要了解一个行业的前景，需要从哪些方面入手？研究行业结构通常能给我们一些启示。这块被提到最多的是所谓“波特五力模型”。

第一个是这个行业的进入壁垒。金融牌照、技术专利、分销渠道都可能构成很高的门槛。不然你可以新开家银行试试会有多难，或者做一家类似华为那样的高科技公司。

第二个是行业内部的竞争格局。其实这块是投资分析的核心。有些行业永远看不到竞争的尽头，比如汽车。有些行业赢家通吃，比如“搜索”类产品，或者即时通讯领域的“微信”。

第三个是替代品威胁。如果产品很容易被替代，那就不是行业天花板的问题，那可能是能否生存的问题。胶卷就是，收音机也算是，指南针、计算器等等都被智能手机替代了。

第四个是买方的议价能力。刚才说汽车行业不好做，但是比整车厂更难做的是零部件厂商。

第五个是供应商的议价能力。如果你们翻年报，发现某些公司的前五大供应商占了生产成本的70%，那你得考虑万一与某供应商的合作出现问题会怎样？当然如果能很快找到供应商替代，那么现有的供应商议价能力就弱很多。

行业结构很重要，不仅关乎未来前景，还决定现在的盈利能力。不过，要具体问题具体分析，不要太教条。上面提到的“模型”能帮我们在研究具体问题时开阔思路，防止遗漏。