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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-05-22 公告，业绩说明会

接待于2026-05-20

  • 医药业务增长驱动力：截至2025年12月31日，医药管线数量351条，同比增加81个，其中终端药物处于临床三期及之后的管线数量占比为23%，主力产品营收占比下降，对主力产品依赖度降低。
  • 光刻胶单体客户情况：客户仍以海外为主，近两年国内客户数量和产品销售金额不断增长，多款国产替代产品正在客户验证中。
  • VC材料验证进度：正积极推进下游客户验证，待验证通过将尽快恢复生产。
  • OLED毛利率下滑原因：下游客户对OLED材料更新迭代及研发响应速度要求更高，订单小批量多批次显著，上游核心原材料涨价、美元对人民币汇率下降，公司通过工艺优化、生产计划管理、与客户沟通、供应链管理等方式维持毛利率。
  • 收并购进展：不排除通过收购等方式扩大经营，持续寻找符合战略规划、形成产业协同、市场前景广阔的标的企业，若有实质性进展将及时披露。
  • 2026年半导体电子材料核心产品：核心光刻胶单体、PSPI封装材料多款产品已完成客户验证，成熟品类实现稳定批量供货，在手意向订单充足，订单能见度较高，板块业务将稳步放量增长。
  • 医药管线商业化转化率：无法预测，公司持续拓展新客户新产品，降低终端药物研发失败带来的风险。
  • 未来3年资本开支计划：子公司大荔瑞联和大荔海泰为主要产能储备基地，将分步骤进行产能扩充，不排除通过控股或参股、并购整合等方式完善产业布局。
  • 国产替代具体措施：在显示材料板块，最早为国内三家混晶厂商提供高品质液晶单体，现向国内客户供应OLED升华前材料；在电子材料板块，聚焦高端光刻胶材料领域，多款国产替代产品正在客户验证中。
  • 今年OLED形势判断：小尺寸OLED面板增量有限，中大尺寸OLED面板在笔记本、平板、车载、台显领域继续保持较高增速。
  • 光敏聚酰亚胺生产线：封装用光敏聚酰亚胺材料项目处于建设阶段，预计2027年5月完工，设计产能200吨，建成后产能爬坡根据客户订单需求；目前各类聚酰亚胺单体材料现有产能约60吨。
  • 增发计划：是否实施增发、定增等再融资事项需结合战略发展规划、业务拓展进度、资金安排等因素综合判断，未来如有相关计划将及时披露。

2026-05-07 公告，业绩说明会

接待于2026-05-06

  • “2026年公司继续坚持‘显示材料为基础、半导体电子材料重点发力、医药板块持续开拓’的发展战略”
  • “重点布局电子材料板块，丰富产品结构，实现该板块营收大幅增长”
  • “稳步推进‘中间体+原料药’一体化的CDMO战略，积极开拓与国内外制剂企业配套的机遇”
  • “抢抓新型显示技术迭代、国产替代加速的行业机遇，进一步巩固显示材料板块的核心地位”
  • “公司的市场份额应有进一步增长”，通过工艺优化、客户沟通与供应链管理维持显示材料毛利率
  • “自2025年8月开投集团成为公司控股股东以来，民营企业的灵活高效与国企管理的强流程严监管有效整合，进一步优化公司治理”
  • “公司控股股东变更时间较短，尚未在战略资源和产业协同方面进行赋能”，未来整合或资本运作将依法披露
  • “2025年公司原料药业务开始实现销售，但尚未规模化，占比较低”，已获欧洲CEP证书和数个国内外销售资质
  • “未来随着医药行业逐步回暖、更多产品的注册批准，公司将全力开拓原料药市场，力争实现销售收入早日取得重大突破”
  • “子公司大荔瑞联和大荔海泰为主要的产能储备基地”，未来分步骤扩充产能
  • “公司不排除通过控股或参股、并购整合等资本运作方式完善产业布局、延伸产业链条”

