纵横股份-688070-机构调研汇总

机构调研内容总结

1、贵司第三季度营收同比下降约 22%,但县域低空治理项目已在多地落地。未来推动低空经济项目规模化复制,公司会更侧重完善自有软硬件一体化能力,还是深化与地方运营平台及行业应用企业的合作?

• 第三季度营收：同比下降约22%；县域低空治理项目已在多地落地。
• 双轮驱动：公司坚持“软硬一体能力+生态合作”双轮驱动。
• 落地与复制：2025年以来，以“无人值守系统+纵横云+AI”为核心的低空数字经济解决方案已在四川巴中、彭州、重庆梁平、浙江绍兴等多地落地并持续运营，跑通了县域低空治理规模化运营的可复制路径；未来将持续完善“装备+平台+运营”全栈一体化能力，并深化与地方运营平台及行业应用企业的协同合作，以标准化方案结合本地化服务，加快规模化复制推广。

2、领导,您好!我来自四川大决策。请问,大载重无人机是行业新的增长点,也是物流、应急场景的关键。请问公司在这方面的产品进展如何?有没有进入客户的验证或者批量阶段?载重和续航这些核心指标,相比同行是什么水平?

• 纵横云龙系列：大型固定翼无人机产品已完成多个型号产品的研发验证；与国内外同类产品相比，在可靠性、智能化程度、应用便利性等方面具有一定优势，并具备高性价比特点；回答未给出载重和续航具体指标。
• 应用验证：已在森林防火巡查、人工影响天气、应急等市场实现应用验证。
• 物流布局：积极布局无人机物流等场景，正推进相关产品研发与规划。

3、公司在未来的会有更多的设备出口的规划吗?

• 海外市场：公司高度重视海外市场业务方向。
• 销售与交付：产品已在“一带一路”沿线等多个国家和地区实现销售，海外存量项目顺利交付，并持续开发新的应用解决方案。
• 出海规划：在合规前提下持续加强海外市场拓展，完善海外销售网络，推动谱系化无人机产品“出海”；保障已签约项目交付实施，推进中小型无人机销售及纵横云龙大型固定翼无人机海外销售突破，以“产品+服务”稳步提升海外市场份额。

4、任总你好,公司在无人机 AI 识别这块最近投入比较大,今后的应用场景有没有可能应用于军事方面,比如无人机蜂群战术、战场 AI 自主无人机,因为俄乌战争这方面的双方的战场应用比较多,国内应该也是起步阶段。

• AI能力体系：已构建一体化低空AI能力体系，整合形成覆盖多个类别的低空治理场景的标准化算法清单。
• 功能与场景：可实现低空复杂场景下各类目标的自动检测、精准分割与辅助决策，广泛应用于城市治理、耕地保护、生态环保、水利、交通、消防、应急等社会治理领域。
• 合规拓展：持续推进低空高质量数据集建设与核心算法的国产化适配，探索开发低空行业应用智能体；将在合规前提下持续深化AI与无人机应用场景的对接与拓展；本次回答未提及军事方面具体应用。

5、任总好,请问公司军工事项审查程序进行怎么样了,什么时候再次启动定增?另外,在国内外军贸方面目前有什么样的进展或突破?

• 再融资事项：公司将根据审查进展及市场情况进行统筹安排，严格按照相关法律法规及信息披露要求及时进行披露，敬请投资者关注公司后续公告。
• 军工事项审查与军贸：本次回答未披露军工事项审查具体进展，也未提及军贸具体进展或突破。

6、公司三季报应收账款明显增长,是否因为政府订单回款比较慢?今年年中定增计划终止,后期还有没有新的规划?

• 应收账款增长：主要系阶段性经济周期、业务规模及客户结构特点所致；下游客户受预算管理和付款审批流程影响，回款周期相对较长。
• 改善措施：通过完善信用管理、强化项目结算管理、多措并举加强回款催收等方式，持续改善应收账款质量和经营性现金流。
• 再融资事项：公司将根据审查进展及市场情况统筹安排，并按照信息披露要求及时履行披露义务，敬请关注公司后续公告。

7、请问刘总,三季报里的应收较大,请问 Q4 能验收结算回款的比例和账期是多少?有无坏账风险?

