海优新材-688680-机构调研汇总

公司2026年半年度经营情况

• 营业收入：6.11亿元，同比下降3%
• 净利润：-4,756.35万元，同比减亏约64%；扣非净利润同比减亏
• 现金流与负债率：经营活动现金流净额1.1亿元，资产负债率降至30.38%，较上年末下降超20个百分点
• 经营策略：聚焦产品结构优化、运营效率提升与新材料业务培育

光伏胶膜业务经营情况及行业展望

• 出货量：1.19亿平方米，同比增长4.42%；收入与上年同期基本持平
• 毛利率：6.26%，同比提升约9个百分点
• 产品方向：阻燃胶膜、非均匀分布供给性胶膜、高体积电阻率胶膜产业化与应用
• 行业判断：中小产能退出，多数企业无扩产计划，上游原材料价格冲高回落后企稳

公司PDCLC调光膜业务进展

• 定点情况：5个车型项目定点，客户覆盖国内主流新能源车企
• 研发进展：新一代调光膜产品完成内部开发，有效降低封闭感
• 应用延伸：从单一车窗方案向后侧窗、后挡风玻璃等场景延伸，由高端向中高端车型下沉
• 定价策略：通过产品升级迭代满足客户需求，持续提升产品质价比

海外市场布局及调光膜建筑领域应用策略

• 海外业务模式：以本地化为重点，与当地厂商在采购、销售、联合研发环节深化合作
• 建筑领域策略：优先聚焦海外中高端市场，项目单价高、示范性强，自主定价权高
• 国内建筑市场：仍处于推广初期
• 短期重点：汽车领域仍是调光膜放量最快场景，建筑领域作为重要补充逐步渗透

• 光伏胶膜业务：受行业整体供需错配影响，中短期内呈低位震荡趋势；采取审慎经营策略，维持适当出货量及市占率，着力压降应收款项和存货规模；客户进一步向头部组件企业集中，以保障经营性现金流稳定；坚持保障现金流为第一要务，控制包括制造费用在内的各项成本费用，努力实现胶膜经营趋势好转。
• 汽车新材料业务：核心产品为PDCLC智能调光膜；基于此前十余年技术积累，在2025年初成功推出第三代调光技术PDCLC，实现从PDLC技术早期白色雾化状态向深黑色快速切换的突破，产品对比度提升显著，紫外线隔绝率大幅提高；已成功应用于上汽智己L6全球首家标配调光天幕、百万级豪华新能源SUV比亚迪仰望U8L等重要车型；近期取得了数个车用调光膜产品的项目定点，产品应用范围覆盖调光天幕、侧窗、后挡风玻璃等多种应用场景；加速后装市场拓展，与改装厂合作推出后装调光膜产品；XPO轻量化环保皮革、汽车玻璃夹胶等其他汽车材料业务也在积极推进过程中。
• 空间太阳能产品市场：公司充分认识到低轨卫星领域能源系统的重要价值及其产业变化趋势，并与相关方共同推进业务合作，展开空间级太阳翼封装材料系列产品的探索；当前相关产品正处于研发攻关阶段；针对抗太空辐射、耐原子氧腐蚀以及适应±120度高低温切换等性能要求，正在开展POE改性材料、空间特种封装材料等产品的研发，并努力打通研发-测试-实际应用的产业化链路，同步展开国内及海外潜在商务渠道的探索。