135
最近收盘市值(亿元)
最近收盘市值(亿元)
17.68
众问真实估值(倍)
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-13 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2026-04-01
- 一、关于价格
- 当前产品价格上涨的原因：武装冲突导致海湾地区航运中断，全球石化原料供应不足；功能性硅烷市场需求回升，与宏观经济增长正相关；行业周期变动引发供应结构调整，部分企业停产或停建，无序竞争缓解。
- 涨价落实情况：自3月9日全线上调报价，新订单按新价执行，旧订单按合同价；国内市场一单一议已全面执行新报价，海外市场长单每季度调价；公司满产，订单排到两个月后。
- 全行业普遍性提价：本次系多种因素导致的全行业普遍性提价。
- 产品提价幅度与原料同步：不存在成本涨幅过高导致价差的情况。
- 二、关于行业与竞争
- 行业产能分布：全行业统计产能过百万吨，有效产能较低；国外五家巨头产能合计十五六万吨，公司及其他上市公司合计四十万吨左右，头部企业产能占全行业六七成。
- 下游需求增长领域：新能源（光伏、储能）及电子（封装、绝缘，9N级半导体用功能性硅烷国产替代空间大）。
- 2025年是行业底部：不少企业已亏损两年，无继续下跌空间。
- 公司利润率高于同行原因：管理扁平科学，定额考核优化创新、人效、能耗等；95%营收来源于自主知识产权产品，高附加值小品种产品多；2025年销售策略从销量优先调整为利润优先。
- 三、关于生产经营
- 境内外销售比例：境外销售占比近五成，利润贡献高于境内；欧洲约占30-35%，美洲约占33%，日韩约占13%。
- 含硫硅烷外销比例：出口比例达八成，全球前十大轮胎厂家均是客户。
- 高端产品占比：高端产品约占总销量十分之一，利润率是常规产品数倍；常规产品做量，小产品赚取利润。
- 三氯氢硅产能：现有12万吨/年产能，不对外销售，通过自产实现氯元素循环，节省运费和蒸汽外购，降低成本过亿。
- 四、关于发展规划
- 产能规划：2025年产能15.2万吨；2026年增至17.2万吨；2027年增至18.2万吨；功能新材料硅基前驱体项目投产后达19.7万吨；到“十五•五”末，功能性硅烷产能达20万吨/年，总产能达60万吨/年。
- 扩产策略：根据市场情况确定扩产方向，精准实施，避免资产闲置；将对“十五•五”目标进行修正。
- 无生产二氯二氢硅计划：该产品为小众市场，国际供应充足，国内已有数家企业量产或推进产业化。
- 五、关于功能新材料硅基前驱体项目
- 9N级正硅酸乙酯产线投资额：约2.5-3亿元，使用项目大部分资金。
- 9N级正硅酸乙酯市场规模：国内估计3000吨需求，全球约一万吨需求。
- 产品验证周期：准入验证流程可能需要一年以上，需生产线建成后进行。
- 项目进度：实施顺利，进度超预期，可能提前半年建成；2027-2028年开始贡献营收。
- 六、其他
- 管理层持股与薪酬：实际控制人持股比例15%，连同一致行动人32%；为提升积极性建立与利润挂钩的年终绩效机制，将继续保留并完善。
- 股权激励计划：去年股份回购用途包含股权激励、员工持股计划，具体实施以公告为准。
2026-03-31 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2026-03-20
- 关于行业
- 功能性硅烷需求保持上升趋势，2025年第一季度订单量同比增长，2026年第一季度订单量同比进一步增长，自去年四季度以来价格触底反弹，行业处于回升阶段。
- 2025年一批产品链不全、产品单一的功能性硅烷企业停产或部分停产，关停产能重启难度大。
- 关于销售和市场
