杭州热电-605011-机构调研汇总

下面按调研问题顺序，把关键数字和答复要点拎出来：

问题一：利润下滑的具体原因

提问：前三季度归母净利润1.27亿元、同比下降12.41%，扣非净利润1.12亿元、同比下降13.84%，利润下滑的具体原因是什么？

• 热电业务：蒸汽销售量、发电量同比有所增长，但售电单价同比下降、燃料成本同比上升，综合影响热电业务利润下降。
• 固定成本：部分项目投产后的折旧计提和检修维护安排增加固定成本。
• 投资收益：联营企业投资收益较上年同期下降。

问题二：市值管理与小池热电项目

提问：市值管理：公司新出台的市值管理制度目前落地有哪些举措？针对近期股价偏弱，是否有回购、增持等价值修复预案？小池热电：小池热电项目最新进度，试投产以及正式投运时间是哪天？投产后预计新增营收和利润大概是多少？

• 市值管理：公司高度重视市值管理工作，根据《上市公司监管指引第10号——市值管理》等相关规定，制定了《市值管理制度》。
• 经营与回报：坚持以高质量和可持续发展为核心，持续聚焦主业，坚持绿色低碳发展，提升规范运作水平；重视并积极提升股东回报。
• 信息披露：如涉及相关信息披露事项，公司将严格按照法律法规要求履行信息披露义务。

小池热电：回复二未涉及项目最新进度、试投产及正式投运时间、投产后预计新增营收和利润数据。

问题三：资产负债端变化

提问：三季报货币资金较期初明显下降，同时在建工程、长期借款同比增加，请解读资产负债端变化？

• 货币资金：较期初明显下降，主要系公司结合资金周转情况办理部分结构性存款提升资金收益。
• 在建工程与长期借款：在建工程增长主要系子公司热电联产项目基建投入，配套带来长期借款有所增加。
• 资产负债率：公司总体资产负债率水平相对较低，较年初未发生较大变化。

问题四：中长期提升抗风险能力的策略

提问：面对煤炭价格波动、电力市场化改革持续深化，公司中长期提升抗风险能力的策略？

• 聚焦主业：精益运营，节能降耗。
• 绿色低碳：坚持绿色低碳发展，大力推进污泥、固废、生物质掺烧等绿色业务。
• 市场化与投资：持续提升市场化经营能力，特别是电力市场化交易水平；加强投资拓展，增强发展动能。

问题五：分红政策与项目投资、股东回报的平衡

提问：公司分红政策如何规划，在资本开支加大的背景下，如何平衡项目投资与股东回报？

• 分红理念：重视投资者回报，坚持可持续分红理念。
• 平衡考量：综合考虑经营业绩、现金流状况、在建项目资本开支需求，统筹平衡业务发展与股东回报。
• 分红程序：分红方案将严格履行审议及披露程序。