地铁设计-003013-机构调研汇总

一、介绍公司基本情况

• 介绍公司基本情况

二、交流环节

1.公司订单的转化周期?

• 公司订单的转化周期：公司所从事的轨道交通勘察设计服务贯穿轨道交通建设的全过程，项目周期通常在5-8年。
• 进度确认节点：公司以不同阶段成果的转移交付作为进度确认节点，以客户确认或第三方证据作为依据，按已完成进度节点工作量占项目全部工作量的比例确认收入。
• 项目周期：以轨道交通的勘察设计业务为例，通常包括初详勘察、初步设计、招标设计、施工图设计及施工配合直至竣工验收结算等；各个项目在推进中会受到项目复杂程度以及不同设计要求等影响，项目周期存在一定波动。

2.省内及省外业务占比情况?

• 省内及省外业务占比：受国家政策及各地建设项目实际进度影响，公司省内及省外业务的收入占比在不同年份存在一定波动。
• 省内业务占比：近年来，随着粤港澳大湾区发展提速，省内城际铁路建设需求持续增加，同时受部分省外城市轨道交通建设强度阶段性下滑等影响，省内业务占比整体高于省外业务。
• 省外业务拓展：未来，公司将进一步发挥省外分支机构作用，强化省外业务拓展，提升省外业务占比。

3.上半年业绩下滑的原因?

• 业绩下滑的原因：2026年上半年，公司经营业绩较以往年度存在一定下滑，主要系受到轨道交通行业建设强度阶段性波动等影响，部分在手订单暂未达到收入确认节点，以及受到部分项目进度波动、回款节点有所迟延等影响。
• 合同资产账面余额：合同资产账面余额有所增加，基于账龄等因素计提的资产减值准备有所提高，导致公司上半年经营业绩存在一定波动。
• 回款风险：公司主要系基于会计准则规定按照相关估计原则对合同资产计提资产减值准备；公司客户主要为各地轨道交通投资建设国企单位或政府部门，整体的资信状况良好，偿债能力较好，长期来看回款风险较小。

4.未来业务增长点?

• 未来业务增长点：近年来，城市轨道交通行业由高速增长阶段转向高质量发展阶段，建设规划批复节奏阶段性放缓，部分城市建设强度有所调整，对勘察设计企业的技术能力与综合服务能力提出更高要求。
• 新建业务领域：公司在持续拓展境内轨道交通勘察设计业务的同时，将积极布局海外轨道交通新建市场，寻求新的业务增长点。
• 存量业务：公司将紧抓大规模设备更新改造政策契机，加快拓展设备更新改造领域勘察设计业务，强化节能环保等运维领域业务布局，并持续跟进既有线路腾挪改造等项目需求，不断提升公司核心竞争力与可持续发展能力。

5.海外业务拓展情况及竞争优势?

• 海外业务拓展情况：公司高度重视海外业务，组建海外事业部统筹海外市场经营拓展，确立了以香港特别行政区、澳门特别行政区为核心深耕港澳市场，以越南、阿联酋为重点拓展东南亚及中东市场的差异化布局，在越南、新加坡、马来西亚、塞尔维亚等国家和地区实现项目落地。
• 2026年：公司充分发挥轨道交通核心技术优势，获取越南胡志明市地铁2号线二期、三期设计项目以及4号线、6号线可行性研究等多个项目，海外业务订单有所增长。
• 竞争优势：作为粤港澳大湾区勘察设计龙头企业，公司拥有较为全面的综合设计能力和客户服务能力，掌握多项轨道交通关键技术，可以有效帮助公司承接相关轨道交通勘察设计业务；作为广州地铁集团的控股子公司，公司建立了稳定的客户需求信息收集、反馈和传导机制，可以更好地为客户提供全方位增值服务。

6.低空经济业务拓展情况?

