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最近收盘市值(亿元)
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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-15 公告，特定对象调研,现场参观,券商策略会
接待于2026-04-14
- ERCP 手术机器人系统研发进展
- 2025年Q4正式启动注册临床入组工作
- 近30例科研临床试验数据表现优异，手术整体成功率、不良反应率与传统ERCP术式一致，未发生设备或手术相关严重不良事件，平均手术时长39.62分钟，最短17分钟
- 临床推进顺利，如后续进展顺利，有望于2027-28年上市
- ERCP 手术机器人海外拓展计划
- 同步推进海外注册工作，计划于欧洲率先启动
- 计划内部递交FDA注册
- 海外市场对手术机器人需求具备显著优势，国外医生传统ERCP术式学习曲线更长，且对职业安全辐射防护要求更高，公司ERCP手术机器人可有效解决上述临床痛点
- 如何看待 ERCP 手术机器人研发必要性
- 基于临床诊疗痛点解决、行业发展趋势把握、公司技术战略布局的核心举措
- 传统人工操作痛点：医生职业健康与操作限制（需穿戴20斤重铅衣在X射线透视下操作，长期的射线暴露和负重操作会损伤医生身体健康；人工操作的动作稳定性、精准度易受医生疲劳度影响）
- 传统人工操作痛点：手术学习曲线与人才缺口问题（对医生的操作经验、与助手的配合默契度要求较高，学习周期长，导致国内具备成熟操作能力的医生资源稀缺）
- 如何看待 ERCP 手术机器人未来商业化空间及潜在市场规模
- 临床需求刚性且市场空间广阔，国内每年ERCP手术量持续增长
- 三级医院消化内科为核心目标科室，同时基层医院对规范化ERCP手术的开展需求持续释放
- 整体潜在装机容量与市场空间可观，中长期成长潜力较大
- 具备先发与卡位优势，若顺利上市，有望成为公司继高端软镜之后新的业绩增长曲线
- AQ-400 3D 超高清软镜系统在哪些方面做了升级或改善
- 推出全新软镜与成像技术，主机性能大幅升级
- 核心功能包含3D成像技术、EDOF功能、高光谱光学染色平台、一体化主机等
- 独创STCE图像强化功能，可突出组织纹理结构细节，强化血管与周边组织的色差、亮度差
- 操控性上，操作顺从度、镜体外径、软硬度均实现优化
- AQ-400 目前销售情况如何
- 于2025年6月取得医疗器械注册证，同年9月完成线上正式发布
- 上市后整体市场反馈良好，2025年第四季度已实现销售和装机
- 正处于市场导入和推广阶段，后续有望持续贡献业绩增量
- 公司国际市场增长如何
- 2025年公司海外业务保持了较快的增长节奏
- 中高端产品线在全球范围内陆续取得关键准入资质，海外团队建设、渠道铺设等顺利进行
- 公司在内镜 AI方面的布局及进展
- 高度重视内镜智能化发展，相关AI功能可在临床中辅助医生提升早诊率、降低漏诊率、缩短读图时间
- 围绕消化内镜图像识别、病灶检测、质量控制等场景进行开发
- 已推出自研的“澳小宝”内镜智能辅助诊断系统，可对内镜视频图像进行实时监测与自动分析，精准标注息肉、早期肿瘤、炎症等消化道常见病灶
2025-11-14 公告，特定对象调研,现场参观,券商策略会
接待于2025-11-13
- AQ-400 3D超高清软镜系统升级
- 全新软镜和成像技术，主机性能明显升级
- 核心功能亮点：3D成像技术、EDOF功能、搭载高光谱光学染色平台、实现一体化主机
- 图像强化方面推出STCE功能，提升病变部位可辨识度
- 操作顺从度、镜体外径、软硬度等操控性方面极大提升
- 3D成像技术特点
- 实现来自公司创新的双摄平台
- 兼具测量以及双目功能
- 帮助医生实现具有空间的视觉体验，增强深度感
- 双镜头之间微小视差可计算病灶结构大小
- AQ-400应用场景
- 兼容多种软镜型号
- 覆盖消化、呼吸、耳鼻喉、泌尿、肝胆外科所有软镜科室
- 实现一机多镜、多科共用
- 更多镜种陆续获批上市，覆盖几乎所有术式
- 在研项目
- 内窥镜机器人系统
- 4K超高清软性内窥镜系统
- 3D消化内镜开发与升级
