投资笔记，仅供参考。

一、高速公路行业概述
重资产、区域行政垄断、基础设施型公司
特许经营权，收费年限25-30年，可改扩建延长
收入来源：通行费，取决于车流量和收费标准
成本构成：折旧摊销、道路养护、人工成本
收益稳健、现金流充沛、关注股东回报

二、宁沪高速基本面分析
江苏省唯一上市路桥公司，A+H股
控股股东：江苏交通控股有限公司
实际控制人：江苏省国资委
主要业务：收费路桥投资建设、经营、管理，服务区配套经营
盈利能力稳健，现金流良好

三、核心业务：收费路桥
控股和参股17个收费路桥项目，里程超910公里
核心资产：沪宁高速公路江苏段，权益比例100%，通行费收入占比55%
其他重要路产：广靖高速、锡澄高速、五峰山大桥等
改扩建项目：龙潭大桥、龙潭大桥北接线、西高速南南段扩建
新建项目：西泰项目
区位优势突出，车流量稳定

四、主业拓展
公路配套服务：服务区加油、餐饮、零售等
新能源：光伏发电、风电项目，通过收购云杉清能进入
投资收益：来自合营/联营企业和金融企业

五、总结
路产主业稳健发展，盈利能力有望维持增长
分红政策稳健，股息率较高，具备防御属性和配置价值