• 低空经济业务拓展情况：公司在低空经济领域持续围绕“轨道+低空”开展业务布局，依托轨道交通场景资源探索推进低空业务落地应用。
• 轨道交通巡检场景：公司聚焦轨道交通巡检场景，探索利用无人机开展桥梁、线路、边坡等巡检作业，提升巡检效率；结合广州地铁线网资源，探索开展低空起降点研究等工作，推进低空飞行与轨道交通场景的融合。
• 前期业务培育阶段：公司在低空经济专门领域尚处于前期业务培育阶段，预计短期内对公司经营业绩影响较小，业务拓展存在不确定性。

1.勘察设计业务毛利率波动的原因?

• 公司毛利率受多方面综合因素影响，整体处于正常波动区间。
• 2025年，公司勘察设计业务毛利率有所提升，主要受到以下因素影响：第一，轨道交通勘察设计项目周期较长，不同项目、同一项目不同阶段的业务内容与毛利水平存在差异，当年公司承担的部分总体总包项目达到收入确认节点，带动整体毛利率上行。
• 第二，近年来粤港澳大湾区建设提速，公司省内业务占比整体有所提升，基于广州总部的规模效应、成本集约效应及相关费率差异等因素，部分阶段的省内业务毛利率略高于省外，对总体毛利率产生一定影响；第三，公司持续推进降本增效，严格管控项目开支，对整体毛利率增长起到一定促进作用。

2.现金流及应收账款管理情况?

• 公司现金流存在季节性波动，主要受政府财政预算支付及各地轨道交通建设单位的资金支付进度等因素影响，在第四季度集中回款。
• 公司客户主要为各地轨道交通投资建设国企单位或政府部门，整体的资信状况良好，偿债能力较好，长期来看回款风险较小。
• 公司将进一步加强应收账款管理，加大对逾期款项催收力度，积极推动结算审批流程，结合四季度集中回款的行业特性，做好回款计划安排。

3.在手订单转化情况?

• 公司所从事的轨道交通勘察设计服务贯穿轨道交通建设的全过程，项目周期通常在5-8年。
• 总体来看，公司在手订单整体转化平稳。

4.更新改造业务拓展情况?

• 作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，公司持续保稳轨道交通核心业务，加快推进更新改造类新业务拓展：
• 一方面，公司紧抓大规模设备更新改造有利政策契机，加快推进设备更新改造领域勘察设计业务拓展，强化轨道交通节能环保等运维领域业务布局，依托掌握自主知识产权的智能高效空调系统，对既有地铁线路进行节能改造，成功获取”广州三、五号线环控系统试点应用合同能源管理模式项目”、”深圳4号线一期车站空调系统能源管理项目”等项目；
• 另一方面，公司充分发挥勘察设计龙头企业核心优势，持续跟进既有线路腾挪改造等项目需求，成功获取”西塱、鱼珠车辆段更新改造及配套一体化工程勘察设计项目”等改造项目。

5.低空业务开展情况?

• 公司在低空经济领域持续围绕”轨道+低空”开展业务布局，依托轨道交通场景资源探索推进低空业务落地应用。
• 公司聚焦轨道交通巡检场景，探索利用无人机开展桥梁、线路、边坡等巡检作业，提升巡检效率；结合广州地铁线网资源，探索开展低空起降点研究等工作，推进低空飞行与轨道交通场景的融合。
• 公司在低空经济专门领域尚处于前期业务培育阶段，预计短期内对公司经营业绩影响较小，业务拓展存在不确定性。

6.收购的工程咨询公司对业绩的贡献情况?

• 为进一步健全公司全过程工程咨询服务链条，强化工程监理、项目管理等业务能力，公司以发行股份方式收购广州地铁工程咨询有限公司100%股权，标的资产已于2026年2月完成交割。
• 2026年上半年，标的资产经营情况良好，实现营业收入25,455.25万元，较上年同期增长16.93%；净利润2,094.66万元，占2026年度承诺净利润的55.07%，较上年同期增长25.10%（以上数据未经审计）。
• 与公司原有勘察设计业务形成协同，对公司营收和利润形成了有效补充。

7.海外业务拓展情况及竞争优势?