• 验收结算比例和账期：受项目进度及客户付款流程等多方面因素影响；具体财务数据请以公司定期报告为准。
• 应收账款对象与坏账风险：应收账款对象以政府部门及大型企事业单位为主，整体信用资质较好，坏账风险总体可控。
• 风险防范：公司将加快推进项目验收结算，加大应收账款催收力度，持续改善经营性现金流，并通过账龄管理、客户信用评估等措施严格防范和降低坏账风险。

1、董事会秘书袁一侨就公司基本情况进行介绍，包括公司概况、经营情况、行业概况等。

• 参会人员：询问了公司产品、业务、经营情况等方面内容。

2、参会人员询问了公司产品、业务、经营情况等方面内容。主要问题及回复如下：

(1)近两年公司在低空数字经济领域业务拓展取得积极进展，2026年上半年中标河南省新野县 6,518 万元低空综合治理能力提升项目，公司如何看待此类项目未来推广速度和可复制性？

• 低空数字经济：是指以低空空域为依托，以无人机高频次采集的时空数据为核心生产要素，通过“无人值守系统+云平台+AI”实现数据的采集、治理、分析与应用，赋能社会治理与各行业数字化转型的经济形态。
• 在公司的业务布局中：低空数字经济是当前低空经济各场景领域中最快速能够形成成果、见到效益的板块；公司打造的低空数字经济业务模式已通过“智慧巴中”等多个试点项目的持续运营验证了可行性，实现了从项目建设到数据服务运营的完整商业闭环，具备自我造血和可持续运营的能力。
• 自2025年以来：公司通过试点项目的标杆打造，形成了可复制、可推广的标准化解决方案，已在国内多个省市实现业务落地并取得积极进展；除巴中外，方案已在四川彭州、重庆梁平、浙江绍兴等全国多地持续运营，并于2026年中标河南新野县低空综合治理能力提升项目，“巴中样板”正在加速向全国范围复制推广；未来，公司将依托标准化的产品体系和成熟的运营模式，持续加大县域低空经济市场的拓展力度，推动低空数字经济在更广泛的区域实现规模化落地。

(2)今年以来国内及部分地区关于低空领域相关安全监管政策对企业业务拓展有什么影响？

• 2026年以来：低空经济被确立为国家新兴支柱产业，新修订的《中华人民共和国民用航空法》首设“发展促进”专章，国家发改委设立低空经济发展司，国家层面的政策支持逻辑和产业发展趋势持续向好，为公司业务发展提供了广阔的市场空间。
• 当前阶段：各地加强低空安全相关监管，规范空域使用、飞行活动管理，短期内可能对行业参与者的合规能力提出更高要求，但从长远看有利于产业健康有序发展，行业资源将进一步向具备技术实力和合规能力的优质企业集中。
• 公司始终积极响应：国家政策要求，严格落实各项安全监管规定，坚持合规开展业务，并将凭借全栈自研的技术能力和丰富的场景运营经验，在低空经济规范化发展的进程中把握机遇、稳步前行。

(3)公司再融资撤材料的原因是什么？后续是否考虑继续申报？

• 撤回材料的主要原因：相关业务开展需要，全资子公司成都纵横大鹏无人机科技有限公司完成相关审批程序并取得特种领域相关专项许可资质，根据相关管理办法要求，取得该资质后，公司实施上市后资本运作行为须履行军工事项审查程序，因此决定先撤回本次发行申请。
• 后续公司：将在履行完相关军工事项审查程序后，择机再次启动向特定对象发行股票事项。

(4)公司在AI方面有什么布局？

• 公司始终高度重视AI技术：在无人机及低空经济领域的应用，目前已构建覆盖多源数据感知、智能分析与决策支持的一体化低空AI能力体系，整合形成覆盖40余类应用场景的标准化算法清单，支撑低空复杂场景下的目标自动检测、精准分割与智能决策。
• 在无人机智能控制方面：公司持续加强AI相关技术的研发应用，提升无人值守系统在复杂场景下的自主感知、智能决策与协同作业水平，并开展核心算法在国产板卡上的优化适配，保障关键技术自主可控。
• 在行业应用方面：公司创新推出低空经济AI行业应用中试平台，提供AI软硬件集成验证、低空模型与智能体实战验证、真实场景数据服务等核心能力，并积极推进低空高质量数据集建设，为训练高性能AI模型、支撑业务决策积累核心基础资产，同时结合行业需求开发各类低空行业应用智能体，助力公司加快向“智慧低空场景引领者”转型。

(5)纵横云龙相关产品当前市场拓展情况如何？

• 截至目前：公司已完成“纵横云龙”系列多个型号产品的研发工作，产品谱系持续完善，正积极对接国内外相关市场需求，市场拓展工作有序推进。
• 在民用领域：公司重点推进产品在人工影响天气、森林防火巡查、海事监管、应急通信等场景的应用落地，其中人影无人机已在高原高海拔地区完成系列作业验证，具备在复杂环境下的实战能力。
• 在特种领域：公司密切关注用户单位的采购需求，积极参与相关采购活动；同时，公司也在稳步推进产品的出口资质申办工作，为拓展海外市场做好准备；未来，公司将持续加大纵横云龙系列产品的市场推广力度，力争在国内外市场业务上取得新的突破。

1、公司云龙系列无人机作为长续航大型无人机,和竞争对手比较(比如彩虹,翼龙)有哪方面优势?近期有没有取得订单突破?

