主要结论
为了反映深圳证券市场金融科技上市公司整体表现，提供业绩基准与投资标的，编制香蜜湖金融科技指数。
核心指标
指数估值
估值排名（低估值排名靠前）
行业成长得分
均值回归机会排名
周涨跌幅
月涨跌幅
年涨跌幅
数据
-5 倍
116 名
42 分
100 名
6.78 %
61.22 %
20.41 %
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指数成分
序号
1
2
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序号
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对于计算机软件，我们有如下观点：
计算机软件板块总营收3653亿，行业整体净利润24亿，整体毛利率33.2%，整体净资产收益率0.5%。过去3年行业营业收入复合增长率4.4%！
软件行业的投资至少需要考虑三个点：一是软件所服务的行业的成长空间；二是竞争格局，比如金融软件虽然是大赛道，增速也不错，但很拥挤，充分竞争；三是用户粘性是否足够高。我们看好数字化程度不高的传统产业（汽车、石化、钢铁、交通、有色）的软件服务。在这些行业里面其中一个细分领域站稳脚跟的软件服务企业，会是很不错的机会。
同时请大家小心那些应用场景极广的AI概念企业，因为无论是教育、医疗、金融、政企软件赛道，都需要长期深耕才能建立自己的护城河，仅凭借某种通用的“核心能力”就能建立长期优势的概率极小。
对于计算机设备，我们有如下观点：
计算机设备板块总营收7963亿，行业整体净利润292亿，整体毛利率14.6%，整体净资产收益率7.1%。过去3年行业营业收入复合增长率3.7%！
计算机设备整体盈利能力一般。这是个竞争激烈的行业，除非是像苹果那样做到软硬一体，且有自己强大的品牌优势，否则单纯做硬件基本上是“一次性”生意，产品差异化小，好不容易构成的差异化需要巨额的资本支出作为支撑。无论是工业富联、中科曙光、紫光股份还是浪潮信息，其实都受制于这种商业模式的弊端。
我们不认为这个行业有长期投资价值。
对于保险Ⅱ，我们有如下观点：
我们目前没有对金融、房地产、轻工制造、纺织服装、商贸零售等行业及所属子板块进行跟踪研究。
单位：%
资产负债率
销售毛利率
营收增长率
净资产收益率
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