• 公司高度重视海外业务，组建海外事业部统筹海外市场经营拓展，确立了以香港特别行政区、澳门特别行政区为核心深耕港澳市场，以越南、阿联酋为重点拓展东南亚及中东市场的差异化布局，在越南、新加坡、马来西亚、塞尔维亚等国家和地区实现项目落地。
• 2026年，公司充分发挥轨道交通核心技术优势，获取越南胡志明市地铁2号线二期、三期设计项目以及4号线、6号线可行性研究等多个项目，海外业务订单有所增长。
• 作为粤港澳大湾区勘察设计龙头企业，公司拥有较为全面的综合设计能力和客户服务能力，掌握多项轨道交通关键技术，可以有效帮助公司承接相关轨道交通勘察设计业务。作为广州地铁集团的控股子公司，公司建立了稳定的客户需求信息收集、反馈和传导机制，可以更好地为客户提供全方位增值服务。

8.半年度业绩下滑的原因?

• 2026年上半年，公司经营业绩较以往年度存在一定下滑，主要系受到轨道交通行业建设强度阶段性波动等影响，部分在手订单暂未达到收入确认节点，以及受到部分项目进度波动、回款节点有所迟延等影响，合同资产账面余额有所增加，基于账龄等因素计提的资产减值准备有所提高，导致公司上半年经营业绩存在一定波动。
• 公司主要系基于会计准则规定按照相关估计原则对合同资产计提资产减值准备。
• 公司客户主要为各地轨道交通投资建设国企单位或政府部门，整体的资信状况良好，偿债能力较好，长期来看回款风险较小。

• 一、
  • 随着重组完成，公司已打通轨道交通全产业链，业务范围涵盖勘察设计、规划咨询、工程总承包及监理，兼有低空经济、能源节能设施及管理等业务，触角延伸至国外，科技含量不断提高。因而目前的股票简称“地铁设计”已不能全面正确反映公司全貌，建议经一系列程序后，变更为“轨交科技”。
  • 您好，感谢您的关注和建议！公司名称或简称的变更需要严格遵循上市公司监管相关要求，属于上市公司重大事项，如涉及相关名称变更，公司将及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
• 二、
  • 您好，请问公司最新的股东人数
  • 您好，截至2026年9月10日，公司股东总户数（未合并融资融券信用账户）为10,854户，感谢您的关注！

一、公司基本情况

（输入内容中未提供公司基本情况的具体文字，无相关信息）

二、交流环节

1. 行业前景

• 发展转向：城市轨道交通行业从高速发展转向高质量发展阶段
• 政策影响：建设规划批复进度阶段性放缓，对客流效益提出新要求
• 业务需求：广州及相关城市轨交规划批复推进，预计带来新的业务需求

2. 海外业务

• 机构设置：组建海外事业部，负责海外市场经营拓展与业务管理
• 项目成果：获取越南胡志明市城市轨道交通2号线项目，在越南、马来西亚、塞尔维亚取得拓展成果
• “十五五”规划：提升国际市场贡献度，构建差异化国际市场布局，提高海外业务占比

3. 工程总承包业务

• 发展方向：设计牵头的工程总承包业务是重要发展方向之一
• 强化措施：持续强化工程总承包领域业务拓展，提高项目管理能力

4. 更新改造业务

• 政策契机：作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，紧抓更新改造有利政策
• 业务布局：强化节能环保、光伏、储能等运维领域业务布局
• 项目获取：成功获取广州三、五号线环控系统试点应用合同能源管理模式项目等，预计带来稳定收入和现金流

5. 竞争格局与优势

• 行业特点：集中度高，龙头企业之间竞争较为激烈，前十名市场占有率超90%
• 竞争对手：铁一院、铁二院、铁四院、中国铁设、北京城建设计、上海隧道院等
• 公司优势：地处广州，在广东省内有地域优势；作为广州地铁集团控股子公司，建立稳定客户需求信息收集、反馈和传导机制