• 公司纵横云龙系列大型固定翼无人机：尊敬的投资者,您好!在长航时、大载重、智能化程度及飞行可靠性等方面均具备较强的竞争优势,可广泛应用于人工影响天气、应急通信、侦察巡检及特种领域等多类场景。
• 市场拓展方面：公司正积极开展大型固定翼无人机的市场推广与商业化落地工作,目前在部分应用领域已积累了一定的意向客户与储备订单,相关业务推进情况良好。
• 关于订单的具体进展：请以公司后续披露的公告信息为准。感谢您的关注!

2、刘总你好,针对目前公司现金流紧张问题,是否有应对措施。

• 公司一直高度重视现金流管理工作：尊敬的投资者,您好!针对当前经营阶段的现金流状况,已采取多项措施积极应对。
• 一是加强应收账款管理：完善客户信用评估与回款考核机制,加快项目验收结算与资金回笼,提升回款效率;二是严格把控项目质量与订单结构：从源头改善经营现金流;三是积极拓展多元化融资渠道：为公司业务发展提供充足的资金保障。
• 随着公司经营规模的持续扩大和经营质量的不断改善：预计未来现金流状况也将持续改善。感谢您的关注!

3、公司 24 年被停掉军队采购业务,这次子公司拿到军队特种领域相关资质,是否意味着军供业务恢复?

• 公司子公司近期取得的特种领域相关资质：尊敬的投资者,您好!体现了公司在相关领域的技术实力与综合能力获得认可。
• 目前公司特种领域相关业务正稳步推进：各项经营工作正常有序开展。
• 涉及具体业务的细节：基于信息披露及相关保密要求,相关信息请以公司后续披露的定期报告及公告为准。感谢您的关注!

4、看到公司近期中标几个县域低空经济项目,能否简单谈一下在手订单情况,以及后面对县域低空经济的规划?

• 自 2025 年以来：尊敬的投资者,您好!公司积极把握低空经济发展机遇,以”无人值守系统+纵横云+AI”为核心的低空数字经济解决方案在县域治理领域持续落地。
• 已在四川巴中、彭州、重庆梁平、浙江绍兴等地实现项目落地与持续运营,并于 2026 年中标河南新野县低空综合治理能力提升项目等多个项目,通过样板示范项目的打造加速向全国复制推广。
• 关于在手订单的具体情况：请以公司后续披露的定期报告及公告为准。展望未来,公司将继续深化县域低空经济业务拓展,依托”一网统飞”模式推动低空数字经济在应急、环保、交通、城管等政务治理领域的常态化运营,同时加快推进公司从”设备供应商”向”智慧低空场景引领者”战略转型。感谢您的关注!

5、请问截止目前在手订单有多少

• 公司目前生产经营情况正常：尊敬的投资者,您好!各项业务有序推进。
• 在低空经济及无人机行业景气度持续提升的背景下：公司持续深耕相关业务领域,积极开拓国内外市场,与行业客户的合作不断深入,相关业务订单态势良好。同时,公司也在稳步推进产品研发、交付及新业务布局,整体经营发展向好。
• 关于在手订单的具体金额及明细数据：涉及信息披露的相关要求,请您关注公司后续披露的定期报告及公告内容,以正式披露信息为准。感谢您的关注!

• 云龙系列：2026年国内市场重点跟进气象、森林防火巡查等领域，海外持续开展出口资质申办
• CW-100适航取证：按计划推进相关工作
• 样板模式：已成功在绍兴、彭州、梁平等地落地应用，形成标杆示范
• 复制推广：多个项目进入实质性洽谈阶段，部分完成方案设计并推进招投标流程
• 2026年一季度：营业收入5,209.41万元，同比增长34.34%，归母净利润同比大幅减亏
• 全年展望：加速推进低空数字经济方案服务基层政府治理；重点推进林草防灭火核心场景规模化落地；在水利领域抢抓“十五五”机遇期与行业龙头合作；加快纵横云龙大型固定翼无人机国内外项目进度
• 利润核心贡献：低空数字经济（基层政府治理）预计是业绩改善主要贡献项；纵横云龙系列大型固定翼无人机是另一核心增长极
• 毛利率：2025年综合毛利率为49.91%，同比提升7.71个百分点
• 回款周期：受政府及行业大客户预算执行节奏影响，呈现季节性特征
• 减亏驱动因素：营收规模稳步增长有效摊薄固定成本
• 订单结构：高附加值业务（如无人值守系统、软件及解决方案）占比稳步提升
• 全年扭亏预期：基于现有订单支撑和清晰业务布局，公司对实现全年业绩增长充满信心
• 水利合作模式：与国内行业合作伙伴协同共同开展应用开发，借助合作伙伴渠道资源将产品方案融入智慧水利整体解决方案
• 水利市场空间：水利部印发《河湖库一体化监测感知体系建设三年行动方案（2025-2027年）》明确将无人机列为现代化监测感知技术装备重要组成部分
• 政策影响：未因局部政策调整出现实质性经营节奏放缓，巴中、绍兴、彭州、梁平等地业务拓展良好
• 应对措施：多行业拓展、多地区布局、试点先行