利润117.8亿元，同比增长0.96%。
• 收入结构：利息净收入334.2亿元，同比下降2.95%，净利息收益率1.55%，同比下降12个基点，较去年全年下降5个基点（2025年全年降幅11个基点）；手续费净收入37.8亿元，同比增加7.0亿元、增长22.5%，占营业收入比重提升1.4个百分点至7.7%；其他非息收入118.0亿元，同比增长3.4%。
• 全年展望：通过精细化负债成本管控、持续优化信贷结构缓和净息差下行压力；重点抓实代理、财富等手续费收入；叠加资产质量稳定，预计全年营收及归母净利润保持合意水平。

二、净息差承压下的资产端、负债端落地节奏及四季度安排

• 资产端：坚持“低风险、均收益”原则，加大央国企、科创企业等优质客群和个人住房按揭贷款等优质资产投放；遵循“1个BP”的精细化定价理念；前三季度贷款收益率同比降幅较中期收敛3个基点。
• 负债端：前三季度活期存款日均余额同比增长11.7%，增速高于存款日均整体增速5.2个百分点；压降3年期存款规模，对公存款付息率同比压降30个基点；鼓励发展利率低于1%的同业活期存款，控制高息同业定期存款。
• 走势判断：全年净息差仍面临收窄压力，预计2026年全年净息差收窄幅度有望进一步收敛。

三、数字供应链金融的投放、收益表现及后续规划

• 投放规模：截至2026年9月末，供应链金融已累计服务4100家行业龙头，服务客户超10万户，累计投放1.2万亿元。
• 拓客与风控：聚焦总分行战略客户、央国企、上市公司及优质民企；深耕新能源汽车、电力能源、装备制造、大宗商品等重点行业，开展半导体、算力等新兴行业前瞻研究；建立“线上+线下”全流程信用风险管理体系，做到“机控+人控”双管齐下。
• 中收转化：丰富供应链产品应用，扩大服务渗透率和综合贡献；加强手续费精细化管理，规范收费行为，推动中间业务收入稳定增长。

四、资本规划、核心一级资本补充路径与资本约束下的资产摆布

• 资本补充：持续跟踪国有大行定向增发等资本补充实践，对各类资本补充工具可行性进行动态评估；根据资本充足水平、业务发展规划及市场窗口，依法合规研究推进多元化资本补充安排。
• 资产摆布：预计全年总资产与国内GDP增速保持相当；坚持“低风险、均收益”，加大央国企、科创企业等优质客群投放，重点支持金融“五篇大文章”领域行业产业。
• 区域导向：区域上向省内大本营等地区倾斜，聚焦提升运行效率。

五、增长动力来源与后续盈利接力

• 资产端：坚持“低风险、均收益”，强化分层分类定价管理，遵循“1个BP”的精细化定价理念；前三季度贷款收益率同比降幅较中期收敛3个基点。
• 负债端：活期存款日均余额同比增长11.7%，增速高于存款日均整体增速5.2个百分点；压降3年期存款规模，对公存款付息率同比压降30个基点。
• 接力安排：通过精细化负债成本管控、持续优化信贷结构缓和净息差下行压力；重点抓实代理、财富等手续费收入，改善中间业务收入结构。

六、债市震荡、理财净值波动下的财富管理产品与客户服务安排

• 产品货架：前瞻部署“三位一体”产品货架，围绕“稳健基石、策略进阶、特色补充”分层体系构建多策略、全品类产品矩阵，推进产品货架“固收+”策略进阶。
• 资产配置：多元资产配置体系实现“从客户画像到配置方案，再到持续陪伴”的全生命周期链路覆盖；截至三季度末，累计出具投资规划建议份数接近去年全年的两倍，转化率较上年末提升12个百分点。
• 客户服务：依托“1+N”分片区专人投顾辐射机制和常态化培训赋能机制，形成总行统一供给、投顾分片辐射、线上线下协同的服务格局；扎实推进零售AI智能体建设。

