242
最近收盘市值(亿元)
最近收盘市值(亿元)
37.44
众问真实估值(倍)
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-13 公告，业绩说明会
接待于2026-04-11
- PART A.公司经营情况说明
- 2025年经营业绩: 实现营业总收入59.01亿元，同比增长8.44%；利润总额6.26亿元，同比增长16.11%；归母净利润5.67亿元，同比增长12.43%；扣非归母净利润5.24亿元，同比增长8.33%。
- 主营业务情况
- 物联网云平台服务: 收入12.05亿元，占比20.53%，同比增长14.51%。其中C端增值服务收入5.29亿元（占比43.94%），B端开发者服务收入6.75亿元（占比56.06%）。平台IoT设备接入数超3.6亿，视频类设备超3亿。
- 智能IoT产品（硬件）: 收入46.63亿元，占比79.47%，同比增长7.28%；毛利率37.41%，上升3.40个百分点。
- 智能家居摄像机: 营收31.80亿元，同比增长7.87%，占比54.20%；毛利率39.33%，上升2.14个百分点。2025年消费摄像头出货量全球第一。
- 智能入户: 营收9.36亿元，同比增长25.25%，占比15.96%；毛利率47.39%，提升4.86个百分点。2025年中国智能门锁市场品牌销量及销额第四名。
- 智能穿戴数码: 发布子品牌爱可途Akiitu，定位移动物联网。
- 智能服务机器人: 战略孵化业务之一，投入研发智能清洁机器人、宠物看护机器人、陪伴机器人等。
- 区域与渠道情况
- 分区域: 境内收入35.30亿元，同比增长1.25%，占比60.16%；境外收入23.38亿元，同比增长22.27%，占比39.84%。
- 硬件销售分渠道: 全球电商平台收入12.31亿元，同比增长30.84%，占硬件收入26.40%；线下渠道收入34.32亿元，同比增长0.78%，占比73.60%。
- 费用投入及公司运营情况
- 研发投入: 研发人员1446名，占非产线员工47.4%；研发费用8.62亿元，研发费用率14.61%。
- 销售费用: 同比上升15.80%，销售费用率16.84%。
- 管理费用: 同比上升29.87%，主要因重庆基地转固后折旧摊销增加。
- 生产制造: 重庆工厂于2025年7月建成投产，形成重庆和桐庐双基地生产。
- 现金分红及一季度情况
- 2025年度分红预案: 每10股派发现金红利4元（含税），拟派发约3.15亿元，占2025年归母净利润的55.60%。
- 2026年一季度: 营收14.13亿元，同比增长2.36%；归母净利润1.83亿元，同比增长32.30%；扣非归母净利润1.78亿元，同比增长29.39%。综合毛利率50.47%，同比提升7.92个百分点；净利润率12.93%。
- PART B、Q&A环节
- Q1: 蓝海大模型落地应用: 主要应用在智能家居摄像机、智能锁及机器人产品线。2025年是AI基础架构年，2026年新品将逐步体现其价值。
- Q2: 子品牌爱可途战略定位: 针对个人消费者，定位移动物联网。2026年二季度将发布4G可移动在线式运动相机等新品。
- Q3: 一季度毛利率提升原因: 1. 2025年提前加大材料和器件库存；2. 高毛利产品（如4G电池类、智能入户、云业务）占比提升；3. 海外市场（毛利率较高）收入占比提升；4. 电商渠道（毛利率较高）收入占比提升。
- Q4: 海外业务展望: 海外增速高于国内的趋势不会大变，但面临地缘冲突、各国准入认证等不确定性和挑战。
- Q5: 海外市场深耕策略: 采用深耕模式，在重点区域设立本地化团队、分/子公司、海外仓；布局安防、电子电工、CE消费电子等多渠道；发展授权电商和自营跨境电商；整合全球品牌。
- Q6: 毛利率持续性及云服务占比: 短期有波动，但海外业务、云服务、高毛利产品占比整体向上趋势支持毛利率。2025年为AI基建年，内部运营引入AI工具提质增效。
- Q7: 新业务（机器人、智能穿戴）复盘与展望: 清洁机器人业务2025年调整团队和产品策略，2026年Q2将发布创新新品。智能穿戴（爱可途品牌）定位移动物联网，新品将于2026年Q2发布。
