中国重汽-000951-机构调研汇总

1、公司今年三季度的整体运营情况如何?

• 第一商用车网数据：2026 年1-10 月我国重卡行业累计销量约102.1 万辆，同比增长约10%；但受货运环境变化、油气价差扩大等因素影响，国内重卡行业在今年三季度增速有所放缓。
• 公司前三季度重卡累计销量：同比保持增长态势且增速高于行业，这充分展现出公司较强的市场竞争力和增长韧性。
• 海外出口业务：稳步推进，与去年同期相比无论从出口总量还是占比，都有较好的提升，市场份额位居行业前列，国际化布局成效进一步显现。

2、公司三季度研发费用环比增加,其主要原因是什么?

• 公司主要借助重汽集团旗下的研究院进行委托研发：同时也有部分自研。
• 研发费用一般按项目进展予以结算：今年三季度研发费用有一定增长处于在合理范围内，且在各季度之间存在波动均属于正常情况。
• 目前公司研发投入主要是新能源及新车型的持续推出：

3、请谈一谈公司新能源重卡产品的发展情况,以及对未来新能源重卡渗透率的展望。

• 根据第一商用车网数据：2026 年1-9 月新能源重卡市场累计销售近22.64 万辆，同比增长64%；其中，9月份国内新能源重卡共计销售3.31 万辆，同比增长37%，环比增长23%，渗透率创年内新高。
• 今年以来，公司新能源重卡产销延续良好增势：增速跑赢行业整体水平，产品竞争力与市场响应能力得到进一步体现。
• 随着政策、技术、市场形成合力：叠加智能驾驶技术在安全性能方面更趋成熟，成为推动新能源重卡渗透率上行的重要引擎；公司将继续深耕新能源领域，以产品技术创新和场景化落地为抓手，助力新能源重卡规模化推广与可持续发展。

4、能否介绍一下公司产品目前的出口情况,以及如何看待出口的持续性。

• 公司出口业务主要依托重汽集团旗下重汽国际公司开展：该公司已连续21 年稳居行业出口第一；截至目前，公司出口销量占总销量比重已超过一半，今年三季度出口销量的占比进一步提升。
• 出口市场以非洲、东南亚、中亚、中东等为重点：业务覆盖150 多个国家和地区；公司持续看好出口市场，并对出口的稳定性和持续性抱有信心。
• 整体来看，区域需求结构将为出口的持续性提供有力支撑：随着出口基数逐步抬升，后续增幅将趋于稳定；未来，公司将继续借助重汽国际公司的平台优势，深入推进本地化与定制化策略，积极把握海外增长机遇。

5、公司旗下车桥公司和配件销售公司三季度的整体经营情况如何?

• 济南车桥公司是公司的控股子公司：其主要向公司及重汽集团旗下其他整车企业供应各类车桥产品；依托重汽集团的协同优势，今年以来该公司车桥销量同比大幅增长，利润显著提升；去年年底，济南车桥公司通过高新技术企业认定，并于 2025-2027 年享受所得税优惠政策，上述因素共同为业绩增长提供了有力支撑。
• 配件销售公司是公司的全资子公司：其专注于配件销售与售后服务，致力于提升客户全生命周期体验；去年该公司调整销售策略，在价格端适度让利，以带动整车销量。
• 依托扎实的服务能力以及集团后市场业务的拓展：其业务正逐步延伸至集团下属各二级公司，整体运营态势持续向好。

6、受油气价差的影响,今年三季度燃气车走势低迷。如何看待未来的趋势?

• 根据第一商用车网数据：2026 年1-9 月，天然气重卡累计销售 12.78 万辆，同比下降 12%。
• 受油气价差波动影响：今年以来天然气重卡的销量走势呈现明显的”前高后低”特征；随着天然气供需格局边际缓和，以及国家”十五五”规划明确提出支持液化天然气在重卡领域的有序应用，行业复苏节奏值得持续跟踪。
• 公司依然看好天然气重卡市场：我们也将持续提升产品竞争力，做好长期战略布局。

现场调研交流的主要内容

1、请简单介绍一下公司三季度的经营情况。

• 重卡行业：2026年1-10月累计销量约102.1万辆，同比增长约10%；10月销售约9.2万辆。
• 公司前三季度：重卡累计销量同比保持增长态势且增速高于行业，充分展现出公司较强的市场竞争力和增长韧性；海外出口稳步推进，市场份额位居行业前列，国际化布局成效进一步显现。

