共进股份-603118-机构调研汇总

一、数通业务：收入表现

• 数通业务收入：2026年上半年主营业务中数通业务收入为8.65亿元，同比增幅超87%。
• 数通业务历史表现：受益于AI算力需求保持高景气，2025年收入为11.76亿元，同比增长18.04%。

二、数通产品与客户

• 高端数据中心交换机：上半年出货量和产品均价都有所增长。
• 服务器：通用和AI服务器均有出货。
• 数通业务的服务客户：既有国内客户也有海外客户，其中数据中心交换机、服务器主要以国内客户为主。

三、汽车电子与智能硬件

• 汽车电子业务：2026年上半年营收近2亿元，半年度营收已超2025年全年，板块盈利正式兑现。
• 清洁、家居机器人业务：2026年上半年收入规模超1.3亿元，2025年全年超1.8亿元，增长动能持续释放。

四、技术与产品布局

• 公司主要产品覆盖：PON、AP、DSL、小基站、FWA、机顶盒等网通业务，交换机、服务器、核心路由产品等数通业务，汽车电子以及清洁、家居机器人等智能硬件制造业务。
• 50G-PON双平台技术方案：上半年已正式立项；PON+Wi-Fi7产品持续大批量供货，Wi-Fi8产品首批项目已立项。
• 研发费用：2026年上半年公司研发费用为1.34亿元，同比增长12.95%。

五、海外市场与合作工厂

• 北美合作工厂：已实现稳定生产，目前主要以网通产品为主。
• 海外业务：欧洲、东南亚、拉美等区域经营表现存在差异，整体机遇与挑战并存，公司长期看好海外市场发展前景。
• 地缘政治及汇率波动：对各区域经营仍存在不确定性影响，公司依托全球化生产与供应链布局持续优化客户结构。

六、毛利率与市值管理

• 整体毛利率：上半年变化不大，境内毛利率有所修复，同比提升3.92个百分点。
• 市值管理：公司认为估值存在阶段性波动，坚持以经营业绩和内在价值的持续提升作为市值管理的核心。