永茂泰-605208-机构调研汇总

公司对本次说明会投资者提出的主要问题及相关回复整理如下：

• 镁合金零部件已有多家客户定点，何时可以实现大批量供货并贡献营收利润？
  • 镁合金零部件：与立讯精密、小鹏、通用、大众、上汽乘用车、上汽变速箱、比亚迪等主机厂及一级供应商开展了正式合作，成功开发各类零部件，并逐步量产交付。
  • 预计：今年下半年能够大批量供货并逐步贡献营收利润。
• 上半年毛利率提升明显，请问下半年铝合金液业务能否延续高增长，毛利率还有没有上行空间？
  • 下半年铝合金液业务：生产销售一切正常。
  • 公司：正在积极开拓市场、降低成本、提升技术水平，努力促进公司毛利率逐步提升。
• 公司大股东及高管是否存在增持计划，管理层如何评价当前公司估值水平？
  • 公司：已披露回购方案，回购资金总额1.5亿元-3亿元人民币，目前正在实施中。
  • 大股东及高管：暂无增持计划，后续如有增持计划，公司将及时履行信息披露义务。
  • 管理层：对公司未来的发展充满信心。

一、公司2026年上半年实现业绩的情况及大幅增长的原因?

• 营业收入/归母净利润：营业收入29.85亿元，同比增长13.94%；归母净利润8,044.96万元，同比增加306.94%；扣非后归母净利润8,307.83万元，同比增长371.23%。
• 市场开拓：积极开拓市场，开发新客户、新项目，原有客户持续深化合作，铝合金液营业收入同比增长27.82%。
• 精细管理与研发投入：加强精细管理、优化生产全流程，主营业务毛利率由4.68%提升至6.40%；加大研发投入、提升技术水平，产品合格率及材料利用率提升。

二、公司未来重点布局镁合金零部件行业，镁合金有什么优势，未来应用前景如何，现在公司布局情况如何?

• 镁合金优势：低密度、抗冲击性、抗电磁波屏蔽、再生性强；曾因成本高、技术不成熟、缺乏头部客户应用、耐腐蚀性差、安全生产难题等痛点；镁铝价格比约0.7，下游应用迎来重大经济价值。
• 应用前景：政策护航、技术突破、成本优化与产业链完善为核心驱动力；2026-2030年规模化普及关键期，将逐步从“补充材料”转变为“主流材料”。
• 布局情况：技术方面，研发出耐高温、抗蠕变性能高的镁合金并完成试制，掌握电驱壳体结构设计、模温实时控制、高压点冷、模具油道3D打印、超1000小时中性盐雾表面处理等技术；设备方面，建设压铸产线20余条（覆盖650-7000T机型），订购半固态设备950T-6600T十台（第一台完成安装调试、开始小批量生产），新增机加工设备100余台，满足中大型电驱系统集成壳体、CCB、汽车四门一盖、汽车后底板等产品需求；市场方面，与立讯精密、小鹏、通用、大众、上汽乘用车、上汽变速箱、比亚迪等主机厂及一级供应商开展正式合作，高端摩托车零部件壳体、箱盖获客户高度认可；业绩方面，2026年上半年镁合金收入1,925.96万元，为去年全年944.82万元的两倍，预计下半年持续较大幅度增加，部分客户单车约2.2KG，预计未来可能达10KG，公司未来将逐步向上游延伸。

三、公司在机器人零部件方面有什么布局?

• 机器人产业：处于“0到1”萌芽期；公司聚焦机器人零部件战略布局，参与同步研发，加快客户拓展和产品矩阵完善；已交付传动件、结构件和连接件，覆盖镁合金和铝合金产品。
• 业务量：较小，占营业收入比重较低，利润贡献有限；校企联合培养，利用“永茂泰机器人技术研究院”引进材料学及相关领域人才，搭建材料及零部件研发平台。
• 未来规划：随着机器人零部件市场需求释放，通过内生发展+外延并购方式发展机器人零部件业务。

• 净利润增长原因：2026年上半年预计净利润7,500.00万元到8,600.00万元，同比增长279.37%到335.01%，原因一是开拓市场开发新客户新项目，产品销量营收同比增长，如2025年与拓普集团开展铝液直供业务，2026年上半年拓普集团订单同比增加较多；原因二是加强管理，依托技术革新与流程再造降低铝耗、能耗及废品率，全方位降低综合生产成本，持续降本增效，提升制造效率。
• 未来重点布局领域：镁合金材料及机器人零部件领域。镁合金方面，汽车轻量化重要途径，按《节能与新能源汽车技术路线图2.0》规划2030年单车用镁量45kg，预计未来每年约500亿元增量市场需求，同时镁合金向机器人、3C电子、轨道交通、航空航天、低空飞行器等持续渗透；机器人方面，2026年或成规模化商业验证元年，机器人零部件轻量化使用铝合金、镁合金、碳纤维等材料。
• 镁合金领域优势：一是深耕铝合金行业，拥有丰富产品经验及完善产业链、供应链和技术能力；二是镁业技术研究院有专家团队，研发出耐高温抗蠕变镁合金，与立讯精密、小鹏、通用、大众等主机厂及一级供应商合作开发零部件并量产交付，预计2026年镁合金业务同比大幅增加；三是引入镁合金半固态技术，汽车显示屏支架量产，得料率80%，变形量缩小50%，合格率98%，集成壳体试制完成，致密性、强度提高10-20%；模具工厂自主设计，镁合金壳体模具一次成型合格率96%；四是已建设镁合金压铸产线20余条，覆盖650-7000T，订购半固态设备10台（950-6600T），第一台安装调试开始小批量生产，新增镁合金机加工设备100余台，满足中大型电驱系统集成壳体、CCB、汽车四门一盖、汽车后底板等产品需求。
• 机器人零部件业务：聚焦机器人零部件领域战略布局，积极参与同步研发，加快客户拓展和产品矩阵完善，未来通过内生发展+外延并购方式发展业务。