七、供应链金融资本消耗及存量盘活安排

• 业务定位：供应链金融多服务于优质战略客户，主要用于战略客户突破和基础客户拓展来实现综合效益提升。
• 投向结构：近80%投向科技、普惠、绿色等“五篇大文章”战略方向领域，9月末投放金额超1400亿元。
• 收益考量：更看重全链条、全客户、全周期的综合收益，通过“以链拓客、以客促收”增强客户粘性和综合金融服务能力。

八、资产质量表现及全年展望

• 资产质量数据：2026年前三季度不良贷款率1.36%，较年初持平；拨备覆盖率155.96%，较年初上升0.59个百分点。
• 四项措施：前瞻布局优化全行资产结构（深耕浙江、投向“五篇大文章”及符合“十五五”规划国家战略导向的优质实体经济客户）；关口前移严控新增业务风险（“三道防线”、“三位一体”风险监督机制）；精准施策加快化解存量风险；数智赋能夯实风控根基。
• 全年展望：预计2026年资产质量将保持总体稳定。

九、稳住息差的措施及后续息差走势

• 资产端：坚持“低风险、均收益”，加大央国企、科创企业等优质客群和个人住房按揭贷款投放；遵循“1个BP”的精细化定价理念，建立价格投放、跟踪、复盘全流程闭环管理；前三季度贷款收益率同比降幅较中期收敛3个基点。
• 负债端：活期存款日均余额同比增长11.7%，增速高于存款日均整体增速5.2个百分点；对公存款付息率同比压降30个基点；鼓励发展利率低于1%的同业活期存款。
• 走势判断：净息差仍面临收窄压力，预计2026年全年净息差收窄幅度有望进一步收敛。

十、非息收入增长的主要原因

• 手续费及佣金净收入：前三季度实现37.8亿元，同比增长22.5%，主要得益于重点业务加快发展、客户综合经营持续深化、经营管理质效不断提升。
• 其他非息收入：前三季度实现118.0亿元，同比增长3.4%；实现公允价值变动收益19.1亿元，同比增加16.8亿元。
• 下一步安排：做大财富管理、资产托管等稳定服务型业务，加快发展承销、结算等轻资本业务；持续关注市场利率波动，动态平衡仓位、控制回撤。

十一、深耕浙江的新成绩及本土市场协同发展举措

• 三个显著提升：新增信贷资源的一半投向浙江，省内融资服务总量突破1.34万亿元，较年初新增1723亿元，增量是去年全年增量的1.1倍；9月末省内存贷款规模均超7100亿元，增量双双领跑省内股份制同业；个人金融资产余额超4200亿元，省内公司价值客户、零售客户均实现两位数增长，服务供应链金融客户超1.5万户、出海企业超1万户。
• 县域精准深耕：实施“一区县一方案”差异化服务，已为64个区县绘制产业图谱，区县覆盖率达71%；发布支持义乌高质量发展十五条举措；推进丽水景宁产业帮扶、衢州龙游与丽水遂昌山海协作。
• 全球浙商服务：发布《服务全球浙商行动方案》；联合浙江省工商联、全国23个省级浙商商会举办“天下浙商家乡行”活动，携手省贸促会（省国际商会）举办“浙里出海”系列活动。