2026-04-29 公告，特定对象调研

接待于2026-04-24

  • 2025年度营业收入16.76亿元，同比增长14.91%
  • 净利润3.09亿元，同比增长22.87%
  • 扣非净利润3.00亿元，同比增长26.42%
  • 经营活动现金流量净额3.45亿元，同比减少17.73%
  • 综合毛利率44.90%，较去年同期提升0.70个百分点
  • 海外收入11.33亿元，同比增长24%，占比68%
  • 境内收入5.43亿元，同比下降0.26%，占比32%
  • 显示材料板块收入13.14亿元，同比增长3%，占比78%
  • 医药板块收入2.93亿元，同比增长90%，占比17%
  • 电子化学品板块收入6921万元，同比增长141%
  • 研发投入超1.34亿元，占主营业务收入8.01%，同比增长10.87%
  • 新增授权专利23项，累计授权103项
  • 2026年一季度营业收入3.79亿元，同比增长10%
  • 2026年一季度净利润0.44亿元，同比减少4%
  • 公司海外收入占比约70%，以美元结算，通过远期结售汇及价格调整机制应对汇率风险
  • 地缘冲突致日韩化工原料供应短缺，日本下游客户考虑供应链向中国转移，对公司形成利好
  • 电子材料增长来自PSPI材料、封装材料及半导体光刻胶材料，PSPI预计2026-2027年大规模放量
  • OLED业务乐观预期：手机OLED渗透率提升、显示器出货量增长50%、车载OLED趋势明显；产能偏紧，2026年三季度末新产线投产
  • 公司已规划产业投资并购，聚焦电子材料、半导体材料领域
  • 资产减值主要涉及应收账款及存货；2025年股份支付费用超4200万元，2026年预计约2900万元

2026-03-12 公告，特定对象调研

接待于2026-03-05

  • 出光电子转型：出光电子从原本的来料加工企业，逐步转型成生产、研发、销售为一体的企业。
  • OLED大尺寸渗透率：目前OLED大尺寸面板渗透率很低，未来提升空间大；随着良品率提高及头部面板厂投建产线，未来渗透率将能够有较大提升。
  • 氘代材料优势：氘代材料的核心优势是能够延长蓝光材料的寿命及提升绿光和红光的显示性能和效率。
  • 液晶材料趋势：液晶市场整体增长依赖产品尺寸增长和市场格局变化；随着国内显示面板企业全球占有率提升，上游国产显示材料企业发展空间将进一步拓宽。
  • 公司核心定位：瑞联是化学合成平台型公司，显示材料、医药产品、电子材料产品是不同分子结构的化学式，部分研发成果可跨板块应用。
  • 公司发展战略：短期核心聚焦OLED业务和电子材料；长期在电子材料和OLED的基础上，加码医药板块。
  • 电子材料客户：电子材料业务短期国外客户占比更高，但未来国内客户放量预期更高。
  • Mini LED与OLED：Mini LED等显示技术无法完全替代OLED显示；面板厂商投入建设OLED产线，公司会跟随头部面板厂商的布局加大OLED业务的投入。

2025-12-12 公告，特定对象调研

接待于2025-12-11

  • 业务核心看点：集中在三大板块，分别是显示材料板块中的OLED升华前材料、医药中间体和电子材料。其中OLED升华前材料和电子材料是短期的核心增长引擎，长期增长潜力显著。
  • 显示材料收入与盈利：显示材料业务营收占比达75%左右。OLED材料收入占比60%，液晶材料占比40%。板块毛利率相对稳健，盈利结构兼具稳定性与成长性。
  • OLED业务增长预期：是公司未来业绩的核心增长点。驱动因素包括京东方等面板厂商产能释放带动需求，以及OLED面板在电视、笔电等中大屏领域渗透率较低，未来提升空间广阔。
  • 液晶业务趋势与客户：增长依赖产品尺寸增长和市场格局变化。客户已覆盖全球5家核心混晶厂商。国内显示面板企业全球占有率提升，为上游国产显示材料企业拓宽发展空间。
  • 医药中间体情况：收入占公司总收入比重不到20%。核心客户以国外为主，现有300多条医药管线，多处于临床前期，业务以创新药为主，不确定性高、周期长。
  • 电子材料情况：当前占比小但增长迅速。核心产品包括PSPI单体、半导体光刻胶单体、封装胶材料等，部分产品已通过客户样品中试和稳定批次验证。
  • 股东与合作伙伴：控股股东支持公司聚焦核心业务、实现高质量发展。与出光合作紧密，合作规模实现跨越式增长，未来有望在技术研发、产品生产及新兴市场开拓等项目上开展合作。