2、公司新能源重卡产品前三季度的发展情况怎么样？如何看待新能源重卡的渗透率？

• 新能源重卡市场：2026年1-9月累计销售近22.64万辆，同比增长64%；9月销售3.31万辆，同比增长37%，环比增长23%，渗透率创年内新高。
• 公司新能源重卡：产销量延续良好增长态势，增速高于行业平均水平，体现出较强的产品竞争力和市场响应能力。
• 新能源重卡的渗透率：政策、技术、市场三重利好叠加，智能驾驶在提升安全性和优化能耗方面的作用日益凸显，正成为推动新能源重卡渗透率提升的重要力量；预计重卡行业新能源渗透率将达到35%以上；公司将继续深耕新能源领域，推进产品技术创新与场景化应用。

3、公司产品目前出口情况、主要区域如何？如何看待未来出口持续性？

• 出口：主要依托重汽集团旗下的重汽国际公司，该公司已连续21年稳居行业出口第一。
• 公司出口销量：占总销量的比重已超过一半；出口区域以非洲、东南亚、中亚、中东等为重点市场，且已覆盖150多个国家和地区。
• 未来出口：公司持续看好出口市场，并将继续借助重汽国际公司的平台优势，深入推进本地化与定制化策略，积极把握海外增长机遇。

4、公司在分红方面有什么规划？

• 分红比例：近年来经营业绩持续稳健增长，分红比例稳步提升；公司于2026年半年度再次提高分红比例。
• 股东回报：公司始终高度重视，将立足自身实际，统筹平衡业绩增长与股东回报，在合理健康区间内稳步提升分红比例，持续健全常态化、透明化的分红决策机制。
• 未来：公司将密切跟踪行业周期、资本开支及宏观经济变化，灵活把握回馈节奏，确保分红政策可持续，努力为投资者创造长期、稳定、可预期的价值回报。

5、公司旗下的子公司目前的整体经营情况如何？

• 济南车桥公司：系公司控股子公司，主要向公司及重汽集团旗下其他整车企业供应各类车桥产品；今年以来车桥销量同比大幅增长，利润显著提升；去年年底通过高新技术企业认定，并于2025-2027年享受所得税优惠政策，上述因素共同为业绩增长提供了有力支撑。
• 配件销售公司：系公司全资子公司，专注于配件销售与售后服务，致力于提升客户全生命周期体验；去年调整销售策略，在价格端适度让利以带动整车销量；同时依托扎实的服务能力以及集团后市场业务的拓展，业务正逐步延伸至集团下属各二级公司，整体运营态势持续向好。

1、请简单介绍一下公司近期的经营情况。

• 重卡行业：2026年1-9月累计销量约92.94万辆，同比增长约13%，创近五年同期新高；9月重卡市场销售约9.87万辆，环比增长约15%。
• 公司重卡：累计销量同比持续增长，且增速高于行业。
• 海外出口：稳步推进，市场份额位居行业前列，国际化布局成效进一步显现。

2、公司产品的出口近况如何？如何看待出口的持续性？

• 出口依托：主要依托重汽集团旗下的重汽国际公司实现出口，该公司已连续21年稳居行业出口第一。
• 出口占比与区域：出口销量占总销量的比重已超过一半；出口区域以非洲、东南亚、中亚、中东等为重点市场，已覆盖150多个国家和地区。
• 出口持续性：继续借助重汽国际公司的平台优势，深入推进本地化与定制化策略，积极把握海外增长机遇。

3、公司旗下车桥公司和配件销售公司目前的整体经营情况如何？

• 济南车桥公司：公司的控股子公司，主要向公司及重汽集团旗下其他整车企业供应各类车桥产品；今年以来车桥销量同比大幅增长，利润显著提升；去年年底通过高新技术企业认定，并于2025-2027年享受所得税优惠政策。
• 配件销售公司：公司的全资子公司，专注于配件销售与售后服务，致力于提升客户全生命周期体验；去年调整销售策略，在价格端适度让利，以带动整车销量。
• 配件销售公司业务：依托扎实的服务能力以及集团后市场业务的拓展，业务正逐步延伸至集团下属各二级公司，整体运营态势持续向好。

4、公司新能源重卡产品的发展情况怎么样？

• 新能源重卡行业：2026年1-9月累计销售近22.64万辆，同比增长64%；9月国内新能源重卡共计销售3.31万辆，同比增长37%，环比增长23%，渗透率创年内新高。
• 公司新能源重卡：今年以来产销量保持良好增长，增速高于行业整体水平。
• 行业驱动与公司方向：政策、技术、市场三重利好叠加，智能驾驶对安全与能耗的优化作用日益凸显，正成为提升新能源重卡渗透率的重要力量；公司将持续深耕新能源领域，推进产品技术创新与场景化应用。

