逸飞激光-688646-机构调研汇总

1. 公司第二季度虽然扭亏为盈但毛利率未明显提升，对未来毛利率趋势如何展望？

• 2026年上半年公司毛利率：为19.78%，较今年一季度略有提升。
• 技术与产品创新：公司将持续加强，并通过规模化、精细化管理强化成本与费用控制，健全生产管理监控体系，提升交付效率和运营管理效率，进一步提升盈利能力。

2. 公司这几年订单保持高速增长趋势，请问公司订单转化具体节奏是怎样的？

• 在手订单：截至2025年末达到21.11亿元，较上年期末增长59.12%；今年以来也陆续披露了与多家客户的大额订单，整体订单充裕。
• 精密激光加工智能装备和智慧物流装备与系统：公司主要产品具有非标、定制化特性，从订单到确认收入需经历设计、物料采购、组装调试、客户现场安装调试、试运行、验收等环节，转化周期通常为3-20个月不等，不同客户存在差异。

3. 全极耳圆柱电池在不同下游应用领域的需求景气度如何？相关装备订单明年增速预期如何？

• SPIR数据：2026年H1国内大圆柱电池出货量超8亿支，同比增速超110%，下游需求景气度较高。
• 高速圆柱电芯设备：可覆盖18系、21系、26系小圆柱全极耳电池以及32系至60系等多规格大圆柱全极耳电池的生产，目前已实现各系列批量交付。
• 随着大圆柱电池量产加速：以及小圆柱电池全极耳化趋势加速，公司作为行业领先的圆柱全极耳电池智能装备企业将率先受益。

4. 请问电力储能及AIDC相关的大容量方形电芯产线产品进展如何？订单获取节奏怎样？

• 全链条智造解决方案：公司构建了电芯、高速模组PACK、大型储能系统等全套解决方案，覆盖家用储能、工商业储能、大型电力储能及AIDC数据中心储能等场景。
• 家用储能和工商业储能装备：已实现对欧洲客户整线交付并获得认可；新一代储能大容量方形电芯智能产线兼容280~1000Ah+产品规格，单线效率达30PPM以上，已实现行业客户批量交付。
• 储能订单：整体保持持续增长态势。

5. 请问贵公司今年在海外市场的开拓情况如何？

• 全球化战略布局：公司持续深化并加速海外拓展，圆柱电芯设备、方形电芯设备、储能系统实现日韩、欧洲、东南亚等国家及地区交付，海外订单大幅增长，单个订单规模也创新高。
• 未来：公司将加大重点海外市场拓展力度，进一步提升海外业务占比。

6. 近年来，高倍率小圆柱电池在BBU场景的需求呈现爆发式增长，请问公司在BBU领域业务进展如何？

• 小圆柱全极耳装配线：适用于18系、21系、26系圆柱电池生产，应用领域包含BBU、电动工具、动力等，目前已实现客户批量交付。
• 日本头部客户：公司与其在小圆柱全极耳化装备方面取得突破，切入海外BBU核心装备市场；另有基于传统小圆柱电池向全极耳方向发展的改造业务，与国内多家行业客户达成合作。
• 收入占比：小圆柱全极耳电池设备相关收入在整体收入中占比较小，敬请注意投资风险。

7. 公司在超级电容领域有哪些进展？

• 攻克多项关键工艺和装备技术难点：公司开发了新一代全极耳无损成型技术、智能激光焊接系统、全流程数字化质量管控系统等核心技术，率先推出专门应用于超级电容制造的系列装备，覆盖33-60系列，单线覆盖10-75PPM生产需求。
• 江海股份全资子公司江海储能：公司与其签署战略合作协议，将围绕电容器高端制造装备、新型电容产品迭代等方面深度协同；目前已与多家头部客户签订10-20PPM圆柱超级电容封装线，实现部分交付并获客户批量复购订单。
• 超级电容装备业务：收入占公司整体收入比例较小，敬请注意投资风险。

8. 请问公司在新业务布局和最新进展情况？

• 固态电池设备、钠电池设备：均已实现客户交付。
• 激光技术和智能装备技术的延展：公司拓展了超级电容、钙钛矿太阳能电池装备、AMHS设备等领域，已实现客户交付，部分产品获得客户复购订单。
• 上述业务：在公司整体业务中占比较小，敬请注意投资风险。