• 发展思路：“四个坚持”
  • 坚持管理立行：构建“五化”管理体系；强化总行引领、赋能、管控能力，实现“做强总行、做优分行、做实支行”一体化发展。
  • 坚持服务优行：建立“132N 五策一体”工作机制；打造“客户、产品、队伍”三位一体的服务体系；厚植“总行为分行服务、中后台为前台服务、领导为员工服务、全行为发展服务”的服务理念。
  • 坚持科技兴行：推进“三个转变”，包括从系统建设向能力赋能转变、从“流程线上化”向“经营数字化”转变、从科技是“科技部门的事”向科技是“全行的事”转变。
  • 坚持人才强行：坚持内生培养为主（80%干部内生培养）；落地超过五年5000名大学生招聘计划；坚持专业治行、专家治行。
• 三个确定性：
  • 资产质量不断改善的确定性
  • 增长动能转换的确定性
  • 资本回报提升的确定性
• 经营策略：“1155”
  • 一条主线：以客户为中心的综合经营
  • 一个能力：全行级的行业研究能力（投研驱动）
  • 五个经营维度的统筹：客群、风险、结构、效益、规模
  • 五个业务的联动：公司、金市，存量、流量，利息、非息，境内、境外，金融服务、非金服务
• 深耕浙江
  • 2025年成果：新增信贷资源的2/3投放浙江；省内融资服务总量接近1.2万亿元，同比新增1550亿元（增量是2024年的1.5倍）；省内存贷款增量双双领跑股份制同业；不良贷款率好于全省银行业平均水平。
  • 未来举措：围绕高质量发展建设共同富裕示范区等重点领域深化政银合作；发布《服务全球浙商行动方案》；以玉琮品牌为核心打造财富管理标杆地。
• 2025年营收利润下滑原因
  • 利息收入：有效信贷需求恢复中，净息差收窄（2025年净息差1.60%，较上年降11个基点）。
  • 非息收入：债市宽幅震荡，交易性金融资产收益受影响（非息收入降幅接近20%）。
• 息差管理措施
  • 加强了对客定价管理（每月回检最低价10笔业务）。
  • 建立预期、分解、监测、评估的全流程净息差管控机制。
  • 盘活存量，加大力度出清无效和低效资产。
• 中收提升行动
  • 推进“中收三年提升行动”。
  • 发展结算、代销、托管等轻资产、高粘性中收收入。
  • 加强收支联动，调优结构。
• 对公业务结构性调整
  • 资产端：强化省内信贷投放（浙江省内增加626亿元，占新增投放80%以上）；40%以上信贷投向科技、绿色领域；加大可流转资产投放（贸易融资流转量超3000亿元）。
  • 负债端：深化场景揽存增存；加大机构客户拓展（机构存款日均2748亿元，较上年增374亿元）；主动压降高息长期限负债；做好承接流转（存量定期存款到期资金留存率高）。
• 金融市场业务(金市)策略
  • 债券投资：把握中长期主线仓位调整与结构优化，同时管控短期波动回撤。
  • 外汇和贵金属：深化自营做市能力，迭代量化因子模型；做优代客业务，丰富积存金、实物金、贵金属租借等产品体系。
• 资产质量状况
  • 整体：不良贷款率1.36%（较年初降0.02个百分点）。
  • 公司贷款：不良率1.1%（较年初降0.26个百分点）；对公房地产贷款不良率有所上升。
  • 个人贷款：不良率2.45%（较年初升0.67个百分点）；个人经营类及消费类不良率上升较多；个人房屋贷款不良率0.81%。
  • 拨备覆盖率：有所下降，因加大风险处置（全年处置各类风险资产511亿元）及新计提减值总额减少。
• 风险应对举措：“稳、严、智、快”
  • 厚植风险文化，坚持“低风险、均收益”风险理念。
  • 完善体制机制，强化“独立、制衡、垂直、专业”的风险管理体制。
  • 强化数智赋能，推动AI技术融入授信全流程。
  • 深化风险处置，打好“七个一批”组合拳（非诉催收、司法诉讼、组包转让、证券发行、盘活化解、以资抵债、核销）。
• 科技赋能：“三大工程”
  • 焕芯强基：重构新核心系统（年底上线）；支撑亿级账户规模，并发交易能力提升5倍以上；产品实现参数化配置（上线时间从一到两个月缩短到几天）。
  • 数据治理：首批归集企业级数据字典2万多项；建设八大领域数据集市，支撑200多个应用系统。
  • AI赋能：建成知识工程平台和智能体平台；“浙小智”日调用量达6000次。
• 未来科技规划
  • 安全第一：建设“两地多中心”多活运行架构。
  • AI赋能：在零售、风险等领域加大智能体打造。
  • 共建共享：与阿里、京东、腾讯、华为等加深合作，与高等院校开展课题共建。