5、公司在分红方面有什么规划？

• 分红现状：近年来经营业绩保持稳健增长，分红比例逐步提升；公司高度重视股东回报，并在2026年半年度再次提升分红比例。
• 未来规划：结合自身实际，统筹业绩增长与股东回报的动态平衡，在合理健康区间内稳步提升分红比例，持续完善常态化、透明化的分红决策机制。
• 节奏调整：密切关注行业周期、资本开支及宏观经济变化，灵活调整回馈节奏，确保分红政策可持续，努力为投资者创造长期、稳定、可预期的价值回报。

1、请简单介绍一下公司三季度的整体经营情况。

• 根据第一商用车网数据，2026年1-9月，我国重卡行业累计销量约92.94万辆，同比增长约13%，创近五年同期新高；其中，9月重卡市场销售约9.87万辆，环比增长约15%。
• 截至目前，公司重卡累计销量同比继续保持增长，且增速高于行业整体水平，体现出较强的市场竞争力和增长韧性。
• 同时，公司海外出口业务稳步推进，市场份额持续位居重卡行业前列，国际化布局成效进一步显现。

2、公司新能源重卡发展情况如何？如何看待行业渗透率提升？

• 根据第一商用车网数据，2026年1-9月新能源重卡市场累计销售近22.64万辆，同比增长64%；其中，9月份国内新能源重卡共计销售3.31万辆，同比增长37%，环比增长23%，渗透率创年内新高。
• 今年以来，公司新能源重卡产销量继续保持良好增长态势，增速高于行业整体水平，展现出较强的产品竞争力与市场响应能力。
• 在政策引导、技术赋能与市场驱动三重利好叠加的背景下，智能驾驶技术对安全与能耗的优化作用日益凸显，正成为推动新能源重卡渗透率进一步提升的重要力量；公司也将持续深耕新能源领域，积极推进产品技术创新与场景化应用，助力新能源重卡实现规模化推广与可持续发展。

3、公司产品的出口情况如何？主要区域有哪些？出口的持续性如何？

• 公司产品主要依托于重汽集团旗下的重汽国际公司实现出口，该公司已连续21年稳居行业出口第一。
• 目前，公司出口销量占总销量的比重已超过一半；出口区域以非洲、东南亚、中亚、中东等为重点市场，目前已覆盖150多个国家和地区。
• 公司持续看好出口市场，并将继续借助重汽国际公司的平台优势，深入推进本地化与定制化策略，积极把握海外增长机遇。

4、公司在分红方面有什么规划？是否会持续提升分红比例？

• 近年来，公司经营业绩保持稳健增长，分红比例逐步提升；公司始终高度重视股东回报，并在2026年半年度再次提升分红比例。
• 未来，公司将结合自身的实际情况，统筹业绩增长与股东回报的动态平衡，在合理、健康的区间内稳步提升分红比例，并持续完善常态化、透明化的分红决策机制。
• 同时，公司将密切关注行业周期、资本开支需求及宏观经济变化，灵活调整回馈节奏，确保分红政策的可持续性，努力为投资者创造长期、稳定、可预期的价值回报。

5、公司旗下的子公司目前的整体经营情况如何？

• 济南车桥公司是公司的控股子公司，其主要向公司及重汽集团旗下其他整车企业供应各类车桥产品；依托重汽集团的协同优势，今年以来该公司车桥销量同比大幅增长，利润显著提升；去年年底，济南车桥公司通过高新技术企业认定，并于2025-2027年享受所得税优惠政策，上述因素共同为业绩增长提供了有力支撑。
• 配件销售公司是公司的全资子公司，其专注于配件销售与售后服务，致力于提升客户全生命周期体验；去年该公司调整销售策略，在价格端适度让利，以带动整车销量；同时，依托扎实的服务能力以及集团后市场业务的拓展，其业务正逐步延伸至集团下属各二级公司，整体运营态势持续向好。

1、公司三季度的生产经营情况如何?

• 重卡行业：根据第一商用车网数据，2026 年1-9月我国重卡行业累计销量约92.6 万辆，同比增长约 13%。9月份我国重卡市场共计销售约9.5 万辆，环比增长约10%。
• 公司重卡累计销量：截至目前，公司重卡累计销量同比保持增长且增速高于行业整体水平，这展现出公司较强的市场竞争力和增长韧性。
• 海外出口业务：与此同时，公司海外出口业务稳步推进，市场份额持续位居重卡行业前列，国际化布局成效进一步显现。

2、公司产品目前出口情况、主要区域如何?如何看待未来出口持续性?