- 2026年公司将基于现有产能最大限度提高产销量，现有产能已经开满，计划本年建成的新产线投产后缓解市场需求缺口。
- 含硫硅烷八成以上供应国外客户，全球前十大轮胎企业均是公司客户。
- 欧洲客户对从中国采购的比例限制仍然存在，但海外有限产能不能满足当地需求，仍需要从中国采购；大型国际企业在欧洲以外的工厂仍可以将中国作为主要货源。
- 欧洲占比已降至与美洲相当甚至略低，美洲占比较为稳定，印度、东南亚等新兴经济体增长较快，印度年均销量增长大概在百分之二十。
- 公司产品出口量约占总销量的百分之四十几，但利润贡献过半。
- 产品价格上涨能够覆盖成本增幅、增厚利润。
- 关于生产
- 三氯氢硅已实现100%自给，未对外销售，公司实现了氯元素全循环。
- 三氯氢硅自给对公司利润贡献明显，其他因素包括开发高端产品、升级生产工艺、贯彻精细管理。
- 公司有扩产的长远打算，沙市化工园扩园已通过复核认定，明确了未来扩建空间。
- 公司将通过9N级产线建设积累电子领域运营和销售经验，为后续产品升级到9N级打好基础。
- 关于硅基新材料功能前驱体项目
- 项目土建工程已开工，生产设备已定货，聘请了外国专家咨询团队驻场提供支持。
- 公司预期该项目应能如期建成，甚至可能提前建成。
- 光纤级四氯化硅(6N级)用于熔炼石英锭等基材，电子级正硅酸乙酯(9N级)用于芯片制造中形成二氧化硅薄膜，产品纯度更高、质量更可控、成本优势更明显。
- 项目建成后预计每年可新增营业收入4-5亿元，利润率高于常规产品，是公司未来数年的主要利润增长点。
- 其他
- 上市三年来累计现金分红10亿元，每年股息率在A股均排名靠前，没有降低分红水平的打算。
- 股权激励、员工持股计划已在公司规划中，2025年股份回购的用途之一就是用于股权激励或员工持股计划。
2025-12-08 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2025-11-20
- 关于行业
- 市场需求变化: 功能性硅烷需求局部有增长但总体与上年基本持平。欧美地区销量下降，国内及东南亚等新兴经济体销量上涨。
- 价格与供给: 近期价格上涨主要是因为氯丙烯等原材料涨价，以及湖北等地有三四家企业停产。部分停产产能可能因重启难度高而最终淘汰。
- 行业生命周期: 功能性硅烷行业至少还能再发展五十年。
- 关于经营
- 竞争优势: 公司以管理为抓手，加强研发投入，构建了从核心技术、工艺改进到国际合作等的立体性竞争优势，这些优势对新项目同样发挥作用。
- 产能利用率: 目前公司产能利用率超过八成，多种产品供不应求。
- 循环产业链: 主要是通过自产三氯氢硅实现了氯元素的闭路循环，益处包括保障原料质量、降低价格波动风险等。
- 客户集中度: 公司没有依赖单一客户，最大客户占比不足一成。
- 关于产品
- 新项目建设进度: 新产品（光纤级四氯化硅和电子级正硅酸乙酯）已完成安评、环评，正处于施工图设计阶段，元旦前后可以开工。
- 高端产品竞争: 高端小品种附加值高，但研发投入和技术难度大。竞争不小，公司不惧正常竞争，并通过多种措施保护技术秘密和知识产权。
- 电子级正硅酸乙酯市场需求: 到项目投产时，仅国内需求就有数千吨。5000吨的规模完全可以消化。
- 关于项目
- 在建项目投产时间: 今年10月，6万吨/年三氯氢硅装置投入试运行；计划12月有1万吨硅烷产能试运行；明年年中和年末分别再有1万吨硅烷产能试运行；2027年光纤级四氯化硅和电子级正硅酸乙酯装置将陆续建成。
- 未来规划: 公司将根据市场需求适时建设新项目，沙市化工园扩园为公司后续项目建设打开了空间。
2025-12-08 公告，业绩说明会
接待于2025-11-18
- 第二条三氯氢硅产线：采用先进干法除尘工艺，在第一套装置基础上改进升级，生产效率、收率更高，产品杂质、能耗、成本更低。