• 一、参观公司展厅，介绍公司基本情况
• 二、交流环节
• 1. 行业竞争格局及主要竞争对手? 轨道交通勘察设计业务集中度高，龙头企业竞争激烈；前十名市场占有率超过90%；竞争对手包括铁一院、铁二院、铁四院、中国铁设、北京城建设计、上海隧道院等。
• 2. 轨道交通行业发展前景? 行业从高速发展转向高质量发展，批复进度阶段性放缓；政策对客流效益提出新要求，有利于长期可持续发展；未来广州及相关城市批复推进预计对公司生产经营带来积极影响。
• 3. 海外业务拓展情况? 高度重视，组建海外事业部；获取“马来西亚东海岸铁路独立审查咨询服务项目”、“越南胡志明市城市轨道交通2号线调整可行性研究报告编制等项目”；在越南、马来西亚、塞尔维亚等国家和地区取得成果；十五五规划期提升国际市场贡献度，提高海外业务占比，提升核心竞争力。
• 4. 新业务转型布局情况? 保稳轨道交通核心业务，紧抓设备更新改造政策契机，推进业务拓展；强化节能环保、光伏、储能等运维领域业务布局；依托智能高效空调系统获取广州三、五号线环控系统试点合同能源管理项目、深圳4号线一期车站空调系统能源管理项目；预计带来稳定收入和现金流，提升持续盈利能力。
• 5. 市值管理工作情况? 高度重视，围绕市值稳定增长核心目标；从价值创造、价值实现等市值管理路径出发；强化规范运作，注重生产经营，做好投资者关系管理，进一步提升上市公司质量。

• 参观公司展厅：介绍公司基本情况
• 在手订单及未来预期：作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，公司整体合同保有量充足。受国家政策影响，城市轨道交通行业逐步从高速发展转向高质量发展阶段，轨道交通建设规划批复进度阶段性放缓，未来广州及相关城市的轨道交通建设规划的批复进度的推进，预计将对公司生产经营带来积极影响。
• 主要成本构成及毛利率：公司营业成本主要为人工成本，占比约50%。近年来，公司持续深化降本增效管理，通过精细化管控举措严格把控项目开支，提升生产经营效率。近三年（2023-2025）公司总体毛利率分别为37.23%、38.40%、38.57%，整体盈利水平位居行业前列。
• 设备更新改造业务：作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业，公司紧抓大规模设备更新改造有利政策契机，积极推进设备更新改造领域勘察设计业务拓展，强化轨道交通节能环保、光伏、储能等运维领域业务布局。公司掌握自主知识产权的智能高效空调系统可以对既有地铁线路进行节能改造，节能率达40%以上，具有广阔的应用前景。截至目前，在轨道交通领域，公司已获取”广州三、五号线环控系统试点应用合同能源管理项目”、”深圳4号线一期车站空调系统能源管理项目”等空调系统节能改造项目，预计可以带来相对稳定的收入和现金流，有利于提升公司持续盈利能力、实现公司可持续发展。
• 海外业务拓展：公司高度重视海外业务拓展，组建海外事业部专门机构，负责海外市场的经营拓展，统筹海外业务的管理运作。近年来，公司获取”马来西亚东海岸铁路（ECRL）（标段D）独立审查咨询服务项目”、”越南胡志明市城市轨道交通2号线滨城-参梁段调整可行性研究报告编制、前端工程设计及采购服务项目合同”等多个项目，在越南、马来西亚、塞尔维亚等国家和地区取得多项业务拓展成果。在”十五五”规划期，公司将进一步提升国际市场贡献度，构建差异化国际市场布局，提高海外业务占比，提升企业核心竞争力。