• 重汽国际公司：公司产品主要依托于重汽集团旗下的重汽国际公司实现出口，该公司已连续21 年稳居行业出口第一。
• 出口销量占总销量的比重：目前，公司出口销量占总销量的比重已超过一半；出口区域以非洲、东南亚、中亚、中东等为重点市场，目前已覆盖150 多个国家和地区。
• 出口市场：公司持续看好出口市场，并将继续借助重汽国际公司的平台优势，深入推进本地化与定制化策略，积极把握海外增长机遇。

3、公司旗下的子公司目前的整体经营情况如何?

• 济南车桥公司：济南车桥公司是公司的控股子公司，其主要向公司及重汽集团旗下其他整车企业供应各类车桥产品。依托重汽集团的协同优势，今年以来该公司车桥销量同比大幅增长，利润显著提升。去年年底，济南车桥公司通过高新技术企业认定，并于 2025-2027 年享受所得税优惠政策，上述因素共同为业绩增长提供了有力支撑。
• 配件销售公司：配件销售公司是公司的全资子公司，其专注于配件销售与售后服务，致力于提升客户全生命周期体验。去年该公司调整销售策略，在价格端适度让利，以带动整车销量；同时，依托扎实的服务能力以及集团后市场业务的拓展，其业务正逐步延伸至集团下属各二级公司，整体运营态势持续向好。

4、公司新能源重卡的发展情况如何?如何看待新能源重卡的渗透率?

• 新能源重卡市场：根据第一商用车网数据，2026 年1-8 月新能源重卡市场累计销售近20 万辆，同比增长70%。其中，8月份，国内新能源重卡共计销售 2.68 万辆，环比小幅增长 1%，同比增长51%。
• 公司新能源重卡产销量：今年以来，公司新能源重卡产销量继续保持良好增长态势，增速高于行业整体水平，展现出较强的产品竞争力与市场响应能力。
• 新能源渗透率：在政策引导、技术赋能与市场驱动三重利好叠加的背景下，智能驾驶技术对安全与能耗的优化作用日益凸显，正成为推动新能源重卡渗透率进一步提升的重要力量，预计重卡行业新能源渗透率将达到 35%以上。公司也将持续深耕新能源领域，积极推进产品技术创新与场景化应用，助力新能源重卡实现规模化推广与可持续发展。

现场调研交流的主要内容如下:

1、公司近期的生产经营情况如何?

• 重卡行业：根据第一商用车网数据，2026年1-8月我国重卡行业累计销量约83.1万辆，同比增长约16%；8月份我国重卡市场共计销售约8.6万辆，环比增长2%，同比下降6%。
• 公司今年1-8月重卡累计销量：与去年同期相比仍保持增长，且增速高于行业整体水平，展现出较强的市场竞争力和增长韧性。
• 公司产品海外出口业务：稳步推进，市场份额持续位居重卡行业前列，国际化布局成效进一步显现。

2、能否简单介绍一下公司旗下的子公司目前的整体经营情况?

• 济南车桥公司：作为公司的控股子公司，主要向公司及重汽集团旗下其他整车企业供应各类型号的车桥产品；依托重汽集团的协同优势，今年上半年车桥销量较去年同期实现较大增长，利润也显著提升；2025年底通过高新技术企业认定，2025至2027年可享受所得税优惠政策，上述因素为其业绩增长提供了有力支撑。
• 配件销售公司：为公司的全资子公司，专注于配件销售与售后服务，致力于提升客户全生命周期体验；去年该公司调整销售策略，在价格端部分让利以带动整车销量；凭借扎实的服务能力及集团后市场业务的拓展，其业务正逐步延伸至集团下属各二级公司，整体运营态势持续向好。

3、公司新能源重卡的发展情况如何?

• 新能源重卡市场：根据第一商用车网数据，2026年1-8月累计销售19.33万辆，同比增长70%；其中8月份国内新能源重卡共计销售2.68万辆，环比小幅增长1%，同比增长51%。
• 公司新能源重卡产销量：今年以来继续保持较好增长态势，增速优于行业整体水平，展现出较强的产品竞争力与市场响应能力。
• 政策引导、技术赋能与市场驱动：三重利好叠加，智能驾驶技术对安全与能耗的显著优化，正成为推动新能源重卡渗透率进一步提升的重要力量；公司也将持续深耕新能源领域，积极推进产品技术创新与场景化应用，助力新能源重卡实现规模化推广与可持续发展。

4、公司目前产品的出口情况如何，以及主要区域有哪些?如何看待今年下半年的出口持续性?