- 重复建设原因：募投项目陆续建成，原材料三氯氢硅产能不能满足新增硅烷产能需求。
- 建设意义：三氯氢硅产能达到12万吨/年，解决与硅烷产能增长不匹配问题，实现氯元素全循环，提升竞争力和盈利能力，践行节能环保。
- 硅基新材料绿色循环产业园进展：一期（第二套6万吨/年三氯氢硅）已建成试生产；二期（1.5万吨/年中间体和1万吨/年乙烯基硅烷）今年底左右投产；三期（1万吨/年氨基硅烷明年年中，1万吨/年环氧硅烷明年底）投产；功能新材料硅基前驱体项目（1万吨/年光纤级四氯化硅和5000吨/年电子级硅烷前驱体）2027年三季度投产。
- 硅烷总产能：全部建设完成后达到19.7万吨/年。
- 行业触底信号：三季度工业硅价格有所回升，可能是行业已经触底的信号。
- 超额盈利来源：产品全、质量优、成本低、技术好。
- 未来盈利保障：四季度已接洽国际客户，取得部分5年、10年的长期合作协议。
- 国家级单项冠军进展：通过评审成为工信部第九批国家制造业单项冠军示范企业。
- 环氧硅烷市场需求：长期处于供货紧张、供不应求状态。
- 高端环氧硅烷：是公司针对高端应用领域需求，凭借自主研发的合成工艺升级实现的改进升级产品，已成功应用于3C数码、动力电池等领域的铜箔表面处理，实现了国产替代。
- 新建环氧硅烷产能投产时间：硅基新材料绿色循环产业园内新规划的1万吨环氧硅烷产能预计明年底建成投产。
- 功能新材料硅基前驱体项目建设进展：环评、安评、节能审查已完成，安全专篇已通过专家评审，图纸设计正在进行中，计划年底左右开工，预计2027年三季度建成。
- 技术可靠性：技术系部分沿用原6N级高纯合成石英砂研发成果，已完成项目中试并取得了相关发明专利，项目实施不存在技术障碍。
- 下游客户接洽：已与省内的光纤级四氯化硅和电子级硅烷前驱体客户有过多次接洽，客户普遍期望项目早日建成投产。
- 硅烷在机器人皮肤和3D打印基材中的作用：在复合材料体系中不可或缺，可实现基材与导电填料、金属材料等更好的结合，实现无机填料与有机基材均匀稳定聚合，以及改善皮肤表面的亲水性、耐磨性并提升抗菌、抗污等功能持久性。
- 公司技术储备：该项技术涉及公司多个系列产品在多个细分领域的应用。
- 当前功能性硅烷产能：15.2万吨/年。
- 高纯产品占比：约20%以上，且呈上升趋势。
- 行业反内卷措施：公司将继续坚持不打价格战，执行合理的产品定价机制，带头反内卷。
- 四氯化硅和正硅酸乙酯市场需求：光纤级四氯化硅和电子级正硅酸乙酯市场需求呈上升趋势，未来合成高纯石英砂产业化问题解决后，市场需求有望进一步增大。
2025-12-08 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2025-11-06
- 关于行业
- 海外需求是否回暖? 目前没有增长。主要是今年欧洲市场首次实施了对华采购比例限制以保护本土制造业,对当地有供应的产品只从中国采购 20%-30%。
- 行业内停产企业复产速度如何? 化工企业停产后复产成本高,长时间停产后复产的难度相当于重建。公司参股的华翔化工曾经生产三氯氢硅,因工艺落后于 2012年停产,停产一年后装置就报废了。
- 对未来行业底部修复如何判断? 目前,除公司外,国内功能性硅烷行业基本处于亏损状态,行业继续下行的空间和可能性均较小。第三季度的经营情况也较第二季度有所好转,产品价格有所反弹。未来,欧洲、中东两场主要冲突结束后,预期将有恢复性增长。
- 关于经营
- 氯丙烯和缩水甘油醚这两种进口材料价格波动如何抑制? 国内的氯丙烯能满足需求,且随着环氧氯丙烷新工艺不再使用氯丙烯后,氯丙烯价格上涨已结束并进入下行期。缩水甘油醚国内国外均有生产,可以平衡采购,供应状况良好。