2025-11-07 公告，业绩说明会

接待于2025-11-05

  • 增发事项：2024年公司召开董事会审议通过对开投集团的定增事项至今已经超过12个月，相关项目的情况也有所变化，如若推进公司将重新召开董事会。公司目前资金较为充裕，未来如有计划会及时披露。
  • 合同负债增长：三季度合同负债大幅增长主要系医药板块核心客户预收款增加所致。
  • 光刻胶材料：公司目前已储备多款光刻胶材料产品，不同产品的进度不同。若公司相关产品的市场开拓进度触及披露标准，公司将会及时予以披露。
  • 华星投产影响：TCL华星t9项目是兼容LCD、Micro LED及IJPOLED技术的面板产线，该项目的投产会增加对显示面板材料的需求，对公司所处的产业链上游领域是利好消息。
  • 显示材料板块收入下滑：2025年上半年公司显示材料板块收入下滑的具体原因是随着终端面板厂商采取控产、去库存策略，加之受国际贸易环境变化及政策边际效应减弱等因素影响，市场需求逐步降温，下游厂商对显示材料的需求趋于谨慎，导致板块整体业绩呈现小幅回落。
  • 显示材料板块发展规划：长期来看，该板块仍具备发展空间，随着需求端去库存进程加速以及OLED等新型显示技术在终端应用中的渗透率不断提升，未来显示材料板块有望逐步恢复增长，但增速回升节奏仍需观察下游终端需求的实际复苏力度。
  • 医药板块收入增长：2025年上半年，公司医药板块收入同比实现549%的大幅增长，核心驱动力来自客户调整库存策略、核心产品的进一步放量以及新产品的持续放量，推动销售达成情况向好。
  • 医药板块增速预计：考虑到上半年549%的高基数，叠加医药行业面临的市场竞争加剧、新产品上市后放量节奏可能受临床推广进度及政策环境影响等因素，预计医药板块后续增速将逐步从高速区间回落至更趋稳健的水平。尽管增速有所放缓，但随着公司医药管线持续丰富，新产品仍将为板块提供基本增长支撑，其长期发展韧性仍在。
  • 光刻胶材料进展：公司目前已储备多款光刻胶材料产品，主要包括PSPI单体、封装胶材料和半导体光刻胶单体等不同产品，不同产品的进度不同。
  • 光刻胶材料收入增长：从2025年前三季度的情况看，近两年的新产品收入贡献较大。
  • 核心技术：公司是一家以有机小分子合成为核心的平台型公司，核心技术主要体现在化学合成、纯化、同位素分析、痕量分析及量产体系等方面，广泛应用于公司的各类产品。