• 重汽国际公司：公司主要依托重汽集团旗下的重汽国际公司实现产品出口，该公司已连续21年稳居行业出口第一。
• 公司产品出口销量占比：截至目前超过总销量的一半；产品的出口区域以非洲、东南亚、中亚、中东等为重点市场，并覆盖150多个国家和地区。
• 下半年：公司对出口市场持续看好，并将继续借助重汽国际公司的平台优势，深入推进本地化与定制化策略，积极把握海外增长机遇。

5、公司在分红方面有什么规划?是否会持续提升分红比例?

• 分红比例：近年来，公司经营业绩保持稳健增长，分红比例逐步提升；公司始终高度重视股东回报，并在2026年半年度再次提升分红比例。
• 未来：公司将结合自身实际情况，统筹业绩增长与股东回报的动态平衡，在合理、健康的区间内稳步提升分红比例，并持续完善常态化、透明化的分红决策机制，努力为投资者带来合理、可预期的长期回报。

现场调研会交流主要内容

1、请介绍一下公司近期的生产经营情况。

• 第一商用车网数据：2026 年 1-8 月我国重卡行业累计销量达到约 83.1 万辆，同比增长约 16%；8 月份我国重卡市场共计销售约 8.6 万辆，环比增长 2%，同比下降 6%。
• 公司重卡累计销量：截至今年八月，公司重卡累计销量同比依然保持增长，且增幅优于行业整体水平。
• 产品海外出口业务：稳步发展，市场份额继续稳居重卡行业前列。

2、公司产品出口的主要区域有哪些？如何看待下半年的出口持续性？

• 重汽国际公司：公司主要依托重汽集团旗下的重汽国际公司实现产品出口，该公司已连续 21 年稳居行业出口第一。
• 公司产品出口市场：以非洲、东南亚、中亚和中东为重点区域，覆盖 150 多个国家和地区；目前，公司产品出口销量已超过总销量的一半。
• 下半年：公司对出口市场持续看好，并将继续借助重汽国际公司的平台优势，深入推进本地化与定制化策略，积极把握海外增长机遇。

3、公司旗下的子公司目前的整体经营情况如何？

• 济南车桥公司：作为公司的控股子公司，主要向公司及重汽集团旗下其他整车企业供应各类型号的车桥产品；借助重汽集团的协同优势，今年上半年车桥销量较去年同期实现较大增长，利润也显著提升；2025 年底，该公司通过高新技术企业认定，2025 至 2027 年可享受所得税优惠，上述为其业绩增长提供了有力支撑。
• 配件销售公司：为公司的全资子公司，其专注于配件销售与售后服务，致力于提升客户全生命周期体验；去年该公司调整销售策略，在价格端部分让利带动整车销量；凭借扎实的服务能力及集团后市场业务的拓展，其业务正逐步延伸至集团下属各二级公司，整体运营态势向好。

4、公司如何看待新能源的发展趋势？下半年新能源市占率还会有所提升吗？

• 新能源重卡市场：根据第一商用车网数据，2026 年 1-8 月，新能源重卡市场累计销售 17.70 万辆，同比增长 73%；其中，8 月份，全国共新增新能源重卡 2.2 万辆，环比下降 23%，同比增长 35%。
• 公司新能源重卡：今年以来，公司新能源重卡的产销量依然处于较好增长态势，且好于行业水平。
• 新能源重卡渗透率：在政策引导、技术赋能与市场驱动三重利好叠加，以及智能驾驶技术对安全与能耗的显著优化下，新能源重卡渗透率有望进一步提升；公司也将持续深耕新能源领域，积极推进产品技术创新与场景化应用，助力新能源重卡实现规模化推广与可持续发展。

• 公司与控股股东：重汽香港公司（控股股东，持股51%）专营研发制造重卡、中重卡、轻卡及关键零部件和金融服务。公司（深交所主板）主营重型载重汽车、专用车底盘、车桥等配件，拥有“黄河”“豪沃”等品牌，涵盖牵引车、载货车、自卸车等品类，旗下有控股子公司车桥公司和全资子公司配件销售服务公司。
• 生产经营情况：2026年1-5月我国重卡行业累计销售54.43万辆，同比增23%；5月销售约10.95万辆，同比增23%。公司产销量保持良好增长，出口稳步提升，市场份额位居行业前列。
• 车桥公司与新能源趋势：车桥公司（公司持股51%）为集团内整车企业提供配套，2025年底获高新技术企业认定，2025-2027年享税收优惠。新能源重卡2026年1-4月累计销售7.18万辆，同比增56%；4月销售2.79万辆，环比增37%。公司新能源产销量增长好于行业，预计新能源渗透率达35%及以上。
• 出口区域：产品经重汽国际公司出口（连续21年行业出口第一），2026年1-5月出口销量占总销量一半以上。重点市场为非洲、东南亚、中亚、中东等，覆盖150多个国家和地区，未来将确保出口份额行业领先。