- Q8: 2025年人员规模下降原因: 员工总数同比下降317人，其中生产人员降177人，销售人员降20人，非研发技术人员降70多人，研发人员降17人，管理人员降31人。与AI提质增效、自动化产线及部分生产外包有关，无主动裁减。
- Q9: 差异化竞争思路: 聚焦视觉相关赛道，打造硬件+云服务+AI的模式。风格是耐力型，不靠低价或夸张营销，每年持续改善。
- Q10: 资源配置与投资机会: 资金状况健康，分红比例55.60%。关注养老、养宠、陪伴、银发经济及物联网与AI智能硬件新方向，遇合适机会会尝试。
- Q11: 家居摄像机增长潜力: 2026年增长空间在于室外4G电池摄像机（覆盖传统方案无法满足的场景）及移动物联网应用（可穿戴、便携摄像）。
- Q12: 智能入户产品展望: 打造智能锁、可视门铃、猫眼、开门机等一整套入户系统，整合到Smart Home系统。海外市场增速预期较快。毛利率尽力维持稳定。
- Q13: 研发与营销资源投放: 按产品生命周期管理投入。成熟业务可能营销投入加大，新品类前期可能微利或略亏推进。2025年研发费用率14.61%。
- Q14: 海外收入长期占比及竞争: 海外需求存在，增长空间存在。竞争策略上避免价格战，通过产品技术创新、差异化及品牌力提升价值。
- Q15: 利用AI Agent扩大全球影响力: 在开放平台构建AI智能体开发引擎与开放能力矩阵。提供云端与边缘侧（本地）模型方案供用户按需选择，注重安全与隐私。
- Q16: 本地化方案看法: 本地化服务与云端服务是共存关系，根据用户偏好和需求选择。公司相关AI新品请关注二季度发布会。
2025-11-28 公告，特定对象调研,现场参观,券商策略会,业绩说明会
接待于2025-10-13
- 智能视频视觉技术是我们的核心技术能力
- 涵盖了云平台构建、3D空间感知、多模态AI交互、服务机器人等技术
- 2024年, 公司自主研发的面向垂直物联场景的、支持端云协同的、MoE 具身大模型”萤石蓝海大模型”通过网信办备案,正式对外发布
- 2025年,我们对蓝海大模型做了底座算法能力以及专业领域垂直场景大模型两方面升级
- 萤石依托自身物联技术优势,创新推出垂直场景混合大模型能力,具备可定制专用功能、场景化深度优化、模型轻量化成本低等显著优势
- 目前,模型已落地入户安全、老人看护等多个消费类垂直场景
- 2025年初公司发布了全自研萤石启明AI人脸视频锁(Y5000FVX),以蓝海大模型为底座,深度融合AI技术,搭载自研个性化AI智能体形象系统
- 公司智能入户产品行业竞争力和盈利能力进一步提升
- 公司以AI与萤石物联云双核驱动,不断扩充以视频视觉和AI交互为核心的五大核心自研产品矩阵
- 通过生态控制器开放接入N类生态产品线
- 基于萤石蓝海大模型的底层能力,将云端软件及AI算法服务能力与终端设备的感知及智能检测能力相融合
2025-10-13 公告，特定对象调研,现场参观,券商策略会
接待于2025-09-01
- 境内渠道方面
- 线上电商坚持多品类、多渠道的差异化竞争策略
- 货架电商+内容电商双轮驱动
- 截至2025年6月30日，境内智能家居摄像机、智能门锁等主流销售产品通过线上电商触达消费者的出货额占比进一步提升至50%以上
- 境外渠道方面
- 进一步加强头部跨境电商平台和本地电商的业务布局
- 研发进展
- 2025年上半年正式发布萤石蓝海大模型2.0
- EZVIZ HomePlay OS在架构层面实现三大维度的全面升级
- 持续推进智能家居新产品和物联网云平台服务的研发
2025-08-29 公告，特定对象调研,现场参观,业绩说明会
接待于2025-08-01
- 境内渠道方面：线上电商坚持多品类、多渠道的差异化竞争策略，以货架电商+内容电商双轮驱动
- 截至2025年6月30日：境内智能家居摄像机、智能门锁等主流销售产品通过线上电商触达消费者的出货额占比进一步提升至50%以上
- 境外渠道方面：进一步加强头部跨境电商平台和本地电商的业务布局
- 2025年上半年：正式发布萤石蓝海大模型2.0
- EZVIZHomePlayOS：在架构层面实现场景化智能体、萤石设备开放、萤石APP开放三大维度的全面升级
- 目前：持续推进智能家居新产品和物联网云平台服务的研发