• 省内外业务占比及毛利率差异原因：省内业务占比整体高于省外，受粤港澳大湾区发展提速及省外城市轨道交通建设强度下滑影响；毛利率差异源于广州本部规模效应、成本集约效应及相关费率差异，未来将强化省外拓展。
• 公司业务发展方向：行业从高速转向高质量发展，建设规划批复放缓；公司将发挥核心优势，拓展新建增量、把握设备更新改造、推广节能环保技术、强化存量改造、稳步推进海外市场。
• 公司近年现金流及银行授信情况：现金流季节性波动，第四季度集中回款；客户为国企或政府部门，资信良好，回款风险小；公司向银行申请综合授信用于保函业务。
• 公司海外业务发展战略及拓展情况：设立海外事业部；2025年获取马来西亚东海岸铁路、越南胡志明市轨道交通等项目；“十五五”提升国际市场贡献度，提高海外业务占比。
• 公司订单的转化周期：项目周期5-8年；按已完成进度节点工作量占全部工作量的比例确认收入。
• 公司未来分红规划：每年现金方式分配的利润不少于当年可分配利润的30%；综合考虑经营情况、项目投入、未来发展规划等因素。

• 1. 资产减值计提：2025年计提资产减值准备合计8,235.53万元，其中应收账款计提坏账准备5,918.62万元。原因：应收账款余额增加以及回款周期有所延长。客户主要为各地轨道交通投资建设国企单位或政府部门，资信状况良好，偿债能力较好，长期回款风险较小。
• 2. 营收合并范围：公司2025年度定期报告相关财务数据未将广州地铁工程咨询有限公司相关财务数据纳入统计。收购事宜于2026年2月完成交易过户，标的公司将于2026年纳入合并范围。
• 3. 股权激励考核：有关公司2023年限制性股票与股票期权激励计划2025年业绩考核目标达成情况，请关注公司后续相关公告。
• 4. 2026年战略规划：2026年是公司“十五五”战略规划的开局之年，主线为“保稳主业、拓新赛道、数智赋能、资本提效”，推进实现经营业绩的稳健发展。

• 5. AI技术应用：依托AI大模型构建“地铁智库”多模态知识引擎。具体应用：通过AI隐患自动对标提升质量管控；与Revit等软件深度嵌合提升设计效率；开发支持代码工程、CAD指令的智能编辑器。目标：构建覆盖“设计-施工-运维”全过程的AI生态体系。
• 6. 2025年业绩下滑原因：城市轨道交通行业从高速发展转向高质量发展阶段，建设规划批复进度阶段性放缓，部分城市建设强度调整。收入确认规则：主要按照项目的履约进度确认收入，因合同金额较大、周期较长，收入存在波动性。
• 7. 广州轨交四期规划影响：有关广州市城市轨道交通第四期建设规划的具体情况请以政府部门或相关主管单位披露信息为准。公司2026年将加快推动业务结构向“多元协同发展”转型。
• 8. 广州地铁四期规划传闻影响：有关广州市城市轨道交通第四期建设规划的具体情况请以政府部门或相关主管单位公告信息为准。未来公司将持续保稳轨道交通核心业务，拓展存量改造及海外业务，布局数智技术、合同能源管理及低空经济等多元业务。

• 9. 2025年新签订单与区域布局：2025年境外业务拓展实现历史性突破，首次直接承揽越南胡志明2号线FEED项目、中标马来西亚东海岸铁路独立审查项目。未来将加大海外业务拓展力度，积极拓展塞尔维亚、新加坡以及美洲、东欧、西亚等地市场。
• 10. 2026年业务增长驱动因素：核心业务方面，重点统筹现有存量业务生产任务推进，加大粤港澳大湾区及周边城市的业务拓展。多元化业务方面，加大海外业务拓展，推进存量设备更新改造，拓展轨道交通系统集成等新业务，积极布局低空经济等新兴业务领域。
• 11. 收购后业务协同：收购广州地铁工程咨询100%股权后，将形成“规划咨询-勘察设计-工程监理-项目管理”的全过程工程咨询服务能力。协同计划：共享客户资源与销售渠道；统一项目管理标准与信息系统；整合双方技术资源；联合开拓全过程工程咨询业务及海外业务。收购于2026年2月正式完成资产交割。
• 12. 业务结构转型：在“十五五”规划期，公司将加快推动业务结构从“轨道交通单一主业”向“多元协同发展”转型，打造综合咨询、城市建设、能源服务、数智科技和未来产业五大板块。