- 内窥镜机器人系统进展
- 截至2025年6月30日累计投入研发费用6721.4万元
- 已完成型检，准备注册临床入组工作
- 有望于2027-28年上市
- 内窥镜机器人系统海外拓展
- 国外医生传统术式学习曲线更长
- 对职业安全辐射防护要求更高
- 海外推广具有优势
- 将根据项目进度启动海外注册及推广
- 国际市场展望
- 2024年海外业务增速达到42.7%
- 欧洲及ROW区域实现较快增长
- 高端产品逐步取得国际市场准入资质
- 海外团队建设、渠道铺设顺利进行
- 中长期发展策略
- 持续深耕内镜核心赛道
- 聚焦产品性能打磨与技术创新
- AQ-400加速三级医院渗透率提升
- 推动AQ-300系列迭代优化，扩大市场份额
2025-10-29 公告，业绩说明会
接待于2025-10-29
- 经营情况介绍
- 2025年三季度公司收入为16228.30万元，同比增长10.37%
- 归属于上市公司股东的净利润为-1532.72万元，同比下降148.44%
- 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1634.65万元，同比下降201.16%
- 利润端承压原因：产品结构变化导致毛利率下降、战略性投入使费用率提升、去年同期股份支付费用冲回
- 毛利率变化
- 2025年前三季度毛利率下滑核心原因是产品结构发生变化
- 境外收入占比提升且毛利率水平相对偏低
- 国内市场的产品结构也进行了调整
- 在研项目
- 内窥镜机器人系统
- 4K超高清软性内窥镜系统
- 3D消化内镜开发与升级
- AQ-400产品升级
- 3D成像技术：双镜头成像系统整合进纤细镜身，算法修正视差
- EDOF功能：景深拓展技术，生成具有更宽景深的图像
- 高光谱光学染色平台：5-LED实现白光和4种CBI分光染色模式
- 一体化主机：整合图像处理器、光源及相关操控模块
- 动物镜业务
- 持续推出新产品并且具有一定性价比优势
- 主要销售收入集中在海外市场
- 总体收入占比较低
- 海外销售布局
- 海外销售区域以欧洲和ROW区域为主
- 欧洲市场：2018年收购德国WISAP，拥有本土化团队
- ROW区域：巴西、韩国、马来西亚、泰国、缅甸等区域从0到1逐步覆盖
- 营销团队情况
- 截至2024年12月30日，公司销售人员447人
- 持续引入有能力、有资源、有经验的高端销售人才
- AQ-400上市前已做好市场推广、渠道拓展、临床合作等准备
- 镜体/设备销售比例
- 2024年三级医院装机数量：主机137台、镜体522根
- 镜体/设备的比例为3.8
- 随着三级医院渗透率提升，这一比例会不断提升
2025-09-01 公告，业绩说明会
接待于2025-08-29
- 第一部分:经营情况介绍
- 收入26034.33万元，同比下降26.36%
- 归属于上市公司股东的净利润-4076.52万元，同比下降820.03%
- 销售费用10025.95万元，研发费用7380.91万元，管理费用5037.15万元，较上年同期分别下滑18.24%、15.49%、14.16%
- 第二部分:互动问答
- 毛利率变化：产品结构变化导致，境外收入占比增高，境外业务毛利率偏低
- 海外增长：持续深耕海外市场，产品准入及市场推广进展顺利，海外营销网络布局取得阶段性成果
- 竞争格局：外资企业市场占有率仍较高，国产可替代空间较大
- 第三部分:总结
- 营收及利润规模阶段性调整
- 有序优化经营节奏与产品布局
- 以”成为具有全球影响力的内镜品牌”为愿景
2025-08-11 公告，现场参观,一对一沟通
接待于2025-08-11
- 软镜行业竞争格局: 外资企业市场占有率较高，国产可替代空间较大。公司加大研发投入，产品性能提升，临床端认可度提高。
- 非消化科室内镜布局: 公司已布局泌尿科、呼吸科、耳鼻喉科及肝胆外科等科室的内镜产品。
- 软镜设备行业核心驱动力: 临床诊疗需求驱动，居民健康意识提升，早癌筛查渗透率提高，医院端新增与替换需求增加。
- 销售团队与经销商情况: 销售团队及经销商规模稳定且经验丰富，通过精细化营销管理和动态调整挖掘市场潜力。
- 国际市场展望: 公司重视国际市场，希望国际营销成为增长动力，产品逐渐获批，品牌力提升。