• 一季度整体经营情况
  • 根据第一商用车网数据，2026年1-3月，我国重卡市场累计销售31.79万辆，同比增长20%；其中，3月份单月重卡市场共计销售13.89万辆，同比增长25%。
  • 公司生产经营基本面保持稳定，且在手订单充足。与去年同期相比，公司产销量保持良好的增长态势，市场份额继续位居重卡行业前列。
  • 产品出口业务稳步提升，海外市场份额不断巩固。
• 近期国际局部战争对天然气重卡未来发展的影响
  • 根据第一商用车网的数据，2026年1-2月，天然气重卡累计销售1.96万辆；3月预计同比实现两位数增长，环比增长超过2倍。
  • 近期国际的局部战争导致油价的上涨幅度扩大，油气价差进一步被拉大，燃气车运营成本优势依然显现。
  • 物流行业的运费定价多以燃气车为基准，加上“两新”政策的延续，预计将对天然气重卡市场形成一定提振。总体来看，该市场仍将保持相对稳定。
  • 公司依然坚定看好这一市场的发展前景，并将持续提升产品竞争力，做好长期战略布局。
• 公司出口情况
  • 公司产品的出口业务主要通过重汽集团旗下的重汽国际公司予以实现，其出口业务已连续21年稳居行业第一。
  • 依托这一强大平台，公司2025年的出口业务市场份额稳步扩大，产品全年出口占总销量比重近五成。
  • 从重汽国际公司反馈情况来看，海外市场仍将保持较好的增长趋势。公司将在持续增强产品竞争力的同时，依托重汽国际公司在海外市场积累的整体优势，确保公司产品出口份额持续位居行业前列。
• 公司新能源重卡的经营情况
  • 根据第一商用车网数据，按重型货车北斗营运证入网销量口径统计，2026年1-3月国内新能源重卡行业累计销售4.39万辆，同比增长45%。3月份销量2.04万辆，同比增长36%。
  • 在政策引导、技术赋能与市场驱动的三重利好下，公司将持续聚焦绿色低碳转型，深耕新能源领域，积极推动产品技术创新与场景化应用，助力新能源重卡实现规模化推广与可持续发展。

• 一季度产销情况：根据第一商用车网数据，2026年1-3月我国重卡市场累计销售31.79万辆，同比增长20%；3月单月销售13.89万辆，同比增长25%。公司整体生产经营态势稳健向好，在手订单较为充足，产销量继续保持良好增长势头，产品出口业务稳步提升。
• 与重汽香港公司的关系与区别：中国重汽(香港)有限公司为公司在香港联交所上市的控股股东，持股比例51%，专营重卡、中重卡、轻卡等整车及关键零部件研发制造，并提供金融服务。公司为在深交所主板上市的制造业公司，主要从事重型载重汽车、重型专用车底盘、车桥等制造销售，拥有“黄河”、“豪沃(HOWO)”等品牌，覆盖牵引车、载货车、自卸车等多个品类，旗下有控股子公司车桥公司和全资子公司后市场公司。
• 天然气重卡未来发展：根据第一商用车网数据，2026年1-2月天然气重卡累计销售1.96万辆，3月实现同比两位数增长、预计环比增长超2倍。物流行业运费定价多以燃气车为基准，加上“两新”政策延续，预计对市场形成一定提振，总体保持相对稳定。随着天然气“四大战略通道+五纵五横骨干管网”加快成型，天然气供需有望维持总体平衡，公司对该市场发展前景坚定看好，将持续提升产品竞争力并做好长期战略布局。
• 新能源重卡经营情况：根据方得网数据，按重型货车北斗营运证入网销量口径统计，2026年1-3月国内新能源重卡行业累计销售4.3万辆，同比增长75%，已实现连续三个月同比正增长，行业复苏态势强劲。随着应用场景拓展、客户对车辆经济性及可靠性要求提升，叠加政策引导与技术赋能，重卡行业新能源化转型全面提速，公司将继续深耕新能源领域，加快产品技术创新与场景化应用落地。
• 产品出口情况：公司产品出口主要通过重汽集团旗下的重汽国际公司实现，其出口业务已连续21年位居行业第一。依托这一平台，2025年公司出口业务稳健发展，全年出口销量占总销量比重接近五成。根据重汽国际公司反馈，海外市场仍将保持较好增长态势，公司将持续提升产品竞争力并发挥重汽国际公司的海外市场优势，确保出口份额持续位居行业前列。