9. 公司现金较为充裕，是否有外延或上下游联动打算？有哪些关注的方向？

• 业务与资本协同发展机制：公司近年来陆续战略并购了新聚力，投资了武逸科技、荆楚人形机器人、元生创新、岱石科技等，进一步完善主业布局，并拓展新兴业务。
• 未来关注方向：根据整体战略规划、业务发展等情况，持续关注光电产业、高端智能装备产业、新能源电池产业以及其他新兴领域的相关机会。

核心技术与市场优势

• 圆柱全极耳电芯装配核心技术：公司率先突破圆柱全极耳电池制造工艺与装备技术难题，推出适用于18系-60系圆柱电池的生产设备，具备高精度、高效率、高良率、高智能化等优势，入选国家级制造业单项冠军产品，市场占有率连续多年处于行业领先地位。
• 大圆柱全极耳电池技术路径：大圆柱全极耳电池具备高安全性、高能量密度、高充放电倍率、长寿命、宽温域等性能优势以及高一致性、低成本等制造优势，被主流车企及电池企业广泛关注，应用领域由新能源汽车、储能、两/三轮车逐步拓展至eVTOL、BBU、人形机器人等新兴领域，未来将会是主流电池技术路径之一。

新兴业务领域布局

• 超级电容：公司已推出圆柱超级电容装配线，适用于多种尺寸圆柱形超级电容装配生产，具备高智能化、高效率、高精度等优势，目前已与多家行业客户开展合作，相关订单占公司整体订单比例较小。
• 固态/钠电池：公司电芯装配设备、模组PACK设备等可应用于固液、固态电池制造领域，并开发了激光刻槽设备等新产品；公司布局钠电领域较早，推出了多类钠电设备并向多家行业客户实现了交付，相关订单在整体业务中的占比较小。
• 钙钛矿光伏：公司基于超快激光微加工技术，开发了P1/P2/P3激光划线到P4激光清边，集成P1/P2/P3/P4功能的一体化设备、XBC电池激光开窗设备等系列激光装备，可应用于钙钛矿等新一代光伏及相关新型材料等领域，目前相关订单占整体订单比例较小。
• BBU电池及半导体AMHS：公司小圆柱全极耳装配线适用18系-26系圆柱电池生产，已实现客户批量交付，应用领域包含BBU、电动工具、动力等；控股子公司新聚力在国内率先推出Stocker、ZipTower、OHT等AMHS系统全系列核心设备，已有小批量订单，占整体订单比例较小。

财务与业绩指标

• 在手订单与合同负债：截至2025年末在手订单规模达到21.11亿元，同比增长59.12%；2026年一季度末合同负债9.49亿元，较去年末大幅增长；2026年第一季度经营活动现金流净额2.5亿元，为公司上市以来最高峰。
• 产能利用率与扩产：目前公司产能利用率处于高水平状态，募投项目和葛店三期项目正在积极推进中，武汉总部生产基地预计在2026年内投入使用，建成后公司产能将进一步扩充。
• 电池设备交付：公司圆柱电池装备已全面应用于直径18-65mm的圆柱电池制造领域，各型号圆柱电池装备已实现批量交付，圆柱设备订单呈现快速增长态势；第四代方形电芯智能组装线已实现批量交付。

公司治理与未来规划

• 股东增持与股份回购：公司控股股东、实际控制人、董事长兼总经理吴轩先生已于2025年11月6日以自有资金完成股份增持，增持金额9,026,709.91元；董事兼副总经理赵来根先生同日完成增持，增持金额7,550,432.91元；公司上市以来共完成两期股份回购计划，合计回购股份5,440,800股。
• 摘帽进展：公司向上海证券交易所提出的撤销其他风险警示的申请事项尚处于审核阶段，具体进展情况请关注公司公告。
• 业务规划与战略合作：公司深入推进全球化战略，已实现欧洲、日韩、东南亚等国家和地区产品销售；公司与UKBIC的合作正在按合同约定积极推进中；公司参与发起武汉钙钛矿光伏产业生态共建联合倡议；公司积极关注光电产业、高端智能装备产业、新能源电池产业、泛半导体以及其他新兴领域的相关并购重组机会。

海外市场与订单进展

• 海外业务：已覆盖欧洲、日韩、东南亚等市场，订单规模稳步提升。2025年11月签下1.9亿元订单（采购订单）；2026年5月客户追加采购预估1.09亿元（暂未正式确认，以实际结算为准）。
• 欧洲市场拓展：已实现主要产品销售，未来将进一步加大海外布局，提升海外收入占比。
• 储能订单交付：电芯装配线、模组PACK生产线及整厂智慧物流系统等产品，目前按合同约定有序生产交付。