- 第三季度盈利环比好转,是否主要受原料价格上涨影响? 第三季度好转的原因包括需求量增长、原材料价格有所上涨及部分同行企业停产。功能性硅烷用途广泛,涉及下游领域众多,几乎无处不在,部分行业或地区的需求减少没有改变需求整体增长趋势。目前公司生产的环氧硅烷、氨基硅烷、乙烯基硅烷等产品供不应求,一些小品种产品更是利润可观,同时正硅酸乙酯增长也较快。
- 10 月份硅烷价格上涨的原因中,原料涨价和同行停产哪个因素影响更大? 原料价格影响更大、更直接。
- 关于项目
- 公司在建项目何时投产? 硅基绿色循环产业园一期的 6 万吨/年三氯氢硅装置已经建成并投入试生产,二期、三期的 3万吨/年功能性硅烷装置将在今年末、明年年中和年末分别有 1万吨/年装置建成投入试生产。硅基材料功能前驱体项目也将加紧建设,保障在 2027 年建成,并努力提前至当年年中投入试生产。
- 前驱体项目产品电子级正硅酸乙酯的市场规模、价格及客户验证情况如何? 目前电子级正硅酸乙酯依赖进口,国内需求量约为数千吨,全球约为 2 万吨。该项目建成后,将形成 5000 吨/年的电子级正硅酸乙酯产能,可以满足国内需求。电子级正硅酸乙酯一吨售价十几万元。项目建成后,公司使用自产四氯化硅生产电子级正硅酸乙酯,成本优势明显。该项目尚未建成,客户验证为时尚早。该产品关乎供应链安全,下游企业和省政府均有较高期待,公司将项目建成后及时与潜在客户沟通邀请前来验厂。
2025-09-30 公告，业绩说明会
接待于2025-09-19
- 功能性硅烷市场需求分布：分散、用量少、附加值高
- 公司发展措施：加强研发团队建设和产能建设，提升定制化产品开发能力和生产能力
- 目标：稳固和进一步开发高端市场
- 停产企业信息：不便点名具体企业
- 回购方案：按经批准的回购方案实施
- 具体信息：以公告为准
- 功能性硅烷价格走势：自2022年以来持续下跌
- 价格下跌成因：全球经济增长乏力、美元维持强势、供需失衡、原料价格下行
- 扩产安排：基于市场需求做出的结构性扩产，产品市场潜力较大
- 价格竞争：市场上参考公司产品价格以更低的价格销售是常态，公司面临极为激烈的价格竞争
- 公司定价原则：不提倡无序竞争，坚持合理定价，没有故意压低价格
2025-08-15 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2025-07-23
- 关于行业
- 功能性硅烷行业形势: 号称工业味精或工业维生素，是各行业重要材料。中国及发展中国家与发达国家在有机硅消费量和基建水平上存在差距，市场前景广阔。短期受经济影响，企业亏损或停产普遍。
- 对美出口关税影响: 关税直接影响不大，客户可申请豁免。但美国消费信心下降影响销量。
- 行业企稳迹象: 市场价格已至低谷，湖北有3家企业停产。行业拐点将随市场信心恢复到来，调整过程可能残酷。
- 关于经营
- 毛利率高于同行原因: 产业链完整，技术含量高，资源利用水平高，劳动生产率更高。
- 行业低谷期业绩好原因: 员工归属感强，薪酬与业绩挂钩，生产效率高，骨干忠诚度高。
- 竞争策略: 不打价格战，聚焦提升产业链完整性、产品技术含量和质量。
- 关于产品
- 高端产品占比: 销售额15%，利润贡献超50%。电子级产品量产后占比有望达25-30%。
- 高端产品外销占比: 外销占销售额5%以上，内销占7.5-10%。
- 产品定制化: 均为定制品，无统一标准。同一牌号对不同客户执行不同标准。
- 关于项目
- 电子级产品进展: 功能新材料硅基前驱体项目(一期)处于建设筹备阶段，未送样。
- 电子级产品市场空间: 每年1万余吨，不超过2万吨。价格约为生产成本10倍。
- 项目产能: 1万吨/年四氯化硅、5000吨/年正硅酸乙酯，均为6N级产品。