• 1、请介绍下公司今年一季度整体经营情况如何?
  • 根据第一商用车网数据,2026 年 1-2 月,我国重卡市场累计销售 17.89 万辆,同比增长 17%,创近五年同期新高。
  • 公司目前生产经营情况良好,在手订单较为充裕,整体产销较去年同期保持良好增长态势,产品出口亦实现稳健增长。
• 2、请简单介绍一下公司产品目前的出口情况。
  • 公司产品出口主要通过重汽集团旗下的重汽国际公司实现,其出口业务已连续 21 年位居行业第一。
  • 2025 年公司出口业务市场份额稳步扩大,全年出口销量占总销量比重接近五成。
  • 根据重汽国际公司的反馈,海外市场仍将保持较好增长态势。
• 3、公司如何看待天然气重卡的未来发展?
  • 根据第一商用车网数据,2026 年 1-2 月,天然气重卡累计销售 1.96 万辆,同比下降 23%。
  • 当前物流行业运费定价多以燃气车为基准,加之“两新”政策延续,将对该市场形成一定提振。总体看,天然气重卡市场仍将保持相对稳定。
  • 随着天然气“四大战略通道+五纵五横骨干管网”加速成型,天然气供需将维持总体平衡。
• 4、公司在新能源重卡赛道的经营情况怎么样?
  • 2025 年,国内新能源重卡行业按保险数据统计来看,终端销售 23.1 万辆,同比大涨 182%。
  • 公司新能源重卡累计销售近 1.8万辆,同比增长 190%以上。
  • 进入 2026 年,1-2 月国内新能源重卡行业累计销售 2.35 万辆,同比增长 54%。
• 5、公司旗下车桥公司和后市场公司目前的整体经营情况如何?
  • 车桥公司作为公司的控股子公司,主要为中国重汽集团旗下各整车企业提供配套产品。依托集团内部的协同优势,其拥有稳定的配套需求,从而保障了收入的持续性和良好的盈利水平。
  • 2025 年底,车桥公司获得高新技术企业认定,在2025 至 2027 年间可享受相关税收优惠政策,盈利能力将进一步增强。
  • 后市场公司为公司的全资子公司,主要聚焦配件销售与服务,致力于提升客户的全生命周期服务体验。
• 6、公司在分红方面有什么规划?
  • 近年来,公司经营业绩所呈现出的稳健上升态势,是公司稳步提升分红比例的保障。
  • 公司作为国有企业积极响应监管规则和山东省国资委对于上市公司现金分红的要求和指引。
  • 公司将在夯实经营业绩的基础上,统筹兼顾业务发展需求与股东合理回报,保持稳健的分红政策导向。

• 对2026年重卡行业发展的看法及以旧换新政策影响
  • 2026年重卡行业规模预计在120万辆左右
  • 行业将迎来“政策牵引、需求复苏、投资拉动、出海升级”等多重动力汇聚，有望延续稳健增长势头
• 2025年国内细分市场销量表现及未来车型占比变化
  • 2025年柴油快递牵引车市场占有率同比提升8.4个百分点，跃居行业第一
  • 燃气牵引车竞争优势进一步夯实；工程车、专用车等十余个细分市场保持市占率行业第一
  • 牵引车市场多个细分领域市占率增幅行业第一
  • 各车型的占比保持相对稳定
• 2025年业绩增长原因及2026年业绩展望
  • 2022年至2025年产销量持续增长，年均复合增长率达21.9%
  • 2025年销量同比增长30.8%，出口业务表现突出
  • 2026年将深抓差异化竞争，以市场需求为导向，强化自主正向研发，集中攻克“卡脖子”难题
• 2025年出口情况及2026年出口预测
  • 2025年重卡行业出口34.09万辆，同比增长17.42%
  • 公司出口业务连续21年稳居行业第一；2025年出口占总销量比重近五成
  • 产品出口区域覆盖全球150多个国家和地区，深耕非洲、东南亚、中亚、中东等重点市场
  • 2026年海外市场仍将维持较好的增长趋势
• 2025年新能源情况及未来发展前景
  • 2025年国内新能源重卡终端销售23.1万辆，同比大涨182%
  • 公司新能源重卡累计销售近1.8万辆，同比增长190%以上
  • 重卡行业新能源渗透率预计达到35%以上
• 2025年毛利率下滑原因及提升措施
  • 整车毛利率下滑主要受新能源重卡业务规模快速扩张影响
  • 配件毛利率同比下滑主要由于后市场公司通过全生命周期服务实现服务化转型，并结合市场需求调整配件价格
  • 提升措施包括：围绕全价值链营销体系持续发力；深入推进全价值链降本；持续推进智能制造升级；持续提升后市场及金融等业务的利润贡献
• 国际能源扰动对天然气重卡需求的影响及未来发展看法
  • 国际局部战争导致气价短期上涨，但油价上涨幅度更大，油气价差拉大，燃气车运营成本仍相对较低
  • 天然气重卡市场仍将保持相对稳定态势，国际能源价格波动影响有限
  • 随着天然气“四大战略通道+五纵五横骨干管网”加速成型，天然气将保持供需总体平衡
• 控股子公司车桥公司纳入高新企业的影响及全资子公司后市场公司情况
  • 车桥公司2025年底通过高新技术企业认定，2025-2027三年可享受相应税收优惠政策，将增强其盈利能力
  • 后市场公司专注于配件销售与服务，致力于提升客户全生命周期服务体验
  • 公司将积极推动后市场业务模式创新与产业链延伸，拓展高附加值增值业务
• 2026年国内重卡销售策略
  • 2025年公司市占率创历史新高
  • 2026年策略聚焦三大方向：细分市场锻长补短；聚焦新重产品推广，加快豪沃KS/TS等新产品市场导入；践行全价值链营销
• 未来分红政策规划及上升空间
  • 自2018年至今，公司已累计分红派发现金股利超过人民币40亿元
  • 2025年累计现金分红总额占2025年度归母净利润的比例为58%
  • 公司将在夯实经营业绩的基础上，统筹兼顾业务发展需求与股东合理回报，保持稳健的分红政策导向
  • 在条件允许的前提下，持续提高现金分红比例