新产品与技术布局

• 圆柱全极耳电池设备：各系列圆柱电芯设备均已实现批量交付，可应用于BBU电池、无人机电芯等领域。
• 固态/钠电池设备：固态电池设备、钠电池设备均已实现客户交付；固态电池极片制片环节开发了激光刻槽、激光表面处理等新设备，并与金羽新能就全极耳/方形铝壳固态电池开展战略合作。
• 钙钛矿太阳能激光装备：开发了P1/P2/P3激光划线、P4激光清边、一体化设备、XBC电池激光开窗等系列设备，部分已交付客户。该业务目前占比较小。
• AMHS系统设备（新聚力）：国内率先推出Stocker、ZipTower、OHT等全系列核心设备，部分已实现国产替代并交付客户。2026年3月新聚力签订2.1亿元销售合同，经营稳健，订单充裕。

财务与运营状况

• 合同负债与在手订单：2026年一季度末合同负债9.494亿元，同比、环比均大幅增长；2025年末在手订单21.11亿元，同比增长59.12%。
• 毛利率与转化周期：2025年毛利率19.12%（同比下降），订单转化周期通常3-20个月。公司通过技术创新、成本控制及精细化管理提升盈利。
• 回购与摘帽进展：已完成两期股份回购（第一期315万股/8307万元，第二期229.08万股/7770.56万元）。已向上交所申请撤销其他风险警示，目前处于补充资料阶段，存在不确定性。

战略投资与产能建设

• 并购与投资：已战略并购新聚力，投资武逸科技、荆楚人形机器人、元生创新、岱石科技等，并持续关注光电、高端智能装备、新能源电池、泛半导体等新兴领域机会。
• 荆楚人形机器人持股：公司直接持股4.6591%，合营企业湖北武逸科技持股27.7216%。
• 产能项目：武汉总部基地预计2026年内建成投产，产能将进一步扩充；葛店三期已备案，将择机推进。
• 客户合作：楚能新能源为公司合作客户，将持续关注其需求并积极拓展。

• ST摘帽进度：公司已于2026年4月18日披露申请撤销其他风险警示的公告，已向上交所申请，上交所在收到申请后15个交易日内决定是否撤销，期间若需补充材料则不计入期限，该事项存在不确定性。
• 合同负债与订单：截至2025年末在手订单21.11亿元，较上年期末增长59.12%；2026年第一季度末合同负债9.49亿元，较2025年期末增长74.23%，主因订单大幅增长带动预收客户款项增长。
• 产能与建设：产能利用率处于高水平，华中、华东、华南三大产业基地已分批投入使用；募投项目预计2026年内投入使用，葛店逸飞智能三期已备案，将择机推进建设。
• 第一季度现金流：2026年第一季度经营活动现金流净额2.5亿元，较去年末大幅增长，主因新增订单持续增长、客户回款改善、销售商品提供劳务收到的现金增加。
• 2025年减值：基于谨慎性原则对应收账款、应收票据及其他应收款计提信用减值损失，对存货计提存货跌价准备；2026年将强化应收账款回款管理，与客户保持良好沟通。
• 圆柱电池设备订单：圆柱电池装备全面应用于直径18-65mm圆柱电池制造领域，各型号已实现批量交付，在整体订单中占比较高；应用领域包括电动汽车、电动二/三轮车、便携式储能、户用储能、无人机、eVTOL等。
• 钠电领域布局：布局钠电领域较早，推出多类钠电设备并向多家行业客户实现交付，但在整体业务中占比较小。
• 海外业务进展：在新加坡设立全资子公司作为海外运营总部，在香港、韩国等地设立孙公司，与海外本土企业建立战略合作关系；相继开拓英国、日本、韩国、德国、土耳其等国家新客户；2025年海外订单实现大幅增长。
• 固态电池设备进展：电芯装配设备、模组PACK设备及整厂智慧物流系统可应用于半/全固态电池制造，开发了激光刻槽设备、极片激光表面处理设备等新产品；控股子公司岱石科技从事固态电池新型设备研发生产，处于市场开拓阶段，尚未形成实质收入。
• 新聚力业绩承诺：2024年及2025年度累计实现净利润6,010.36万元，累计完成率100.17%；订单储备充裕，3月17日披露签订2.1亿元销售合同，后续将进一步推动2026年业绩目标达成。