2025-11-07 公告，特定对象调研

接待于2025-10-31

  • 2025年第三季度公司实现营业收入4.95亿元，同比增长23.8%
  • 净利润1.15亿元，同比增长29%
  • 扣非后净利润1.14亿元，同比增长27.5%
  • 前三季度累计收入13亿元，同比增长19%
  • 累计净利润2.81亿元，同比增长51.5%
  • 累计扣非净利润2.77亿元，同比增长59.3%
  • 截至2025年9月末，公司资产总额为36.2亿元，较期初增长6.4%
  • 净资产32.4亿元，较期初增长7.2%
  • 2025年上半年公司综合毛利率为47.6%，较去年同期提升4个百分点
  • 显示材料板块收入同比略有增长基本持平
  • 医药板块收入同比增长192%
  • 电子化学品板块收入同比增长129%
  • 医药板块收入增长的主要原因系主力产品客户调整库存策略、核心产品的进一步放量以及新产品的持续放量
  • 明年核心客户库存策略恢复正常后主力产品会回调，新产品继续放量
  • 整体估算医药板块收入增速会放缓
  • 公司目前已储备多款光刻胶材料产品，主要包括PSPI单体、封装胶材料和半导体光刻胶单体等不同产品
  • 不同产品的进度不同
  • 由于半导体光刻胶的验证周期比较长，所以近期的增长主要依靠PSPI单体及封装胶材料
  • 公司对电子材料板块的增长比较乐观的
  • OLED和钙钛矿两种材料在分子结构、物理特性上存在部分的重合，部分OLED材料可以用于钙钛矿电池材料
  • 公司看好钙钛矿电池未来的发展前景，投资了西安天交新能源有限公司
  • 公司也有钙钛矿电池材料相关的研发项目，目前已有产品通过部分高校科研院所及下游客户评价
  • 相关专利已获国家知识产权局受理
  • 从钙钛矿电池行业看，目前还存在转化率不高的问题，距离大范围商业化推广仍需要一些时间
  • 公司的产品短期内不会有太大的收入贡献
  • 液晶显示技术已经非常成熟，市场经过多年的发展增速已经趋于平稳
  • 公司对于该部分业务亦保持相对稳健的预期，近两年我们认为液晶板块都是基本持平或略有增长的情况
  • 京东方和三星的8.6代线将于明年投产，下游面板厂商对于OLED材料的需求将有较大的增长
  • 公司对于明年OLED升华前材料收入的增长比较乐观的
  • 目前电子材料板块订单多为验证批次，毛利率相对其他板块较低
  • 未来随着验证工作推进，产品放量，规模效应凸显，毛利率将逐渐增加
  • 公司自上市以来就在积极寻找适合的投资标的，但是优质的公司是非常少的
  • 公司是以有机小分子合成为核心的平台型公司，凡是与公司主要技术相符合的产业我们都会考虑
  • 目前重点的投资方向主要是电子材料和医药领域
  • 公司量产及在研的半导体光刻胶单体产品约二十多种，涉及ArF级别、KrF级别、EUV级别
  • 部分产品处于客户验证阶段，部分产品处于更下游的验证阶段
  • 产品主要面向国外客户

2025-08-27 公告，业绩说明会

接待于2025-08-27

  • 显示材料行业量价走势及开工率: 下半年显示行业的整体市场表现和上半年较为接近；国内液晶单体生产厂商之间的竞争越发激烈，降价无法避免；OLED材料整体价格较为稳定；公司产线的利用率约80%左右。
  • 国资介入目的: 有助于公司优化股东结构；提升公司的资信能力及抗风险能力；推动双方优势互补与协同，以助力业务稳步开展。
  • 光刻胶种类及产量: 光刻胶材料涉及两类：平坦层光刻胶和半导体光刻胶单体；产量涉及商业秘密，不便对外披露。
  • 定增、光刻胶验证及OLED订单: 定增事项如若推进公司将重新召开董事会；公司目前已储备多款光刻胶材料产品，不同产品的进度不同；若触及披露标准，公司将会及时予以披露。
  • 融资需求: 公司目前现金流较为充沛，资产负债率较低，财务结构稳健；若有新的重大战略投资或业务拓展计划，将综合评估内外部资源，审慎做出融资决策。

2025-08-27 公告，特定对象调研

接待于2025-08-25

  • 2025年上半年经营情况: 营业收入8.06亿元,同比增长16.3%;净利润1.66亿元,同比增长74.2%;扣非后净利润1.63亿元,同比增长86.7%;经营活动产生的现金流量净额1.36亿元,同比减少2%;资产总额35.6亿元,较期初增长4.9%;净资产31.1亿元,较期初增长2.9%;综合毛利率47%,较去年同期提升8个百分点
  • 显示材料板块: 收入6.29亿元,同比下降5%,占营收总额78%
  • 医药板块: 收入1.5亿元,同比增长549%,占营业收入19%
  • 电子化学品板块: 收入2,745万元,同比增长432%
  • 显示材料板块收入下滑原因: OLED升华前材料业务受客户产能收缩、库存管控等因素影响;单体液晶材料业务表现为”量升价跌”
  • 医药板块业绩表现: 主要产品PA0045和PA6764,对应终端药物艾乐替尼;增长主要来自PA6764及新管线放量
  • 光刻胶材料进展: 平坦层光刻胶正在推进下游面板厂商验证;半导体光刻胶单体以客户定制为主;封装材料单体中PI单体材料通过客户中试验证,OLED封装胶材料通过客户验证并开始放量
  • 定增事项: 去年董事会审议通过定增事项已超过12个月;公司目前资金充裕;未来如有计划会及时披露