• 公司近期的生产经营及产销情况如何?
  • 2025年我国重卡市场总销量114.5万辆，同比增长27%。
  • 2025年公司总体产销情况较去年同期继续保持良好的增长态势。
  • 公司生产经营情况良好，在手订单充裕，市场份额继续位居重卡行业前列。
• 公司如何看待新能源重卡领域未来的发展?
  • 2025年全年，国内新能源重卡累计销售23.11万辆，同比累计增长182%；2025年12月份销售4.53万辆，同比上升198%。
  • 新能源重卡行业处于快速发展阶段，渗透率有望进一步提升。
  • 2025年公司新能源重卡销量同比增长势头较好，增速高于行业平均水平。
• 目前公司产品的出口情况怎么样?
  • 公司产品出口通过重汽国际公司实现，该公司已连续21年保持行业第一。
  • 进入2026年，公司产品出口依然保持较好增长态势，市场份额继续位居行业前列。
  • 出口区域主要以非洲、东南亚、中亚、中东等重点市场，覆盖一百五十多个国家与地区。
• 请介绍下公司旗下的车桥公司和后市场公司的业务有哪些?
  • 车桥公司是公司的控股子公司（持股51%），产品供重汽集团公司旗下整车生产单位使用，已于2025年底通过高新技术企业认定。
  • 后市场公司为公司的全资子公司，主要负责卡车后市场业务，包括配件、油品、售后服务等。
  • 上述公司均在各自领域保持着稳健的运营和良好的盈利水平。

• 1、公司整体运营情况
  • 根据第一商用车网数据，2025年全年我国重卡市场总销量113.7万辆，同比增长约26%。
  • 2025年12月份，我国重卡市场共计销售9.5万辆左右，同比增长13%。
  • 2025年公司总体产销情况与去年同期相比保持增长，生产经营情况良好，在手订单充裕。
  • 公司市场份额继续位居重卡行业前列。
• 2、公司新能源重卡经营情况
  • 根据方得网数据，2025年1-12月新能源重卡累计销量达19.56万辆，同比增幅高达190%。
  • 2025年12月份，国内新能源重卡销量高达3.45万辆，环比增长44%，同比大幅增长191%。
  • 公司新能源重卡销量同比增长势头强劲，增速高于行业平均水平。
  • 未来公司将继续聚焦该领域，推动业务实现稳健发展。
• 3、公司产品的出口情况
  • 公司产品出口通过重汽集团旗下的重汽国际公司实现，该公司已连续二十一年保持行业第一。
  • 公司产品出口保持较好增长态势，市场份额继续位居行业前列。
  • 出口区域主要以非洲、东南亚、中亚、中东等重点市场，覆盖一百五十多个国家与地区。
• 4、公司在分红方面的规划
  • 公司一直高度重视股东回报，坚持实施持续、稳定的分红政策。
  • 近五年来公司不断提升分红比例，2025年半年度继续在中期进行现金分红。
  • 未来公司将综合考量多方面因素，继续保持分红派息政策积极稳健，并在条件允许的前提下持续提高现金分红比例。