德才股份-605287-机构调研汇总

调研速览：本次调研围绕奇想Agent业务进展、Seedance2.5迭代、导演合作、漫剧盈利模式、长期规划及股权激励展开，以下按原调研顺序梳理核心要点。

一、信控额度提升与奇想Agent业务进展

• 信控额度：火山引擎提供给奇想无限的信控额度由2,000万元变更为5,000万元，账期30天，因业务量扩大、采购需求同步增加。
• 主要面向：视频内容创作场景，现阶段聚焦漫剧、游戏、广告电商，后续扩展至互动影游、中长剧、网络大电影、传统影视制作及教育文旅。
• 近千家用户：奇想平台自今年4月上线以来业务规模增长迅速，已吸引近千家用户入驻；核心自研Agent产品矩阵为造漫工厂Agent（一站式AIGC创意引擎）、互动影游Agent（全国首个互动影游工具方）、内容出海一键转绘Agent；并接入自研智能投放系统，打通“模型-工具-制作-IP-发行”商业闭环。

二、Seedance2.5上线与奇想平台迭代

• Seedance2.5：已接入并上线奇想平台，相比Seedance2.0，指令遵循、长叙事、真人感、声画质感等能力均有大幅提升。
• 模型能力：原生支持30秒视频直出、最高50个全模态素材参考，具备更精准稳定的编辑能力，兼容十余种语言。
• 生成效果：接近电影级长叙事的质感标准，AI感更弱、真实感更强，为影视、教育、广告、实体工业、交互式内容等场景打开空间。

三、与知名导演的合作

• 合作背景：戚其义导演（《金枝欲孽》《创世纪》等经典剧集缔造者）专程到访奇想无限，双方达成合作共识，将联合打造精品短剧与叙事向中长剧集。
• 合作维度：精品短剧先行（宫斗题材开篇）、叙事向中长剧突破（攻克长篇剧情连贯性、人物形象统一性等难题）、平台能力反哺（固化长剧连贯性控制等经验）、IP全生命周期运营（延伸至IP宇宙、互动影游、出海发行）。
• 行业趋势：AI渗透传统影视全流程，高难度画面制作门槛降低，核心竞争力回归人文叙事能力；除戚导外，奇想还同时与多位知名导演推进合作。

四、AI漫剧产能、利润率与后续规划

• 行业现状：漫剧利润率持续被压制，赛道从“产量竞争”转向“内容竞争”；奇想从一开始定位就是做精品，行业向垂直题材、精品漫剧、独特美术风格转移。
• 后续安排：深化与红果合作开发系列剧，联合多位知名导演制作精品短剧，与阅文、番茄及游戏公司IP剧陆续亮相；同时推动3D和仿真剧优质内容产出，优化业务利润率。
• 下一阶段重点：互动影游已与国内头部平台开展试点共创项目，将作为下一阶段重点推广方向。

五、长期定位与资源协调

• 业务拓展得益于：经营团队在互联网行业多年的积累、优秀的技术和运营能力，以及腾讯、字节等合作方的赋能。
• 长期定位：以技术驱动内容生产效率革新，专注行业级生产平台、技术方案与Agent服务。
• 海外拓展：加快拓展海外市场，输出“AI视频工业化生产底座”，服务全球短剧出海团队、海外本土创作者、跨境广告公司。

六、股权激励草案

• 激励对象：共计21人，包括奇想无限的董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术（业务）人员及其他骨干员工。
• 权益总计：140.00万股，包含98.00万份股票期权和42.00万股限制性股票。
• 审议流程：草案于2026年8月5日披露，相关文件为《德才装饰股份有限公司2026年股票期权与限制性股票激励计划(草案)》，尚需2026年第二次临时股东会审议。

风险提示

• 风险提示：奇想无限整体规模占公司比例较小，订单转化为收入尚需时间，具体进展请关注公司定期报告；公司上述关于子公司未来业务发展的表述不代表对投资者实际利益的承诺，敬请广大投资者注意投资风险。

以上就是本次调研的核心信息。后续建议持续关注公司定期报告中奇想无限订单转化、爆款剧目及互动影游平台落地等实质性进展。

• 新业务订单：2026年上半年新签合同合计约9.74亿元，二季度环比增长约85%，收入随订单交付和产能爬坡逐步转化。
• AI智能体合作：奇想无限与火山引擎生态深度合作，近期上线火山专属版Agent；拥有更完善的真人内容库、并发高、排队优先及价格优势，开放行业垂直工具（漫剧、互动游戏、广告等）。
• 漫剧爆款：已上线数部仿真剧、精品剧，其中《重生1970，从狩猎赶山开始》在红果漫剧APP6月AI剧新剧榜排名第二；下半年预计有更多精品漫剧、中剧上线，并联合红果、TikTok加速内容出海。
• 传统业务转型：2025年聚焦城市更新与城市配套（占新签项目总金额78.15%），上半年新签订单持平；省外新签合同额10.92亿元（占26%），成功签约沙特、迪拜项目；归母净利润扭亏为盈，毛利率提升6.14个百分点至16.44%。

• 德芯智算：专注于一站式、定制化算力硬件解决方案，业务贯穿GPU显卡、AI算力服务器全生命周期；经营团队依托高性能计算、硬件架构设计及散热优化技术积累；2025年新签合同金额约1.97亿元，营业收入约3,594万元，净利润约49.62万元；与微铭晟不存在股权关系
• 德芯智算与微铭晟、致呈电子：德芯智算与微铭晟不存在股权关系；致呈电子为德芯智算股东深圳铭启智芯科技的股东之一，不会构成同业竞争
• 奇想无限：漫剧制作主攻“精品漫剧”，利用AI技术降本；以仿真人漫剧、高品质3D剧目、连载或季更形式输出；在火山引擎巡展上亮相AI漫剧作品；与红果、阅文等头部平台深度合作；2025年无相关业务订单及收入
• 奇想无限和德芯智算海外业务：截至2026年4月30日，尚无海外订单和收入
• 公司营销渠道与AI新业务协同：探索现有营销资源与AI新业务的衔接方式，推动协同发展，具体进展以公告或公开信息为准
• 2025年经营业绩：营业收入35.07亿元，归母净利润6,994.41万元，同比扭亏为盈；原因包括战略聚焦核心主业、优化订单结构、毛利率改善、降本增效、强化应收账款管理