• 13. 业绩下滑核心原因：根据收入确认规则，主要按照项目的履约进度确认收入，因合同金额较大、周期较长，收入存在波动性。同时，受到轨道交通建设规划批复进度阶段性放缓、部分城市建设强度调整等外部因素影响。
• 14. 多元化拓展进度：在“十四五”规划期，TOD、市政、节能环保等业务占比较期初有所提升。在“十五五”规划期，公司规划将加快推动业务结构转型，打造五大板块。
• 15. 核心技术储备：系统掌握线网规划、客流仿真模拟、全生命周期建筑信息模型(BIM)设计、绿色节能、装配式建筑以及智慧地铁等轨道交通前沿关键技术。

• 一、参观公司展厅,介绍公司基本情况、未来战略规划、本次发股购买资产配套融资发行方案情况

• 二、交流环节

• 1.轨道交通行业发展情况?
  • 轨道交通行业逐步从高速发展转向高质量发展阶段。
  • 轨道交通建设规划批复进度阶段性放缓。
  • 预计未来轨道交通建设市场仍具有较好的发展空间。
  • 公司作为轨道交通勘察设计龙头企业之一，在行业高质量发展的背景下具有较强核心竞争力。
• 2.公司的主要竞争优势?
  • 公司拥有工程设计综合甲级、工程勘察综合甲级等高等级、多专业的业务资质。
  • 公司总部地处广州，在广东省内较其他竞争对手具有一定的地域优势。
  • 作为广州地铁集团的控股子公司，公司建立了稳定的客户需求信息收集、反馈和传导机制。
• 3.公司近期业务开展情况?
  • 公司2025年整体经营稳健。
  • 项目周期通常在5-8年。
  • 公司目前在手订单充足，合同整体转化平稳。
• 4.更新改造方面的业务情况?
  • 公司掌握轨道交通多项核心技术，积极推进轨道交通设备大规模更新改造业务拓展。
  • 依托具有自主知识产权的智能超高效地铁环控技术，深度参与空调系统节能改造等项目。
  • 2025年，公司及全资子公司中标项目合计合同额超12亿元。
• 5.低空经济领域的业务拓展情况?
  • 公司紧抓低空经济有利契机，与通号城交、白云建科合资设立通号(广州)智能科技有限公司。
  • 2025年，公司成功获取“南宁轨道交通低空融合发展及智能化场景试点应用项目”等项目。
• 6.省内外业务占比波动原因及未来趋势?
  • 受国家政策及各地建设项目实际进度影响，公司省内及省外业务的收入占比在不同年份存在一定波动。
  • 省内业务占比整体高于省外业务。
  • 未来公司将强化省外业务拓展，进一步提升省外业务占比。
• 7.海外业务拓展情况?
  • 公司高度重视海外业务拓展，组建海外事业部专门机构。
  • 公司年内中标“马来西亚东海岸铁路(ECRL)(标段D)独立审查咨询服务项目”、“越南胡志明市城市轨道交通2号线滨城-参梁段调整可行性研究报告编制、前端工程设计及采购服务项目合同”。
• 8.合同资产及合同负债变动原因?
  • 公司合同资产、合同负债受具体项目及合同执行情况影响，在不同年份具有一定的波动。
  • 近年公司合同资产的总体规模有所提升。
  • 近年来合同负债有所下降。
• 9.公司近年现金流情况
  • 公司现金流存在季节性波动，在第四季度集中回款。
  • 公司客户主要为各地轨道交通投资建设国企单位或政府部门，整体的资信状况良好。
  • 公司目前已持续采取多项措施加大催收力度，维护公司现金流稳定。
• 10.发行股份购买资产及配套融资安排?
  • 公司发行股份收购广州地铁工程咨询公司并募集配套资金项目于2025年12月经交易所审核通过并获证监会批复同意注册。
  • 公司将按照证监会批复要求，在批文有效期内择机完成相关资产交割及配套融资股份发行工作。
• 11.未来分红规划?
  • 根据公司章程以及公司《未来三年(2024-2026年)股东分红回报规划》，公司每年将以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%。
  • 公司将保持持续稳定的分红政策。